PAN:Pantera 合伙人解讀 Clipper：「人民的 DEX」

Clipper 是專為散戶投資者設計的新型 DEX，旨在為交易者提供最優惠的小額交易價格，使交易費用較低的收益勝過滑點降低所帶來的利益。

Clipper 是專為散戶投資者設計的新型去中心化交易所（DEX）。該項目得到 Polychain Capital、0x Labs、1inch、DeFi Alliance、Robert Leshner、Naval Ravikant 等的投資支持。 

大多數現代加密貨幣交易所旨在實現協議總鎖倉價值 (TVL) 的最大化，TVL 是其流動性的粗略指標。TVL 較高意味著交易者可以以較低的滑點執行大額交易，但也意味著所有交易者（散戶投資者和巨鯨等）必須支付更高的交易費用，來激勵如此高的流動性。

散戶投資者實際上在這場爭奪更多流動性的競爭中受到了傷害，因為他們不得不支付更高的交易費用，而幾乎沒有享受到滑點降低的好處。對于小額交易而言，中等規模流動性池中的滑點實際上與大型流動性池中的交易相同。這些交易費用累加起來，意味著散戶交易者受到傷害，他們實際上是補貼了巨鯨。

Clipper 是專為散戶投資者設計的新型 DEX。該協議旨在為交易者提供最優惠的小額交易價格（約 1 萬美元），目前支持穩定幣（DAI、USDC、USDT）和 wBTC 或 ETH 之間的交易。

日本銀行Bank of Japan擬在跨境支付中使用XRP:金色財經報道，日本銀行Bank of Japan據稱將使用Ripple的數字資產XRP來簡化跨境支付，并將XRP整合到其支付基礎設施中，旨在提高跨境交易的效率、速度和成本效益，最大限度地減少跨境交易相關的時間和成本。據悉，XRP與日本銀行基礎設施的整合將實現近乎即時的跨境交易，將結算時間從幾天縮短到幾秒鐘，此外XRP不依賴于能源密集型的挖礦過程，與全球向綠色技術轉型的努力相一致，最大限度地減少與傳統金融體系相關的碳足跡。值得注意的是，日本央行決定使用XRP并不意味著完全放棄傳統法定貨幣，而是讓XRP充當橋梁貨幣，促進跨境交易期間將一種貨幣轉換為另一種貨幣，這種方法將區塊鏈技術的優勢與傳統金融系統的穩定性和熟悉性結合起來。（thecryptoalert）[2023/7/15 10:56:59]

Clipper 的關鍵理論是，較高的流動性實際會傷害散戶投資者。對于小額交易找到最佳交易價格方面，交易費用較低的收益勝過滑點降低所帶來的利益。Clipper 通過以下方式優化交易費用和滑點之間的權衡：

將流動性資金池上限設為 2000 萬美元，這意味著交易者必須支付較低的交易費用（約 20 個基點）來激勵流動性

Pandemic Games加入Enjin生態，正在JumpNet上構建2款NFT游戲:區塊鏈游戲開發平臺Enjin（ENJ）在推特上宣布，Pandemic Games（原Tron Game Center）加入Enjin生態系統。Pandemic正在JumpNet上構建2款游戲，并在這兩款游戲中使用了共享的NFT。其中，Pandemic Shooter將于6月27日發行。[2021/6/25 0:06:46]

通過將流動性整合到一個多資產資金池而不是很多雙資產資產池來提高資本效率，進一步降低了所需費用。

使用獨特的自動做市商（AMM）變體，在數學上比經典的常數乘積做市商具有更少的滑點

運行高效的鏈上計算來維護協議，最大限度地減少 gas 費用

通過外部預言機更新資產價格，而不是完全依賴于套利者，以此減少無常損失

Clipper 項目由 Shipyard Software 推出，該團隊致力于為各種特定用例構建 DEX，在 NFT、線上市場和 AMM 理論方面擁有豐富的經驗。Clipper 由 DAO 治理，該 DAO 目前是一個多簽（Multisig）錢包，其簽名者包括 Shipyard Software 和 Polychain Capital 等。隨著項目逐漸成熟，Clipper 打算通過原生代幣由社區執行治理。

PancakeSwap Farms TRX-BNB、BTT-BNB和WIN-BNB LP礦池，流動性資金已突破8400萬美金:據PancakeSwap平臺最新數據，PancakeSwap Farms TRX-BNB、BTT-BNB、WIN-BNB LP礦池，流動性資金突破8400萬美金！據悉，PancakeSwap已正式上線質押CAKE得TRX、BTT、WIN以及提供TRX-BNB LP、BTT-BNB LP、WIN-BNB LP得CAKE挖礦活動。此外，在幣安交易所可以把波場版的TRX、BTT、WIN置換成幣安版（BEP20-BSC）的對應代幣。[2021/5/10 21:45:05]

該協議目前處于測試階段，擁有一個 1700 萬美元的流動性資金池，并已與 DEX 聚合器 1inch Network 集成。Clipper 打算未來向社區開放，壯大其流動性提供者（LP）群體，推出治理代幣，與其他 DEX 聚合器集成，并擴展到其他鏈，如 Polygon 和第 2 層協議。

歸根結底，Clipper 代表了散戶交易者體驗 DEX 一個充滿希望的愿景，進一步刺激加密的主流采用，并推動加密領域更接近于 DeFi 服務人人的愿景。  

Bitpanda完成1.7億美元B輪融資，Valar Ventures和DST Global領投:3月16日消息，總部位于奧地利維也納的加密零售經紀商Bitpanda宣布以12億美元估值完成1.7億美元B輪融資，由Valar Ventures和DST Global領投。Bitpanda成立于2015年，由Eric Demuth（CEO）、Paul Klanschek和Christian Trummer共同創立。該公司活躍于奧地利、法國、西班牙、土耳其、意大利和波蘭等市場，擁有約200萬用戶。在這輪融資之前，Bitpanda于2020年9月完成5200萬美元A輪融資，Valar Ventures領投。（Nordic9）[2021/3/16 18:48:45]

如今，多數加密貨幣交易所都在「流動性」的戰場上展開激烈競爭——「流動性」是一個經常被過度使用的術語，指的是投資者在資產之間進行交易的效率和容易程度。對于多數使用 AMM 模型的 DEX，流動性的指標通常是協議中的 TVL。具有更高 TVL 的 DEX 在其流動性資金池中擁有更多資金，這意味著投資者可以更方便、更高效地執行大型交易。

為了維持較高的 TVL，DEX 必須對交易收取高額交易費用，以激勵流動性提供者（LP）提供資金。而中心化交易所 (CEX)，如 Coinbase 和 Gemini，同樣收取高額交易費用以從交易中獲取利潤，這是其商業模式的核心組成部分。由流動性驅動的高額交易費用更多地是傷害了散戶交易者，后者實際上是在補貼巨鯨，同時沒有獲得直接利益。

聲音 | Pantera首席信息官：加密和區塊鏈技術將被證明與印刷機和互聯網一樣重要:據medium.com消息，Pantera聯合首席信息官Joey Krug表示，比特幣已經開始了一場革命，它將徹底改變全球金融體系的各個方面。在其關于金融未來的論文中，Krug說加密和區塊鏈技術將被證明與印刷機和互聯網一樣重要。[2019/1/14]

通過針對不同投資者進行優化，當前的加密貨幣交易所實際上對于散戶交易者而言是優化不足，散戶沒有資本使高流動性變得物有所值。為了支持加密獲得進一步主流采用，加密生態系統需要提出新穎、令人興奮和量身定制的方式來吸引希望入場的散戶投資者，這一點是至關重要的。 

Clipper 是專為散戶交易者設計的 DEX。該項目的設計原則是在小額交易（約 10,000 美元）中為交易者提供盡可能最佳的價格，鼓勵更多的散戶交易。該協議建立在以太坊上，支持 wBTC、ETH、DAI、USDC 和 USDT 的交易。

Clipper 的關鍵理論是，較高的流動性實際會傷害散戶投資者。擁有更多流動性的主要吸引力在于它可以減少 滑點，由于交易規模較大，交易者必須以比市場價格更差的價格結算。而對于執行小額交易的散戶投資者來說，這種降低滑點的影響微不足道；在較小的（約 1000 萬美元）和較大的（約 10 億美元）的流動性資金池中，小額交易（<1 萬美元）的滑點實際上是相同的。散戶投資者等于支付了更高的交易費用而幾乎沒有獲得直接收益。

對于小資金池中的小額交易，交易費用較低的益處勝過滑點略高的麻煩。 Clipper 通過以下功能謹慎地實現交易費用和滑點的最佳平衡：

將流動性資金池的上限設定為 2000 萬美元。由于流動性池較小，該協議必須支付較少的費用來激勵 LP，最終使普通交易者的交易費用保持在較低水平（20 個基點 或更少）。

AMM 旨在最大限度地降低滑點。 Clipper 的 AMM 變體在數學上比常數乘積 AMM 的滑點更低，后者是大多數 DEX 使用的默認 AMM 模型。此外，Clipper 不是為每個資產對維護一個流動性資金池，而是為任意數量的資產維護一個單一的合并流動性資金池，這提高了資金效率，并降低了與資金池規模相關的滑點。 

廉價的鏈上計算減少 gas 費用。該協議使用一種新穎的用于優化的閉式不變量，在鏈上計算很簡單，因此需要的 gas 費用較低。與 Clipper 交易大約需要 10 萬單位的 gas，與當今大多數領先的 DEX 水準相當。

使用外部預言機降低無常損失。當 LP 所投入代幣的價格相對于存入流動性資金池時發生了變化，就會發生 無常損失。無常損失也傷害了普通散戶交易者，因為他們必須經常支付更高的交易費用來抵消這種損失并吸引足夠的流動性。為了緩解這種情況，Clipper 通過考慮來自預言機的外部市場價格來更新其流動性資金池中的資產價格，而不是完全依賴套利者來修正價格。  同時，上述四個功能優化了散戶交易者的滑點 / 交易費用之間的權衡，為他們的交易提供了盡可能的最優價格。

Clipper 是 Shipyard Software 的打造的第一個主要產品，該團隊構建了一套針對不同加密投資者和特定用例的 DEX。Shipyard 團隊在線上市場、NFT 和自動化做市的學術研究方面擁有豐富的經驗。該團隊成員包括 Mark Lurie 和 Abe Othman；兩人 15 年前作為哈佛新生時相識，并有著長期的工作關系。

該協議由一個 DAO 管理，后者目前由一個 Multi-sig 錢包組成，Shipyard、Polychain 和其他社區成員作為其簽名者。隨著 Clipper 逐步走向成熟，該協議打算推出一款治理代幣，社區可以用它來對治理提案進行投票。 

Clipper 目前處于測試階段，擁有 1700 萬美元的資產，并且已經與 1inch Network 集成。其測試版推出兩周后，每周交易量達到 1400 萬美元，包括來自 1,800 名交易者（交易者數量 2 倍 于 Curve 協議）的近 5,000 筆交易。

今年下半年，該項目計劃向社區開放流動性供應。如果您有興趣，可以在這里申請成為 LP。該項目還將集成到 0x 中以刺激交易活動，一旦價格和收益率穩定下來，將在第 2 層協議和其他鏈上推出。它最終希望推出一款治理代幣，以進一步將治理下放給其用戶。

隨著加密越來越向主流靠攏，越來越多的散戶投資者涌入加密領域，希望利用其無摩擦的投資和瘋狂的回報率。為了吸引這些用戶，構建金融基礎架構、支持其用例和資金限制至關重要。

Clipper 的 DEX 是一個鼓舞人心的例子，演示了 DeFi 如何能從拒絕流行的「一刀切」方法、面向特定用戶進行打磨中受益。通過優化滑點和交易費用之間的權衡，有效地優化小額交易的 AMM 模型，Clipper 定位于為散戶投資者提供最優惠的交易價格，使他們比以往任何時候都更容易參與加密生態系統。Clipper 在為這些用戶進行設計構思時，也為實現 DeFi 服務人人的愿景鋪平了道路。

撰文：Paul Veradittakit，Pantera Capital 創始合伙人編譯：Perry Wang

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