比特幣:加密市場投機過熱 ，SHIB 領漲 Meme 板塊

Coingecko數據顯示，截至10月28日凌晨5時許，比特幣的24H最低價在58000美元附近，這是繼比特幣在10月20日創下67000美元的歷史新高后首次大幅下跌，7日最大跌幅為13%。

美國批準比特幣期貨ETF的利好已經在一周后消化殆盡，該ETF從消息醞釀到正式上市，也正是比特幣從56000美元重突60000美元關口的周期。結合市場數據，比特幣此次的下跌暗示了部分投資者已經了結獲利。

市場也的確在短期內快速走向貪婪，一個指標是比特幣市場的過度杠桿化。數據網站CryptoQuant顯示，比特幣走向本輪價格新高時，在所有交易所估算的杠桿率為0.175，這和4月時的歷史次高點時接近，當時，杠桿率不斷上漲，一度超過0.18，后來比特幣進入下行通道。這一次，比特幣下跌13%時，杠桿率已經達到了0.19。

過度的杠桿化暗示市場偏向貪婪，也說明市場并沒有預期中的大量資金來支撐價格繼續向上。而另一個貪婪體現是投機情緒濃度的上漲，散戶熱衷的Meme幣代表SHIB逆勢大漲，如同投機市的指標，這不免讓人想起上一次市場崩盤前Meme幣亂飛的景象。

Cumberland：加密市場復蘇速度取決于資產轉移到更安全公司的速度:7月5日消息，加密交易公司 Cumberland 表示，加密市場復蘇的速度將取決于不良資產從陷入困境的公司轉移到更安全的公司的速度。該公司指出，必須清算屬于這些公司的資產以抵消未償債務——這對加密??貨幣價格產生了重大影響。該公司在推特上表示： “這些資產出售的規模和時間的不確定性就像烏云一樣籠罩著市場。 ”

據悉，Cumberland 隸屬于 DRW 公司家族，是一家成熟的主要貿易公司，在傳統金融市場擁有超過 25 年的工作經驗，并在全球設有辦事處。

新加坡的加密交易公司 QCP Capital 在周日的市場更新中也表達了類似的擔憂。該公司表示，加密貨幣信貸危機尚未結束，更多潛在的清算即將到來。（The Block）[2022/7/5 1:52:53]

高杠桿率阻斷比特幣上行空間

觀點：3月穩定幣表現俱佳總值超過20億美元 或將推動加密市場迅速回升:數據顯示Binance交易所穩定幣數量穩步增長，表明散戶投資者正往交易所轉入穩定幣，原因可能是散戶投資者打算將其手上的比特幣等其他加密貨幣轉為穩定幣。而除此之外，CoinMetrics聯合創始人Nic Carter表示，不僅是USDT，過去幾周內，其他穩定幣數量都出現了上漲。3月穩定幣總值超過20億美元。這也是迄今為止，穩定幣表現最好的一個月。除USDT以外的穩定幣價值也增加了5億美元。整體而言，目前所有穩定幣總價值已超過80億美元，占整個加密市場市值的4.2%。而對此，有觀點認為，市場即將到達一個臨界點，即投資者想要拋售穩定幣而去持有比特幣，從而能推動加密貨幣市場迅速回升。（Bitcoinist ）[2020/4/15]

10月27日，加密資產市場市值最大的比特幣下跌至58100?美元，接近10?月15日以來的最低水平。自10月20日觸及67016美元的歷史新高以來，它已下跌了13%。

動態 | 韋氏評級：加密市場可能正在啟動更具持續性的牛市:1月21日，韋氏評級（Weiss Crypto Ratings）發推稱，在經歷了2018年漫長的熊市、2019年的大幅復蘇、以及隨之而來所有的悲觀情緒之后，加密市場現在正在啟動一個可能會具持續性的牛市。[2020/1/21]

澳大利亞投資平臺CityIndex的分析師TonySycamore將比特幣的損失歸因于「交易員從最近的反彈中獲利」。此外，CoinDesk的分析師Omkar觀察到，在比特幣期貨市場，芝加哥商品交易所?(CME)?的杠桿基金在截至10?月19日的一周內，將比特幣的押注提高至歷史新高，這可能是為了從期貨和現貨市場價格之間的差距擴大中獲利。

的確，從10月初的43000美元低點到如今的58000美元，BTC的月內漲幅已經接近35%。Glassnode近期的鏈上數據顯示，9月中旬，在比特幣價格回落期間，鏈上出現了大量積累的情況。有分析師認為，在突破新高及35%漲幅的刺激下，一部分人從中銷售也并不奇怪。

分析 | 今日加密市場下挫與比特幣期貨結算有關，交易量清淡加劇了波動:加密市場在今日凌晨經歷了一輪快速下挫，比特幣跌破9600美元，其他主流幣同步下行。對此，Flipside Crypto Inc.首席執行官Dave Balter分析稱：\"在我們看來，這似乎是一場拋售，以結算周五到期的比特幣期貨。\" Arca首席投資官Jeff Dorman表示，交易量清淡可能加劇了這些波動，這一切是說得通的：“今天是美國勞動節的前一周。加密貨幣一半經歷水深火熱，另一半則紋絲不動…成交量很低，現在幾乎輕易就能推動市場，周末將有大量期貨/期權到期。我唯一確定的一點是，此輪下跌同時也是由EOS、ETH、XRP、BCH、LTC和其他主流幣下行導致的，這些加密貨幣已失寵數月。我認為目前沒什么投資者會為價格抗爭。”[2019/8/29]

從低買高賣的投資規律上來說，比特幣登頂時的下跌也十分常見，而本輪超13%的快速下跌過程中，「去杠桿」的作用和影響似乎在放大，因為當前的比特幣杠桿率正在接近年內新高，市場呈現出過度杠桿化的表現。

動態 | 加密市場數據提供商Nomics.com完成與Deribit的深度數據集成:據雅虎財經消息，加密市場數據提供商Nomics.com近日宣布，加密期貨與期權交易所Deribit已完成與Nomics.com市場數據平臺的“深度數據集成”。通過集成，Deribit成為Nomics.com上的一個A+認證交易所。[2019/8/1]

數據網站CryptoQuant顯示，截至10月26日，比特幣在所有交易所的估算杠桿率指標已經達到0.190，接近去年11月時的最高水平。

當前比特幣市場的估算杠桿率達0.19

「估算杠桿率」的計算方式是將所有交易所的期貨未平倉量除以交易所的比特幣儲備，其中，未平倉合約數是一個交易周期結束時仍未清算的合約數量,它是流動性的最主要指標；而自7月以來，交易所的比特幣儲備量處于持續下降中。該比率實質上顯示了普通投資者的杠桿程度。

從歷史比特幣估算杠桿率看，在價格上行到一定階段時，杠桿率過高時，往往意味著價格見頂。CryptoQuant的歷史數據顯示，比特幣走向本輪價格新高67000美元附近時，估算杠桿率為0.175，這和4月時的歷史次高點時接近，當時，杠桿率不斷上漲，一度超過0.18，此后比特幣進入下行通道。這一次，比特幣下跌13%時，杠桿率已經達到了0.19。

CryptoQuant首席執行官KiYoungJu也在接受Coindesk的采訪時表示，現在市場顯然被過度杠桿化了，「我們很快就會看到一些波動，以及大量清算。」

放大到金融市場的普遍意義中，杠桿率一般是指資產負債表中總資產與權益資本的比率。高杠桿率意味著在經濟繁榮階段，杠桿帶來的流動性刺激下，金融資產能夠獲得較高的權益收益率；但當市場發生逆轉時，流動性不足，過度杠桿率將會面臨收益大幅下降的風險。

從這個普遍意義看，本輪的比特幣上漲不排除也有高杠桿的影響，這或許暗示了支撐上漲本身的資金體量并沒有預期中那么龐大，上行空間有限。

投機過熱?SHIB領漲Meme板塊??

從10月27日晚間起，與比特幣跌勢形成強烈對比的是Meme幣板塊的漲勢，其中ShibaInu的生態通證SHIB最甚。

在比特幣大跌至58000美元附近時，SHIB創下發行1年多以來的歷史最高紀錄0.000088美元，24小時最高漲幅60%，該加密資產從上周末開始不斷突破前高，370億美元的總市值已經超越了Meme板塊誕生最早的資產DOGE，擠到進加密資產市值排行榜的前十名，位列第九。

Meme板塊市值前10中有7種資產在周內呈漲勢

SHIB逆勢上漲也帶動了Meme幣齊飛。數據網站Coingecko收錄了73種Meme幣中，有31個在24小時內處于上漲狀態，該板塊的總市值為744億美元，占加密資產市場總市值的2.8%。

盡管占比很小，但這個占比是過去24小時內上升了13.8%后的結果，足見Meme幣近期對市場資金的新引力。當然，SHIB在其中拔得頭籌，成為近日多個交易所中交易量最大的加密資產，甚至超過了比特幣和以太坊的交易量。

從今年開始，Meme幣成為加密資產市場中的一個熱門類別，它們大多基于網絡社交環境下的段子、諷刺甚至是因名人效應而創建，比如，狗狗幣DOGE就來自于創始人對加密貨幣的諷刺，而柴犬幣SHIB的誕生動因之一是打擊「毫無應用價值」的DOGE，一個名為Floki的代幣干脆用了特斯拉創始人馬斯克的寵物狗名字。

這類Meme幣常被加密圈稱作「動物幣」，其中「狗概念」占據了其中大部分，它們往往以動物的卡通形象作為Logo，發行量如同動物的繁衍能力一樣大，相對價值也更低。發行量在1000億的SHIB，其初始價格一度低至小數點后10位。由于價格低，Meme幣受到了資金體量較小的用戶歡迎，持有者期待在市場炒作周期中以小博大，投機情緒明顯。

今年4月到5月期間，DOGE在馬斯克的喊單后不斷上漲，帶動了各種Meme幣對標般的價格競爭，形成了一股「消0游戲風」，散戶的市場資金在價格狂歡中涌入。但在「5·12」比特幣大崩盤后，它們也快速下跌，不少Meme幣90%的跌幅讓很多持有者遭遇虧損。加密資產的投資者因此加固了一種規律性印象，過去是山寨幣大漲意味市場見頂，如今是Meme幣大漲釋放見頂信號。

巧合的是，這一次SHIB大漲之時，比特幣、以太坊等主流加密資產又進入了下跌通道。

DelphiDigital的分析師在周一發布的一份市場報告中表示，「狗概念幣再次上漲，這在歷史上一直是市場過熱的一個跡象……狗概念幣第一次瘋狂是在今年4月至5月，隨著加密貨幣市場的降溫，它迅速下跌。9月初，這類概念幣再次風靡一時，更廣泛的加密貨幣市場出現了相當深度的去杠桿化。」

SHIB這類資產的活動激增表明投機熱情可能正在達到臨界點，「加密恐懼和貪婪指數回到了我們自3月初以來從未見過的高位，正式標志著『極端貪婪』水平。」DelphiDigital后來的市場更新分析中表示。

截至10月28日，比特幣的「恐懼與貪婪指數」從上周「極度貪婪」的82下降至今日的73，但仍處于「貪婪」范疇，而Meme幣的表現已經詮釋了貪婪的一面，投機情緒過熱的警報已經拉響。

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