ETF:比特幣ETF生效，熱門新秀期貨ETF究竟有何獨特？

這2021年下半年市場可謂精彩，行情起伏頻繁，二級市場大幅調整，又一反常態，異于美股行情，逼近歷史最高。Bloomberg公布的不會在截止期前拒絕比特幣期貨ETF的消息點燃了整個市場。我們來系統的解釋下這個新的衍生品。

已知傳統金融市場常見的追蹤比特幣的投資形式主要包括：ETF、ETN和OTC市場。

ETF全稱Exchange-TradedFunds，即可以在交易所交易的指數基金。目前已通過比特ETF的交易所有加拿大的Purpose和3iQ市場。

動態 | 灰度公布旗下加密信托基金數據 比特幣信托規模達到24.09億美元:今日灰度信托基金公布了旗下9種加密貨幣信托的規模，當前灰度共管理著25億美元的加密貨幣信托，其中24.09億美元是比特幣信托，另外規模稍大的兩只信托是ETH的4870萬美元和ETC的3370萬美元，此外還包括BCH、ZEN、LTC、XML、XRP、ZCASH。[2019/8/2]

ETN全稱Exchange-TradedNote，是一種可以在交易所交易的債券(Note)。它是券商或者銀行發行的到期時支付所追蹤相關資產回報的憑據，VanEckVectors的VBTC就是一個標準的ETN產品。

聲音 | 比特幣安全專家：目前比特幣核心有5個可信的PGP密鑰，分屬5名主要的維護者:據AMBcrypto消息，比特幣安全專家Andreas M Antonopoulos近期表示，比特幣核心的所有變化都是通過拉取請求（pull-requests）發生的。更改必須具有廣泛的共識和可接受性，在討論了如何對它們進行排序、何時打包以及每個發行版應該包括什么之后，才能包含在下一個版本中。Antonopoulos還表示，維護者的主要角色是計劃發布并管理它們，從而確保包含正確的變更。他認為目前比特幣核心的主要維護者是Wladimir van der Laan，貢獻者的數量從30人到500人不等。隨后Antonopoulos指出，目前有5個可信的PGP密鑰。這些密鑰屬于主要的維護者，他們分別是：Wladimir van der Laan、Pieter Wuille、Jonas Schnelli、Marco Falke和Samuel Dobson。[2019/1/29]

ETP全稱Exchange-TradedProduct，是可以交易的ETF類型產品。ETF發展出很多結構上的變化：Trust,ETN(ExchangeTradedNote),SwapbasedETF,ETC(ExchangeTradedCommodity)…等等。有些研究單位會把以上這些ETF的變種統稱為ETP。歐洲21Share的ABTC就是一個ETP產品。

比特幣期貨凈空頭頭寸增加117手合約:比特幣期貨持倉周報：投機者至3月13日當周所持CBOE比特幣期貨凈空頭頭寸增加117手合約，至1,716手合約，至1月16日當周曾錄得凈空頭頭寸紀錄高位2,226手合約。[2018/3/17]

Trust信托/Fund基金，最有名的莫過于灰度Grayscale的GBTC產品。此外比較知名的還有CoinShares。這里要指出的是，比特幣信托是由于歷史原因成為信托，并非其設立初衷。

灰度信托前身是一個正在申請ETF過程中的基金，但由于之前沒有被SEC批準為ETF，所以轉為了信托。它本質上是一個并不能在交易所交易的基金，為了通過監管，妥協成為了一個不能退出的合規信托。目前GBTC二級流通平臺是在OTCMKTS的OTC市場。

期貨ETF和現貨ETF區別很大。之前美國市場多次申請的現貨ETF一直難以通過，部分原因如下：

比特幣本身具有現貨特性，并非現金存款，沒有銀行和第三方可以進行托管，需要另外一套合規托管和私鑰安全性管理的方案；

市場上沒有出現一個以公允價格購買和退出的完整二級平臺。這里說的不是新興的比特幣交易所，而是如納斯達克、CME、CBOE等有著完整盤前、盤后、大宗、做市商席位和清算結算等體系的傳統交易平臺；

Bloomberg提到不拒絕的比特幣期貨ETF是來自ProShares和InvescoLtd.提出的基于CME比特幣期貨的ETF。

比特幣期貨ETF是基于CME期貨的比特幣ETF；

發行商Proshares是知名的傳統ETF發行商；

這兩點表明了其交易場所的和ETF方式。CME是大名鼎鼎的芝加哥商業交易所，是美國乃至世界最大的衍生品交易所，是美股百年老字號的衍生品主要交易場所平臺。而ProShares是美股常見的ETF資產公司，旗下產品包含指數如標普500指數ETF，納斯達克100指數，波動率和杠桿性的ETF產品等。期貨ETF機制本身也有特點，它會一直滾動調倉，舊的合約會不斷到期交割，新的合約會不斷被創建出來。

近期加密衍生產品市場的實時市場情報網站Skew顯示的期貨開倉量已經接近歷史最高點，比特幣期貨ETF將會繼續備受關注。

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