比特幣:視頻詳解：比特幣重回6萬美元的推手—比特幣期貨ETF浪潮

10月25日，白澤研究院創始人「黑米」做客騰訊新聞的觀察家欄目，聯合錄制了一期關于《解讀比特幣重回6萬美元的推手—比特幣期貨ETF浪潮》的視頻，視頻首發在騰訊新聞。

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以下是視頻稿：

10月19日，加密行業朝著主流采用邁出了重要一步，ProShares的比特幣期貨ETF經過美證券交易委員會的審批后在紐交所上線，顧名思義，該etf與比特幣期貨合約掛鉤。BITO的交易量在首個交易日結束時接近10億美元，創下了首日成交額歷史第二的好成績。

與此同時，Valkyrie的比特幣期貨ETF定于10月22日在納斯達克股票市場開始交易，而另一家美國交易產品提供商VanEck透露他們的比特幣期貨ETF也將在10月25日推出。

首先什么是ETF？

法官批準Ripple動議，以驗證七名美SEC官員公開言論的視頻:金色財經消息，美國前聯邦檢察官James K.Filan發推特表示，在一份只有文本的命令（Text Only Order）中，法官Netburn批準了Ripple被告的動議，即送達兩份傳票，以驗證七名美國證券交易委員會(SEC)的公開言論視頻，并忽略SEC關于被告試圖重新開啟證據發現程序的指控。[2022/8/15 12:26:11]

ETF英文的全稱是Exchange-TradedFund，也叫交易型開放式指數基金。作為一個投資類別，它已經有了25年的歷史。根據晨星公司的數據，2021年全球ETF總資產規模為創紀錄的9.1萬億美元。

以黃金ETF為例，黃金ETF會將大部分資金投資于黃金資產，因此黃金ETF價格與黃金的價格密切相關。如果你買了黃金ETF，就相當于投資了黃金。同時，ETF可以在股市交易，具有投資門檻低(幾百元就可以交易)、傭金低、流動性好、交易操作簡單的特點。

RandomDAO創始人：RND無任何實際價值，僅作為編程教學視頻中演示之用:3月14日，RandomDAO創始人在其社交網站發表聲明稱，RND無任何實際價值，僅作為Solidity編程教學視頻中演示之用。同時呼吁不要炒作買賣 RND。[2022/3/14 13:55:30]

參考黃金ETF的比特幣ETF，原理相似。

雖然一些加密愛好者對美國證券交易委員會批準比特幣期貨ETF的決定表示歡迎，但仍然有許多人在質疑該機構不愿批準比特幣現貨ETF。自2013年以來，美國證券交易委員會已拒絕了數十份申請，而且現在也沒有明確跡象表明它打算改變這一立場。

那么比特幣期貨ETF與現貨ETF有什么區別？

這兩種類型的ETF之間最大的區別之一是他們分別采取了不同的監管框架。比特幣現貨ETF是通過《1933年證券法》進行裁決的，該程序要求交易所提交ETF的基礎市場不受操縱的證明。相比之下，基于期貨的ETF受《1940年投資公司法》的約束，因此不需要提供證明。一般來說，期貨市場比目前的現貨市場受到更嚴格的監管和監控。

Dataverse發布新版本，支持六條公鏈NFT、Mirror文章和Youtube視頻收藏:3月10日，Web3 應用平臺 Dataverse 發布版本更新，新增支持以太坊、Polygon、BNB Chain（原 BSC）、Solona、Flow、Tezos 六條公鏈。目前支持 OpenSea、Magic Eden、Objkt、TofuNFT、VIV3、Rarible、Superare、Foundation、Zora、Async Art、KnownOrigin、Makersplace等 NFT 交易市場的藏品收藏。據悉，最新版本的 Dataverse 谷歌插件將作為用戶數據錢包，將兼容全網頁的內容收藏，涵蓋Mirror 文章、傳統 Web2 文章、YouTube視頻、Bilibili視頻等內容。[2022/3/10 13:49:09]

比特幣的現貨市場基本上不受監管，而比特幣的期貨市場的監管為投資者提供了一些清晰度。就ProShares的比特幣期貨ETF而言，由美國商品期貨交易委員會直接監管。

社交媒體平臺TikTok正在審查加密相關視頻:金色財經報道，社交媒體平臺 Tik Tok 似乎已經改變規則和規定。許多與加密和區塊鏈相關的視頻被撤下，盡管用戶說自己沒有犯任何錯。Tik Tok表示禁止任何宣傳非法活動或受管制商品的視頻。Lucas Dimos 在過去幾個月里已經刪除了幾個視頻。他懷疑，如果這種情況再次發生，他很可能會永遠不再使用 Tik Tok。（livebitcoinnews）[2021/8/30 22:45:31]

其次是交易方式的不同。比特幣現貨ETF將為許多散戶投資者提供一種直接接觸比特幣的方式，同時消除對比特幣存儲的復雜性。也就是說現有的投資機構和個人投資者可以直接在股市購買比特幣ETF，大大降低了加密市場的投資門檻，投資者不再需要購買比特幣的實物，也不需要承擔比特幣私鑰的存管風險。

動態 | 又一推特粉絲過萬分析師的加密視頻被YouTube刪除:擁有1.35萬粉絲的加密貨幣分析師The Moon今日發推稱，自己也已經受到“YouTube刪除加密視頻”風波的影響。其于2019年1月27日發布的一段視頻現已顯示“違規”，因為它被定性為“有害和危險的內容”。他表示：“可不嘛，比特幣對銀行來說就是有害和危險的，但刪視頻這事可真是夠荒謬的。”目前該事件已愈演愈烈，多位業內大V都對YouTube此舉表達了不滿。[2019/12/25]

而基于期貨的ETF通過芝商所上市的期貨市場跟蹤期貨合約，而不是跟蹤標的資產的現貨價格。ProShares的比特幣期貨ETF通過在芝商所上市的比特幣期貨市場來跟蹤期貨合約，而不是跟蹤比特幣的現貨價格。芝商所的比特幣期貨以現金結算，旨在跟蹤比特幣參考利率(BRR)，這是一種基于Coinbase和Kraken等多個加密交易所上比特幣的綜合平均交易價格的指數。簡而言之，比特幣期貨ETF，實際并不持有真正的比特幣，而是通過在比特幣期貨合約中的持倉為ETF奠定基礎。

此外，對于現金結算的期貨，沒有任何比特幣現貨的交易。

期貨ETF與灰度的比特幣信托有何不同？

在期貨ETF被批準之前，灰度的比特幣信托基金可能是加密愛好者最津津樂道的“yyds”，因為套利資金參與其中可以順利地實現“拋壓轉移至美股、資金帶回幣市”的完美閉環。

與前面說到的比特幣期貨ETF一致的是，投資比特幣信托基金可以讓投資者在無需擔心如何存儲比特幣、是否會觸及法律及如何納稅等問題，就可以接觸到比特幣。

灰度比特幣信托的運作模式與其他實物類的信托基金類似：灰度以比特幣現貨依托，在交易所內公開發行基金份額，銷售給各類投資者，Coinbase擔任比特幣現貨的托管。但信托產品投資門檻都比較高，動輒幾十萬甚至上百萬的起始投資金額只適用于高端投資者。

比特幣期貨ETF沒有設定最低投資金額，而且一般來說在稅務方面更劃算，其費用也更低，更滿足了那些不想實際持有現貨比特幣但卻單純想在價格浮動中獲利的交易者，雖然它可以提供套利的機會，但也存在著巨大風險。由于期貨是可以溢價或折價交易的交易衍生品，因此，與比特幣實際價格相比，期貨支持的比特幣ETF的股價有可能會出現較大程度的偏離。這種偏離也意味著高風險。例如，如果比特幣價格上漲了3%，但比特幣期貨價格卻以5%的折扣進行交易，那么有可能看到期貨支持的比特幣ETF單位價格反而下跌。

美國的比特幣現貨ETF究竟能不能獲得批準？

早在今年2月份加拿大就已成功推出了有史以來第一只比特幣ETF，甚至在一個月內一口氣批準了3支，這3支ETF的管理團隊代為買入和保管比特幣。巴西也于2021年3月19日批準了南美洲的首個比特幣ETF，成為繼加拿大之后世界上第二個批準比特幣ETF的國家。此外，迪拜在4月批準了該地區的第一個比特幣ETF，而歐洲已于8月批準了歐盟的首只比特幣ETF。

而根據資產管理巨頭富達旗下的富達數字資產公司的《2021年機構投資者的加密資產研究》，絕大多數的美國和歐洲機構投資者對接觸加密貨幣的投資工具感興趣。在這份報告中，接受調查的美國和歐洲投資機構有超過60%對比特幣ETF表達了中立或積極的看法。

那么美國證券交易委員會為何遲遲不批準比特幣現貨etf？

根據Coindesk的報道，美國證券交易委員會拒絕比特幣現貨ETF的一大原因在于對比特幣市場透明度和市場操縱的擔憂，現貨ETF可能會從各類加密交易所買入比特幣的實物，但這些交易所并非都會受證券交易委員會的監管；而比特幣的現貨價格是否受操縱，這個難以預計。

位于美國芝加哥的資產管理公司ZacksInvestment的ETF研究主管Mishra認為，11月可能會有多期貨ETF在美國獲得批準，如果它們運作順利，SEC可能會在2022年上半年批準現貨ETF。而只有在比特幣現貨ETF被批準之后，以太坊的ETF才有實現的可能性。

也許，當美國證券交易委員會與加密行業的各類機構合作后，加強了對加密市場的監管，比特幣現貨ETF才將被放行。

風險提示：

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