比特幣:比特幣ETF迎來開門紅 投資者仍需謹慎“期貨溢價”風險

近期行情可謂跌宕起伏，二級市場自5月中下旬的大幅度調整后一路向上，近期又走出單獨行情。本周伴隨著首只比特幣期貨ETF的上市，比特幣價格再次被推至64000美元，接近歷史高位。首只比特幣ETF可謂創造了一個合法的光環，具有歷史性意義，但是作為普通的投資者在興奮之余，也需要了解期貨ETF中存在的一些風險。

八年等待比特幣ETF一朝盛放

經歷了8年漫長的等待，美國第一支比特幣ETF終于上線。美國東部時間10月19日，ProShares比特幣期貨ETF正式于紐交所高增長板市場上市，代碼BITO。首日開盤價為40.89美元，開盤20分鐘交易額高達2.8億美金，一舉殺入歷史首日發行的前15名。首日最終收盤價為41.94美元，相較開盤資產凈值上漲4.9%。據彭博數據統計，該ETF換手量超過2400萬單位，首日總交易額接近10億美元，該規模僅次于貝萊德的碳中和ETF，成為歷史上首日成交額次高位。

Skew：對沖基金繼續減持CME比特幣期貨的空頭:Skew今日在推特上配圖表示，對沖基金繼續減持CME比特幣期貨的空頭。[2021/7/5 0:28:22]

受此影響，市場情緒高漲，時隔半年，比特幣價格再度突破64000美元。據CoinW幣贏數據顯示，比特幣于10月20日創出了64454.35美元的高位，距離65000美元僅咫尺之遙。

在美國傳統金融交易市場，ETF是最重要的交易形式之一。當一件商品以ETF的形式出現，便意味著它的合規性和成熟度獲得了市場的高度認可。比特幣ETF的推出，意味著對加密貨幣緊閉的大門正在緩緩打開，投資者通過購買基金份額可以間接持有標的敞口，省去了購買Crypto資產復雜的交易流程，降低了投資加密資產的門檻，也為投資者提供更為安全的交易途徑和出入金渠道。

動態 | 數據分析：CME的比特幣交易量突破10億美元，暗示機構需求增加:分析平臺Arcane Research研究稱，盡管現貨市場價格發生了急劇變化，但BTC的交易量一直在增長，并在2020年達到頂峰，日交易量接近10億美元。與日交易量相對應，芝加哥商品交易所（CME）的BTC交易量最近突破10億美元，暗示機構需求增加。Arcane Research稱，Bakkt還注意到，與2019年的平均水平相比，今年2月的合約到期時間更長。數據顯示，2月20日交割的比特幣期貨合約有203份，名義價值略低于200萬美元。盡管交付量低于1月份，但仍高于2019年的數字。Bakkt的未平倉合約亦于2月14日觸及1900萬美元的峰值，但合約于2月20日到期，未平倉合約亦跌至1000萬美元。根據研究數據，到2020年，未平倉合約將增長270%。該交易所未平倉合約數量上周創下歷史新高，達到1861份。（AMBCrypto）[2020/2/22]

另一方面，比特幣ETF允許機構和普通投資者安全高效地交易這一資產，能夠增加主流加密貨幣在全球市場的流動性，推進BTC的全球化進程。而成熟大資本的入局將是下一波大牛市的直接原因。

行情 | 比特幣價格分析：等待三角突破:據coincryptorama消息，比特幣仍然徘徊在6000美元附近的長期支撐位上，并在其長期底線附近形成了一個小的對稱三角形。突破三角形底部可能導致關鍵支撐區域的實際測試，而突破走高可能表明多頭正在回歸。100SMA在此時間框架下低于長期200SMA，表明阻力最小的路徑是下行路徑。拋售更有可能恢復而不是逆轉。此外，100 SMA似乎保持動態阻力，因為它與三角形的頂部對齊。移動平均線之間的差距也在擴大，以顯示出強勁的拋售壓力。RSI指向顯示仍存在一些看漲壓力，但振蕩指標接近超買水平以反映疲憊。[2018/9/11]

狂熱背后仍需冷靜小心“期貨溢價”風險

雖然比特幣ETF的批準上市給機構和投資者投資比特幣帶來了眾多優勢，但是需要注意的是，本次批準的是基于CME比特幣期貨的ETF。之所優先推出比特幣期貨ETF，是因為期貨具有雙向性：期貨既可做多也可做空，讓資金往兩個方向去流動，這樣，市場的價格就會在多空之間形成一個相對比較均衡的狀態。

但是期貨ETF容易受到期貨溢價的影響，通常表現不及相關的資產標的。

在大宗商品市場，受儲存成本和貨幣的時間價值影響，長期合約的價格高于短期合約的價格被認為是正常的，這被稱為“期貨溢價”。

在比特幣市場，期貨溢價主要來自看漲的價格預期。在比特幣期貨ETF，這種期貨溢價可能會成為一種負債。涌入這些新基金的投資者可能會受到”期貨溢價“的打擊，在這里他們可能會獲得比直接購買比特幣更低的回報。

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