COI:Coinbase股東信要點：Q2機構交易量增幅50%，以太坊交易占比首次超過比特幣

作者|秦曉峰

編輯|郝方舟

出品|Odaily星球日報

北京時間今天凌晨，美國最大的加密平臺Coinbase發布第二季度股東信。

數據顯示，二季度Coinbase總收入約為22.3億美元，好于市場預期的17.47億美元，相較于上一季度環比上漲80.9%；其中凈收入20.33億美元，其他收入總計1.94億美元；二季度凈利潤16.1億美元，好于市場預期5.66億美元，相較于一季度環比上漲108%；調整后EBITDA為11.5億美元，好于市場預期9.615億美元；二季度月度活躍用戶達880萬，環比增長44%，總用戶達6800萬。

數據公布后，Coinbase股票在尾盤交易中上漲了3.5%以上。過去一周，COIN價格持續上升，從230美元一度拉升至282美元，漲幅超過20%；截至發稿前，COIN暫報270美元，高于IPO發行價8%，但相較于首日開盤價下跌41%。

美眾議員猛烈抨擊Coinbase CEO沒有出席國會加密聽證會:金色財經報道，今日在美國國會的加密聽證會上，眾議員Brad Sherman指出：“加密貨幣的擁護者代表了我們社會的力量。我們在華爾街和華盛頓的社會力量已經花費了數百萬美元，并且正在努力賺取數十億美元。其中包括高盛、貝萊德、Visa、Citadel、馬斯克和扎克伯格。更不用說今天在我們面前的首席執行官們了。如果你想知道力量在哪，扎克伯格就不得不站出來，出席此次聽證會。Coinbase CEO Brian Armstrong（未出席）派出了他的二把手（Coinbase首席財務官）。而Tether根本沒有出現。”隨后他重申，對加密貨幣的第一大威脅是加密貨幣本身，因為比特幣可能會被以太坊取代，而法定貨幣則不然。[2021/12/9 13:00:02]

下文中，Odaily星球日報就Coinbase股東信重點信息進行摘錄和解讀：

58COIN永續合約大戶持倉情況20:00播報:截至20:00，據58COIN官方永續合約數據，大戶持倉情況如下：

BTC永續合約賬戶中，多頭平均持倉比例為19.53%、空頭平均持倉比例為19.43%，多頭暫時領先，領先數量（凈頭寸數量）為0.01萬個BTC。

EOS永續合約賬戶中，多頭平均持倉比例為16.88%、空頭平均持倉比例為16.45%，多頭暫時領先，領先數量（凈頭寸數量）為29.71萬個EOS。

ETH永續合約賬戶中，多頭平均持倉比例為16.79%、空頭平均持倉比例為15.22%，多頭暫時領先，領先數量（凈頭寸數量）為1.16萬個ETH。[2020/5/8]

1、機構入場速度加快，以太坊得到更多關注

下圖顯示，二季度Coinbase交易總量為4620億美元，相較于一季度3350億美元環比上漲37%。

CoinShares宣布推出交易業務CSCM:金色財經報道，歐洲加密資產管理公司Coinshares推出了新的交易和市場業務CoinShares Capital Markets（CSCM）。新部門重塑了CoinShares正在收購的GABI Trading品牌。根據周四的公告，CSCM在2019年交易了價值超過30億美元的加密貨幣。[2020/5/8]

其中零售用戶交易量為1450億美元，占比僅僅31%；機構用戶交易量貢獻了交易量的絕大部分，達到3170億美元。從增長來看，散戶交易量相較于上一季度增速只有20.8%，而機構用戶交易量增幅高達47%，這對于市場而言無疑是一個振奮人心的消息。

需要說明的是，二季度包括MicroStrategy在內的多家美股上市公司紛紛加倉比特幣。同時，Coinbase與包括馬斯克、PNC銀行、SpaceX、特斯拉、ThirdPoint和WisdomTree等在內的行業領導者建立了合作伙伴關系。這些對于Coinbase機構交易量的增加或許起到了正面影響。

動態 | CoinRecoi CEO呼吁印度總理和財政部長對加密貨幣保持“開放的心態”:據ambcrypto消息，CoinRecoi首席執行官在一封致印度總理Narendra Modi和財政部長Nirmala Sitharaman的公開信中表達了自己的意見，也表達了印度更大的加密貨幣社區的意見。這封信的關鍵是呼吁精英重新考慮并放棄他們對加密貨幣的可能禁令。 他呼吁印度總理和財政部長保持“開放的心態”，擺脫“僵化的態度”，這種態度導致印度的密碼貨幣行業完全陷入停滯。隨著數字資產行業的興趣、投資和創新不斷增加，Barchha得出結論認為，印度經濟不應錯過這一黃金機會。“如果你真的想促進創業文化和數字印度計劃，每一位部長、每一個政府機構都應該完全開放。你不能把創新限制在一個人的舒適區內。如果你每天都做同樣的事情，你每天都會得到同樣的結果。[2019/7/2]

不過，從具體的收入結構來看，依然是散戶交易貢獻更大。數據顯示，二季度面向散戶的交易收入為18.28億美元，面向機構的收入為1.02億美元。根本原因在于，Coinbase對于機構用戶采取費率優惠政策，手續費遠遠低于散戶。

二季度交易總收入19.3億美元，相較于一季度環比上漲25.3%，相較于去年同期同比上漲1035%。

從幣種交易結構來看，以太坊獨領風騷。數據顯示，二季度以太坊占Coinbase交易量的26%，比特幣占比為24%，這也是以太坊交易量占比首次超過比特幣。

對于這一現象，Coinbase給出了三個解釋：

二季度行情轉冷，比特幣交易量在二季度小幅下降；

由于DeFi和NFT生態系統的增長，以及我們ETH2.0Staking產品推動需求增加，以太坊交易量顯著增長；

Coinbase平臺新增了其他資產并且交易量顯著增加。

雖然比特幣交易量占比下滑，但其依然是Coinbase資產儲備的主力。數據顯示，截止6月30日，平臺上的總資產為1800億美元，該平臺上的加密資產占加密資產總市值的11.2%——其中47%是BTC，ETH占比24%。

盡管平臺資產下降，但二季度Coinbase每月交易用戶依然保持增長，從一季度的610萬增加至二季度的880萬。“第二季度MTU的增長是由加密貨幣市場環境、產品發布、我們的營銷努力以及我們支持的加密貨幣資產數量的增加所推動的。”

2、收入走向多元化

對于目前絕大多數加密交易平臺而言，交易收入是其重要的收入來源。但單一的收入方式也使其抗風險能力減弱，特別是市場走熊，市場活躍度下降，交易收入將直接大幅縮水。Coinbase也意識到了這點，不斷拓展收入渠道，擴大營收來源。

數據顯示，上一季度「訂閱和服務收入」總計5.64億美元，二季度「訂閱和服務收入」總計為1.026億美元，環比上漲82%；并且，非交易收入在收入中占比也從上個季度的3.6%上升為5.1%，雖然占比依然很小，但趨勢向好。

Coinbase仍然是一家以交易為主導的公司，但就收入項而言，非交易項目正在變得重要，這些措施將幫助Coinbase擴大目前的收入基礎。

另外還有一個細節需要注意。數據顯示，Coinbase二季度凈利潤為16.1億美元，相較于一季度環比上漲108%，但其收入漲幅并沒有翻番。Coinbase解釋了利潤增長的根本原因是來源于稅收減免。“在第二季度，我們確認了7.37億美元的稅收優惠。主要是由于我們在4月直接上市后，向全職員工提供的基于股票的報酬的稅收減免。”

3、三季度Coinbase將如何表現？

整個7月，加密市場并沒有大的起色，比特幣一直在35000美元一線波動震蕩。不過，從8月5日晚以太坊進行倫敦升級后，市場似乎開始回暖，比特幣不斷上漲，最高達到46000美元。

那么，Coinbase對其三季度的表現如何預測？官方介紹說：

“7月，零售MTU和總交易量分別為630萬和570億美元，這是因為加密貨幣資產價格和波動率相對于第二季度的水平大幅下降。8月份至今，零售MTU和交易量與7月份的水平相比略有改善，但仍然低于今年年初的水平。因此，我們認為零售MTU和總交易量在第三季度將比第二季度低。”

正是對短期市場的預期較為悲觀，COIN股價并沒有在數據披露后大幅上升，甚至在盤后一度下跌超過3%。

對于加密市場的長期發展，Coinbase依然抱以樂觀的態度。“芝加哥大學最新調查顯示，13%的美國人在去年交易過加密貨幣資產，而股票交易的比例為24%。這些采用趨勢，加上最近政府對加密貨幣作為稅收來源的關注，表明我們已經到達了一個拐點，加密貨幣已經到來。”

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