BIT:13.Tbit合約資金費用

本文主要闡述資金費用的定義、資金費率、資金費率的構成、計算等相關問題。

前言

正如我們所知，在期貨合約到期之前，其價格有可能會偏移現貨價格；這之間的價差稱為“基差”。當期貨合約接近到期日時，基差將逐漸趨近于零。

由于永續合約沒有結算和到期日，是如何縮小基差并使其最新市場價格始終錨定現貨價格呢？這是因為采用了資金費用機制。

資金費用的定義

資金費用是Tbit確保最新市場價格始終錨定全球現貨價格的主要機制，有點類似于現貨保證金交易里持有倉位的隔夜利息。

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資金費用的支付或收取方式

在Tbit交易平臺，多倉和空倉之間香港時間每天04:00、12:00和20:00定時支付或收取資金費用，每次大約在萬5。如果資金費率為正數，多倉將支付資金費用給空倉。反之，如果資金費率為負，空倉將支付資金費用給多倉。交易者只有在這些時間截點持有倉位才需支付或收取資金費用。如果交易者在指定的資金費用時間戳前平倉，則無需支付/獲取任何資金費用。

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什么是資金費率

資金費用=倉位價值*資金費率。在了解資金費用是如何使得最新市場價格始終錨定現貨價格之前，我們需要了解資金費用的關鍵因素，資金費率的構成。資金費率主要分為兩部分，分別是利率和溢價指數。

1.利率：基礎貨幣和計價貨幣組成。

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例如：BTC/USDT永續合約的基礎貨幣是BTC，計價貨幣是USDT。換言之，利率是這兩種貨幣之間的利率函數：利率(I)=(計價利率指數-基礎利率指數)/資金費率時間間隔。

其中：

基礎利率指數=基礎貨幣的借貸利率

計價利率指數=計價貨幣的借貸利率

資金費率時間間隔=8

資金費率的計算

資金費率根據各合約資金費率間隔時間的利率和溢價／折價部分計算而得。Tbit設定/-0.05％區間為緩沖帶。

資金費率=溢價指數clamp(利率-溢價指數,0.05%,-0.05%)

所以，當介于/-0.05%之間時，資金費率=溢價指數=利率。

也就是說，資金費率將等于利率。該計算出來的資金費率將會用于計算交易員的倉位價值，然后在相應時間戳算出需要支付或收取的資金費用。

注意事項

為確保交易者可以使用最高杠桿，Tbit對每個永續合約的資金費率做了限制：資金費率上下限；每次資金費率波動上限。

資金費率限額：資金費率在資金間隔區間的變化不得超出各合約所設置的上下限。Tbit對資金費率設定了上下限達到以下目的：

a)保證投資者可以使用最高杠桿；

b)避免出現收取資金費用的同時引起大量爆倉。

平臺是否從資金費用中獲利

Tbit不會從資金費用中得到任何利益，因為資金費用是直接在多倉與空倉之間交換的。該機制的主要目的是為了在每8小時維持買方和賣方之間的平衡。正因如此，Tbit交易平臺的價格將不會與指數現貨價格有太大的基差。所以，在已知最新市場價格始終錨定現貨價格的情況下，交易者可更安心的在Tbit進行交易。

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