ETH:以太坊代幣經濟的巨變：從“燃燒銷減”到“三倍減半”

EIP-1559只是開始

以太坊的倫敦升級于8月4日完成，其中包括了著名的EIP-1559。在EIP-1559推出至今，不到4天，已經燒毀了16,230.38個ETH，價值接近5,000萬美元。當真實的ETH被燒毀時，人們終于感受到EIP-1559的燃燒能量，看到每天都會有大量的ETH被燒掉。

當然，只有EIP-1559無法導致ETH的通縮。當前每天ETH的新增量大約為13,000個，EIP-1559啟動后第一天以太坊燒毀的ETH量為4791.5個。EIP-1559大約使ETH新增率降低30%左右

藍狐筆記在之前的文章中也提到，未來半年多，以太坊有三件重要的事情，其中影響最大的還是POS的融合，它對以太坊和ETH的影響會遠超EIP-1559，也就是說，EIP-1559只是拉開大幕，大戲還在路上。PoS的融合會直接改變ETH的性質。

以太坊總銷毀超290萬枚ETH:金色財經報道，據Ultrasound.money瀏覽器顯示，目前以太坊網絡總銷毀超290萬枚，當前銷毀量為2,901,033枚，價值超43.5億美元。以太坊自合并以來供應量實現通縮超17,000枚ETH，ETH當前年化通縮率為0.12%。[2023/2/14 12:05:32]

PoS融合才是大戲

減半效應的概念來自于比特幣每四年一次的減半，每次減半導致其新增發行的大幅下降。當新增量下降，而需求量保持不變或者上升時，就會推動價格的上升。

這在比特幣的歷史上曾經多次得到證明。如今，以太坊社區中的一部分人也將減半效應概念運用到以太坊上，而且相對于btc的減半來說，是三倍減半。那么，如何理解以太坊的三倍減半概念？

數據：21.79萬枚ETH在近一周被質押至以太坊2.0合約:據歐科云鏈鏈上大師數據顯示，當前以太坊2.0存款合約地址已收到747.6萬ETH，占以太坊供應量的6.39%，近一周新增質押217952 ETH，單周增量環比上升32.89%；當前已有44338個地址參與以太坊2.0質押，近一周新增1029個。[2021/9/6 23:03:15]

*三倍減半

目前ETH年增發率大約為4%，每年新增大約460萬多個ETH，平均每日新增大約13,000個左右，假設PoS新增發行0.4%，平均日新增大約13,00多個ETH。也就是說，按照當前每日新增為13,000個ETH，減半之后為6,500個ETH，第二次減半則3,250個ETH，第三次減半為1,625個ETH。從13,000到1,625，一共縮減87.5%，接近于90%的縮減，大約相當于3倍減半。

當前以太坊未確認交易數為152842筆:Etherscan.io數據顯示，以太坊未確認交易數152842筆。以太坊全網算力為283.61 TH/s，當前挖礦難度3563.59 TH，交易處理能力11.6 TPS。[2020/12/20 15:49:44]

當每天新增ETH僅為1,625個左右時，即便是如今的日燒毀量也超過這個日新增量，這會導致ETH進入通縮的狀態。

BTC的總量是恒定的，不會通縮。而ETH隨著PoS的到來，有很大概率進入通縮的狀態。這導致ETH會變得越來越稀缺。從這里也可以看出，BTC和ETH經濟機制的不同。

當然，需要著重強調的是，這里無法評判誰的經濟政策更好。如果從長遠生態發展看，不一定通縮就一定是好的，一個越來越稀缺的ETH是否是好事，目前還不能下定論，這個需要辯證來看問題。

以太坊企業聯盟推出三個工作組 旨在為企業提供區塊鏈解決方案:以太坊企業聯盟（EEA）已經在數字標識、能源和多平臺互操作性上創建了三個工作組，以利用以太坊技術在這些領域創造和交付具體的進展。自2017年2月推出以來，以太企業聯盟已擁有300多個成員，是目前全球最大的區塊鏈聯盟。工作組成員包括英特爾（Intel）、微軟（Microsoft）和萬事達卡（Mastercard）等公司，是企業和以太坊開發初創企業的集合體，甚至是政府聯合起來利用開源的以太坊技術為企業提供區塊鏈解決方案。[2017/12/28]

不過，僅從供需的市場角度，這會導致對ETH的需求不斷增加，供應的減少會帶來壓力，會導致ETH價值上漲。一個通縮的ETH會面臨越來越大的需求競爭。這個競爭不僅來自于DeFi的鎖定，也來自于PoS的質押需求。

*PoS質押

截止到藍狐筆記寫稿時為止，僅僅是8個多月的時間，ETH2.0質押合約中存入的ETH數量高達6,548,125個ETH，占據ETH總量的5.6%左右。

隨著后續PoS融合，隨著礦工的遷移，預計質押的PoS還會大幅度上升。根據藍狐筆記的預估，未來存入ETH2.0質押合約中的ETH有機會達到2,000到3,000萬個以上，甚至更高，占據ETH總量20%以上。

在這種情況下，從流通市場中，會有大量的ETH被移走，一是每天有真實的ETH被燒毀，二是有越來越多的ETH進入到ETH2.0的質押合約，以賺取ETH的收益。

*DeFi的鎖定

截止到藍狐筆記寫稿時，目前DeFi中鎖定的ETH超過950萬個，超過ETH流通量的8%，預計鎖定在DeFi中的ETH很快會突破1000萬個。

隨著后續DeFi協議的發展，尤其是借貸、DEX、衍生品等領域的繼續發展，DeFi領域對ETH的需求也是逐步增加的。未來DeFi領域對ETH的需求也有可能會突破2000萬個。

那么，未來PoS+DeFi大概會鎖定市場中接近40-50%的ETH，甚至更高的比例，而每天的新增發行量有可能小于每日的燒毀量。即便是PoS+DeFi的鎖定量不變，整個市場上流通的ETH也會越來越少。

ETH走向通縮是大概率事件

如果以太坊PoS融合順利，在這個前提下，考慮到其年新增發行率的下降以及ETH燒毀量的情況，ETH有很大的概率走向通縮，而通縮的ETH會對其供求關系產生極其重要的影響。與此同時，PoS的機制導致對ETH的質押需求在增加，加上DeFi協議對ETH的需求也在增長，未來半年之后的ETH可能是完全不同的ETH。

當然，未來政策層面的變化，有可能會對PoS產生一些不利的影響，但長遠看，如果這個影響只是降低其收益率，并不是不讓它存在，那么，從這個角度，雖然會面臨阻力，但趨勢還會繼續。

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