比特幣:押注BTC，MicroStrategy究竟賺了多少錢？

作者|秦曉峰

編輯|郝方舟

出品|Odaily星球日報

北京時間今天凌晨，美股科技公司MicroStrategy發布2021年第二季度財務業績報告。

數據顯示，二季度總收入為1.254億美元，與去年同期相比增長13.4%；二季度的毛利潤為1.023億美元，毛利潤率為81.6%，去年同期毛利潤率為78.3%；二季度凈虧損為2.993億美元，攤薄后每股30.71美元。財報發布后，MicroStrategy股價在盤后交易中下跌2.2%至611.48美元。

對于加密市場而言，更關心MicroStrategy的數字資產業務表現。不斷加倉BTC，MicroStrategy究竟是賺是賠？MicroStrategy與特斯拉，誰的加密業務更成功？

入場一年，狂賺14.6億美元

報告：今年10月，新老投資者紛紛加倍押注比特幣:10月28日消息，Kraken Intelligence在一份名為“Shocktober”的新報告中稱，今年10月，一場“夏季末拋售”（End of Summer Sale）讓老一代和新一代的HODLer們加倍押注比特幣投資組合，引發了一場供應沖擊，導致比特幣市場出現牛市，其價格出現了兩位數的百分比漲幅。“大型實體和通過礦池保護網絡安全的小型參與者似乎都在囤積比特幣，”Kraken Intelligence的經理Pete Humiston在發給Blockworks的一封電子郵件中說，“我們看到，Argo Blockchain等公開上市的礦業公司使用比特幣作為抵押品以獲得新資金。（Blockworks）[2021/10/29 21:06:48]

財報顯示，截至2021年6月30日，MicroStrategy累計持有105085個BTC，賬面價值20.51美元，每枚比特幣的平均賬面價值約為19518美元。按照持幣數量計算，MicroStrategy可以位列BTC富豪榜前五。

4月就業報告公布后，利率期貨交易員削減對美聯儲升息的押注:4月就業報告公布后，利率期貨交易員削減對美聯儲升息的押注。[2021/5/7 21:35:12]

根據一季度財報，MicroStrategy截至3月31日僅持有91326個BTC；二季度財報顯示MicroStrategy增持了13759個BTC。具體而言，這些增持是分四批次購買完成：4月5日購買253個BTC；5月13日、18日，兩次共計購買500個BTC；6月21日購入13005多個?BTC。

值得注意的是，目前MicroStrategy子公司MacroStrategyLLC持有大約92079個比特幣。這也意味著最后一次增持的13005個并為納入其托管賬戶，財報中并未透露其具體管理單位。

由于二季度BTC價格下跌，因此財務報表中也對BTC資產進行減值處理。低于賬面價值，將要求企業確認減值損失。）

研究：期權交易員押注比特幣價格數月內將回調:據Deribit團隊研究顯示，雖然過去比特幣在一個月時間里的表現不錯，但穩健資金（real money）仍對比特幣看空，一些交易者正在購買看跌期權。也就是說，一些大型投資者將大量資金投入衍生品合約，押注比特幣未來幾個月將走低：“買入看跌期權有各種各樣用戶和說法，并非都是看跌，也有可能是謹慎看漲。但似乎仍有一些積極的買家擔心/預計價格會回調。”根據IntoTheBlock數據顯示，一些鏈上數據也顯示出看跌跡象，包括區塊鏈增長放緩、交易者利潤率走低、以及比特幣經濟吞吐量（economic throughput）萎縮等。（cryptoslate）[2020/5/19]

數據顯示，第二季度，MicroStrategy的數字資產減值損失為4.248億美元，自購買以來累計減值損失達到6.896億美元。根據周二特斯拉的報告，其比特幣二季度資產減值僅為2300萬美元。與之相比，MicroStrategy的這項投資似乎表現欠佳。

對沖基金大佬 Paul Tudor Jones：我押注比特幣:華爾街對沖基金大佬Paul Tudor Jones表示，每個投資者面臨的問題都是：10年后的贏家是誰?說到底，最好的利潤最大化策略就是擁有漲的最快的資產。不要被知識面所束縛，如果非要我預測，我會押注比特幣。鑒于比特幣在最近的時間框架內具有正回報，因此有必要對其進行更深入的研究。我在2017年確實有過一些使用它的經驗，在我的個人賬戶中有少量倉位。令人驚訝的是，我把我的初始投資翻了一倍，并在比特幣價格接近頂部的時候離開。[2020/5/12]

不過，如果從更長遠的周期來看，MicroStrategy的加密戰績卻遠超特斯拉。根據Odaily星球日報統計，從2020年8月首次購買BTC至今，MicroStrategy累計投入27.4億美元，平均每枚比特幣的平均成本約為26077美元；按照目前BTC市價4萬美元計算，MicroStrategy收益率為53.4%，累計獲益14.63億美元。而特斯拉平均持倉成本為29306美元，累計收益只有5.86億美元。如下所示：

動態 | 比特幣礦商再次投資 押注夏季過剩電力將獲盈利:據coindesk消息，中國很多礦工正在購買二手設備，并與礦場和水力發電廠交易，他們押注今夏充足的水資源將使挖礦業務再次盈利，Hashage公司首席執行官對CoinDesk表示，過去一個月，該公司一直在與單個礦商和規模更大的礦場進行談判，這些礦場對配置采礦芯片的總需求超過100萬個槽。單個礦商平均希望每個礦商擁有1000到3000臺采礦設備，而規模更大的農場則希望擁有更大規模的數萬臺以上的設備。他補充說盡管確切的電力成本與當地水電站不會要等到3月底才能確定，礦工們已經開始尋找資源和談判處理礦業農場季節到來之前，這樣他們有足夠的時間在山脈中和船舶上配備設備。[2019/3/5]

需要注意的是，MicroStrategy自始至終購買BTC都是通過發行債券籌集資金。就拿6月這次的加倉來說，MicroStrategy便是發行了本金總額為5億美元、年利率為6.125%2028年到期的垃圾債券。該債券第一期到期日為2022年6月15日，此后每半年支付一次。從MicroStrategy的收益情況來看，如果BTC價格能夠穩定在目前的水準，后續承兌將不會有違約風險。

加密狂人MichaelSaylor，Allin比特幣

“我們在市場上的成功，主要歸因于我們所做的投資和MicroStrategy平臺受到廣泛采用。我們對數字資產戰略的實施結果感到滿意。展望未來，我們打算繼續為我們的數字資產戰略投入更多的資金。”MicroStrategy首席執行官MichaelSaylor表示。

盡管過去兩月近期，BTC價格曾一度腰斬，但MichaelSaylor依然對BTC充滿信仰。“公司與比特幣相關的策略是「長期的」，與比特幣有關的債務也將是長期性的，不擔心比特幣的短期波動。”

并且，MichaelSaylor也身體力行地傳遞加密理念，對傳統金融市場「奶」比特幣，經典語錄如下：

比特幣就像曼哈頓的地產，如果你在1800年擁有它，你會賣掉它還是做空它？對我來說，持有BTC是一種商業策略，如果你想變得富有，你需要擁有像BTC這樣的高質量資產。

美元正在以20%的速度貶值，BTC是押注獲勝者最好的選擇。

在過去的一年里，比特幣和標準普爾500指數下的所有商品表現都好于黃金。最明顯的解釋是，黃金正在失去其作為市場價值儲存手段的效用。

比特幣已成為世界上最大的能源工業用途。比特幣礦工可以在任何地方、以任何規模和頻率將任何能源貨幣化，比任何競爭技術都更高效、更迅速。

……

當然，這種信仰并不是停留在口頭上，MichaelSaylor自己也積極購買BTC。2020年10月28日，MichaelSaylor曾對外宣布他擁有17732個比特幣。今年5月，MichaelSaylor發布Twitter表示，其控制的實體累計收購了11.1萬枚比特幣，而且沒有出售一聰。這個總數包括當時MicroStrategy的92079枚BTC，也包括Saylor的個人比特幣儲備。

頗為有趣的事，有研究發現，MichaelSaylor與特斯拉創始人埃隆·馬斯克對加密市場價格的影響是相反的。根據一個情緒研究報告，馬斯克發布比特幣推文后，比特幣價格在24小時內平均下跌了1.6%，不過比特幣相關推文數量激增44.4%。而Saylor發布關注比特幣的推文后的24小時內，比特幣價格上漲了4.4%，投資情緒下跌了0.8%，推文數量上漲了4.1%。

大公司們對投資比特幣怎么想？

從去年開始，包括MicroStrategy、特斯拉在內的諸多上市公司開始關注并投資比特幣。Microstrategy也是這輪「機構牛」中表現最為突出的上市企業之一：購買BTC最多。

然而，行動派永遠是少數，多數上市公司依然保持觀望。即便在BTC暴跌之際，上市公司們依然無動于衷。他們的首席財務官似乎也明白，要在資產負債表上持有比特幣非常棘手，因而選擇規避。

Gartner?在?2?月發布的一項調查發現，只有?5%?的企業高管打算在今年將比特幣作為企業資產進行投資，大多數公司對比特幣的熱情并不像?Microstrategy?或者特斯拉那樣高漲。

第二種方法是，購買持幣公司股票，間接持有BTC，CapitalGroup就是其中的代表。

SEC文件，CapitalGroup旗下部門在今年二季度購買了MicroStrategy公司12%的股份，此舉使得其成為MicroStrategy第二大股東，僅次于全球最大的主權財富基金貝萊德，后者持有14.56%的股份。

當然，截止到目前，全球直接持有比特幣的上市公司也有22家。未來，也許隨著BTC走向成熟，越來越多的公司會加入這一陣營。

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