加密貨幣:熊市到底來沒來？來了的話，我們應該如何應對？

加密貨幣熊市來了，至少這是標題黨新聞標題想讓我們相信的。自5月中旬以來，加密貨幣市場一直在橫向移動，這不是什么神秘的事情，有時確實感覺我們可能正處于另一場大崩盤的邊緣，從而開啟熊市。

其他時候，牛市似乎即將反彈，并創下歷史新高。在像現在這樣的牛市中，有看漲的傾向是明智的，但事實貌似又并不如此。

雖然熊市可能還沒有到來，但它終將到來，但何時到來呢?怎么知道我們什么時候進入熊市?我們怎么準備呢?熊市到底是什么?

短期市場周期

每一種資產都有它自己的繁榮和蕭條的市場周期。盡管每種資產的市場周期在長度和波動性上趨于不同，但它們都遵循著與這張著名照片相似的模式，即所謂的華爾街CheatSheet。

正如照片所示，資產價格在短期內上下波動的根本原因與人類心理有關，特別是人類的恐懼和貪婪等情緒。

這就是為什么法定貨幣的價值每天都在波動。它們不是很穩定。只是法定貨幣的波動程度通常小到可以被認為是穩定的。

即便如此，仍有一個完整的外匯市場，交易者仍能以各種法定貨幣的點數變化或點數賺取數百萬美元的百分比。那是101%。

相比之下，加密貨幣的價值每天可以變化數百甚至數千個百分點。這將它們置于資產波動范圍的另一端。

加密貨幣波動如此劇烈的原因是，沒有人確切知道它們的實際價值。以以太坊這樣的加密貨幣為例。以太坊使人們可以在沒有銀行這樣的中間人的情況下做借貸和省錢等事情。我們所需要的只是一個互聯網連接來訪問這些服務。

SBF：MEME很重要，但在熊市也最容易崩潰:11月28日消息，FTX創始人SBF近日在接受Kitco News采訪時表示，MEME（模因）真的很重要，被問到 12 月是否是最后一次牛市運行，然后最終崩盤時，SBF表示說他無法預測未來，然而，總會有更多的崩盤和更多的牛市。然而，如果發生崩潰，他說擁有忠實追隨者和重要用途的項目更有可能存活下來，炒作驅動的項目，如模因幣，往往最容易崩潰。

此外，SBF認為Solana可能成為下一個比特幣，Solana 的市值可能會超過以太坊，沒有多少區塊鏈可以與 Solana 相提并論，“Solana 是目前為數不多的具有真正合理路線圖的公共區塊鏈之一，可以每秒擴展數百萬筆交易，每筆交易只需幾分錢，這是你需要的規模”。[2021/11/28 12:37:19]

甚至還有一種叫做閃電貸款的東西可以讓我們在15秒內借到超過200億美元的加密貨幣而且是零擔保和零風險的。我們只需要支付少量的網絡費用。

那么，我們會給這樣的技術貼上什么樣的價格標簽呢?有人會說，加密貨幣的價值超過了世界上所有的貨幣，因為它們的存在是為了取代金融體系。

另一些人表示，加密貨幣的價值至少應該與現實世界中的同等貨幣一樣，因為它們在世界的某些地區慢慢扮演著類似的角色。一些人仍然堅持認為加密貨幣只不過是一個龐氏騙局。公平地說，一些加密貨幣就是這樣。

這些復雜的信息會讓普通交易者產生復雜的情緒，他們通常會根據自己的感受買進和賣出加密貨幣。這實際上是技術分析交易的基礎。

聲音 | Pantera Capital CEO：更相信加密貨幣會在此次熊市中存活:據NewsBTC消息，區塊鏈投資基金Pantera Capital首席執行官Dan Morehead表示，與上一次價格長期下跌相比，他更相信加密貨幣會在這次熊市中存活下去。他的樂觀源于區塊鏈和數字資產領域的基本面與2014年和2015年相比更加強勁。[2019/2/2]

長期市場周期

除了人的情緒，還有一些宏觀因素影響著任何特定資產市場的漲落。從長遠來看，這往往會產生更大的影響。

根據著名的對沖基金經理RayDalio的說法，最重要的宏觀市場因素是所謂的債務周期。這個債務周期可以分為兩個階段，一個是短期債務周期，持續5-8年，以衰退告終，另一個是長期債務周期，持續75-100年，以蕭條告終。

借款可以在短期內創造經濟增長。個人通常用借來的錢買更多的東西，公司用它來創造更多的東西，政府用它來資助更多的項目。

這為大多數資產類別創造了牛市。價格持續的長期上升趨勢。更高的高點，更低的低點，所有有趣的事。最終，這些債務堆積起來，所有這些個人、公司和政府都需要開始償還一部分債務。這需要減少支出，減少支出意味著個人購買的東西減少。公司生產的東西減少了，政府也削減了他們的項目。

這為大多數資產類別創造了熊市。價格持續的長期下降趨勢。更低的低點，更低的高點，絕對不是有趣的東西。

如我們看看像標普500這樣的大型股票市場指數的價格歷史，我們可以清楚地看到這種債務周期的活動。

分析 | 小交易所在熊市中正面臨生存問題:據CCN報道，雖然像Coinbase、幣安、BitMEX等主流交易所的業務在不斷發展，但小交易所正在熊市中掙扎，英國成立較早的數字貨幣交易所Coinfloor在收入下降后開始了裁員。[2018/10/9]

從1997年到2002年，從2002年到2009年，從2009年到2016年，以及從2016年到這個周期結束的時候。請注意，這是從熊市開始計算每個周期的結束，而不是牛市的頂峰。

有趣的是，當我們將加密貨幣之前的市場周期與股市進行比較時，可以看到一個令人驚訝的相關性。

換句話說，每當加密市場達到高點時，股票市場就有可能做類似的事情，反之亦然。

這是有道理的，因為我們生活在一個全球化的世界，自2017年機構通過比特幣的芝加哥商品交易所期貨獲得敞口以來，所有資產以某種方式聯系在一起，加密貨幣更是如此。

舉例來說，比特幣與股市的相關性去年達到了最高水平。

為什么這很重要呢?這意味著加密貨幣市場可能會在股市出現熊市的同時出現熊市。股票市場的價格歷史表明，這將是在2022年中期的某個時候，而這恰好與加密貨幣自身的市場周期所發出的信號相一致。

正如我們現在所知道的，加密貨幣市場遵循一個四年周期，這似乎是由比特幣減半引起的，每四年發生一次。

新開采的比特幣數量減少了50%，供給的減少，加上需求的逐漸增加，意味著比特幣價格上漲。

動態 | Tom Lee推特調查：45％的人相信比特幣熊市已結束:據cryptoglobe消息，Fundstrat聯合創始人湯姆?李(Tom Lee)最近在推特發起一個加密貨幣市場公眾情緒調研，結果顯示，45%的人認為比特幣已經觸底，43%的人認為XRP將是未來12個月表現最好的加密貨幣。[2018/10/2]

由于幾乎每一種加密貨幣都與比特幣相關，所以其他市場也會做出同樣的反應。

比特幣上一次減半發生在去年5月，假設歷史重演，這意味著本輪牛市的頂部將在今年夏天或早些時候出現。

無論如何，在加密貨幣市場見頂后，我們將看到一場大崩盤，然后大約一年的價格逐漸下跌，直到當前周期的底部。需要澄清的是，這次下跌是熊市的開始，熊市的底部應該在2022年夏季或秋季的某個時候。

這里有兩點需要注意。首先，隨著所有加密貨幣、代幣和技術的涌入取代當前的金融系統，這種加密貨幣牛市有可能無限期地持續到未來。這被稱為加密貨幣市場的超級周期，即使這是可能的，也不太可信。這只是因為從邏輯上講，在如此短的時間內完成這樣的事情是不可能的。

加密貨幣的采用一直是一個漸進的過程，會有很多障礙和繁文縟節。可以說，這比采用驅動的超級周期更有可能。

世界各國政府都在瘋狂地印鈔，而這種做法的通脹效應才剛剛開始顯現。

問題是，雖然比特幣和以太坊的價格以數億美元計，但這并不一定意味著比特幣或以太坊的購買力已經上升。

CoinDesk調查數據顯示：2018年Q1熊市未影響市場情緒，79%的人認為熊市是短暫的:繼上個季度比特幣的價格曾創下近2萬美元的歷史新高后，2018年第一季度跌幅達51%。加密市場其他基本指標（如交易量，交易數量和成交量）也有類似下降。山寨幣跟隨比特幣下跌而下跌，相關系數為0.7—0.9不等。整個加密貨幣市場市值損失約3480億美元。糟糕的數據并未影響整體市場情緒，據CoinDesk調查數據顯示，79%的受訪者認為熊市是短暫的，86%的受訪者表示此次下跌是對前一季度過度投機行為的一次修正，62%的受訪者認為監管對此次下跌負有一定的責任。[2018/5/15]

從技術上講，比特幣和以太坊可能處于熊市，但由于通貨膨脹，貨幣價值正在下降，因此名義上仍在增長。

這種通脹效應可能在所謂的房地產、股票和加密貨幣泡沫中發揮了作用。

第二個警告是，下一個加密貨幣熊市的持續時間可能遠遠超過一兩年。正如之前提到的，長期債務周期持續75年到100年。

假設這個模型是正確的。大蕭條可能就在眼前。這是因為上次大蕭條發生在上世紀30年代，也就是大約90年前。

一些經濟學家認為，由于大流行，我們已經處于蕭條之中。

其他人堅持認為大蕭條應該發生在2008年。但政府已經設法通過印鈔來繼續把這個問題擱置一邊。

少數人甚至認為，由于我們神奇的現代貨幣政策，蕭條將永遠不會再發生。

歷史表明，當大蕭條不可避免地發生時，它可能會持續長達10年之久。下一次大蕭條可能在許多年之后，沒有人能保證它會發生。但這是我們在計劃下一個加密貨幣熊市時需要牢記的一點。

在這一點上，讓我們來看看如何為這些不同的熊市做準備。簡要回顧一下，有三種可能的加密市場熊市場景。

關于一個普通的熊市，我首先要說的是，如果我們長期從事加密業務，我們最好持有自己所擁有的，并定期增加我們的頭寸。

這被稱為“美元成本平均法”，它是統計上最成功的長期投資策略，不管資產是什么。

如果我們想乘風破浪，首先我們需要明白的是，我們不太可能在下一次熊市的絕對底部買入。

每個人都在猜測這個人會在哪里，假設我們有一個常規的熊市，熊市底部將在20到30K范圍內。

在熊市的底部，我們會看到一系列的牛市陷阱。這是價格在繼續崩盤之前在短期內突然飆升的地方。

過濾掉這些牛市陷阱的最簡單方法是按月設置價格圖表。這將使您更好地了解長期價格趨勢。

在入場方面，我們要尋找的是一個明顯的趨勢逆轉。現在以比特幣之前的熊市為例。2019年5月，這一價格約為6000美元。

而3,000美元的價位才是最理想的。沒有辦法知道這是否真的是底部，如果我們以那個價格投入，我們將會踢自己，它繼續下降。最好是保持安全，等待這種逆轉，特別是當我們面對另外兩種熊市情景時。

惡性通貨膨脹熊市情景

在惡性通貨膨脹的熊市中，加密貨幣的價格可能會飆升，但它們的購買力將會下降。

這聽起來可能令人驚訝，因為人們常說，比特幣和黃金等資產是在這種通脹條件下繁榮發展的。顯然，這并不完全準確。一位名為StarPathAcademy的金融油管用戶最近制作了一系列視頻，講述了上世紀90年代羅馬尼亞惡性通貨膨脹時期貴金屬的價值。

當時，羅馬尼亞的年通貨膨脹率遠遠超過100%，甚至連續兩年超過200%。

黃金和白銀沒有被用作交換媒介，這主要是因為大多數人沒有任何黃金和白銀。那些持有黃金和白銀的人明白，貴金屬是長期儲存財富的最佳方式。所以這通常是他們賣的最后一件東西。

這與格雷欣定律(Gresham’sLaw)有關。格雷欣定律指出，人們通常使用最不值錢的貨幣來購買物品。

不管怎樣，這種貴金屬囤積的實際效果意味著，無論何時有人賣掉金銀，這意味著他們沒有什么可賣的了。因此，購買者可以提供一個比黃金或白銀實際價值低得多的價格，因為賣家是絕望的。

這意味著，如果我們進入某種熊市惡性通脹時期，其實最不想做的事情就是根據法定價值購買或出售加密貨幣。相反，我們必須盡可能估計我們的加密貨幣相對于我們實際需要或想要的其他資產有多少價值，并基于這些信息買賣我們的加密貨幣。

到那時，我認為我們會有比在熊市底部買入更大的擔憂，這可能也是第三個熊市的情況。

如果下一個加密貨幣熊市最終成為全球蕭條的一部分，這將帶來一個驚人的平均美元成本機會。當然，前提是我們有多余的資金。

大蕭條的問題是，我們直到很久以后才知道自己處于大蕭條狀態。通常情況下，它們以正常的衰退/熊市開始，這意味著一場大崩盤和大量失業。

盡管加密貨幣市場從未經歷過蕭條，但歷史表明，它不會維持得太好，價格可能會持續下跌數年。這是因為在經濟蕭條時期，人們傾向于購買兩種東西。他們生存所需要的東西以及能緩解壓力的東西。加密貨幣不屬于這兩類。

被歸入這幾類的東西有住所，能源，衣服，食物，水，有趣的是酒精，各種植物制成的香煙，新聞媒體，甚至像電影和電視這樣的娛樂。

所有在這種緊張時期提供了這些急需的物品渠道的公司在大蕭條時期都表現得很好，其中一些甚至在此期間實現了增長。

唯一可能提供同樣出路的加密貨幣是Decentraland(MANA)等虛擬世界提供動力的加密貨幣，以及用于電子競技和視頻游戲的加密貨幣，例如Enjincoin(ENJ)。

現在有些事情顯示，人們不會太急于把有限的資金花在某些游戲內的NFT上，但我完全可以預見，在下一個蕭條時期，人們會在去中心區賭博。

結論

加密貨幣熊市可能會讓我們擔心，但這是每個資產市場周期的正常和必要的一部分。當我們習慣于看到自己最喜歡的加密貨幣每周都以兩位數的速度增長時，我們很容易忘記這一點。

上個月的價格波動可能會讓我們覺得熊市來了。但全球和加密宏觀經濟因素表明，情況并非如此。資產繼續全線上漲，盡管短期有一些波動，但長期上升趨勢仍在繼續。

然而，最終的結果必然是下降的，而2022年似乎是這種下降開始的一年。真正的問題是，加密貨幣的下一個熊市會有多艱難?好消息是，加密貨幣已經獲得了足夠多的應用，它們很可能在各種熊市中存活下來。

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