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比特幣:玩心跳和求避險:加密貨幣與黃金的邏輯差異

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原文標題:《玩心跳和求避險:數字幣與黃金的邏輯差異》

全球新冠肺炎疫情改變了不少人的消費觀念,以往手頭有了閑錢,大家總會想著制定個旅游計劃,或者換個手機之類的,而現在越多越人也開始為不時之需做準備。有這種訴求的用戶畫像可以用一個詞概括:對沖風險。

暴漲暴跌的比特幣行情

為防止突發情況,拿年終獎做投資是個選擇,但投什么卻是個問題。有人會選擇買塊金條,有人卻會將目光投向比特幣為代表的數字加密貨幣,因為那宣稱是“數字黃金”。然而真是這樣嗎?數字加密貨幣標簽上“數字”的部分可能成立,但“黃金”的部分卻不然。

比特幣從2009年誕生起就經常被和黃金綁在一起,以“數字黃金”之名來博取人們的認可。其實這算是一種常見的蹭熱點式的營銷策略。然而讓不少人始料未及的是,至少單從價格看,比特幣比黃金更“值錢”。畢竟在2017年3月2日,一枚比特幣的價格首次超過了一盎司黃金的價格,而到3年多以后,一枚比特幣價格最高時已頂得上30多盎司黃金。

SushiSwap CEO:將推進新Token經濟學模型的實施:4月26日消息,SushiSwap首席執行官Jared Grey發推文概述了其振興該項目的進展和未來的規劃。Grey 表示:我們在過去的四個月里建立了額外的 Token 經濟學模型,并且正計劃對 Chef 合約進行全面改革。很快,我們將把 Token 經濟學轉移到治理過程中進行最終討論和投票。新 Token 經濟學的一個主要目標是促進 Uni V3 在 Sushi 上的采用。此外,Grey 還提到:為了幫助實現目標,我們構建了一個新的路由處理器,使我們能夠充分利用 Tines 引擎的功能,并幫助我們以最佳方式聚合所有 Sushi 流動性。SushiSwap 已在選定網絡上推出第三版路由器,以支持其 Uni V3 部署。

針對社區方面的改革,Grey 表示:我們將在 5 月份推出完全從零開始構建的治理儀表板。我的目標是促進 DAO 操作的透明度,并通過透明度幫助增加治理參與;治理儀表板是幫助為 Dao 和社區參與和所有權設定新標準的第一步。[2023/4/26 14:27:32]

雖然這兩年來金價錄得兩位數的可觀漲幅,但這只是比特幣漲幅的零頭。雙子座加密貨幣交易所的創始人、被稱為首位加密貨幣億萬富翁的雙胞胎兄弟之一的泰勒?溫克萊沃斯甚至稱,比特幣的價格可能會超越50萬美元的標桿。他認為比特幣將勝過黃金。如果發生這種情況,比特幣的市值將超過9萬億美元。

Aptos將于6月5日至7日在阿姆斯特丹舉行黑客松:2月21日消息,Aptos 宣布將于 2023 年 6 月 5 日至 6 月 7 日在阿姆斯特丹舉行 AptosWorldTour 黑客松下一站。此前,Aptos 于本月初在韓國首爾舉辦 AptosWorldTour 黑客松第一站。[2023/2/21 12:19:52]

9萬億的大餅足夠誘人,所以一度吸引一些資金從黃金領域流出,轉而買入比特幣。可這并非為了避險,而是高風險偏好的選擇。事實上作為比特幣的擁躉,那些投資者唱多自己的資產無可厚非,但認為比特幣會勝過黃金有些言過其實。因為2017年比特幣第一次大漲然后迅速下跌時的判斷顯然現在依然成立,比起比特幣來,黃金的波動性較低,擁有一個流動性更好的市場,且在更加成熟的監管框架內交易。

比特幣的擁躉們反復宣稱,這輪牛市和之前那次最大的不同之處在于,比特幣在投資組合中的作用更加為人熟知。上次是散戶投資者推動價格上漲,這次有了更多機構的參與。但這是一種邏輯上的詭辯,因為只要有足夠的利潤,總會引得大鱷下場,這并不足以作為這輪上漲會更加穩定的依據,畢竟十多年前給金融市場造成重大打擊的次貸危機,就是從大型金融機構開始的,華爾街第四大投行雷曼兄弟成為祭品,貝爾斯登也搖搖欲墜。同樣值得注意的是,就在那些機構在危機中被“祭天”后不久,比特幣誕生,金價也一度創下了歷史高點。

A股開盤:深證區塊鏈50指數上漲2.18%:金色財經消息,A股開盤,上證指數報3308.87點,開盤上漲1.35%,深證成指報12229.38點,開盤上漲2.08%,深證區塊鏈50指數報3164.27點,開盤上漲2.18%。區塊鏈板塊開盤上漲1.37%,數字貨幣板塊開盤上漲1.47%。[2023/1/30 11:36:14]

之后十幾年的伴生,比特幣的發展超出了樂觀主義者的估計。比特幣之父中本聰一度信心滿滿地表示,比特幣的目標是4000美元。而現在比特幣狂飆的速度已經早早超出了創始人的預期,事實上也已經超過了所有理性的控制。

瘋狂注水的不只是央行發行的貨幣量,更是虛擬資產。過去兩個月里比特幣過山車式的行情,足以滿足玩心跳的所有需求。目前用于購買當前比特幣資產的4100億美元中,超過一半發生在過去一年里,其中約超過四分之一美元的購幣均價低于3.6萬美元。這意味著除非比特幣價格達到或高于3.6萬美元,否則絕大多數投資都沒有獲利——而比特幣的價格很可能一夜之間就低于這個價格。

白宮經濟委員會主任:美國有實力避免經濟衰退:10月23日消息,白宮國家經濟委員會主任布賴恩·迪斯表示,美國經濟有實力和韌性,可以避免陷入衰退。這番言論駁斥了人們日益加劇的擔憂,即旨在抗擊通脹的大幅加息將抑制經濟擴張。迪斯發表上述講話之際,經濟學家和企業CEO們越來越多地警告稱,在全球經濟疲弱和貨幣政策大幅收緊的背景下,美國明年將經歷衰退。但拜登政府仍堅持其觀點,即美國將經歷“軟著陸”,即經濟轉向較慢的增長,而不是深度收縮,就業增長放緩,而不是出現大規模裁員。民調顯示,共和黨將重新獲得對眾議院的控制權,亦有可能掌控參議院。(金十)[2022/10/24 16:36:27]

去年年中時拿出1萬元買了比特幣的人,目前賬戶里的大約有2.5萬元。而花同樣錢買了金條的人,現在值1.1萬元。這一差距看似很大,數字幣更加誘人,不過這種誘人是危險的、也是不穩定的。在數字幣泡沫退潮后,不僅能看到哪些人在裸泳,也能看到什么樣的避險資產真正堅挺。

數字幣和黃金的投資存在底層邏輯差異,追逐短期暴利和尋求長期避險一般情況下并不存在交集。但在一些機構的蠱惑下,一些超乎常識的事情正在發生。機構沖鋒,難道大伙就要跟上嗎?至少在2020年第三季度至第四季度有人選擇了這個策略,確實有資金從黃金ETF流出,轉職成“幣軍”中的一員。加上黃金價格進入沖高回落的調整期,比特幣的價格接連創出歷史新高,在此期間也不斷傳出聲音,即比特幣會取代黃金。

那么,現在是放棄黃金,轉向購買比特幣的時候了嗎?投資者要有自己的清晰判斷而非情緒判斷。

實際上比特幣更像是一種風險投資,甚至是投機工具。在經歷了2013年和2018年的幾次泡沫破裂后,比特幣確實證明了自己是一種比許多人所認為的要持久一些的資產,但和黃金數千年的使用相比仍不算經歷過什么考驗。在當前各國央行,特別是美聯儲,實行史上規模最大的量化寬松政策的當下,投資者尋找法定貨幣的替代資產成為一種趨勢。隨著市場對美國政府的信任度不斷降低,以及大量經濟刺激措施即將出臺,投資者明智的做法是尋找能夠保值的資產,以對沖不確定性、貨幣貶值和通脹風險。這讓比特幣借著這個風口飛上了天,但沉浸于價格狂歡總的人很少考量:風停了,怎么辦?當然,很多投資者根本不了解比特幣也不擔心這種可能,以為他們購買比特幣最常見的理由之一只是別人也買了。

對那些成為“別人”的精明投資者而言,比特幣的波動性則帶來阻力,妨礙其被用于交易。根據過去90天收盤價計算出的比特幣日線波動指標不但遠高于黃金,也高于美股標普500指數和美元等資產。比特幣的波動性太大,價值也太容易被操縱,這注定了其無法成為真正的避險資產。當然,許多投機者正是受到波動性的吸引才去投資比特幣,這就讓比特幣高高的價格建筑在沙灘之上。

相比之下沒有人會懷疑黃金的價格會跌到零,因為黃金有其物理屬性作價格支撐,這使得它除了作為避險資產外,也有其他價值。但數字幣的內在價值有限,它依賴于其持有者的縹緲信念以及基本的電力供應。隨著各國央行繼續開發加密貨幣,數字支付系統將成為主流,對未來技術的發展保持開放的態度,這并不意味著比特幣將永遠占據主導地位:它只是第一個,而不一定是最好的那個。

對于風險偏好較高的投資者來說,從數字幣風潮中撈一筆無可厚非。但一般情況下這部分投資者和黃金并沒有交集,因為黃金作為防御性資產,帶來的是保護效應,而非高收益。將一些高波動性的資產轉化為比特幣符合一貫邏輯,但如果將數字幣視為黃金的取代性資產,那么會產生危險的資源錯配。

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