比特幣:監管再次重拳出擊，后市如何？

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昨天一條重要的消息在圈內刷屏：在國務院副總理、金融委主任劉鶴主持召開的國務院金融穩定發展委員會第五十一次會議上，明確提出要堅決防控金融風險，強化平臺企業金融活動監管，打擊比特幣挖礦和交易行為，堅決防范個體風險向社會領域傳遞。

在我的印象中，這是監管層第一次明確提出要打擊比特幣挖礦，因此值得我們深入解讀。

看完完整的新聞報道，我認為這次會議包含了一明一暗兩重意思和一個關鍵點：

1、明面上國家是為了防范金融風險，并防范一切可能讓金融風險從個體外溢到整個社會的苗頭。而在監管的思路里，比特幣挖礦和交易也屬于重點監控的領域之一。

動態 | CME監管的比特幣衍生品數量在2019年12月下降了近6.2%:據AMBcrypto 1月29日消息，根據Crypto Compare最近的報告，芝加哥商品交易所(CME)監管的比特幣衍生品數量在2019年12月下降了近6.2%，估計約為39.6億美元。去年12月，CME繼續主導著該產品的交易量，但這一暴跌表明，投資者在12月的活動有所減少。灰度的比特幣信托產品(GBTC)的跌幅是芝加哥商品交易所的3倍，貶值了19.56%。在月度衍生品交易總量方面，OKEx以35.8%的市場份額領先，這相當于超過33億美元的日交易量。火幣以29.16%的市場份額緊隨其后，其次為BitMEX（19.7%）和幣安（11.4%）。不過，盡管日衍生品交易量不及Huobi和OKEx，但BitMEX和Binance的BTC永久期貨市場交易量總和最高，總計占市場份額的62.5%。[2020/1/29]

2、消息也暗含監管認為當下的大環境面臨極大的金融風險，為了防止這種風險引爆、擾亂我國的金融秩序，全國要提前做好防范措施。

聲音 | 江卓爾：若Bakkt流動性足夠充沛，那國內監管等對幣價的影響將進一步被削弱:萊比特礦池江卓爾今日發微博稱，如果Bakkt有朝一日成為BTC流動性最充沛的交易所，那國內的真假新聞和監管動作對幣價的影響會進一步被削弱。因為到頭來發現，人家不帶你玩了。[2019/11/29]

3、整個消息的關鍵點在于“防范個體風險向社會領域傳遞”。

我們先看第二點，順著這個思路想下去，這個風險來自哪里呢？我認為這個風險的來源主要還是在海外，尤其在美國。美國政府大量放水，導致資金四溢，推高了幾乎所有投資品及商品的價格，開始將通貨膨脹輸出到全球。而這種風險一旦被引爆，將禍及全球，因此國家在提前作準備，并嚴格防止個體被卷入到這個風險，所以專門提及了比特幣挖礦及交易。

分析 | 比特幣在線支付的應用面臨嚴重的監管障礙:據福布斯文章分析，過去幾年，隨著人們越來越關注比特幣作為一種價值儲存手段的用途，比特幣在支付領域的使用已經退居二線。然而，由于閃電網絡的發展，支付用例現在正在卷土重來。盡管閃電網絡從技術角度改善了比特幣的支付體驗，但就如何征稅而言，這種加密貨幣仍面臨著嚴重的監管障礙。文章分析稱，在美國和許多其他國家，比特幣支付被視為應稅事件。換句話說，比特幣用戶應該跟蹤他們用這種加密貨幣購買東西時獲得的資本收益。從稅收的角度來看，比特幣支付和出售個人持有的比特幣是一樣的。文章最后還表示，雖然美國議員們意識到他們無法完全禁止比特幣，但他們肯定可以通過不改變圍繞比特幣支付的稅收政策來減緩比特幣的進展。也就是說，仍可能有大量比特幣用戶無視這一稅收要求。[2019/8/7]

實際上這種風險不僅是國家層面要考慮的，作為數字貨幣投資者的個人也應該考慮到并提前做好防范，那就是我曾經反復提及的：不要玩杠桿、不要梭哈、不要負債投資、不要用影響生活的資金。

借這則消息，我們每個投資者再次提醒下自己這個風險也是好事。

我們再看第一點：國家為什么會明確提出打擊比特幣挖礦？我覺得除了金融風險，另一個可能的原因是國家認為部分比特幣挖礦是利用火力發電，這和國家的碳中和發展策略是相悖的。

最后，我們尤其要注意新聞中的關鍵字眼“堅決防范個體風險向社會領域傳遞”------國家擔心的是散戶的不理性行為傳導到社會。

不管國家的這個政策本身如何，接下來恐怕包括比特幣挖礦在內的整個礦業會出現兩個重大變化：

一是基于POW的數字貨幣挖礦會大規模遷移，逐漸由國內遷往海外；即便在國內，可能也只會在四川等水力發電為主的地區存在。

二是挖礦企業為了防范風險可能將逐漸面向企業及大資金投資者，而不會向散戶開放。

就在消息發出后，網上已經傳出國內某大型礦企開始取消對散戶提供的礦機代購服務。未來可能參與挖礦的資金門檻會被礦企調得非常高，以此攔住散戶的參與。

有了這個例子示范，未來不僅比特幣挖礦，包括以太坊挖礦、Filecoin挖礦等國內礦企都有可能會為了避開監管風險不再直接對散戶開放。

一般的投資者除了要面臨這個新出臺政策帶來的麻煩，在業內還長期面臨出入金的問題。但實際上受這個問題影響較大的也是散戶。

因此，綜合看來這個行業現在出現了一個越來越明顯的信號：散戶參與的門檻越來越高了，未來資金量小的散戶在這里找尋機會的空間會越來越小。

國家是希望借這次治理整頓，讓廣大中小散戶退出這個領域，以避免散戶因為難以把控風險、投資受損引發社會動蕩。

所以如果從風險管控的角度去理解國家的這個政策，就能理解監管的用心。說到底還是要看每個投資者是不是對這個領域的風險有清晰的認識，能不能承受這個領域的種種風險。

投資者對所有這些風險包括來自監管的風險都有清晰的認識，同時也是對每一位理性投資者的考驗。

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