SHI:Arca首席投資官：為什么Sushi被嚴重低估

近日，Arca首席投資官JeffDorman連發多條推特大談sushi為什么被低估，火星財經專門為讀者進行了編譯。有趣的是，在去年11月份，也就是DeFi代幣處于最低谷的時候，他曾驚人的預見今年2月份UNI代幣會爆發。

1.我們相信SUSHI現在是數字資產中最被低估的代幣。下面將是關于估值、即將到來的催化劑以及近期下行價格走勢只是暫時的原因分析

2.今年年初以來，對于UNI還有其他廣闊的DEX市場而言，SUSHI表現都差強人意。在三月和四月的峰谷，下降幅度達到50%最為明顯。

3.為什么會這樣？3個重要原因，

6個月前，從流動性挖礦中獲得的sushi代幣解鎖流出；

前dYdX首席法務官Marc Boiron已加入Polygon擔任首席法務官:8月17日消息，據Polygon官方社交媒體稱，已宣布任命Web3律師Marc Boiron擔任新任首席法務官，幫助在Polygon生態系統內建立和加強法律和監管結構。Boiron曾擔任Manatt、Phelps&Phillips和FisherBroyles的前區塊鏈和證券律師，最近擔任dYdX Trading Inc.的首席法務官。[2022/8/17 12:30:41]

Pancakeswap的增長

Uniswap的熱點炒作；

分析這些原因，其實沒有任何實際影響sushi估值和核心業務。

4.供應量影響；正如流動性挖礦能在一夜之間為新項目帶來吸引力，當資產不再受市場關注的時候，挖礦收益的稀釋也會帶來陣痛。我們去看看CRV和UNI在短暫的流動性挖礦期。

對沖基金Arca分析師：以太坊“非常有可能”超越比特幣:金色財經報道，據加密對沖基金Arca分析師Bodhi Pinkner稱，以太坊“非常有可能”（very possible）超越比特幣。Bodhi Pinkner預測，在預計將于 9 月發生的合并事件之后，第二大加密貨幣將出現通縮。加密貨幣研究公司 IntoTheBlock 分析師 Lucas Outumuro 此前估計估計，在通縮情況下，以太坊發行量將在 -0.5% 到 -4.5% 之間，這意味著以太坊將變得越來越稀缺，流通供應量持續下降的影響將會反映加密貨幣價格上。本文撰寫時，以太坊市值約為2015億美元，比特幣約為4459億美元。（彭博社）[2022/8/1 2:50:40]

5.以當前的價格

Alameda Research成為波場聯合儲備的第一位成員和白名單機構:據官方消息，Alameda Research正式成為波場聯合儲備的第一位成員和白名單機構。

波場聯合儲備（TRON DAO Reserve）由波場網絡牽頭成立，主要目的為保護區塊鏈行業與市場，緩解極端與長期下行行情，解決金融危機來所帶來的恐慌性問題。同時，波場聯合儲備也將作為初期托管人來維護波場去中心化穩定幣 Decentralized USD (USDD) 的權限管理并以其儲備金融資產擔保，保證 USDD 匯率穩定。[2022/5/6 2:54:13]

4月通脹2.04億；

5月通脹1.75億；

6月通脹1.5億；

Arcane Assets首席投資官Eric Wall抨擊Charles Hoskinson和Cardano:9月4日消息，在Swedish economy news channel Di TV的采訪中，加密對沖基金Arcane Assets首席投資官Eric Wall評論了Charles Hoskinson和Cardano。Hoskinson曾表示，只有開發人員能夠提供在其上部署智能合約，比特幣才會強大和繁榮，否則，他認為，比特幣注定會被拋在后面。Eric Wall首先表示，他同意無法在比特幣上建立智能合約，其他平臺可能超越。但他懷疑現在市場上是否有比以太坊更好的平臺。然后他轉而談論Hoskinson的個人言論，說他“對比特幣一無所知”、“打扮得像圣誕老人”等。他還抨擊了Cardano和該平臺提供的創新，將其最新發展與“rock.jpeg NFT”（指售價1.3美元的EtherRock NFT）進行了比較，后者只能由瘋子或智障兒童購買。（U.Today）[2021/9/4 23:00:45]

6.供應過剩會產生影響？當然。參考sushi在4月份的價格圖就知道了。2020年11月，sushi以0.6美元的價格開始，在等待6個月的贖回期后，耕種這開始在獲得巨大回報后賣貨。市場不斷地為此吞下其賣單。

7.不過從價值投資的角度看，這種震蕩也創造了機會。即使將通脹因素考慮在內，即使按FDV計算，SUSHI現在的價格與價值顯然是錯配的。

8.一些通脹也可以緩解。正在進行的提案將鎖倉SUSHI進oSushi，類似于veCRV模型，這樣對池子里的獎勵分配的投票權取決于持幣者鎖定代幣的時間長短。

9.如果這項提議通過，SUSHIi代幣將被鎖定長達3年時間，這樣就抵消了一部分稀釋。目前有97%的社區支持提案。

10.來自UniswapV3影響；圍繞UNIV3的炒作可能也造成SUSHI表現不佳。但是SUSHI和UNI正朝著不同的方向發展。

UNI正縮小現貨交易范圍，sushi正在與Kashi和Bentobox產品等在垂直擴展。

11.SUSHI的手續費分紅直接流向xSushi持有者。UNI治理費用轉換仍在討論。他們是競爭對手，但不會是贏家通吃。這兩個都很強大，朝著各自獨特的領域發展。

12.同樣，V3對于sushiswap的交易量和xSUSHI持有者分紅影響甚微。這是在評估時的重要指標。

13.Pancakeswap增長產生的影響；由于沒有風險資本的支持，SUSHI被稱為社區的DEX，但事實并非如此。DeFi高級玩家、耕種者和用戶與多個dapp和多鏈進行交互。

14.從唯一交易者和交易量/每周唯一交易者，可以看出很顯然SUSHI的用戶有鯨魚。這就類似于FTTVSBNB/COIN，FTX可以滿足大客戶的需求，而BNB/CB可以滿足大量小散戶的需求。FTT用這種方法粉碎了它。

15.SUSHI最大競爭對手可能是CAKE，而非UNI。高gas費困擾，使得CAKE變成受歡迎的DEX，這就是為什么我們看到sushiswap的TVL持平，而在三四月份交易量卻很低的原因，因為用戶沒有支付任何gas費，把用戶在Pancake上獲得較高的LM獎勵。

16.但從4月中旬到今天，TVL和交易量都再次增長，BSC可能不是sushi用戶增長的長遠解決方案。這一震蕩不太可能對CF產生長期影響。

17.結論：這3個方面均影響SUSHI價格，但是對SUSHI的核心業務和增長影響很小。自從DEX上線以來，xSUSHI持有者的交易量和手續費收入的CMGR增長了22%。

18.與此同時，SUSHI持續擴張，如果能成功，將為xSUSHI持有者提供更多可能性的分紅手續費。SUSHI已經啟動了跨鏈交易，受到關注。MATIC：TVL中占有4億美元

19.正在進行中的國庫券多元化提案，將使得SUSHI多樣化，只將國庫券放在一籃子藍籌股DeFi代幣，降低風險，加強資產負債表。

20.不會影響核心業務的項目創造了已低倍數購買增長項目的機會。使用任何可觀察的師表，SUSHI真的很便宜。

21.這種機會創造了進一步價格上行空間。通過oSUSHI限制稀釋；Polygon的TVL/交易量增長，通過Bentobox和Kashi業務線增加手續費分紅收入;多元化國庫提案；sushiIDO平臺

22.隨著投資者轉向DeFi，這些都是尋找的機會。

23.我們也在資產類別的投資上犯了很多錯誤，但我們此前的公開喊單（UNI、LEO、WNXM、EOS)之所以有利可圖，是因為他們都有共同的主題：識別價值并獲取便宜的上行選擇性。

編譯|鄒正東

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