CHI:暴漲200多倍的Chia 現在還是上車挖礦的好時機嗎？

號稱“綠色比特幣”的Chia從2017年8月開始就意識到了比特幣高耗能的問題，所以它的挖礦方式從顯卡挖礦變為硬盤挖礦，避免了比特幣挖礦高度中心化和高耗能的弊端，“綠色比特幣”的定義也和當前國家“碳達峰、碳中和”的政策高度吻合。

2021年5月4日凌晨2點，Chia在全球著名的交易平臺OKEx以及多家二線交易平臺發行上線，有報道稱：XCH最低報價495USDT，最高報價2500USDT，一夜暴漲500%。截止到2021年5月7日，XCH價格穩定在600USDT左右。不難推測，上所后價格曲線上下的原因是早期礦工的拋壓回本。

那么以如此勢頭極速增長的Chia是否還值得礦工們參與挖礦？現在還是上車的好時機嗎？小編就此項目進行了一波分析，希望對想投入資金上車挖礦的朋友們有所幫助。

一、Chia白皮書分析

1、Chia的基本內容

Chia是一條全新的公鏈，可以延遲和撤銷轉賬的數字資產，這一功能可以衍生很多應用。Chia的目標是成為第一個可公開交易的“類似ETF”的加密資產，成為主權國家、金融機構和企業在日常商業中使用的加密資產。

外媒：避險資金流入推動比特幣暴漲:金色財經報道，《日本經濟新聞》披露避險資金流入推動比特幣暴漲，隨著投機資金的回歸，比特幣價格大幅波動的風險也在上升。報道指出，比特幣之所以能吸引大量資金，是因為它具有無需保值資產支持的特點，因而再次受到投資者追捧。報道說， 比特幣的價值建立在對區塊鏈發行和管理機制信任的基礎上。與發行時需要金融機構參與的穩定幣等虛擬貨幣相比，比特幣資產的價值較難受損。（參考消息）[2023/4/9 13:53:07]

據悉，Chia項目主網在2021年3月19日剛剛上線，發行總量4200萬枚，前三年每年產出量為330萬枚，目前挖出的XCH大概只有40萬枚。并且Chia不具有私募，目前只有挖礦渠道獲取，不過團隊設有預挖機制。當下Chia熱度飆升，頭礦階段礦工收益頗豐。

2、Chialisp底層語言分析

Chia技術方面創新性的發明了新型編程語言——Chialisp。據官方描述，Chialisp是Chia推出的智能事務編程語言，功能強大，易于審計，安全可靠。目前可用的參考智能交易有：原子交換、授權受款人、可恢復錢包、Multisig錢包和利率限制錢包。

分析：WEBD價格暴漲暴跌或由IndoEx交易所導致:6月14日，大約76.5億美元通過WebDollar (WEBD)山寨幣在短短三個小時內進入加密貨幣市場。價格在格林威治標準時間9點至格林威治標準時間12點之間從 0.0003711 美元飆升至 0.6121 美元，上漲164,842%。然而，價格飆升伴隨著交易量的下降，它們從大約 34.52萬美元跌至 31.894 萬美元。根據 CoinMarketCap獲取的數據，第一次WEBD躍升使其市值從 184 萬美元升至1.5B 美元，這僅用了三分鐘。

后來，截至格林威治標準時間 10：39，市值回落至512萬美元，隨后在11：29 再次飆升至 9.5B美元。市值最高時，WebDollar 已成為市值第18大的加密貨幣項目，擊敗了Stellar、VeChain和Tron等更成熟的區塊鏈協議。但是，隨著代幣的市場估值在達到9.5B美元的頂峰后不到兩個小時就暴跌了 99% 以上，加密貨幣排名從18位下降到873位。

根據研究得出了三個關鍵結論：

1.WEBD 價格暴漲源于一個名為 IndoEx 的交易所，該交易所在英國注冊實體 IndoEx LTD 下運營。

2.Collin Spencer 是公司唯一的利益相關者，在社交媒體上并不存在。

3.IndoEx 的 Linkedin Profile聲稱擁有 10-50 名員工，但其中只有三人在使用面向業務的社交媒體服務。他們都隱藏了 Linkedin 個人資料，并且來自印度尼西亞，而不是英國。

迄今為止的證據表明，IndoEx在周一單槍匹馬地投放和拋售 WEBD 代幣方面發揮了重要作用。該代幣在6月15日的周二交易時段持平。（cointelegraph）[2021/6/15 23:37:51]

Chialisp最重要的特點也是最大優勢是既保留了UTXO模型，同時也加入了以太坊Solidity模型的功能，從而更加強大。

中央財經大學黃震：近期比特幣的暴漲，主要動力是疫情大流行導致很多國家貨幣超發:中央財經大學金融法研究所所長黃震撰文指出，近期比特幣出現暴漲，其背后主要有以下三個原因。原因一：主要動力是疫情大流行導致很多國家貨幣超發。2008年美國次貸危機之際比特幣推出，當時比特幣聲稱是限額發行——只有2100萬枚，不會出現超發和濫發現象，也就可以杜絕通貨膨脹，所以它不會貶值。相對世界各國的主權貨幣來說，比特幣受到技術約束不會超發，可能會讓比特幣有一定的升值空間。原因二：疫情期間投資渠道和產品有限。在疫情期間進行投資，并沒有太多有價值的途徑和資產，所以相對而言，有人把比特幣稱之為“數字黃金”，有人說它是未來數字資產的主流，甚至已經成為主流等，這樣的概念有炒作空間。當前，美元貨幣超發非常嚴重，因此人們要尋求對抗美元超發的資產，相對來說，比特幣作為一個世界跨主權的所謂保值增值的投資品，吸引了很多避險資金。原因三：能夠照顧到安全性、流動性和收益性幾個方面。比特幣的交易有極大的便利性，有很多交易平臺，隨時可以交易變現，具有一定流動性。（中新經緯）[2021/1/5 16:28:29]

Chialisp的第一類對象是資產，交易變為銷毀一些對象并創建其他對象的短暫調整。而在比特幣中，交易是第一類對象，Token則表示為一種交易ID和輸出編號。Chialisp中發生的交易是同時發生的，Chialisp編程將Token的格式大大簡化，只包括主要輸入、謎題哈希和數量；

分析師：OCRV一度暴漲，或與匿名討論網站4chan用戶發言有關:5月17日，Opyn CDAI Insurance（OCDAI）的價格在2個小時內上漲了400%。該代幣據稱由名為Opyn的DeFi協議創建，允許Compound用戶獲得存款保險。5月23日，Opyn y.curve Insurance（OCRV）在兩個小時內上漲超過10000%。該代幣同樣由Opyn創建，允許Curve.fi用戶獲得存款保險。圖表顯示，OCRV從0.02美元上漲到3.04美元的高點。

通常情況下，這些代幣的上漲意味著DeFi協議的用戶擔心去中心化貸款或基礎市場的結構性風險，這可能導致他們失去部分或全部加密貨幣。但CoinGecko研究分析師Daryl Lau表示，這兩種代幣之所以漲幅驚人，并不是因為DeFi或以太坊的價格即將崩盤。相反，這是因為4chan 的“biz”頁面的用戶認為他們是在購買一種低市值的“寶石”，即非常有潛力的加密貨幣。有用戶稱，盡管OCRV市值只有8000美元，但即將迎來暴漲，電報上已經有消息了。然而，這些參與購買的用戶實際上是在為自己沒有的存款購買保險。更瘋狂的是，OCRV提供的保險已經過期兩個多月了。（CryptoSlate）[2020/5/24]

同時，Chialisp是一門圖靈完備的語言，因為執行是短暫的，所以會比以太坊的Solidity模型簡單許多。Chialisp語言具有用于計算TokenID的必要原語，并且Token能夠聲明自己的ID，因此支持顯式的自我引用，可有效避免使用自產生程序Quine。

IOTA在幣安等平臺暫停提現，上線火幣盤內暴漲:IOTA今日上線火幣盤內暴漲，最高漲幅超200%，現盤內漲幅111.85%。現IOTA在幣安、火幣、OKEx、比特兒海外版均暫停提現。[2018/5/8]

3、比特幣與Chia的通證經濟模型分析

比特幣總量2100萬枚，挖礦獎勵每四年減半。Chia的激勵機制是直接參照比特幣的獎勵機制的，所以XCH給予的耕種獎勵總量也是2100萬枚，耕種獎勵每四年減半。不過Chia的發行總量為4200萬枚XCH，因為在主網啟動時，Chia設立2100萬枚XCH進行預挖。

數據來源：Chia商業白皮書

4、Chia預挖分析

Chia預挖挖出的2100萬枚XCH作為戰略儲備金。戰略儲備金不會用來出售和發放，公司擬將該戰略儲備金用于但不限于以下用途:

向政府、金融機構、做市商和企業借出Chia，用于其與Chia相關的項目，如資產發行、支付國際發票和在各種數字資產交易平臺提供流動性；

在公開登記股權后，用Chia資助股東活動，如回購股份或向股東分紅；

利用Chia投資于有前景的項目，以擴大Chia在資產和金融科技市場上的功能和影響力，但在項目公開注冊股權之前，不能投資；

項目方可能會使用Chia增加額外的耕種獎勵(farming)或以其他方式激勵農民(farmers)或開發人員驗證或開發網絡或軟件。

5、整體分析

從Chia的白皮書可以看出Chia的Token發行模型與比特幣的相似，主打“綠色比特幣”出圈，這往往使大家忽略了Chia本身技術以及投資陣容的強大。

技術上自創了比特幣以來第一個新的中本共識算法，編寫一套全新的編程語言Chialist，彌補了BTC和ETH這兩條公鏈的所有缺陷和不足。投資方更是華爾街頂級風投機構Coinbase和A16Z的參股領投。

團隊預挖持有的2100萬枚Token目前也在合規謹慎的使用。

二、Chia投入資金價值分析

1、官網數據顯示單T產量急劇下降，全網算力快速增加

數據來源：Chia官網

官網顯示目前的單T產量為：0.0033，由上圖可以看出單T產量呈現出明顯的下降趨勢，全網算力也極速增加至2.67EiB。

Chia與BTC類似，有固定時間產出量與減半周期，挖礦模型目前比較簡單，并不像Filecoin那么復雜，最終價格高低將決定礦工的收益，雖然場外交易還沒有開始，但可以預測出XCH的價格在上所后會有一波漲勢，屆時會吸引更多的礦工入場，但有可能很快會達到算力與收益平衡，甚至出現算力過剩的風險。

2、礦工回本周期以及年拋壓分析

Chia的挖礦過程有兩部分缺一不可：制作plot文件和挖礦，在Chia網絡上礦工稱為農民，獲得的獎勵為耕種獎勵。

回本周期分析

截止2021年5月7日場外價格為600USDT，單T產量為0.0033，礦機成本以市場上某礦商來算：102400美元/1P。

1P耗電為2608W，每P電費25元，技術服務費按照15%計算。

2021年5月7日當天，測算礦工的可能回本周期：

102400/≈60天

P盤無法立馬產生收益，需要消耗一定的時間，計算p盤時間及各種不可測因素，把回本周期放寬在85天左右。

一般BTC電費在每日收益中的占比約為10%，ETH電費在每日收益中的占比約為8%，而Chia電費在每日收益中的占比約為0.34%。Chia的電費消耗對于礦工而言是非常友好的。

年拋壓分析

XCH釋放規劃第一年給礦工的耕種獎勵為：3363840個XCH。即第一年礦工的年拋壓為3363840個XCH。

2021年5月7日，1P每天產出3.37個Token，入場的礦工可能會選擇先快速回本，所以前期可能會有很多礦工進行Token的拋售。假若礦工最晚一年回本，成本按市場價102400美元計算，那么這一年XCH的價格平均值需要在83美元以上，若價錢低于83美元，那就會淘汰掉成本不具備優勢的礦工，以及進場很晚的礦工。

礦工盈利大幅下降的拐點價格如下：

102400/≈83美元

因為1P的產量一直處于變化中，且呈現極速下降的趨勢，所以后期每天的產出量會變少，拐點的價格將會高于83美元。

目前交易平臺價格XCH在3800人民幣左右，有繼續向下的趨勢，因此在二級市場價格處于83美金上方，尚有可預期的市場空間。

三、Chia總結分析

1、Chia收益模式總結

Chia挖礦后的硬盤殘值很高，所以退一萬步講，即使在Chia投資失敗的情況下，礦工們也可以直接用硬盤投資其他的存儲賽道，實在不行最后二手硬盤還可以變賣，成本風險有效降低。

Chia通證設計顯示每日產出為9216枚，官方儲備金也不會用來交易，上線時挖礦產出的Token不超過50萬枚，因此Chia流通量較小。

綜上所述，Chia項目后期可能會吸引更多礦工涌入，所以可能會呈現出越早期加入收益越高的投資情況。

2、Chia風險提示

從上文的分析中我們不難看出，Chia項目最大的風險就是算力過剩導致礦難的發生。并且Chia挖礦模式比較簡單，加上現在的高熱度，很大可能會在短時間內吸引大批的礦工參與，算力急速增加的同時也會導致單T產量驟降，礦工的收益情況與場外價格呈現出很大的關聯性，而場外價格本身就具有很強的不確定性。

小編之所以把風險放到最后來寫，也是希望給大家敲個警鐘，雖然目前Chia項目在市場上熱度很大，引得很多交易平臺都紛紛上線期貨或現貨，但在熱度之下的投資更要小心謹慎。成本風險的有效降低，并不是說Chia項目就是零風險的投資，畢竟高收益一定會伴隨著高風險，請各位投資者們謹慎投資。

本文為達瓴智庫公眾號原創，內容旨在信息傳遞，不構成任何投資建議。

作者：Corn、Jackie、Shine丨達瓴智庫

校對：Jack丨達瓴智庫

編輯：Ijyang丨達瓴智庫

審核：Amber丨達瓴智庫

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