COI:Coinbase上市半月發生了什么？

編者按：即便有少量的利空消息存在，Coinbase上市半月的表現仍較為理想。

Coinbase上市已有半月，作為加密貨幣交易所，它的表現與幣市息息相關。剛上市不久，比特幣即創下63000美元的新高，但兩周后也一度跌破50000美元。

除了比特幣價格的波動，Coinbase自身股價也在震蕩下行。目前，Coinbase的股價已較上市首日最高點的429美元下跌超30%。

雖然目前Coinbase股價仍在發行價之上，但其震蕩下行的表現仍讓投資人關心，Coinbase上市半月以來究竟發生了什么？近期將有哪些與Coinbase相關的大事值得關注？

上市首日高管大幅減持，為二級市場釋放流動性

Coinbase上市當天，該公司的董事長兼CEOBrianArmstrong以3筆不同的價格出售了749999股，套現總金額約2.92億美元。

同一天，該公司的首席財務官AlesiaHaas更是以388.73美元/股的價格清倉拋售了255500股，套現9932萬美元。

ICE以12億美元出售Coinbase股份:4月30日消息，洲際交易所（Intercontinental Exchange）表示，其以超過12億美元（合10億歐元）的價格出售了其在美國加密貨幣交易所Coinbase的股份。ICE首席財務官斯科特·希爾（Scott Hill）在業績電話會議上說：“第一季度的收入，營業收入，調整后的凈收入和調整后的每股收益，都是我們公司歷史上最好的”。ICE在4月加密貨幣交易場所上市時選擇出售其持有的Coinbase 1.4％的股份，此次出售產生了超過12億美元的總收益以及約9億美元的稅后凈額。[2021/4/30 21:13:11]

除此之外，Coinbase的多位董事高管、投資機構也紛紛減持套現。數據顯示，Coinbase董事MarcLAndreessen于4月14日出售294775股COIN股票，平均價格為381美元，套現金額1.12億美元。

該公司首席會計官JonesJennifer也于4月14日賣出了11萬股COIN股票，平均價格為394.86美元，套現4343萬美元。

Coinbase將ATOM納入質押獎勵計劃:金色財經報道，Coinbase已在其質押獎勵計劃中納入Cosmos的ATOM代幣。從星期二開始，用戶將自動可從其ATOM持有量中每年賺取5％的獎勵。[2020/9/30]

次日，董事FrederickErnestEhrsamIii減持60,997股COIN股票，平均價格為334.75美元；除此之外，FrederickErnestEhrsamIii還在同一日，賣出86,933股COIN股票，平均價格為398.65美元，兩筆拋售共套現5510萬美元。

同一天，Coinbase的機構股東UnionSquareVenture也出售了4,702,324股COIN股票，平均價格為386.36美元，套現高達18.2億美元。

據美國數據分析網站GuruFocus統計數據顯示，Coinbase內部人士合計拋售了1296.5萬股股票，按期間平均價354.1美元計算，套現金額接近46億美元。

Coinbase Pro宣布6月將上線，MKR代幣價格上漲20%:Coinbase Pro昨日宣布將上線MakerDAO治理代幣MKR，6月8日啟動MKR代幣的存款以及交易。消息宣布后MKR上漲20%。

根據CoinMarketCap數據，在過去的一周里，MKR價格增長超過50%。（Decrypt）[2020/5/31]

有分析人士認為，Coinbase管理團隊在上市后便拋售股票是直接掛牌上市的合規操作，否則沒法向市場釋放流動性。換句話說，高管上市首日“套現”是直接上市的必選項，原始股東減持是二級市場上有股份可買的唯一途徑。

不過，股東們上市初即大幅減持的動作似乎給自家股票潑了冷水，將Coinbase的溢價部分蒸發了不少。Coinbase股價自4月14日上市以來持續陰跌，截止至4月29日，Coinbase股價報298美元，較上市當日最高點429美元下跌超30%。

交易代碼“烏龍”，幾乎被歐洲交易所退市

聲音 | CoinMetrics分析師：與比特幣相比ETH可能被低估:據AMBCrypto消息，CoinMetrics高級研究分析師Nate Maddrey談到了比特幣和其他山寨幣，以及它們在2019年的表現。Nate Maddrey指出，雖然比特幣在2019年上漲了約90%，但Ethereum較上年下跌了近5%，并表示“這是我們第一次真正看到比特幣和以太坊之間的那種分離”。 當被問及為什么比特幣的表現優于大多數山寨幣時，他解釋說，這主要是由于熊市，人們傾向于合并和出售一些較小的加密貨幣。Maddrey還表示，越來越多的證據表明，比特幣確實被當作一種價值儲存手段。

Nate Maddrey還談到了“已實現上限”，這是CoinMetrics創造的一個指標，它在比特幣的最后一次轉移中按價格計算每枚比特幣的價值。他還提到了市場價值與實現價值(MVRV)的比率，可以了解投資者的平均投資組合有多健康。他表示：“MVRV高于1意味著市場市值高于已實現市值。”這意味著，普通投資者如果賣出，將會獲利。相反，如果MVRV低于1，投資者就會虧本拋售。Maddrey分析了比特幣的實現上限在2019年增長了27%，而ETH、XRP和BCH分別下降了15%-20%。他還提到，到今年年底，比特幣的MVRV比率約為1.3，而ETH為0.61。他表示：“對此有多種解釋，但我們通常的看法是，投資者是盈利還是虧損。”不過，Maddrey也指出，另一種解釋可能是，ETH與比特幣相比被低估了一點。[2020/1/12]

Coinbase在美洲上市，在歐洲卻險被退市。

加密貨幣市場升溫，Coinbase已做好交易量暴漲的準備:據外媒報道，最近一段時間，加密貨幣市場出現了回暖的跡象。美國領先的加密貨幣交易所Coinbase已悄悄準備好迎接加密貨幣交易量的暴漲。該公司稱，它的全職工程人員數量已增加了一倍，而且它還大幅修改了該平臺的代碼。“這些方面的努力使得我們能夠承受的交易量相對于2017年第三季度增長了大約10倍。” Coinbase公司在本周發布的一份公開信函中稱，“我們預計在未來幾個月我們將會把這個容量再擴大一倍。與此同時，我們還會執行最高的安全標準，從而滿足我們的用戶的期望。”[2018/5/6]

德意志交易所于4月21日表示，將在4月23日周五的交易時段結束前，將加密貨幣交易所Coinbase的股票從其Xetra交易系統和法蘭克福證券交易所摘牌，原因是缺少使該股票在其平臺上合格的必要文件。

德意志交易所表示，Coinbase上市時雖然提供了一種交易所需的代碼，但與上市實體沒有正確掛鉤。LEI碼是一個20個字符的唯一參考，就像條形碼一樣，它允許資產在交易中被識別，監管機構使用它來監管市場。它包含了一個實體的所有權結構的信息，并且已經成為了一個必需的信息。

Coinbase的一名發言人表示：“我們注意到一個管理錯誤，這使得Coinbase有必要向某些歐洲股票交易所重新提交某些文件。Coinbase股票的交易目前沒有中斷。我們正在努力盡快解決這個問題。”

德意志交易所的一名發言人表示：“讓Coinbase重新進入交易的唯一方法是發行人申請LEI。”

根據德意志交易所方面的最新消息，Coinbase已經為其提供了必要的參考代碼——LEI代碼。

基金繼續加倉，Coinbase目標價450美元

不過，歐洲方面的小風波并未影響機構投資人的熱情。

有“牛市女皇”之稱的CathieWood，旗下的基金ARK(ArkInvestmentManagement)于4月26日再次大手筆買入Coinbase的股份，購買數量達到221,167股，按當日收盤價計算價值約6740萬美元。

在Coinbase上市首日，ARK就買入了74.92萬股該公司股票，價值約2.46億美元，次日又加倉了34.11萬股

4月20日，ARK又加倉了23.63萬股Coinbase股票，按當時股價計算價值約7580萬美元。

值得一提的是，在加倉Coinbase的同時，該基金還減倉了23.31萬股線上支付平臺SquareInc(NYSE:SQ)的股票。Square目前在機構持有比特幣量中排行第三，而第一是MicroStrategy.Inc，第二是特斯拉。

羅森布拉特證券公司(RosenblattSecurities)分析師霍根首次給予Coinbase買入評級，因為他認為隨著加密貨幣的日益普及和接受度上升，Coinbase將從中受益。霍根將Coinbase目標價定在450美元。不過他也指出，由于短期內加密貨幣價格下跌，導致Coinbase股票面臨下行風險，因此他在短期內持更為謹慎的態度。

擬于5月13日討論2021年第一季度業績

4月27日，Coinbase宣布將在2021年5月13日太平洋時間下午2:00舉行電話會議，討論其2021年第一季度的財務業績。

上市前，Coinbase發布的2021年第一季度的財務業績預告顯示，第一季度總收入約為18億美元，凈收入在7.3億美元至8億美元之間，一個季度超過2020年全年營收。截至2021年一季度末，平臺上存儲的加密貨幣資產已高達2230億美元，占全球加密貨幣資產的11.3%。認證用戶數達到5600萬，環比增加30%；平臺交易量就增長了近四倍，達到3350億美元。

展望2021年余下的時間，Coinbase曾就未來一年的表現提供了一些估計。

Coinbase表示，在2021年期間，它可能會花費超過10億美元：

“展望2021年全年，為了擴大我們的業務規模并繼續推動產品創新，我們預計我們的技術和開發費用以及行政費用將在13億美元至16億美元之間，其中不包括基于股票的報酬。”

Coinbase還表示，今年將增加營銷支出：“此外，我們計劃通過增加在銷售和營銷方面的投資，來擴大與客戶的接觸和參與度。我們計劃到2021年，銷售和營銷占凈收入的比例在12%到15%之間。”

Coinbase首席財務官AlesiaHaas預計2021年每個用戶的年平均收入將會上升。她說：“我們每個用戶的平均年收入(ARPU)在每月34-44美元之間。這個范圍的下限出現在2018年，上限出現在2021年。我們每個用戶的年平均收入可能會在2021年超過這個范圍。”

陀螺財經總結

目前來看，即便有少量的利空消息存在，Coinbase上市半月的表現仍較為理想。

其盈利模式是企業最大支撐。Coinbase盈利模式的核心來自用戶在Coinbase上購買、出售或提取資產時，需要支付的交易費，因此業績與平臺上的交易活躍度以及幣價高度相關。雖然比特幣曾短暫跌穿50000美元，不過近一周內已站穩54000美元上下，這意味著目前依靠幣市行情的Coinbase仍處于朝陽時期。有關Coinbase的更多評估，可關注其5月的業績解讀。

本文內容不構成任何投資建議。

作者：Ivans

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