STA:Staking與DeFi的完美結合 一文了解流動Staking的重要意義

注：原文來自messari，作者是Cristiano Ventricelli。

以太坊從PoW（工作量證明）轉向PoS（權益證明），不僅被宣揚成是以太坊的游戲規則改變者，其也影響到了整個加密貨幣領域（一段時間以來，crypto行業一直在被推動遠離PoW共識機制）。據摩根大通分析師預計，到2025年，Staking行業的年收入規模將增長至400億美元。由于質押代幣存放在一個托管賬戶中，因此Staking增加會導致在DeFi協議中流通的代幣減少。雖然這可能對協議安全性產生有利影響，但它為投資者在決定質押還是追求收益農耕策略（例如流動性挖礦、借貸等）之間引入了權衡。而流動Staking的出現，旨在提供一種兩全其美的解決方案。

顧名思義，流動staking是指用戶通過質押其資產獲得流動性的過程。該過程始于投資者將代幣（即 ETH）抵押到一個協議中，而該協議代表投資者進行質押，然后為投資者1:1 鑄造抵押資產的認領權資產，然后staking獎勵歸于流動staking代幣，這類似于去中心化交易所LP代幣的情況。這些流動的 Staking 代幣可交換或用作抵押品借入資產，事實上，除了 Staking 獎勵之外，它還可以解鎖額外的收入來源。流動staking代幣可以立即贖回，讓投資者無需等待解鎖期即可取回原始代幣。在抵押代幣以鑄造流動staking代幣時，投資者可以從所使用的協議提供的驗證器中選擇驗證器。

Cosmos生態NFT應用鏈Stargaze將于3月12日開放創世NFT鑄造:3月11日消息，Cosmos生態NFT應用鏈Stargaze宣布將于北京時間3月12日5:00開放創世NFT鑄造。[2022/3/11 13:51:16]

目前，流動staking協議的市場規模為105億美元，滲透率（penetration rate：流動staking協議中的質押代幣除以市場質押的總價值）約為 7%。如果這個數字看起來很小（而且確實如此），那增長率看起來會更有趣一些。

假設到2025年，staking年獎勵達到400億美元，平均staking收益率在5%-10%之間，這意味著總的質押代幣市值將在4000億-8000億美元之間。所有質押代幣當前的市值約為1460億美元，而當前鎖定在DeFi 中的總價值為 1860 億美元（截至9月15日的數據）。很明顯，隨著以太坊等加密網絡向權益證明（PoS）共識機制的大規模轉變，流動staking可能會迎來一波相當大的市場增長。

Parity計劃開發和提議通用資產平行鏈Statemint:官方消息，Parity計劃開發和提議一條名為Statemint的通用資產平行鏈，作為波卡和Kusama最早批的通用平行鏈。該平行鏈能具備部署NFT、穩定幣、央行數字貨幣等資產的功能。用戶通過在波卡質押DOT或者在Kusama質押KSM就可部署資產。如果獲得中繼鏈治理組織的批準，用戶甚至不需要質押就可部署資產。[2021/3/9 18:29:51]

增長率不僅取決于質押的總價值，還取決于滲透率。下表顯示，即使假設滲透率沒有增加，2021-2025 年的年增長率也可以在 17%-40% 的范圍內。

值得一提的是，隨著質押總價值的增加，每個代幣的質押獎勵會減少，因為相同的通貨膨脹率必然會涉及分配更多的代幣。

因此，低質押獎勵率可能意味著更高的流動staking滲透率。事實上，如果質押者獲得的staking 獎勵減少了 x%，他們將更有可能尋找替代收益來抵消這種 x% 的收益減少，而不必解除質押他們的資金。

以太坊側鏈擴容方案Matic Network已上線Staking首個版本:6月28日，以太坊側鏈擴容方案Matic Network宣布，其質押解決方案的首個版本已上線。據了解，該解決方案將分階段啟動，直接質押最初將僅限于其背后的非營利組織Matic Foundation，該組織將代表用戶質押代幣。為了鼓勵用戶參與，Matic聲稱早期的參與者可以獲得高達120%的年收益。而該團隊的目標是在新質押計劃中鎖定其80％的代幣。（Coindesk）[2020/6/29]

目前Staking 協議市場的領軍項目是Lido Finance，其占據了流動staking協議市場總價值的60%以上。自2021年初以來，Lido Finance已收集了以太坊中質押的所有ETH的17%，它還為Terra、Solana提供了流動staking解決方案，并且還有很多區塊鏈正在籌備接入Lido。

動態 | OneCoin領導人Konstantin Ignatov等被告要求暫緩民事訴訟:據financefeeds報道，被控幫助OneCoin的Mark Scott要求暫緩民事訴訟，等待針對他和OneCoin領導人Konstantin Ignatov在內的其他被告的相關刑事訴訟結果。然而，原告不同意被告的動議。OneCoin的客戶在2019年8月14日提交的回應中堅稱，沒有證據表明此案中的任何民事發現會被用于任何刑事起訴，更不用說被告會受到不適當的偏見。因此，法院沒有理由在這個問題上給予暫緩。原告認為，這樣的暫緩將不適當地阻礙和損害原告對許多被告的起訴。[2019/8/16]

就底層區塊鏈而言，由 ETH 支持的流動staking代幣占流動代幣總供應量的三分之二也就不足為奇了。在其他公鏈中，值得一提的是，Polkadt的流動staking將由Acala（一種建立在Substrate基礎上的DeFi協議）提供，而Cosmos則由Persistence提供。

動態 | Bitstamp交易所向Bitfinex發起兩筆BTC大額轉賬:據chaindigg數據顯示：7月31日0點26分和22點0分，Bitstamp交易所向Bitfinex發起兩筆BTC大額轉賬，累計轉入3291枚BTC。[2018/8/1]

就 DeFi 合作伙伴而言，經驗法則非常簡單：越大越好。

Lido Finance也不例外，它可以依靠 Curve、Yearn、Harvest Finance 以及 Gnosis 等項目方分發其流動staking代幣。Lido Finance 鑄造的流動質押ETH（stETH 代幣）與 ETH配對的最大流動資金池由Curve托管，這個池子目前存入了42億美元的資金。

流動Staking 為所有利益相關者帶來了廣泛的好處，其中包括：

1、提高資本效率：鎖定在托管賬戶中的代幣可以用作抵押品，以擴大收益機會；

2、提高鏈的安全性：在staking和收益之間沒有權衡，幾乎沒有理由不去質押代幣。從中長期來看，這將提高PoS區塊鏈的安全性和穩定性。

3、增加流動性：對于某些質押代幣占總供應量較高的PoS協議，在市場上交易的流動性可能相對較低，因此在價格發現方面可能有不利影響。而流動staking代幣允許投資者提高協議的交易量，這在提升效率的同時，不會犧牲網絡的安全性。

4、跨鏈交互：流動staking代幣基本上是衍生品合約，因此，它們理論上可以與鏈無關，并在不同協議之間流通。

5、易用性：流動staking代幣允許投資者參與質押，但不必涉及重質押、解除質押期、獎勵提取以及委托等復雜性操作。

目前來看，流動staking有兩層風險，其中最明顯的是財務風險，另一個則是治理風險，而后者是最容易被忽視的風險因素。

財務風險：

1、流動性風險：即刻贖回流動staking代幣意味著協議必須保留一定數量的閑置代幣，以滿足提前提款請求。在市場突然震蕩的情況下，可能會出現“銀行擠兌”的情況，并使某些協議處于潛在的流動性困境。

2、系統性風險：由于流動staking代幣可用于多條鏈，而其中一條鏈的故障可能會對其他協議的流動staking代幣產生負面溢出效應，從而導致潛在的系統性問題。

治理風險：

1、staking集中化風險：流動代幣需要一定水平的交易/借貸活動來部署其收益潛力。因此，流動staking協議的數量很可能會受到限制，以收集盡可能多的流動性來維持其發行的流動代幣。由于這些平臺負責將代幣委托給驗證者，因此流動staking發行的過度集中，可能導致質押的中心化。

2、罰沒風險：如果驗證者出現停機或雙重簽名，他們的質押獎勵將遭到罰沒，同時委托代幣的投資者也會遭受損失。這將導致流動代幣由比初始代幣更少的基礎代幣支持，這在流動代幣贖回的情況下具有潛在風險。

3、驗證者的不當行為：理論上，驗證者可以“賣空”自己的流動staking代幣，并從導致其流動staking代幣價值下降的惡意行為中獲利。

同時讓你的代幣在兩個（或更多）不同的地方為你工作似乎太好而不真實，然而，從生態系統的角度來看，這是 DeFi 必須克服的關鍵挑戰之一。而從資本效率的角度來看，流動staking引入了更高水平的靈活性。每當代理方（質押者、驗證者、協議等）找到可以利用它而不受懲罰的條件時，這種靈活性就會受到損害。一個適當的激勵系統必須解決的一個陷阱是流動staking導致的權力集中。加密貨幣市場引領者所傳達的最重要信息是，現在是合作而不是競爭的時候了。流動staking可能是讓 Staking 和 DeFi 行業相互合作的完美工具。

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