OIN:Coinbase 啟示錄 從十一頁PPT開始的加密貨幣美國夢

歷史一刻即將來臨，Coinbase將于周三在美國納斯達克上市，成為加密貨幣世界的里程碑。

彭博社消息，Coinbase估值或高達約1000億美元，這一數值超過納斯達克交易所加紐約證券交易所母公司的市值總和。

成立于2012年的Coinbase并沒有太多野蠻生長的傳奇色彩，如果把全球加密貨幣交易所比作一間教室，那么Coinbase就是典型的“聽話學生”：前期成績一般，比Coinbase交易量大的交易所很多，比Coinbase創新的交易所不勝枚舉，但Coinbase老實聽話，深受老師的喜歡。

最后，偏偏是Coinbase來到了舞臺中央。

從11頁PPT開始

2010年圣誕節，BrianArmstrong偶然間閱讀了比特幣白皮書，從此打開了加密貨幣的大門，他以9美元的價格購買了1000多枚比特幣，在比特幣價格一度跌到2美元的時候，Armstrong并沒有離場，而是一直靠編寫代碼來購買比特幣，與此同時，他覺察到了其中的創業機會，也許自己可以創建一個比特幣公司？

2年后的夏天，Brian與與合作伙伴FredEhrsam共同創建了Coinbase，以錢包的形式。

兩人設想，Coinbase將成為一個比特幣市場，人們可以在這里購買加密貨幣。隨后，他們將Coinbase登記入了YCombinator創業孵化器項目，在YC路演日上，BrianArmstrong用了十一頁PPT描繪Coinbase理想與愿景，“Coinbase之于比特幣，就好比iTunes之于MP3。”

美SEC：批準上市并不是Coinbase的“護身符”:金色財經報道，美國證券交易委員會(SEC)在法庭上辯稱，批準一家公司的S-1上市申請并不代表該機構就獲得了“護身符”，也不代表該公司符合監管要求。根據7月13日SEC訴Coinbase動議前聽證會中披露的法庭文件，SEC聲稱，在2021年4月批準Coinbase上市時并沒有批準Coinbase的業務結構。美國證券交易委員會律師PeterMancuso表示，僅僅因為SEC允許一家公司上市，并不意味著SEC認可其基礎業務或基礎業務結構，或者說基礎業務結構不違反法律，S-1的批準不可能是公司整個業務的護身符，事實上，沒有任何證據表明SEC審查了特定資產并做出了具體決定，然后讓Coinbase覺得以后都不會被發現這些特定資產是一種證券。[2023/7/15 10:56:45]

2017年，當BrianArmstrong回顧這十一頁PitchDeck時，頗有感想，寫下了這段話：

偉大的事物都是從卑微的起點開始的。

你身邊看到的大多數東西，一開始不過是一個簡單的想法和一個粗糙的原型，要把它變成"一夜成功"，需要5到10年的時間，一路上要經歷幾十次挫折和路線修正。

所以，選擇一件你熱衷的事情，開始吧。

合規的慢與快

段永平曾言，“慢就是快”。

Coinsilium：Multiverse NFT標準（ERC-5606）在以太坊上獲得批準，以增強Web3資產互操作性:3月20日消息，Web3風險投資商Coinsilium Group Limited表示，繼去年9月提交EIP-5606（以太坊改進提案）之后，由Metalinq技術團隊開發的新“Multiverse”NFT標準ERC-5606已成功完成以太坊社區批準程序。ERC-5606是在多個元宇宙、Web3游戲和平臺上創建多元NFT的新標準，這些NFT可以代表不同虛擬世界中的獨特資產，從而實現在這些世界之間的互操作性。ERC-5606完全兼容NFT標準ERC-721和ERC-1155。

Metalinq是一個由Coinsilium和Coinsilium投資組合公司Indorse的創始團隊支持的項目，正在構建增強Web3資產的互操作性的技術解決方案。[2023/3/20 13:15:03]

Coinbase并不是快速崛起，野蠻生長的案例，相反，盡管它成立較早，但是交易量遠被它的后輩們超越。

如果把全球加密貨幣交易所比作一間教室，那么Coinbase就是典型的“好學生”：盡管成績一般，但是老實聽話，深受老師的喜歡。

在發展速度與合規的十字路口，Coinbase選擇了合規。

Coinbase一直在獲得監管牌照方面不惜投入重金，擁有美國50個州的轉賬交易牌照，同時成為為數不多的、擁有紐約州專門為數字貨幣交易所頒發的BitLicense的交易所，在33個國家取得合法交易法幣的許可并打通支付渠道。

貝萊德通過Coinbase Prime為機構投資者提供加密貨幣:8月4日消息，Coinbase與全球最大的資產管理公司貝萊德（BlockRock）達成合作，為貝萊德的P2P投資管理平臺Aladdin的機構客戶，提供直接訪問加密的機會，開始僅包括比特幣。Coinbase Prime將為Aladdin的機構客戶群提供加密交易、托管、大宗經紀和報告功能。[2022/8/4 12:02:21]

除了交易所業務，Coinbase在產業鏈上下游也大規模申請和收購牌照，目前Coinbase擁有支付、儲蓄、貸款、金融衍生品交易、另類資產交易、券商交易和投資顧問等一系列金融牌照。

此前據內部員工透露，Coinbase合規團隊人數一度接近公司的1/3，占據公司大量資源，這也導致Coinbase手續費高昂，在技術、運營和用戶體驗上投入不足。

因為合規，Coinbase無法提供大量幣種交易，也沒有提供合約這樣的衍生品交易，導致其在交易量方面遠遠落后于美國境外的同類交易所。

在Coinbase的合規進程中，前任首席法務官BrianBrooks發揮了舉足輕重的作用，配合各個監管機構，牽頭建設了行業聯盟性質的加密數字貨幣評級委員會。

2020年，BrianBrooks被聘請擔任為監管美國銀行業的美國貨幣監理局負責人。

Coinbase專注合規的經營戰略并沒有讓它在短期內實現交易量以及財務方面的指數級增長，但是由于它的合規經營，并且受到監管的認可，它在接入主流金融領域方面遙遙領先于其它同類公司，奠定了它在美國市場中長期發展的堅實基礎。

Filecoin獨立協議Venus發布venus v0.9.7-rc1，v0.9.7-rc2候選版本將于下周發布:據Filecoin社群消息，Venus社區領導Joss表示，已發布venus v0.9.7-rc1，可以在校準網上同步。venus v0.9.7-rc2候選版本將于下周發布，完成所有venus模塊升級，支持在calibnet和nerpanet中測試。

此前消息，Filecoin官方發推公布項目進展稱，Filecoin致力于實現四大獨立協議，以幫助保護網絡。四大獨立協議分別為：Forest、Fuhon、Venus和Lotus。Venus，此前稱為go-filecoin，由Protocol Labs開發，現由IPFSForce負責。目標是與Lotus盡快實現互操作。[2021/6/13 23:33:43]

在完成合規的基礎建設之后，延遲滿足的Coinbase終于在2021年迎來收獲的春天。

Coinbase長期“叫好不叫座”，2017年才實現首次盈利，2019年凈虧損3000萬美元，直到2020年牛市來臨，扭虧為盈，凈利潤3.22億美元。

2021一季度，Coinbase業績全面爆發，實現營收18億美元，較去年同期暴增844%，凈利潤接近8億美元。

這一切都離不開Coinbase早期的合規建設。

建設未來

Coinness分析：BTC走勢漸弱 短期可能會測試$7194:據Coinness作者分析，過去20多個小時里，BTC止跌后持續窄幅震蕩，但向上并未觸及階段壓力位斐波那契61.8%（$7788），向下也未到達主要支撐位，懸空的狀態使BTC的走勢很不明朗。同時非常規整的窄幅整理，配合下跌過程中的放量，一方面表明有主力資金進行控盤，另一方面說明BTC即將進行方向選擇。向下可將斐波那契78.6%（$7194）和上升趨勢線（2月6日-4月1日低點連線，約$6800）作為支撐。[2018/5/25]

Coinbase的慢與穩，也源于BrianArmstrong的長期規劃，交易所業務是手段，而不是Coinbase的最終目的與歸宿。

2016年，BrianArmstrong根據互聯網的歷史發展規律，預測了區塊鏈未來幾年的發展，他將其區塊鏈世界未來劃分為四個主要的階段，并根據每個階段Coinbase能做的事情，制定了Coinbase未來十年的發展藍圖。

第一階段：開發協議

在這個階段，新的協議被創造了出來，人們開始改進這些協議。

開源社區會圍繞著每一個協議進行開發，在某些情況下，這些協議會得到企業的贊助和幫助。協議的競賽已開始上演，究竟哪個協議可以得到擴展，并吸引應用開發者，仍有待于觀察。

Coinbase不會參與這個階段的開發，只會和一些優秀的玩家保持緊密合作。

第二階段：建立數字貨幣交易所

在BrainArmstrong看來，投資或者說投機對于未來區塊鏈的支付網絡建立是不可或缺的初始化加速機制，因此交易所業務不可或缺。

最初，Coinbase只是錢包，后來為機構和職業投資者建立了GDAX交易所，也就是如今的CoinbasePro，這構成了Coinbase的核心業務，Coinbase將用這階段的收入來投資下一階段計劃，同時繼續將這些業務擴展到更多的國家。

第三階段：為數字貨幣應用建立入口

消費者在開始使用區塊鏈應用時，他們需要的是一個簡單的用戶界面和入口，互聯網世界里的入口是HTML與Web瀏覽器，這是建立在TCP/IP協議之上。

在區塊鏈世界里，Coinbase認為它會是尚未開發出來的WEB瀏覽器同類產品，其底層可能是一個完全由用戶控制的錢包。

這將降低普通人使用它的門檻，并且降低區塊鏈應用的開發難度。

Coinbase將通過建立或投資相關的團隊來參與這一階段。

第四階段：打造一個開放式金融系統應用

BrianArmstrong認為現有的傳統金融系統將被重建為一個開放式的網絡，可供全球用戶訪問，未來需要的應用包括：

貸款

風險投資

投資

身份與聲譽

匯款

商戶處理?

Coinbase會通過建立團隊、收購和投資各種公司的方式來參與這一階段，并且Coinbase也將建立開發者工具，并與監管機構合作來起草適合這一行業的監管方案。

總結起來，在BrianArmstrong的規劃中，交易所只是構建生態的第一步，并持續利用交易所賺的錢去參與下一個階段的基礎設施建設與投資，從而最終在面向十億人的開放金融系統中占據一席之地。

2016年，BrianArmstrong認為他們處于第二階段的末尾期，但仍處于區塊鏈的早期階段。

此后，Coinbase堅定地執行了這個計劃，把Gdax交易升級成CoinbasePro，發力機構用戶，并持續通過收購，拓寬自己的邊界：

開發了錢包應用Toshi，后來改名為CoinbaseWallet；

收購以太坊dApp瀏覽器和錢包CipherBrowse；

收購以太坊P2P交易平臺Paradex；

收購Xapo的托管業務；

收購數字資產交易主經紀商平臺Tagomi；

收購加密交易基礎設施提供商Routefire；

收購區塊鏈基礎設施提供商BisonTrails；

收購加密貨幣任務網站Earn.com……

收購三家持牌金融服務公司，證券交易商KeystoneCapital，VenovateMarketlpace和DigitalWealthLLC。

……

上市也不是Coinbase的終點和目的，目前Coinbase所做的一切，仍然在為第四個階段，構建Coinbase生態的開放金融系統做準備。

加密貨幣的“美國夢”

Coinbase的成功難以復制。

雷軍常說，站在風口上，豬都能飛起來，站在加密貨幣的風口上飛起來的豬有很多，但Coinbase只有一個，因為它在美國，為什么中國、日本、韓國沒有“Coinbase”？

美國依然掌握了貨幣霸權，是全球資本市場的中心，并且逐漸得到了比特幣的定價權。

監管上，中國、美國、日本的監管思路不同。

九四之后，“重鏈抑幣”成為中國區塊鏈世界的主旋律。

中國將區塊鏈定義為一種信息服務技術，監管主體是中央網信辦，而對于區塊鏈以及加密貨幣可能帶來的金融風險，則由中國人民銀行進行監管。

美國的監管機構主要包括美國證券交易委員會(SEC)、商品期貨交易委員會。

對于代幣發行和交易所，美國并沒有采用一刀切的方式，而是將實用型通證和證券性通證分別納入相應監管體系，證券屬性代幣的發行需要依照證券法登記注冊，交易所經營則需要獲得牌照。

與此同時，美國SEC頻繁出手，打擊各類非法ICO。

盡管日本是全球為數不多為數字資產提供法律保障的國家之一，加密貨幣交易所的設立運營也完全可以合法合規，然而由于監管嚴苛，日本交易所沒有上幣權，從而導致本土項目募資和交易的難度變大，一定程度上阻礙了創新項目的發展。

如今的Coinbase，一定程度上成為了美國加密貨幣監管平衡術下的樣本。

其次，美國作為全球最大的經濟體，為Coinbase提供了廣闊的空間，當華爾街擁抱比特幣，Coinbase也因為其合規優勢成為了機構們的“比特幣大管家”，據Bituniverse4月13日數據，目前Coinbase平臺擁有87萬枚比特幣，遠超幣安和火幣。

Coinbase的崛起，背后是東方世界比特幣定價權的衰落，以美國為中心的西方世界獲得更多籌碼以及話語權。

無論是業務重心還是護城河，Coinbase都離不開身后的美國監管機構以及美國市場，Coinbase并不是去中心化的理想故事，更多是加密貨幣的“美國夢”。

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