加密貨幣:觀點：專業交易者如何拓展全球比特幣交易？

撰文：Haohan，ApifinyCEO

來源鏈接：BitcoinMagazine

編譯：Apifiny亞太團隊

摘要：

即便比特幣在傳統金融領域的合法化日趨成熟，但行業內仍存在一些障礙阻礙著專業交易員參與其中。

合法持有、交易比特幣和其他數字資產投資已經達到一個新的高度。大型機構投資的最新公告、貨幣監理署最近宣布的穩定幣，以及全球CBDC項目的興起，都表明機構以某種形式采用數字貨幣是不可避免的結果。比特幣和整個加密貨幣交易市場也為專業人士提供了大量的套利機會。對于越來越多的專業交易者而言，數字貨幣的交易市場已經成熟。

然而，絕大多數專業交易者仍對比特幣和加密貨幣持觀望態度，從而仍在進行外匯、股票、債券、大宗商品等非數字資產的交易。

為什么會出現這種情況？

最主要的原因是，現有的交易平臺還無法提供機構交易者所需要的全球流動性、全球價格發現和全球交易執行。每個平臺都在自己孤立的市場中進行交易，這嚴重限制了流動性，同時造成高點差、滑點和低成單率。

觀點：目前Aptos TPS低于比特幣，超80% APT供應由團隊和投資者控制:10月18日消息，推特用戶ParadigmEng420發文表示，Aptos主網啟動，但目前Aptos TPS低于比特幣，Aptos在其最終版本中承諾100,000 TPS，但當前的TPS大約是每秒4筆交易，而且這些交易中的大多數不是實際交易，它們只是驗證者通信和設置塊檢查點并將元數據寫入區塊鏈。

很難看出用戶現在如何使用Aptos，其個人找不到任何RPC，也找不到任何驗證器來發送交易。Aptos的總供應量為1,000,739,234.25，但目前已抵押821,111,362.91。這意味著超過80%的APT Token供應由團隊和投資者控制，剩余約2億流動性Token或將坐等拋售。[2022/10/18 17:30:24]

數字資產交易網絡Apifiny的CEOHaohan預測，當一個具有機構實力、全球流動性、全球價格發現和全球執行能力的全球平臺出現時，機構和專業交易者將參與到比特幣交易中，全球交易量將顯著增加，從而提高流動性，使機構加密貨幣交易更具吸引力。

觀點：加密貨幣生態系統為脫離貧困提供了前所未有的機會:1月22日消息，來自德克薩斯州的前USAA抵押貸款承銷商Brenda Gentry認為，包括NFT和DeFi在內的加密貨幣生態系統為克服貧困的世代詛咒提供了一個奮斗機會。Gentry，又稱MSCryptomm，辭去了長達十年的銀行家工作，開始了全職加密職業生涯，因為她從2020年初開始的初始投資證實了“加密貨幣提供的前所未有的機會”。她目前經營著Gentry Media Productions，這是一家為DeFi和NFT項目提供咨詢的公司，每月營收20枚ETH，在撰寫本文時價值接近50000美元。（Cointelegraph）[2022/1/22 9:06:35]

要了解平臺需求，首先需要了解專業人士所追求的交易策略類型，以及對平臺的需求。

專業交易者執行復雜的全球戰略

專業交易者需要進入完整的全球市場，才能獲得流動性和價格發現。想象一下，AAPL在300多個不同的、孤立的交易所進行交易，每個交易所只有一對法定的AAPL交易對，而這就是如今全球加密貨幣交易的現狀。

觀點：數字貨幣將取代紙幣，CBDC將殺死比特幣:金融歷史學家、投資策略師Edward Chancellor表示，當銀行與CBDC達成共識時，將殺死比特幣。這位歷史學家認為，貨幣形式的改變是有規律的，過去引入紙幣來取代金屬硬幣，而未來數字貨幣將來會取代紙幣。（U.today）[2021/5/13 21:59:50]

我們來探討一些廣泛的專業交易策略及其執行要求。在傳統的、流動性很強的資本市場上，許多機構交易者通常會采用以下一種或多種策略：

交易對

動量指數

均值回歸

多頭/空頭

波段交易

智能路由

Algo策略

剝頭皮

每種形式都在利用市場的低效，而比特幣和更廣泛的加密貨幣交易市場充滿了低效率。為什么這么說呢？先來看看幾個策略。

觀點：三星手機與加密交易所Gemini整合，可以促進加密貨幣采用:三星最近宣布三星區塊鏈錢包將與加密交易所Gemini整合。這種整合將使三星新Galaxy手機的擁有者不僅可以將他們的設備用作冷存儲錢包，還可以通過Gemini交易所買賣加密貨幣。

Cointelegraph文章稱，三星和Gemini的共同努力可能有助于克服全球采用加密貨幣所面臨的一些障礙。（Cointelegraph）[2020/8/15]

Algo策略：在最簡單的形式下，交易者同時在一個交易所買入加密貨幣資產，并在另一個交易所賣出。下面，我們解釋一下為什么加密貨幣中存在大量這樣的機會。

多頭/空頭策略：這些策略包括買入被低估的資產做多，賣出被高估的資產做空。例如，在Coinbase上買入被低估的BTC，在Huobi上賣出被高估的BTC。

不幸的是，加密貨幣交易市場雖然長期存在套利機會，但市場上卻缺乏工具來幫助執行這些交易機會。

觀點：加密市場下一輪牛市需要到2021年底才會開始:加密愛好者Zach Owen發文稱，他認為加密貨幣市場下一輪牛市需要到2021年底才會開始。原因如下：

1.市場上仍然沒有足夠的真正的產品。

2.比特幣剛剛減半。這需要時間才能生效。

3.以太坊還沒有推出它的重大更新。

4.一些項目仍在準備對其主網進行大規模更新。

5.下一波投資者尚未到來。

6.在世界上某些重要的發展停滯地區，監管仍處于缺失狀態。

7.像新冠肺炎這樣的世界災難可能會減緩牛市的進程。（San Francisco Tribe）[2020/6/7]

比特幣交易市場結構是全球執行的障礙

加密貨幣交易市場高度分散，其結構一方面帶來了大量的交易機會，但同時也帶來了阻礙執行的巨大障礙。

定義加密貨幣交易市場的三個重要因素：

1.每個加密貨幣交易所都是完全隔離的交易“內陸湖”，彼此孤立。例如，Gemini上的交易者只與其他Gemini交易者進行交易，且只與Gemini的供需和定價有關。

2.大多數交易所只用當地的法幣進行交易。例如，交易者只可以使用韓元入金Bithumb，卻不能使用其他貨幣。

3.每個交易所都需要一個注冊流程，要求遵守AML和KYC。

其關鍵意義在于：第一，全球交易執行需要多個交易賬戶；第二，不同交易市場的定價可能大相徑庭——尤其是各區域市場；第三，儲備金要求高，多個交易所都有儲備金。

定價示例：在撰寫本文時，全球十大交易所內BTC價格最低和最高的價格之間有0.81%的差距——Upbit的BTC/KRW交易對比Coincheck的BTC/JPY交易對價格高0.81%。

有多個交易所的賬戶需要執行交易；每個交易所的流動性都是相互隔離、獨立的和不同的。

持有多個交易賬戶既昂貴又不明智

執行全球戰略的高交易量機構交易公司必須克服一些管理、技術和執行方面的挑戰。

管理上：每個交易所都有一個注冊流程，KYC/AML合規性檢查等等，更多的交易所賬戶會帶來更多的法律和管理負擔。

從技術上講：交易機構必須直接管理每個交易所的API。他們必須管理不可避免的變化和升級，在增加技術費用的同時，差異化價值方面幾乎沒有變化。

另外，不同交易所的市場數據必須規范化，才能做出盈利的交易決策。數據規范化不是一件小事，任何一個交易所改變其數據格式都可以抵消之前的努力。

全球執行也存在巨大的挑戰。因為資本要求很高，所以需要在多個平臺上同時執行的交易可能會很昂貴。

例如，假設一個交易者有100萬美元的資金，在一個交易所以52,000美元的價格買入BTC，在另一個交易所以53,000美元的價格賣出，交易者有兩種選擇。

首先，交易者可以在一個交易所買入，然后轉到另一個交易所后賣出。這個過程可能需要10分鐘到1小時不等，交易者需要用100萬美元執行此次交易，然而在等待轉賬的過程中，套利機會很容易消失。

另外，交易者可以在多個賬戶上儲存資金。但還是在這種情況下，交易者在一個交易所上需要500,000美元，在另一個交易所需要500,000美元的BTC來執行交易。

同樣的100萬美元的資金，同樣的交易，交易利潤卻只有一半。

交易策略制定和執行都是成功交易者的核心優勢，而且每一項都很重要：

注冊既浪費時間，也浪費法律資源；

API管理很繁瑣，沒有一個交易者愿意為API管理而煩惱；

需要規范化的定價數據，而且內部管理成本很高。

一定有更好的方法

想象一下，有這樣一個世界，機構交易者不僅可以獲取所需的能力，而且可以消除目前讓他們處于觀望狀態的操作和技術難題，這并不需要花很多時間。我們已經在電子商務中，甚至求職網站中看到了這種情況，這些平臺在其他網站上搜索工作機會和產品價格，提供了一個統一的市場。

在加密貨幣交易世界中，這意味著通過一組API將眾多的訂單簿整合到一個規范化的數據源中，通過一個接口或平臺進行交易。

例如，下圖顯示了三個實際的訂單簿如何顯示為一個。請看2021年3月9日上午11:35，從CoinbasePro、Kucoin、Huobi上的獲取截圖，注意流動性的增加和點差的減少，點差分別為29.21美元，25.73美元和6.72美元，而點差合計為0.01美元。

看起來很簡單，對吧？

然而，目前還沒有專業的交易平臺能夠提供這些關鍵的功能。

沒有單一的平臺可提供全球價格發現和跨境執行；以一種當地貨幣提供最佳的全球價格；匯總全球流動性；可直接訪問全球多個交易所；通過單一賬戶提供全球交易；提供單一的、規范化的市場數據源。

在這些重要的要求得到解決之前，機構交易的增長，尤其是在全球范圍內的增長，不會真正開始。屆時，專業的比特幣交易者最終可以從場外轉移到真正的全球交易領域。

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