區塊鏈:繁榮或蕭條：Web3 初創公司如何衡量增長

這篇專欄文章最初發表在Decrypt上。

在過去十年中，我們目睹了構建分散式 Web2 平臺和服務版本的 Web3 項目的爆炸式增長。Compound 正在構建 Web3 版本的美國銀行，Uniswap 是 NYSE，Yearn Finance 是去中心化的 Blackrock，等等。

從理論上講，當今存在的 9,000 多個 Web3 項目承諾是開源的、無需許可的，并由代幣經濟支持。然而，盡管許多新的 Web3 項目將自己標榜為去中心化網絡、協議、DAO 和 dapp，但實際上大多數企業的產品如果不開始這樣想，就無法成長。

意識形態不會長期銷售，并且分配諸如“協議”和“DAO”之類的術語并不能消除開發和擴展人們真正想要使用的產品的要求。事實上，在 Web3 項目的情況下，他們的產品應該比中心化的同類產品好一個數量級，以彌補使用帶有加密后端的產品的重大用戶體驗摩擦。雖然擁有自己的數據之類的事情可能對 10% 的用戶至關重要，但大多數用戶都是為了方便而不是隱私。

Bitfinex Alpha：市場因通脹緩解而反彈，但要提防虛假的市場繁榮:金色財經報道，根據Bitfinex Alpha報告，美聯儲在過去一年共加息425個基點之后，終于看到了一點緩解。然而，應該指出的是，即使這個看漲指標仍比美聯儲2%的目標高出100個基點，并且隨著美元在貿易加權基礎上貶值而導致進口價格上漲，與通脹的斗爭尚未結束。

在加密貨幣市場，Bitfinex Alpha認為鯨魚將成為價格上漲的主要驅動力。上周空頭大量清算，比特幣和以太坊的空頭與多頭清算比率達到2021年7月以來的最高水平。雖然漲勢看起來很有希望，但現實是市場上的交易者仍然有限，最近的上漲純粹是由市場情緒、低融資利率和層出不窮的空頭清算推動的。市場仍然高度缺乏流動性，并且隨著周末未平倉量的大幅下降，回調仍有可能。[2023/1/18 11:17:29]

但這仍然留下了如何衡量成功的問題。直到最近，Web3 項目主要通過兩個指標來判斷：價格和市值——如果你愿意，可以稱之為“投機價值”。正如我們從歷史中得知的那樣，這并不是長期成功的重要代表。

Celo繁榮聯盟負責人：Libra協會成員同時加入Celo:Celo繁榮聯盟已宣布50個創始成員，包括Libra支持者Anchorage、Bison Trails Co.、Coinbase Ventures、a16z和Mercy Corps。該項目旨在提供人道主義援助、促進支付，并通過加密貨幣Celo Dollar提供小額貸款，計劃于4月推出。Facebook及合作伙伴考慮重新設計Libra，以應對全球監管和審查。Libra協會已失去幾個關鍵成員。通過支持Celo，Libra一些成員基本是對沖其賭注。繁榮聯盟負責人Chuck Kimble稱，在使命方面有相似之處，這就是為何有人同時加入兩個聯盟。Libra備受爭議，主要因為Facebook參與；Celo可能不會受到同樣的聲譽問題影響。但其缺乏Libra吸引力的關鍵部分：與Facebook每月20億活躍用戶的聯系。它還必須與PayPal等成熟支付網絡競爭。Kimble稱，Celo Dollar價值將與美元掛鉤，并由其他加密貨幣儲備支持。該計劃將在美國推出，但聯盟的重點是拉美、非洲和東南亞。“我們已會見全球各國政府以及央行，正不斷與我們希望服務的許多國家政府接觸。”（彭博社）[2020/3/12]

雖然絕不是一個詳盡的列表，但這里有一些有用的 Web3 原生增長指標，它們適用于三個主要類別：DeFi、Layer 1s/Layer 2s 和 Play-to-Earn 游戲。

動態 | 研究：加密行業的繁榮推動了ICO市場的復蘇:據Cointelegraph評級平臺ICObench的研究結果顯示，隨著最近加密行業的繁榮，投資者情緒得到改善，ICO市場也顯示出復蘇的跡象。截至5月21日的數據顯示，加密資產ICO項目的成功率最近再次增加，這表明總體上項目質量有所提高。5月份有85％投資資金投資于高評級項目，而4月份這些項目僅占所有資金的68％。[2019/5/26]

去中心化金融 (DeFi) 應用程序包括 Uniswap 等去中心化交易所和 Compound 等借貸平臺。大多數 DeFi 項目都是由一個集中的開發團隊開發的，然后該團隊尋求將其運營管理分配給去中心化的代幣持有者社區。關鍵增長指標：

鎖定的總價值——TVL 從一開始就一直是 DeFi 應用程序的 OG 成功指標。它代表了存放在 DeFi 協議中的加密資產的整體價值，用于交易、質押和借貸等。雖然 TVL 是衡量 Aave 和 Compound 等借貸協議的重要指標，但對于主要通過交易量衡量增長的 Uniswap 等去中心化交易所來說，它的用處不大。使用 TVL 來衡量長期增長的一個缺點是用戶和交易者經常從一個 DeFi 應用程序跳到另一個應用程序以尋求更高的收益，并且一些鯨魚會產生活動的錯覺，這使得 TVL 不是一個非常粘的使用指標。然而，這是一個很好的信心指標。鎖定的資產具有有形價值，并承擔其他生產用途的機會成本。

聲音 | 科技日報：區塊鏈尚未到達真正的繁榮:今日，科技日報發表題為“區塊鏈尚未到達真正的繁榮 應用需標準上領跑 ”的文章。文章指出：隨著一些代幣價格的再次大幅回落，區塊鏈技術正在全面降溫、區塊鏈概念入寒冬等悲觀論斷蔓延。身處區塊鏈行業應用的各界人士反而不太在意這種輿論場上的片面解讀，區塊鏈的應用價值遠遠不止于虛擬貨幣。

中國電子技術標準化研究院軟件工程與評估中心主任周平在接受專訪時強調：“事實上，隨著區塊鏈底層技術開源平臺的出現及上下游產業鏈的高效聯動，區塊鏈技術的應用和落地正在加速。”此外，他還表示：從全球看，區塊鏈還沒有到真正的繁榮階段，尚沒有哪個國家在區塊鏈技術和應用上處于領先位置。目前，國家牽頭做一項國家標準，還聯合微眾銀行等組團參加了ISO的第三次、第四次會議。同時重點參與一項國際標準，后者在鏈上數據流動和分類上，有相當大的價值。[2019/1/9]

活躍錢包——雖然傳統市場衡量的是每日活躍用戶 (DAU) 和每月活躍用戶 (MAU)，但在 DeFi 中，用戶只需連接他們的錢包并開始購買、銷售和質押。DeFi 中 DAU 和 MAU 的模擬測量是每日活躍錢包和每月活躍錢包。

聲音 | 智聯招聘李強：區塊鏈領域在人才熱度上呈現出“虛假繁榮”的景象:據上海金融報消息，智聯招聘高級職業顧問李強近日表示：區塊鏈領域熱度使求職者蜂擁而至，但真正擁有技能的人卻十分稀少。這一現象導致區塊鏈領域在人才熱度上呈現出“虛假繁榮”的景象，對用人企業來說，真正能滿足要求的仍然不多。區塊鏈領域想要在技術應用上實現突破式發展，滿足技能需求的人才市場必不可少。[2018/10/19]

集成數量——由于 DeFi 應用程序是可組合的，或者能夠與其他 DeFi 應用程序交互和構建，另一個增長指標是應用程序在其他錢包、交易所和 DeFi 產品中使用的集成數量和質量。開發人員活動是在 DeFi 中實現項目增長和市場領導地位的關鍵。

第 1 層是指定義以太坊、Solana、Near、Avalanche 和 Flow 等項目的基礎級區塊鏈。第 2 層項目，例如 Polygon，位于現有第 1 層之上以提供擴展。這些項目的增長主要來自建立在這些協議之上的應用程序。關鍵指標：

開發人員和應用程序的數量— 鑒于第 1 層和第 2 層項目是開源的，任何人都可以在它們之上構建并與之集成。開發人員數量和基于給定協議構建的應用程序數量可能是 L1/L2 項目最重要的增長指標。量化為項目做出貢獻的開發人員數量的一個好方法是查看開發人員環境和 Github 等庫中的活躍用戶數量。衍生應用程序從用戶和投資者那里獲得的吸引力越大，基礎項目的增長就越大。例如，Flow 區塊鏈從 2020 年 12 月的 50 個應用程序增加到 2021 年底的 650 個應用程序。基于 Flow 的項目去年籌集了超過 7 億美元的資金，并為交易增長和用戶采用做出了貢獻Flow 區塊鏈。

活躍錢包的數量——大多數 L1/L2 項目都有自己的加密錢包，允許用戶購買、出售、交易、質押以及與構建在其基礎設施之上的去中心化應用程序 (dapps) 進行交互。與 DeFi 的情況一樣，每日活躍錢包（DAW）和每月活躍錢包（MAW）的數量是一個關鍵的增長指標。Metamask (Ethereum)、Blocto (Flow) 和 Phantom (Solana) 等第三方錢包通常成為該協議生態系統內用戶資產的主要樞紐。

交易總數和規模——交易數量、大交易數量（超過 100,000 美元）和給定協議上的交易量是衡量網絡用作交換手段的良好指標（盡管這不一定是終點許多項目的目標）。總交易量的美元份額也可用于衡量與競爭對手相比的市場份額。

Play-to-earn (P2E) 游戲是一種視頻游戲，玩家可以在其中獲得具有現實價值的獎勵。與常規視頻游戲不同，游戲內物品保存在私人數據網絡上并由游戲創建者擁有，NFT 使玩家能夠擁有他們購買的獨特資產。此外，一旦玩家擁有游戲內資產 NFT，他們就可以在創建它的平臺之外自由出售，這是常規游戲無法做到的。玩家對游戲本身的治理也有發言權。雖然我們還沒有看到可以用作成功藍圖的加密游戲可持續模型，但這里有三個有用的指標來評估 P2E 項目：

活躍玩家數量——每日（或每月）活躍用戶數量是衡量游戲增長和受歡迎程度的關鍵指標。雖然游戲內容豐富性是成功的關鍵，但內容豐富但用戶少的游戲將變得一文不值。同樣重要的是項目保留其活躍參與者數量的能力。例如，在建立在 Ronin 鏈上的 Axie Infinity 上，過去六個月的平均日用戶數從 120,000下降到約 20,000，而游戲內貨幣 SLP 收益下降。

每個用戶的交易量——這個指標是指每個玩家轉移的平均資金量，它反映了用戶參與度和代幣設計的合理性。每用戶平均交易量的增長也是收入增長的關鍵。在評估項目時，尋找每個用戶平均交易量的穩定性和增長。

公會合作的數量（和質量）?——在 Web3 游戲中，增長和分發通常是通過玩家推薦和與公會的合作來實現的。加密游戲公會是一群一起玩游戲、共享數據和游戲內資產并支持其他游戲玩家的游戲玩家。Yield Guild Games、Ancient8、Good Games Guild 和 Merit Circle 等公會允許新玩家通過借給他們可能無法負擔的游戲資產來開始玩游戲。他們還通過獎學金、在線營銷和直接投資幫助 P2E 游戲獲得更多的每日活躍用戶。公會通過查看三個因素來選擇支持哪些游戲：游戲的質量、社區的實力和游戲經濟的穩健性。

隨著 Web3 的成熟，了解客戶、收入驅動因素和實際增長指標的需求也將變得越來越成熟。雖然本文中提到的指標本身并不能說明問題，并且通常帶有不同的警告和限制，但它們確實很好地表明了 Web3 項目的發展方向。了解它們將有助于指導業務和產品決策以及社區激勵措施。

我期待在 Web3 中出現各種新的增長模式，并期待項目的進展和伴隨它們的指標。

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