USD:第三講：杠桿ETF的價格機制

杠桿ETF本質是通過固定杠桿基?的收益來確保ETF持有者享有標的資產每?收益的?個固定?標倍數。此固定杠桿基?由平臺或平臺認可的基金管理人進行管理。平臺實時公布基金凈值，以保持高度透明性。

理論上講，基?凈值就是ETF份額在?級市場的公允交易價格。但由于市場情緒的波動，可能在某一時段存在二級市場交易價格偏離公允價格的情況，從而導致?定的溢價。

中幣（ZB）將于11月25日16:00開啟第三期Zillion礦池Filecoin現貨云算力認購:根據官方公告，中幣（ZB）將于11月25日下午16:00開啟第三期Zillion礦池Filecoin現貨云算力認購活動，1T的認購價格為530USDT，且最小認購單位為1T。

本期Filecoin算力認購延續往期規則，并新增返傭機制，邀請好友挖礦可獲得返傭，最高獲得20%獎勵。本期云算力認購總額為1000T，銷售時間為3天，并于11月30日16點開始發放收益。此次認購活動需下載中幣最新版APP，并進入ZAPP--Filecoin現貨云算力參與。更多信息請查看中幣（ZB）官方公告。[2020/11/25 22:02:25]

當溢價存在時，將出現套利機會，?級市場的套利者可通過套利操作逐步消除溢價，確保代幣交易價格緊跟公允價格。對普通用戶來說，應該注意自己的下單價格不要和凈值有太大偏離，不然會遭受較大的損失。同時當凈值價格低于一定閾值時，平臺會對該品種進行合并操作以提高價格變化靈敏度，優化交易體驗，若無法判斷合并期間的走勢可在合并前賣出。

觀點：使用第三方托管機構的人大量采用并不是比特幣的大規模采用:加密貨幣托管公司Casa聯合創始人兼CTO Jameson Lopp轉發的觀點表示，使用第三方托管機構的人大量采用并不是比特幣的大規模裁采用，而是大量采用比特幣IOU。原觀點指出，在一個充斥著數字黑客和監管不確定性的世界里，冷錢包是最安全的選擇。但大多數持有黃金投資組合的投資者都是通過經紀機構購買ETF的股票，他們實際上根本不持有任何黃金。事實上，他們所擁有的只是一張紙證，表明他們有權獲得相關黃金的市場價值。他們無法從ETF中提取實物黃金。對于大多數普通投資者來說，這對他們來說完全可以。

BTC和加密社區的人員通常是超前或者具有一定技術水平，對他們來說，冷錢包是完全有意義的。進入頂級安全級別的技術壁壘并不太高，而且是一個無需考慮的問題。但是對于普通的大街投資者，Robinhood和PayPal是完美的解決方案，是可以理解和訪問的切入點。并不是每個黃金投資者都希望或需要在地下室購買實物金條，比特幣和加密貨幣也是如此。

注：IOU相當于一份靠交易所名譽擔保的欠條。[2020/11/23 21:47:01]

基金凈值的計算

HubDAO第三輪流動性挖礦開啟，增加合規穩定幣HUSD等新礦池:據韓國DAO項目hubdao.finance消息，HubDAO已經正式開啟第三期流動性挖礦。本期可用于挖礦資產由HubDAO社區投票決策選出，其中HUSD/ USDT / BUSD / LINK / LEND / MKR / YFI / COMP / HT / WETH資產以60.89%的選票最終勝出。

HubDAO是韓國的DAO項目，旨在克服DeFi市場中的信息不對稱和孤立的服務環境，從而整合整個借貸市場的流動性。HubDAO擁有獨特的雙代幣系統，并且前期僅支持小規模挖礦。

HUSD是由Stable Universal發行的合規穩定幣,與美元1:1錨定。HUSD團隊旨在將HUSD打造成為安全、合規、便捷的穩定幣。[2020/10/17]

固定杠桿基?本質上是?個主動管理基?，使其在每?個周期的回報率錨定對應標的資產回報率的M倍。隨著標的資產的價格變化，每周期期初的基?倉位必須做出調整，才能確保這??標能實現。倉位調整主要根據每周期期初的基?凈值適當調整倉位，使得本周期的風險敞?錨定對應標的資產風險敞口的M倍。如果當期起初的凈值為S(tk)，期初設定的敞口則為M*S(tk)的等量USDT倉位。

聲明：

杠桿ETF為新興金融衍生品，以上內容不構成投資建議，請注意風險控制。

杠桿ETF大大減少了強平清算的風險，但在極端行情下會存在趨近于歸零及清算的風險，請您注意凈值與價格的差異，避免蒙受損失。

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