在《關于meme的觀點》一文中,作者揭示了許多用于估值的模型本身都是Meme(模因),甚至包括“營收(revenue)”之類的東西。
這里很多人會提出疑問,為什么是營收、估值會是Meme?它們不是基本面嗎?
那么,多少市盈率(P/E)才算便宜,多少才算貴?有統一的標準嗎?誰來確定哪些屬于例外?誰來進行分類?
P/E本身就是一個meme。為什么?因為根本不存在一個自然法則,它能因為市盈率太高而讓價格下跌,能因為市盈率太低而推高價格。
估值meme其實是許多投資者共同相信的一種奇妙的交易meme,因而將他們對估值的信念轉變為一種自我實現的信念。
這并不是說這個meme背后絕對沒有邏輯,而是說結果是由其他參與者對meme的信念決定的,而非自然法則。
我們還能想到哪些傳統金融的meme?有很多!
舉一個很多人都聽過的例子:比特幣沒有現金流,所以它一文不值。
解放日報“觀觀@新地標”系列數字藏品今日起免費發行:10月10日消息,解放日報·上觀新聞推出“觀觀@新地標”系列數字藏品。上觀IP形象“觀觀”與記者拍攝的新地標照片創意結合生成數字藏品,通過樹圖CONFLUX OS向廣大市民與讀者限量、免費發行。(解放日報)[2022/10/10 12:51:51]
你相信這個說法是真的?恭喜你,你已成功獲得NGMI(NotGoingToMakeIt,加密圈里指投資者踏空,錯失財富)HFSP(Havefunstayingpoor,你自己開心并且繼續窮著就好)榮譽認證,你可以將這些認證添加到你的領英上!
投資大師本杰明·格雷厄姆(BenjaminGraham)強調投資者必須在安全情況范圍內購買。投資藝術可以簡化為尋找內在價值低于當前市場價格的資產,從而為投資者提供“安全邊際(marginofsafety)”。
因此,投資者會看看當前的投資價格,并想知道目前哪些因素正在壓低/抬高價格,導致價格偏離其內在價值。
解放軍報:讓區塊鏈助力軍事人力資源配置:解放軍報融媒體今日刊文“讓區塊鏈助力軍事人力資源配置”。文章表示,探索“區塊鏈+軍事人力資源配置”的應用新模式,能夠充分向區塊鏈借力,提升軍事人力資源配置效能。利用區塊鏈技術,構建不同層級人力資源部門之間局部去中心化的“聯盟鏈”,從根本上破除因層級維護缺乏監督而影響數據可靠性的問題。此外,尤其是戰時,區塊鏈在實現軍事人力資源精準配置上具有明顯優勢,一方面,基于鏈上各作戰節點實時采集、更新的人力資源動態信息,能夠精準測算戰損比例、兵力需求,便于提前籌劃人才預置、精準儲備作戰人才;另一方面,利用區塊鏈智能合約技術,將兵力補充規則轉換成鏈上智能合約代碼,設置兵力補充響應優先級,從不同地域、不同專業、不同崗位,提出全時動態精準的多組合補充方案,對實施作戰籌劃具有重要參考價值。[2020/9/1]
如果價格高于內在價值,那么避免此類投資。
如果價格低于內在價值,那么深入研究。
聲音 | 解放軍報:加快推進區塊鏈軍事應用,不斷拓展其應用廣度和深度:11月20日,解放軍報刊文《軍報關注:區塊鏈如何影響現代軍事》。文章表示,區塊鏈由此所體現的技術特性,恰好可以滿足軍事領域的一些特定需求。區塊鏈去中心化的特性契合抗毀生存的軍事需求。區塊鏈可追溯不可篡改的特性契合作戰指揮強信任需求。區塊鏈透明開放集體參與的特性契合信息安全共享的軍事需求。在作戰領域,區塊鏈的去中心化、可擴展、跨網絡分布、強加密等特點,可有效提升作戰網絡的安全性抗毀性,大大增強作戰體系的彈性韌勁。在軍事管理領域,區塊鏈的機器信任機制,可減少軍事管理過程中人為因素帶來的不確定性、多樣性和復雜性。區塊鏈在軍事領域的應用,各國軍隊更是處于探索階段,加快推進區塊鏈軍事應用,不斷拓展其應用廣度和深度,可采取以下措施。1.加強區塊鏈軍事應用的統籌規劃。2.創新區塊鏈軍事應用模式。3.突破區塊鏈軍事應用技術瓶頸。[2019/11/21]
我想,這可以表達為,
聲音 | 解放軍報:利用區塊鏈設計網絡安全防護 確保任一節點被摧毀不影響網絡組網運行:解放軍報今日發文表示,進一步建強信息柵格網絡,應突出信息柵格網絡的抗毀能力建設,利用區塊鏈分布式數據庫架構設計網絡安全防護,重新審視網絡信息體系的“去中心化”能力,確保任一節點被摧毀都不影響網絡組網運行。[2019/7/23]
其中價值(內在)是“資產價值的衡量標準”,通常通過可變現凈資產價值、貼現現金流(DCF)或其他模型來計算。
其中偏差因子(DeviationFactor,如流動性、β、市場炒作等)可能對內在價值產生正面或負面影響,從而給出當前的市場價格。
但是,這個模型失敗的地方在于,我們可以清楚地看到,這個世界上存在許多資產可能根本不具有內在價值,那么無論對它們應用什么樣的正偏差因子,它們的價格應該始終為零。
解放軍信息工程大學區塊鏈研究院成立:中國人民解放軍戰略支援部隊信息工程大學區塊鏈研究院已于2月在深圳揭牌,據悉這是國內首家以“軍民融合發展戰略”為政策平臺支撐,以核心密碼技術和可信原理為核心技術的區塊鏈應用研究機構,由知名密碼學專家高承實擔任首任執行院長。消息也稱,研究院已經取得區塊鏈行業技術軟件著作等知識產權21項。[2018/3/12]
然而,這些資產的價格并不為零。
騙局?資金盤?或者它們內在價值實際上很高?
我假設傳統交易金融(tradfi)投資者之所以如此熱衷和迅速地排斥加密行業,主要是因為他們的心理模型無法去給加密行業估值——在加密行業,很多沒有內在價值的東西,仍然可以持續保持一定的價格。
為什么狗狗幣之前一直漲?為什么有些頭像NFT能值好幾百個ETH?
對于tradfiNGMIHFSP朋友們來說,這些問題都沒法解釋。
在通過他們的模型分析后,他們唯一的結論可能就是:這一定是騙局。
這就是tradfiNGMIHFSP投資者的世界。
但在這里,則是另一個世界。
這里,“無價值”的治理代幣實際上是有價值的,盡管可能很多人沒有用它們進行任何治理。
這里,JPEG有價值,因為我們喜歡藝術(或者也可能是因為我們討厭藝術)。
波洛克(Pollock)的作品看起來像五彩斑斕的粗俗彩繪,而且你可能很不喜歡。
然而,誰在乎你的意見?有錢人喜歡就行。市場的價格由買家決定,而不是游戲中沒有游戲皮膚的局外人(傳統游戲中的游戲皮膚由官方設定價格)。
CryptoPunks的第69個分叉項目已經出來了,頭像人物戴著快餐帽,畫質高清,在無聊的游艇俱樂部(融合boredyachtclub元素),手上拿著亂七八糟的東西,被部署到以太坊經典現金的Vitalik愿景上,你認為它們很丑,應該一文不值?
誰在乎你的意見?有錢人喜歡就行。同樣的,市場的價格由買家決定,而不是游戲中沒有游戲皮膚的局外人。
所有者甚至可能不“喜歡”它,尤其是在NFT及其稀有度、特征、收藏美學、歷史、當前社區或文化方面。事實上,NFT越荒誕,反而可能就越值錢。沒有什么比擁有一個只是一張石頭JPEG圖片的NFT(EtherRock限量100個,部分價格已超過400ETH)更能說明“看看我,我不是有錢,我是非常有錢”。
所有“舊世界”tradfi模型的問題在于,它們無法適應我們純粹的“自閉”,也無法衡量我們購買“無價值”meme的能力(這種能力甚至能讓狗狗的市值DOGE達到數十億美元).
只要無腦梭哈的投資者會梭哈,并且這部分人一直存在,就一直會有投機。
我們需要一個新的模型來適應這個新世界。我們需要有一個東西來解釋為什么meme有價值。
我對舊的模型提出一個簡單的修正:
或者我們可以進行簡化,添加一個額外的部分:
其中Value(Intrinsic)是“資產價值的衡量標準”,通常通過可變現凈資產價值、DCF或其他模型計算,甚至可能為0。
其中SpeculativePremium/Discount(投機溢價/折價)是歸因于市場炒作、熱點或其他無形資產,可以是正值,也可以是負值,可能是完全沒有根據的,但是可能會占價格的大部分甚至全部。
我敢肯定,在這一點上,很多人想說他們資產的價格不是主要歸因于投機溢價,而是歸因于其內在價值。
如果無法衡量,它還是內在價值嗎?
美學、“社區”、“具有良好記錄的良好領導”、用Haskell語言編寫、看起來很稀有等,這些東西怎么衡量?
制作一個清單,擁有1個屬性,市值就增加1億美元?
這聽起來就很荒謬了。
不過,我在這里不是要告訴你如何估算非內在價值,而是提出,投機確實有一定的價值,這一點不容忽視。
我確實認為,在未來,我們可能會圍繞目前歸類為“投機性”的特征建立模型(meme),從而會逐漸成為資產內在價值的一部分。
這或許可以解釋很多項目“mainetdump(上線即砸盤)”的現象。無限的未來結果現在已經被修剪成一條真實的、有形的固定路徑。它現在擁有非常具體的少數場景的子集估值,而并不是無限場景的估值總和。
當你可以衡量實際用戶和活動時,你只能將“樂觀”應用于你的預測中。
當你無法衡量任何東西時,即使是天堂也不是上限,它只是一個進站點。
那么,meme和NFT一文不值嗎?
我很確定我可以以6位數的價格賣出100萬DOGE。
受到傳統模型的影響,一開始我很難接受“毫無價值”的meme。然而,我現在已經完全接受了新的世界。
你無法改變風和世界,但是你可以調整你的帆,這樣你就可以在新世紀里航行。
祝你們一切順利,朋友們。
圖片來自BAYC的bathroom創作 NFT的四要素: art contract market community我的理解:NFT的好壞決定于 藝術、合約、市場、社區.
1900/1/1 0:00:00NFT,可能是今年最具爭議的科技創業項目之一。很多人說是龐氏騙局,是21世紀的郁金香泡沫,也有人認為在疫情期間,NFT成為了一些線下銷售IP的“救星”.
1900/1/1 0:00:00他們擁有和諧的社區和令人瞠目結舌的資金支持,但不可替代代幣(NFT) 的可行性越來越受到審查。盡管一群時尚未來學家和科技巨頭爭先恐后地將他們的工作帶入數字世界,但并不是每個人都相信.
1900/1/1 0:00:00不管你喜不喜歡,相不相信,我們現在正在經歷NFT熊市。或者至少我可以說,過去幾周是NFT的熊市。也許熊市已經結束,也許它才剛剛開始,沒有人知道未來會怎樣.
1900/1/1 0:00:00去年春天,一些NFT形式的數字作品在拍賣行進行拍賣,尤其是在數字藝術家Beeple的NFT作品Everydays:The First 5000 Days在佳士得拍賣行以6930萬美元成交后.
1900/1/1 0:00:00從傳統游戲的“Free to Play”到鏈游的“Play to Earn”(P2E),游戲的商業模式在技術的不斷演進中發生了改變.
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