EFI:數字貨幣衍生品交易簡析

在傳統金融領域，衍生品是市場上存在的最古老的金融合約形式之一，歷經了幾個世紀的發展，其也成為最受歡迎的金融工具之一。通常，衍生品中使用的基礎資產包括貨幣、大宗商品、債券、股票、市場指數和利率。由于數字資產的誕生，又為衍生品交易和投資市場拓展了新的選擇。

在目前的數字資產領域，以比特幣為代表的主流幣價格波動較大，希望從價格波動中獲益的交易員、用戶和投資者等也越來越多，因此，被討論最多、被認為最有潛力成為下一波引領“風口”效應的產品非衍生品莫屬。這也在持續推動著加密貨幣衍生品市場交易類型的多元化變革。

中國銀行原行長：有必要抓緊研發中國主導的全球性數字貨幣的實施方案:5月5日晚，中國銀行前行長、中國互聯網金融協會區塊鏈研究組組長李禮輝在人民網直播中表示，數字貨幣很有可能重構金融模式和貨幣體系。這是現實的挑戰，也是未來的機遇。我們在這里應該怎么做呢？有三點：第一，我們國家應該立足于數字金融的可持續發展，加快數字金融制度的建設，抓緊建立數字信任機制，制定發行數字貨幣發行、數字金融市場監管、可信任機構數字貨幣監管、虛擬貨幣監管等數字金融制度。第二，數字貨幣在未來的全球數字經濟競爭中居于核心地位，當前很有必要抓緊研究發行中國主導的全球性數字貨幣的可行路徑和實施方案。第三，應該抓緊研發數字金融技術國家標準，加強國際監管的協調，促進達成數字金融的監管共識，建立數字金融國際監管的統一標準。我們應該積極參與，并努力爭取我們國家的話語權。查看演講完整內容請點擊原文鏈接。[2020/5/6]

加密貨幣的不確定性在給用戶帶來風險的同時，也帶來了更高的收益，而衍生品的誕生，則是為用戶實現風險對沖和投機獲利創造了條件。即在加密貨幣領域，衍生品通常被用于對沖風險，或在標的資產發生變化時對其價格進行投機。

早間數字貨幣行情梳理:根據Bitfinex交易平臺數據顯示，

BTC最新成交價格56,973.58元，最高價達57,772.13元，最低價格51,023.12元，成交量6.70萬，漲幅3.35%；

ETH最新成交價格5,731.37元，最高價達5,835.27元，最低價格5,155.42元，成交量19.33萬，漲幅2.47%；

BCH最新成交價格8,560.62元，最高價達9,313.13元，最低價格8,493.96元，成交量0.47萬，跌幅1.73%；

ETC最新成交價格168.67元，最高價達173.38元，最低價格134.95元，成交量92.92萬，漲幅4.11%；

LTC最新成交價格1,043.66元，最高價達1,069.29元，最低價格934.02元，成交量29.27萬，漲幅3.69%。[2018/2/10]

總體而言，衍生品價值來自基礎資產或基準，而基于加密貨幣的衍生品資產類型包括中心化的數字資產衍生品和去中心化數字資產衍生品兩種；市場可分為兩大類，一是以比特幣及主流幣種為代表的衍生品交易，二是競爭幣的衍生品交易；交易形式可細分為期貨、遠期、掉期和期權。除了掉期以外，其他三種形式的交易也或多或少的被長期在幣圈摸索的用戶所接觸。?

早間數字貨幣行情梳理:根據Bitfinex交易平臺數據顯示，

BTC最新成交價格72,859.97 元，最高價達76,340.09元，最低價格68,890.36元，成交量4.99萬，跌幅0.45%；

ETH最新成交價格6,736.46元，最高價達7,071.33元，最低價格6,288.18元，成交量18.06萬，漲幅0.27%；

BCH最新成交價格10,616.63元，最高價達10,928.81元，最低價格10,551.29元，成交量0.60萬，漲幅0.43%；

ETC最新成交價格190.89元，最高價達200.54元，最低價格182.58元，成交量48.35萬，漲幅0.14%；

LTC最新成交價格1,171.07元，最高價達1,223.05元，最低價格1,134.28元，成交量13.72萬，跌幅0.72%。[2018/1/25]

從2020年至今，DeFi的爆發和持續火熱，也對衍生品市場造成巨大沖擊。由于區塊鏈智能合約的出現，使得交易雙方無需第三方即可創建一個Contract，交易雙方可以將標的資產、看多還是賣空、價格等因素均寫入智能合約，從而該Contract可以自動根據市場情況觸發執行，因此大大降低了中間的交易成本及第三方惡意操控現象的出現。所以，我們把衍生品設計及買賣以智能合約的方式，部署在以太坊等公鏈上自動觸發及執行的金融衍生品，稱為去中心化衍生品，如Synthetix協議、以Opyn及Hegic為代表的期權產品、以dYdX、Futureswap為代表的期貨產品等。

在DeFi的優勢被逐步發掘出來以后，DeFi領域中的許多人也越發的看重去中心化衍生品的潛力。雖然DeFi衍生品在資金安全以及抗審查方面，存在天然的優勢，但是不容忽視的是，目前DeFi衍生品還處于早期階段，還遠未成熟，依然存在著潛在的風險及問題，如代碼安全風險、定價機制不完善、無保證金交易、行權時需手動操作等。

在衍生品交易途徑方面，主流的還是通過交易所交易來進行。幣安、火幣、OKex、BitMEX、庫幣等交易平臺根據各自業務重心的不同，對各類形式的衍生品布局也各有不同。而在DEX的威脅下，傳統交易所紛紛開始調整應對策略，幣安落地幣安智能鏈，火幣上線火幣生態鏈Heco，OKEx開啟“歐易OKEx”，庫幣則上線自動化交易機器人，以搶跑去中心化賽道。總體而言，在DeFi的帶動下，加密貨幣衍生品領域逐漸成為除幣幣交易以外的主流交易形式，而各大交易所則不斷大刀闊斧的上馬各類項目，以期在激烈的市場競爭中占據有利地位。

我們現在來看，傳統金融中的衍生產品市場巨大，而去中心化金融中的市場極具潛力與創新性。越來越多的項目啟動衍生協議并能夠以無許可和去中心化的方式創建新穎而令人興奮的產品。總結而言，隨著DeFi的再次興起，也引發了人們對DeFi衍生品和CeFi衍生品市場主體地位的討論。在短期內，DeFi衍生品還無法顛覆CeFi衍生品，但是在不久的將來，我們會看到DeFi衍生品迎來一個高速發展期。

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