FEI:Fei Protocol的大敗局：含金湯匙出生到因合并走向落幕

作者：蔣海波

含著金湯匙出生的Fei Protocol正經歷著關乎存亡的至暗時刻。是否要關閉Tribe DAO，如何對造黑客攻擊受損的用戶做賠償，被攻擊后已4個月，懸而未決的處理結果讓Fei Protocol被拖至信任的萬丈深淵。雖然一切尚未塵埃落定，PANews希望通過回顧Fei Protocol的事情經過，給加密世界一點反思。

2021年1月，“地下美聯儲”Basis Cash（BAC/BAS/BAB）正處于巔峰時刻，算法穩定幣項目Fei Protocol悄然公開了自己的資料，協議控制價值（PCV）的概念讓人耳目一新。將Fei Protocol推向高潮的是3月份的一則融資消息，Fei Protocol從a16z、Framework Ventures、Coinbase Ventures等處籌集了1900萬美元的資金。

在知名機構的背書下，Fei Protocol也通過Genesis階段成功地實現了冷啟動，在最初的Genesis階段，會有10%總量的治理代幣TRIBE直接分配給穩定幣FEI的鑄幣者。Fei Protocol在Genesis階段籌集到了63.9萬ETH，鑄造了約13億FEI。畢竟，誰又能拒絕這種“白嫖”呢。最大的去中心化穩定幣DAI，當時的流通量也只有31.7億，可以說Fei Protocol是含著“金鑰匙”出生的。

由于大量鑄造的FEI都只是為了“白嫖”治理代幣TRIBE，在上線之后，用戶開始爭相拋售FEI。而當時FEI還是一種真正的算法穩定幣，當FEI的價格低于1美元時，賣出FEI需要額外燃燒掉一部分FEI，而買入者會受到獎勵。Genesis的激勵和獎懲機制導致Fei Protocol上線即巔峰，隨后則陷入“水牢”。禍不單行，之后Fei Protocol又因為存在漏洞而關閉了燃燒機制和獎勵機制，讓FEI的價格徹底沒了回到1美元的動力。

DeFi研究員：Fei關閉的原因是PCV模型沒有找到適合市場的產品:金色財經報道，DeFi研究員Ignas發推稱，FEI協議正在關閉。它的市值為1.88億美元，是最大的DeFi穩定幣之一。然而，它正在倒閉。2021年初，Fei Labs 在ETH 中籌集了13億美元，用于構建去中心化的穩定幣。籌集的ETH被用作其穩定幣 FEI的抵押品。Fei由各種加密資產抵押，但與 DAI 相比，這些資產由協議擁有。用戶出售加密貨幣以獲得FEI。出售資產包含在協議控制價值 (PCV) 中。擁有抵押品意味著可以將PCV 部署到各種策略中，換句話說，FEI就像一個收益農業對沖基金。2021年12月，Fei Protocol 與 Rari Capital 合并，但悲劇發生在2022年4月。保險池被黑客入侵，損失了8000萬美元。黑客攻擊后，TRIBE持有者投票反對使用PCV支付黑客受害者付款。6月，Rari Capital的CEO宣布辭職。

Rari的Fuse hack是Fei協議關閉的原因之一。提案中提到的另外兩個原因是： “挑戰宏觀環境” 、增加技術、金融和未來監管風險”。如果通過Fuse hack受害者將收到使大多數受害者完整的付款。Fei關閉的另一個原因是PCV模型沒有找到適合市場的產品。由于DeFi的收益率較低且風險增加，該協議很難獲得收入。[2022/8/21 12:38:09]

Frax Finance創始人：Fei Protocol有能力向受害者償還所有資金:8月20日消息，Frax Finance創始人Sam Kazemian推特發文稱，Fei Protocol有足夠的PCV按照錨定價格贖回每一個穩定幣，償還所有資金給受害者，并且仍然有6500萬美元供TRIBE持有者獲利。但他們只計劃向受害者償還少部分的損失，以犧牲早期支持者為代價為自己保留更多資金，這是赤裸裸的欺詐。據此前消息，Fei Labs發起關閉Tribe DAO并將資金分配給代幣持有者和黑客攻擊受害者的提案，該提案建議將DAO資金首先用于償還黑客攻擊中受害者損失，再由TRIBE代幣持有者進行分配，之后移除所有治理權利。[2022/8/21 12:37:46]

好在ETH從鑄幣時的2000美元逐漸漲至4000美元，項目方終于修復了漏洞，并允許用戶直接以FEI從協議中贖回一定價值的ETH。最終FEI的價格回到1美元，大量用戶將FEI贖回為等值的ETH。Fei Protocol等于是在2000美元處從用戶手里收購ETH（Genesis鑄幣階段），又在4000美元處將ETH賣給用戶（大量用戶在此將FEI贖回為ETH）。用戶得以逃脫“水牢”，Fei Protocol也借此積累了額外的ETH。

此后，Fei Protocol最初設計中的燃燒和獎勵機制并沒有再出現過。若僅此而已，用戶能夠以ETH鑄造FEI，又能將FEI贖回為1美元的ETH。在遭遇極端行情的情況下，Fei Protocol的國庫資金可能不足以讓FEI全部贖回為DAI。為了規避市場波動的風險，Fei Protocol逐步將持有的ETH換成穩定幣，并將FEI和DAI綁定，只允許以DAI鑄造FEI，也只能將FEI贖回為DAI，類似于MakerDAO中DAI與USDC的錨定穩定模塊。至此，FEI的價格得以成為真正的穩定幣，資不抵債的可能性非常低。

Fei Labs：不支持通過FEIPCV來償還Fuse平臺的用戶損失:6月16日消息，算法穩定幣協議 Fei Protocol 的開發公司 Fei Labs 發文稱，不支持通過穩定幣 FEI 的協議控制價值（PCV）來償還 Fuse 平臺的用戶損失，但 Fei Labs 仍將協助執法部門調查黑客事件以及追回資金的相關工作。Fei Labs 表示，Fuse 獨立于 Fei Protocol 構建、維護和運行，但 Fei Labs 鼓勵和支持與社區在替代解決方案上的合作。[2022/6/16 4:30:50]

在價格穩定的情況下，Fei Protocol和Ondo Finance合作推出了流動性即服務（Liquidity-as-a-Service，LaaS），幫助其它項目增強DEX中的流動性。

截至今年5月底，有超過1億的FEI在DEX中提供流動性，發揮PCV的價值，借此賺取手續費。

去年12月份，Fei Protocol和DeFi協議Rari Capital完成合并，任何人都可以Rari Capital的Fuse在上面建立借貸池，不同的借貸池之間彼此隔離。Rari Capital作為一個借貸協議，其中的存款曾超過10億美元，而FEI作為穩定幣也在Rari中大量使用，當時兩者的合并無疑是個強強聯手，有利于擴展雙方的市場。此后，Rari的RGT代幣也轉換為TRIBE代幣，直接由Tribe DAO管理，但這也為后續的風險和社區的意見相左埋下伏筆。

算法穩定幣項目Fei跟進漏洞修復進展：協議過度抵押，PCV持續增長:算法穩定幣項目Fei在推特上跟進漏洞事件稱，我們的團隊今天早上通過bug bounty計劃發現了一個漏洞。我們評估了其可行性，然后使用協議的安全措施暫停購買FEI的鑄幣獎勵，以確保協議和PCV（協議ETH控制總值）的安全。

截至目前：

- 協議過度抵押；

- PCV持續增長；

- Reweights仍然會在沒有鑄幣獎勵的情況下發生；

- 二級市場和集成已步入正軌。

此外，社區針對目前的情況提出了多項提案，官方正在加以評估。

此前消息，Fei昨日晚間宣布修復Fei激勵計算上的一個漏洞。項目方表示，將停止FEI的所有鑄造獎勵；交易不受影響，正常進行。目前團隊正在努力修復，以恢復獎勵的發放。[2021/4/7 19:54:39]

據PANews梳理，Rari Capital出現多次黑客攻擊事件，分別如下：

2021年5月8日，Rari Capital與Alpha Finance關聯的ETH資金池遭到攻擊，損失約1500萬美元。

2021年11月3日，Rari Capital上的23號借貸池Vesper Lend beta遭受攻擊，損失約300萬美元；隨后在12月31日，23號借貸池Vesper Lend beta再次遭到攻擊，損失大約100萬美元；

LBank 藍貝殼4月4日03:55上線FEI、TRIBE:據官方公告，4月4日03:55 LBank 藍貝殼上線 FEI(Fei Protocol)、TRIBE，開放 USDT 交易。資料顯示：FEI(Fei Protocol) 支持創建基于以太坊的去中心化、可擴展且公平的穩定幣。FEI 穩定幣的供應沒有上限，可以跟蹤需求，沿著結合曲線通過銷售進入流通。 TRIBE 是該協議的治理代幣。[2021/4/4 19:44:20]

2022年1月15日，Rari Capital 上的 90 號池即Float Protocol 池遭受預言機操縱攻擊，大約100萬美元的資金被盜取，最終黑客歸還了25萬美元的被盜資金；

今年4月的攻擊成為壓倒Rari的最后一根稻草。4月30日，Rari的Fuse池遭到黑客攻擊，損失因可重入攻擊，約8000萬美元的資金。

5月13日，snapshot上發起了一項賠付Fuse被盜資金的FIP 106提案，投票得到了通過。雖然snapshot的投票并沒有約束力，還需要進行鏈上投票，并生成可以執行的代碼。但是在接下來的一個月時間里，團隊并沒有作為，而恰好在此期間，市場迎來暴跌。使用Fei Protocol的PCV資金償還Fuse被盜損失的意愿下降。

6月18日，“償還Fuse壞賬”的鏈上投票發起，但最終沒有通過。TRIBE的相關方并不愿意自己的利益受損，若不完全賠付，那么清算后的剩余資金將屬于TRIBE的持有者。

而就在Rari Capital遭遇這一系列風波時，主要的聯合創始人卻早已丟下這一“爛攤子”走人了，聯合創始人Jai Bhavnani在4月份被盜事件后離開，并稱正在專注于新事物，開始了新的創業之旅。畢竟對于這個在19歲時創辦Rari Capital的年輕創業者而言，這可能只是他從13歲開始連續創業中的插曲，而留給Tribe DAO的大坑，卻讓這一部落瀕臨解體。

按照現在討論的賠付標準，穩定幣FEI可以贖回為1美元的資產，損失低于50萬美元中小投資者可能會得到完全賠付，但仍有20多名用戶的損失不能被完全覆蓋，損失越多的賠付比例越低，PCV的剩余資金分配給TRIBE代幣的持有者。

但是遭受損失最大的恰好是Frax Finance和Olympus DAO這兩個擁有強大社區的DeFi項目，兩者分別在此次攻擊中損失約1300萬美元和900萬美元。在項目方不愿意完全賠付的情況下，圍繞“是不是應該用PCV資金償還用戶的損失？”、“股權優先還是債權優先？”“DeFi中丟失的資金是否屬于項目的債務？”等討論不絕于耳。

目前Fei Labs提出的TIP-121提案包括以下四點：將FEI贖回為1 DAI；賠償大多數Fuse黑客的受害者；TRIBE持有者按比例贖回DAO控制的剩余資產；移除所有治理權限。這也意味著Fei Protocol將就此結束，但圍繞如何賠付并沒有達成一致，如何清退Treasury中的資產尚未確定，鏈上投票也尚未開始。

首先，Fei Labs團隊認為Tribe DAO不應該對Fuse中遭受的損失負責，團隊認為Fuse并不是Tribe DAO部署的，Tribe DAO也不是Fuse或用戶的保險人，Tribe DAO從未控制過Fuse，沒有收取任何Fuse的收入，Tribe DAO同樣是Fuse攻擊的受害者。此舉將責任完全推給了Fuse，Fei Labs稱，為了保證零售用戶，應該從RGT與TRIBE的錨定交換器中分配（5700萬）TRIBE代幣以償還受害者，這也是當前討論中的賠付資金來源。

Frax創始人Sam Kazemian則是當前方案的主要反對者。Kazemian首先質疑5月份的snapshot投票沒有得到有效執行，隨后市場遭遇暴跌。Kazemian的主要觀點在于，即使賠付了所有人的損失，Fei Protocol仍然剩余有數千萬資金可以分配給TRIBE的持有者。按照現行標準，Frax的損失僅賠付2%，Olympus DAO的損失賠付3%，Balancer的損失賠付19%，Vesper的損失賠付27%。

Olympus DAO的shadow也質疑了Fei Protocol投票的公允性，snapshot上Fei Protocol的FIP 107提案曾投票贊成收購部分OHM，但是沒有得到執行。Fei Labs的決定是為了TRIBE的持有者（團隊和VC）的利益最大化，而犧牲Fuse的存款人。此外，在提案發布之前，TRIBE曾發生過大量購買，這可能是內幕交易。

時隔一年半，Fei Protocol伴隨著Tribe DAO即將迎來落幕。雖然TIP-121還未在鏈上投票，但Fei Protocol的解散幾乎已經注定，分配給團隊的未解鎖代幣已在TIP-120中轉移給DAO，Fei Labs也表示將在完成TIP-121提案后停止參與Tribe DAO，目前存在爭議的是是否對黑客攻擊進行全部賠付，然后是怎么處理Treasury中的資產。

截至8月22日，Fei Protocol的PCV還有2.17億美元的資金，屬于用戶的FEI約為1.05億，確實足夠償還所有用戶的損失。但Fei Labs想要獲得更多的利益，Uniswap社區成員Buckerino指出，黑客受害者并非債權人，但若按照Fei Labs的方案執行，核心開發者可能面臨訴訟，他們對利益相關者（投資者和客戶）負有信托責任。在有足夠資金賠付的情況下拒絕賠付，團隊很可能因“不當得利”而被訴訟。

Tribe DAO的解散可能成為加密社區目前歷史上最大的DAO的解體。同時，也給我們一些警示：首先，DeFi并不像我們認為的那樣有保障，幾次大規模的安全事故，如Poly Network的黑客最終歸還了資金，Wormhole和Ronin分別由項目方出資進行了賠付，鼓舞了人心。但是DeFi中的被盜資金可能很難被認定為項目的債務，因此在Tribe DAO中有足夠資金的情況下，Fei Labs也尋找各種理由拒不賠付。

這也說明，DeFi的高透明度之下，團隊的私信很容易被抓住，經歷黑天鵝時間一旦不積極處理錯過最佳的處理時間后，就會失去社區的信心和信任。Tribe DAO的投票結果也暴露出DAO治理的問題，持有治理代幣的用戶可能因為自己的利益而損害協議使用者的利益，且投票結果僅有少數利益相關方控制。

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