KEN:合并使 ETH 從通脹轉為通縮 為什么這很重要？

原文標題：《The Merge flips ETH from being inflationary to deflationary. Here's why that matters.》

原文作者:??timlee.eth

原文編譯：xinyang @DAOrayaki.org

TLDR：合并后，ETH 的凈發行量由正轉負。Token總供應量的減少會造成通縮壓力，并產生持續的積極價格影響。

傳統上，具有固定最大供應量的 Token 稱為通貨緊縮 Token 。所有其他的都稱為通脹 Token 。

以太（ETH）沒有最大供應量，所以根據這個簡單的定義，它是通貨膨脹的。但在本周的合并之后，它依然是通貨膨脹嗎？

比特幣礦企GRIID與SPAC公司Adit EdTech合并上市計劃再次推遲:金色財經報道，比特幣礦企GRIID與SPAC公司Adit EdTech的合并上市計劃從1月14日再次推遲到2月14日，此次推遲是GRIID通過SPAC上市計劃的第三次推遲，已從2022年5月推遲至今。

此前報道，2021年12月1日，特殊目的收購公司(SPAC)Adit EdTechacquisition Corp宣布將與比特幣礦業公司Griid合并，企業估值為33億美元。SPAC是為收購其他公司而成立的空白支票公司。交易完成后，Griid將在紐約證券交易所上市，股票代碼為GRDI。這筆交易預計將于明年第一季度完成。[2023/1/18 11:19:29]

如果 ETH 燃燒的 Token 比它發行的多，那么它實際上有通縮壓力。

以下是每天大約發行 ETH 的統計數據（來源：Ethereum 和 Watch The Burn）。

Tether合并資產價值略高于664億美元，商票敞口下降58%:金色財經消息，會計師事務所BDO Italia對Tether的資產完成了審計，并對其前一季度業績出具獨立證明信息。審計發現，Tether持有的合并資產價值略高于664億美元。合并負債總額接近662億美元，其中近99%與數字貨幣有關。

Tether此前曾表示，將在2022年8月底之前減少其商業票據持有量。審計報告顯示，商業票據敞口從上一季度的200億美元降至85億美元，下降了58% 。

Tether的首席技術官Paolo Ardoino在Twitter上稱，公司打算繼續減持商業票據，在10月底將持有量降至零。他表示，“Tether將繼續得到其儲備透明度的支持，且（儲備）一直是穩定的主要來源，這讓我們能為全球經濟打造一種工具。”（btctimes）[2022/8/30 12:57:34]

合并前，自 2021 年 8 月 5 日倫敦硬分叉 (EIP-1559) 以來的過去一年中，ETH 平均每天燃燒 6700 個，少于發行的 14,600 個，因此凈 Token 供應量一直增加。

AAVE新提案：Aave DAO應在以太坊合并上明確立場，承諾支持POS共識的主網而非分叉:8月17日消息，AAVE新提案要求，Aave DAO應承諾選擇在權益證明共識下運行的以太坊主網，而不是運行替代共識（例如工作證明）的任何以太坊分叉。如果提案通過，Aave協議將在工作量證明(PoW)以太坊鏈上關閉。

提案認為，Aave協議作為TVL最大的DeFi應用之一和基礎設施的重要組成部分，為DeFi生態系統中的數百個其他dApp和體驗提供動力。DAO應該向DeFi生態系統發出明確的信號，Aave DAO被應該明確以太坊合并方面的立場，表明Aave協議應致力于以太坊主網，并在權益證明共識下運行。[2022/8/17 12:30:03]

合并后，不再有挖礦獎勵：

澳大利亞加密貨幣交易所Swyftx將與股票交易平臺Superhero合并:金色財經報道，澳大利亞加密貨幣交易所Swyftx和ASX交易平臺Superhero周二表示他們將合并，合并后將創建一個10-15億美元的加密貨幣“超級應用程序”。通過支持對加密、退休基金和股票的投資，提供去中心化和傳統金融的訪問權限。交易完成后，預計這兩項業務的服務將捆綁在一個界面下，以供其合計 80萬個客戶群使用。[2022/6/8 4:10:04]

合并后，6700 的銷毀大于 1600 的發行。ETH 的凈總供應量正在減少。這就不像是「通脹 Token 」了。

因此，傳統定義下的沒有最大供應量的「通脹 Token 」實際上可能具有通縮壓力。

也許通貨膨脹和通貨緊縮 Token 的定義需要更新。

最大 Token 供應量只是確定 Token 是否面臨通脹或通縮壓力的一個因素。

第二個同樣重要的因素是循環供應的可預測性。

Advanced Blockchain AG 2021財年合并凈收入超過530萬歐元:4月29日消息，德國區塊鏈即服務（BaaS）提供商Advanced Blockchain AG發布2021年合并財務報表。

根據未經審計的數據，Advanced Blockchain AG 2021財年的合并銷售額為17861000歐元（2020年為1547000歐元），合并凈收入為5384000歐元（2020年為8000歐元）。合并權益增加至12047000歐元（2020年為2121000歐元）。[2022/4/29 2:40:05]

通脹 Token 的特點是

1) 沒有最大的 Token 供應量，以及 2) 流通供應量的增加。

通縮 Token 的特點是

1) 固定的最大 Token 供應量，以及 2) 可預測和/或持續減少的循環供應量。

不具備這兩個標準的 Token 并不是絕對的通貨膨脹或通貨緊縮。需要進行一些調查，或者可能不適合任何一個類別。

讓我們看一些例子。

模因幣在分析最大 Token 供應方面具有指導意義，因為它們幾乎沒有基本面。從理論上講，那些有最大 Token 供應的應該會更好。讓我們看看這是否會奏效。

在 CoinGecko 追蹤的 90 個 meme Token 中，排前 50 的 meme Token 中有 68% 設置了最大 Token 供應量。然而，接下來的 40 個 Token 中只有 36% 這樣做了。這驗證了我們的理論。

有趣的是，狗狗幣是最大的模因幣，但它沒有設最大供應。當它在 2013 年推出時，它的最大供應量為 100B 個 Token ，只是后來被取消了。擁有最大的 Token 供應量肯定會有所幫助，尤其是在早期。

Terra Classic 是過度通貨膨脹的 Token 的完美詮釋。在數十億美元的 UST 和 LUNA 崩盤中，LUNA 的 Token 供應量從 3.5 億增加到 6.5 萬億，結果可以預見的是價格下跌超過 99.9%。

有趣的是，為了重振它，LUNA 在與 Terra Classic (LUNC) 不同的鏈上重新啟動。2022 年 9 月 1 日，Terra 宣布將通過在區塊鏈上的每筆交易中燃燒 1.2% 的 Token 來減少 Terra Classic 龐大的 Token 供應——就像 1.2% 的稅率。在接下來的一周里，LUNC 升值了一倍多。

Binance 是采用通貨緊縮策略的 Token 的一個例子。迄今為止，他們已經銷毀了 3900 萬個 BNB Token ，占其最大 Token 供應量 2 億 Token 的 19.5%。BNB 社區旨在 繼續 通過每筆交易的實時程序化銷毀機制來做到這一點，直到減至 1 億個 BNB Token 。用他們的創始人 CZ 的話來說：

$BNB 是通貨緊縮的。如果你不知道這意味著什么，那么你缺乏基本的金融知識來獲取財富。這是真話，是時候學習了。

Ripple (XRP) 也進行程序化銷毀，但增加了額外的通貨緊縮機制。他們將 100B 總供應量中的 55B 鎖定在一個特殊的托管賬戶中，以向市場證明他們不會胡亂釋放大量 Token （就像 Terra 那樣）。他們每月釋放一個相對 可預測 份額，這增加了穩定性并強化了 Token 的通貨緊縮特征，即使 Token 的流通供應量不斷增加。據 Messari 初步估計：「按照目前的燃燒速度，XRP Ledger 需要 20 年才能燃燒掉 Ripple 及其創始人每天的分發。」

Ripple 代表了項目管理其 Token 供應的良好模板。

如果您正在創建一個 Web3 項目或 DAO——或者評估一個用于投資的項目，這里是我對創建通貨緊縮 Token 的建議：

- 以編程方式設置最大 Token 供應量

- 發布 Token 經濟學，明確說明如何以及何時分配資金

- 讓社區投票就解鎖特定池的釋放時間表達成一致

- 公開釋放細節以及影響您的流通 Token 供應的任何其他內容

- 設置通過鏈上智能合約而非口頭承諾的程序化銷毀機制

- 在很長一段時間內（例如 20 年）將 Token 供應量減少到目標數量

為創始人提供便利，EthSign 正在構建一個名為 Tokentable 的 Token 管理平臺，使 Web3 項目和 DAO 能夠管理向投資者和員工分發 Token 。

?https://ethereum.org/en/upgrades/merge/issuance/

?https://watchtheburn.com/

?https://www.bnbburn.info/

?https://messari.io/asset/xrp/profile/supply-schedule

?https://messari.io/asset/xrp/profile/supply-schedule

?http://ethsign.xyz

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