ETP:ETP在不同市場環境下的凈值漲跌情況

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ETP作為一種特殊的杠桿產品，其每日日初恒定杠桿倍數是通過調倉機制來實現的，如果底層資產產生浮贏，那么底層的倉位會增加；如果底層資產產生浮虧，那么底層的倉位會減少。由于ETP的這種特性使得該產品適用于特定的市場環境中。

ETP的凈值可以簡單理解為ETP的實際價值，而ETP的價格受ETP二級市場供需關系影響，錨定凈值上下波動。以下為底層資產價格波動時，對應ETP凈值的累計漲跌表現。

CoinShares將CoinShares Physical Ethereum ETP管理費用降至0:2月1日消息，CoinShares 即日起將 CoinShares Physical Ethereum ETP 的管理費用從 1.25% 降至 0。此外，在以太坊上海升級之后，CoinShares 將能夠為其 CoinShares Physical Ethereum ETP 的投資者提供流動性和質押獎勵。

CoinShares 是位于歐洲的數字資產管理公司，為包括企業、金融機構和個人在內的眾多客戶提供廣泛的金融服務，涵蓋投資管理、交易、證券和消費產品。該集團總部位于澤西島，在法國、瑞典、英國和美國設有分支機構。[2023/2/1 11:41:23]

注：以下計算均為理論值示例，不作為實際交易建議展示。

Bybit NFT Marketplace已正式上線:1月20日消息，Bybit NFT Marketplace 已于北京時間 17 時正式上線。[2022/1/20 9:02:09]

1.以下為周期性震蕩行情中，ETP的表現示例：

當底層資產BTC的價格回歸到初始價格時，BTC*3和BTC*(-3)的凈值均減少，因此在震蕩行情下ETP將產生凈值磨損，劣勢比較明顯。

21Shares通過北歐銀行向瑞典和斯堪的納維亞投資者提供比特幣ETP產品:加密交易所交易產品（ETP）發行商21Shares AG正通過北歐銀行（Nordnet Bank）的數字儲蓄和投資平臺，向瑞典和斯堪的納維亞投資者提供其產品。截至上周，Xetra批準上線的21Shares兩個產品已在Nordnet平臺上提供，允許投資者獲得更透明、更具成本效益的比特幣產品。

憑借21Shares Bitcoin和Short Bitcoin ETP，21Shares正在為進一步擴張鋪平道路，并致力于為已經建立起來的社區提供最高質量的產品。據稱，這是斯堪的納維亞投資者第一次能夠利用此類產品獲利。

據此前報道，中歐最大的證券交易所之一維也納證券交易所（Wiener B?rse）上線首個針對比特幣和以太坊的交易所交易產品（ETP）。據悉，該單資產產品由瑞士金融科技公司21Shares發行，交易代碼為ABTC。此外，在8月底，21Shares于德國證券交易所Xetra推出集中清算的看空比特幣ETP（SBTC）。（Globe Newswire）[2020/9/21]

如長期持有，無論做多或做空，都有可能承受行情震蕩導致的凈值磨損。

2.以下為日內劇烈波動時，ETP的表現示例：

當底層資產BTC價格日內上漲11.11%時，BTC*(-3)的實際杠桿倍數達到-5倍，為防止底層杠桿倉位爆倉，觸發不定時調倉；當底層資產BTC價格日內下跌11.11%時，BTC*3的實際杠桿倍數達到4倍，為防止底層杠桿倉位爆倉，觸發不定時調倉；最終當底層資產BTC的價格回歸到初始價格時，BTC*3的凈值減少8.33%，BTC*(-3)凈值減少13.33%，日內波動行情劇烈下產生了凈值磨損。

3.以下為單邊上漲行情中，ETP的表現示例：

在單邊上漲行情中3倍看多BTC的盈利要高于3倍合約看多，3倍看空BTC的虧損要小于3倍合約看空，因此在單邊上漲走勢中杠桿ETP的優勢比較明顯。

4.以下為單邊下跌行情中，ETP的表現示例：

在單邊下行的行情中，3倍看多BTC的虧損小于3倍合約看多，3倍看空BTC的盈利大于3倍合約看空，因此在單邊下跌走勢中ETP的優勢比較明顯。

因此可以看到，ETP更適合在單邊行情走勢下短線交易等方式來擴大收益，在震蕩行情中多空方向的產品均將產生凈值磨損，在日內波動劇烈時凈值損失可能會更多，請注意不要長期持有，理性參與。

除此之外，您需了解ETP其他風險：

在極端行情下，調倉如還在進行中，甚至存在凈值歸零，產品下線的風險。

為了提前規避該風險，系統會根據市場風險情況對ETP的最大持倉數量進行動態限制。

因此，若您賣出部分持有ETP產品后系統調整最大持倉限額，將存在不能買入之前額度的風險，建議您謹慎交易波動較大的ETP產品。

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