BTC:當我們談論買哪個幣時到底在談論什么？

大家好，我是幣圈打工人佩佩，接續昨天的內容，昨天結尾有寫一句話，對那些市場指標的觀察討論和判斷，并不是應對市場最核心本質的東西。

因為不論什么樣的指標，還是你看到的各種消息面，技術分析面等，雖然我們多少還是會一直談論它們，但需要注意那些都有一個概率問題，可能能碰準，也可能只要三兩次失誤，持倉資產就會從哪兒來回哪兒去，這并不是我們希望看到的。

有時是需要多往長遠想一想的，行情走到這里，可能你已經收益不菲，也可能還在回本的路上，這其實都沒什么關系，因為我們的路還很長很長，今年能賺多少倍，固然重要，但更重要的是如果把這些守住，三年五年十年有持續的增長。

所以今天想做一個偏長期的討論：

當我們談論買什么幣的時候到底在談論什么？

你會因為什么而在交易所下買單？是它最近漲得很好？是預判到了后面會有更多的人接盤？還是因為項目技術好，社區人氣旺？

數據：BTC礦工手續費收入較2個月前增長24.5倍:5月8日消息，據鏈上分析師余燼監測，2個月前，BTC平均每個區塊產出獎勵為0.19 BTC的手續費和6.25 BTC的出塊獎勵；現在，BTC平均每個區塊產出獎勵為4.85 BTC的手續費和6.25 BTC出塊獎勵；手續費收入部分提升了24.5倍。[2023/5/8 14:49:28]

又會因為什么選擇下車？如果它是一個能長期增長價值的標的，簡單的hold會不會是更好的選擇？

在傳統金融市場，如何判斷一個標的的長期價值，主要看的是：

1.公司業務的盈利能力，盈利是否能長期持續，還要看一點是在行業范圍內是否有足夠的競爭力。

2.資產負債表，如果利潤率是需要大量高成本的硬件升級來維持的，可能并不是個好生意，另外很多公司都會持有一定的現金和資產，并有可能選擇進行投資或是收購，這部分的利潤也是可以記在其股票價值里的，這也是為啥從去年開始有一個小小的上市公司配置比特幣潮流，隨著btc的增值會抬高其股價，一石二鳥。

若USDC再次折價10%，超7000萬美元的頭寸或面臨清算風險:金色財經報道，如果穩定幣本周再次與美元脫錨，使用DeFi協議押注USDC在周末復蘇的交易員將面臨8位數的清算風險。

根據DeFi Llama的數據，有7080萬美元的頭寸可能在1.00美元到0.895美元之間被清算，Compound最近填補的兩個頭寸分別價值2070萬美元和1540萬美元。

USDC上周六跌至0.88美元的低點，此前USDC發行方Circle宣布，它在硅谷銀行（SVB）持有33億美元現金儲備。

Circle上周日透露，這33億美元將于周一上午美國各銀行開門營業時完全可用，平息了人們對可能暫停贖回的擔憂。雖然眼下的恐慌似乎已經結束，USDC也在周一恢復與美元錨定，但如果USDC一旦再次觸及0.985美元，價值2040萬美元的兩個Compound頭寸中的第一個將被清算，另一個頭寸的清算價格點是0.925美元。（CoinDesk）[2023/3/14 13:02:08]

傳統金融市場的投資，其實只要抓住這兩點長期本質，那些線條指標消息面是都可以當浮云來看待，因為市場未必實時反應價值，但長趨勢總會跟隨價值波動，只要有低估，就總有一天會回歸。

美國紐約檢察官邀請FTX欺詐受害者提供信息并與當局合作:金色財經報道，美國紐約南區檢察官辦公室周五創建了一個新網站，邀請FTX欺詐案中的受害者提供相關信息，并與監管當局合作。該網站寫道，請使用下面列出的電子郵件地址聯系美國檢察官辦公室的受害者/證人協調員，以協助核實您是否是本案的受害者。[2023/1/7 10:59:22]

當然了，這個邏輯是公開的，幾乎所有的大佬們都在提，但如何判斷決策，如何做到知行合一，并非易事，這里就不再我們的討論范圍了。

但至少它是有個能看到的“標準”的，或者說它是受到很多投資者認可的，會是人們對市場估值的一桿秤。

那么加密世界呢？

我們靠什么來評判每個標的的市值？

4000是不是低估，40000又是不是存在高估，好像沒有一個確切的說法。

首先，幣的背后更多是一個網絡，它是沒有現金流概念的，這也是很早以前為啥很多傳統大佬批判的因素之一，沒有一個確切的衡量標準，很多時候看上去就是持有更多的只是認為會有下一個接盤俠來抬高價格。

數字資產平臺Amber Group開始裁員，部分團隊裁員比例超50%:9月9日消息，Wu Blockchain發推稱，加密金融服務平臺Amber Group已開始裁員，部分團隊裁員比例超50%。Amber對此回應稱是季度業務調整，基于熊市預期，調整幅度比平時大。

金色財經此前報道，Amber Group計劃以100億美元估值進行融資，并已開始與潛在投資者進行融資談判。[2022/9/9 13:20:00]

其次，也沒有什么資產負債表的說法，項目方的金庫是盈是虧和價格沒直接關聯，當然現階段這也是正常的，難道指望SEC來個證券警告不成。

另外目前的市場熱點——defi，好像在它們身上是可以看到一些數據的，比如借貸平臺抵押的資金量，dex交易手續費，雖說數據面好看會對平臺有正面作用，但像comp/uni這類代幣主要還在治理功能，并沒有與平臺利潤綁定的模式。

美股三大指數開盤集體上漲:金色財經消息，行情顯示，美股三大指數開盤集體上漲，道指漲0.18%，納指漲0.03%，標普500指數0.16%。[2022/7/28 2:44:08]

看上去很多defi幣的增值多半來源供需不平衡，一邊是更多的幣在抵押借貸或者各種新舊資金池，一邊是價格的良好表現引發的抱團fomo，這種供需不平衡帶來了一種增值的正循環，但它是能長期持續還是一段時期的絢爛，目前還看不出來，只能說市場總有周期，出來混總是要還的，只是清算程度大小問題。

鑒于以上，從更長期的角度來看各個幣種，我們來討論以下幾個角度：

1.投幣就是投人

對剛遭受過很多負面暴擊的佩佩子，表示很認同這句話，優秀的公司和人繼續優秀的概率是遠遠大于渣渣逆襲成為傳奇的概率。

不過需要考量的一個角度是，對幣圈來說，除了很可能永不會再說一句話的聰哥，很多明面上的人物，可能也是打工人，對于資本市場或是營銷來說講述天才的故事會是一個亮點，他們可能并不能對項目的未來發展起決定作用。

當然這也不是一個負面的角度，對證券的定義其中有一條是每個投入者的收益會依賴于確定的第三方的努力，過于樹立“精神領袖”，對加密貨幣未必是一件長期的好事，只是說對于“投人”，很多時候背后細節，我們恐怕不是通過努力能發掘到的。

2.投幣就是投社區網絡效應

社區足夠熱鬧，知道它的人越多，也會越利于市值的增長，所謂網絡效應的經濟學定義——對某用戶的價值取決于其他用戶的數量。

這點今天看到閃電更新的一篇也有類似的視角：

社交屬性導致龍頭股龍頭幣上漲

其中提到，并不是什么技術創新、使用價值決定了價格，而是社交屬性決定了價格，大家都在談論，捕獲的潛在投資者就多，就會更利于幣價，這中間也存在一個正循環，而這繼續走下去，同時會形成一種護城河，像對圈外打工人來說，很多可能只聽說過比特幣，連以太坊都不太清晰，更別說其他。

不過對于這個角度，我稍微會有點不同想法，它可能是一種影響因素，但趨勢是靠散戶，靠社群就能決定的嗎？

3.投資人一定程度決定了一種幣的長期

最后想說的一個角度是，比特以太目前我們眼見的成功，其實有一部分于投資者的努力分不開，特別是早期投資者。

像現在的灰度，創始人最早就是投入了比特，賺到了一筆，從此專注在加密社區并為比特的這種大資金進場的基礎設施不斷做出努力，很多人光看現在灰度有多火，它上面的標的都會被額外炒作，但要知道灰度基金14年那會就有了，這中間也是5-6年的默默付出，直到2020年下半年數據上才有起色。

另一個是Winklevoss兄弟，也是最早靠比特幣賺到一桶金：

并長期留在建設生態上，他們那個gemini交易所據說最近也在考慮上市。

還有三箭資本創始人，也是早期比特和以太的投資人：

他家如今管理著大量的加密資產，即是GBTC和WBTC的大戶，又是玩轉defi的巨鯨。

這些是雙向成就的故事，比特幣讓他們獲得了事業和名利，他們也在持續構建來擴大這個市場。

其實以太上也是如此，之前我看eth2.0首先沖進去的很多都是持幣三年以上的，那些年以太從幾十刀到近萬刀再回到幾百刀，也都并沒有動搖這些早期大戶。

如果說什么是“護城河”，我覺得有一個方面可能來自這些堅定的投資者，他們的所作所為會是該網絡里的護城河和價值所在，所以對于加密投資的長期，我覺得一個值得觀察的角度就是它們是否擁有一些優秀且長期的投資者，或許我們現在看到了系統的諸多不足，但他們的努力會使得一切變得不一樣。

目前來看，除了比特以太之外，好像都還有點難說，這幾年不乏有明星機構投資的項目，包括比特現在又有了新的大粉絲，但感覺跟這種早期“共過患難”的投資者忠實度還是不在一個層次。

不過也不用太悲觀，這個市場相當多的標的都還沒過5歲生日呢，我相信在這個角度未來是能看到更多的選擇。

當然反過來說，對于現在市場那種全是投機混在里面的項目，可能能有點短期收益，但長期來看，勝率并不是太好還費精力，可以選擇性屏蔽。

結語

筆者眼界有限，上述暫時作為一種拋磚引玉的探討吧，很多東西也只有時間長了才能判別，以后也會再更新新的看法，我是覺得走到現在，我們是可以多考慮一些長期的東西，祝周末愉快~

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