BAS:一文解讀算法穩定幣的本質和特點

2020年12月31日下午4點，BlockArk首席分析師墨客，在Uniswap中文社區進行了“算法穩定幣解讀”的年末分享直播。直播分享內容整理如下：

墨客：好了，今天就是我來給大家做分享。不用自我介紹了吧，都不是外人。這段時間大家請安靜，結束會有交流時間。

1、算法穩定幣是什么

穩定幣分兩類

抵押穩定幣??中心化USDT/去中心化DAI

算法穩定幣??基于算法/共識，AMPL，ESD，BASIS，FRAX

算法穩定幣AMPL火的時候大概是今年7月DEFI潮。

DEFI潮過去之后，大概11月ESD火了，然后是12月的Basis。

其實這些算法穩定幣的邏輯都是差不多的。

基本上就是圍繞錨定的價格1USD，用增發，通縮，債券，分紅等工具來解決錨定1的問題。

AMPL大于1，增發給持幣人，小于1所有持幣人通縮。

ESD大于1，增發給持幣人跟LP，小于1用債券回購減少流量，下次增發先給債券人。

Basis大于1，增發給持股人，小于1用債券回購減少流通量，下次增發先給債券人。

深層的邏輯我們后面分析，先以Mith作為樣板，給大家演示下怎么玩算法穩定幣。

美聯儲本周會議維持利率不變的概率為79.1%:金色財經報道，據CME“美聯儲觀察”：美聯儲6月議息會議維持利率不變的概率為79.1%，加息25個基點的概率為20.9%；到7月維持利率在當前水平的概率為26.1%，累計加息25個基點的概率為59.9%，累計加息50個基點的概率為14.0%。[2023/6/13 21:33:06]

通常我們講1池就是可以用穩定幣，或者單幣白嫖的池子，這些池子通常會產生Cash。

2池是做LP，在mith這里我們可以看到MIC-USDT產MIS，還有MIS-USDT產MIS。

2/3池通常會有很高的年化，昨天mic-usdt池的日化最高達到600%，但是風險就是如果有人不停的砸盤MIC跟MIS，你就會虧錢。這也就是著名的2池陷阱。

這是第一種賺錢方式，1/2/3池。

第二種賺錢方式是質押BAS，share股份，獲得通脹的時候的分紅。

這也就是玩basis的人每天會說的分紅。盈利點就是用BAS鎖倉分BAC，風險點就是BAS價格暴跌。

賺錢方式3，就是當BAC價格低于1刀的時候，買入bond，等待大于1換為cash，相當于折扣價買入cash。風險就是cash的價格漲不回來1。

這里用solidus舉例，可以看到債券價格很便宜了，但是這個項目差不多死了，SOC價格回不去了，買入債券的人就是虧損的。

BNB短時跌破230美元，24小時跌幅10.63%:金色財經報道，據行情數據顯示，BNB 短時跌破 230 美元，現報價 231.4 美元，24 小時跌幅 10.63%。[2022/12/17 21:50:03]

對不起，幾個項目混到一起了，因為不同項目的功能階段不同，為了更好的演示，但是基本上所有這種項目都是三個幣，cash，share，bond。

然后我們通常玩這種挖礦會需要使用APY工具，常用的是這個：

https://vfat.tools/

有兩個項目有更細膩的工具

http://bc.tools/

https://esd.tools/

大家看了APY自然知道適合不適合你玩，不過2池的年化意義不大，2池主要看價格能不能穩住，穩住了沒大的拋壓，重新建立了正循環共識才能上車。

2、算法穩定幣的本質

本質上算法穩定幣不是穩定幣，是一個用著這個名義的ZJP。

但是因為這個概念太強大了，所以大家看到basis表現這么強勢，但是不代表著仿盤也會一直強勢。雖然basis的仿盤現在出來很多個，但是建議大家謹慎看待，或者做好虧錢準備。

我之前寫的文章里面說過一段話，是對這個ZJP模式的最好總結。

Binance Labs戰略投資硬件錢包制造商NGRAVE，并將領投其A輪融資:11月21日，據官方消息，Binance Labs宣布戰略投資硬件錢包制造商NGRAVE，并將領投其即將進行的A輪融資，投資金額未披露。

據悉，NGRAVE提供完整的自托管解決方案，包括無連接和最高安全認證（EAL7）硬件錢包ZERO，將用戶實時連接到區塊鏈的移動應用程序LIQUID以及加密和可恢復的密鑰備份GRAPHENE。

據此前報道，今年1月，NGRAVE完成600萬美元種子輪融資，Woodstock Fund、Morningstar Ventures、DFG、Spark Digital Capital、Moonrock Capital、Mapleblock Capital等參投。[2022/11/21 7:51:37]

所以真的要給大家潑冷水，沖仿盤考慮清楚。

參考YFIYFII跟之后的一堆挖礦，

參考sushi，跟sushi之后的一堆挖礦，

最后能活下來的只有母盤，跟非常有創新力的其他項目。

群里討論的美聯儲，這種聽聽就算了。你只需要想明白一個問題就好了。

誰會真的用AMPL跟ESD還有BAC作為支付工具，或者價值儲藏工具？

當然作為ZJP的算法穩定幣，也是最有賺錢潛力的，有什么項目能干的過fomo跟ponzi呢。

Polkadot將實施提名池以幫助沒有足夠DOT的質押者:金色財經報道，Polkadot將實施提名池（Nomination Pools）以幫助沒有足夠DOT的質押者。質押者加入礦池意味著將資金轉移到礦池賬戶，每當池成員更改其質押數量時，網絡將自動為他們索取所有獎勵。

據悉，在過去一年中，Polkadot復雜的質押系統一直是社區反饋的主題。Polkadot團隊預計大量用戶希望直接在中繼鏈上進行質押（而不是更中心化的服務），礦池正是實現這一目標的工具。[2022/10/31 12:00:03]

3、算法穩定幣競品比較

新式比較常見的算法穩定幣現在分三大類：

ESD因為需要質押LP還有單幣，有解鎖時間限制，所以流通更少更穩定，曾經一度被嘲諷為穩定幣。

Basis其實比ESD更不穩定，但是這種不穩定帶來的膨脹收縮個人覺得反而會讓它成長性會超過ESD，月中我就分享過這個觀點，但是basis未被水下驗證過。??

Frax它的質押屬性更重，比起basis，反而更像是把DAI/MKR做了basis類的改造，這個項目因為有質押品的存在會比basis更穩固點。但是很可惜的是沒分紅，所以沒形成正循環，短期沒fomo起來。但實際上是有比較迂回的回購銷毀機制的。而且因為前面有私募，不是fairlaunch，所以很多人不敢進場。

Solana漏洞事件受影響獨立錢包數量已超9000個:金色財經報道，據Dune Analytics數據顯示， Solana漏洞事件受影響的獨立錢包數量已超9000個，截至本文撰寫達到9214個，包含SOL、USD、BTC、ETH和mSOL在內的受影響資產總規模達到4,088,068美元。據此前消息，Solana因漏洞導致惡意行為者從 Solana 的多個錢包中盜取資金。[2022/8/3 2:57:00]

4、我們這里給大家再科普下為什么2池那么兇險

就是所謂的APY陷阱，為什么年華上萬倍都會虧損。年化36500%，每日100%，小時4%。看起來年化很高，而實際上只要每小時跌4%就可以吃掉你的所有利潤，也就是你的利潤再高也沒本金跌得快，本金跌了，利潤率再高，利潤都不高。

考一個數學題。

AMM池子里面有100BAC100USDT，這是1USDT單價，請問產出100個BAC全砸盤了，價格會是多少？

正確答案是0.25U。不太懂的朋友可以好好查下“恒定積”什么意思。

所以昨天只要有這個常識的人，算一下MITH一天的MIC排放，就不會去接盤MIC，就算MIC-USDT的年化很高。

ESD跟Basis已經把這個風吹起來了，basis最近20天差不多有10x的收益，這種暴富效應會帶來更多的玩家，所以這個版塊肯定是要繼續關注的。

很可惜的是雖然我很早就看好basis這個項目，但是一直沒等到我合適入場的位置，錯過一大波利潤。而因為2池的風險性，我也不會跟你們強推項目，更多的是分享性，畢竟這種人性fomo程度的拿捏，太難了。

簡單整理下Basis模式的項目，這些應該代碼問題都不大

https://basis.cash/?

母盤，BAS價格從500跌到100又回到接近1000。最近有點過度fomo了，如果是剛看到我分享的朋友，不會建議你們現場進場，但是可以保持觀察。再補充一點，為什么我個人更看好basis。因為basis的雙幣機制把波動性做了切割，更適合上交易所。對于我個人來說，我依然會等水下找機會進場，因為我厭惡虧損。

這個項目有一個很有意思的時間點，就是第一波崩盤的時候，黃立成實名瘋狂買入，扛過了第一波危機。所以這也證明了共識對于一個算法穩定幣來說有多么重要，后面第二波共識是3AC的地址買入，給了大家信心。

https://basisdollar.fi/?

第一個仿盤，疑似5姨夫團隊做的，用Value做交易所，給自己買盤帶來麻煩，新韭菜還是用Uniswap多，強推自己的交易所給自己找麻煩。

http://solidus.cash/?

幣安鏈的仿盤，下水起不來了。

https://mith.cash/?

黃立成的仿盤，有10億資金在挖了，小資金1池擼不動。如果價格跌很低可以考慮入手，畢竟黃立成別人的盤子都那么沖了。

https://bdollar.fi/banks?

幣安仿盤，100多萬資金鎖倉，迷你盤，沒深入研究。

https://basiscoin.finance/?

比較像basis的仿盤，有2萬U的1池上限，防大戶，改進點是boardroom用LP，個人認為不是特別強的改進，但是熱度還行。

https://onecash.finance/?

預挖了很多，沒有1池給人家0擼，所以跳過了第一個死亡考驗。好像感覺傳銷跟盤子的人玩這個多一點，社區結構不太一樣。我個人比較反感預挖，所以沒參加，但是這個可能會比老黃那個長命點。還有最大調整系數1.1，所以cash不會一下子變很多。

補充說明下，很多項目的第一個死亡考驗就是穩定幣0擼的這些人的砸盤，如果這波砸盤扛不住，基本上這個項目也就涼了，像solidus是最典型的。onecash的做法雖然個人不喜歡，但是至少解決了第一個死亡考驗。

ESD類的模式基本已經不看了，團隊據說有新方案在設計，沒跟那么細。Frax的話因為模式設計的問題，還沒爆發，前面3.5U給大家推薦的，應該也沒人虧，這幾天最高也接近8U了。還有更多的項目，如果我看到也會分享給大家，或者歡迎大家分享給我。

https://bihu.com/article/1450792780

可以看下這個無常損失的文章，認真看，不懂這個沒法玩defi的。

好了，我的分享到此結束，如果有疑問的可以提出來我們交流。

@楚休紅Frax：我本來想鎖14天，結果鎖了140天。。。把自己鎖懵了

墨客：frax爆發的契機不知道啊，就像我也不知道basis會爆發這么快，我20天之前我知道這個項目一定還會火，我鬼知道那么快起來。Frax我也不知道什么時候爆，我個人看好的，4U下我大概率會加倉。還有Frax那個鎖倉如果是所FXS/FRAX的記得別鎖太長時間，可能鎖到歸零。

@杰西：謝謝老板分享！請問3ac地址有沒可能是項目方？是不是還是需要項目方做莊或者野莊，才能讓這類項目渡過剛開始的危機？

墨客：不會，那個有人監控過，就是3ac地址。但是這種地址人家也知道自己被監控了，所以人家打的是明牌還是反套路，這個就要具體分析了。

@張杰：這種穩定幣項目一般水下就是可以考慮進場嗎？

墨客：不是，我通常只會考慮母盤水下進，賭一把，也有可能會歸零，到時候看性價比決定了。

@Walker：請問墨客，怎么看算法穩定幣的未來，資金游戲還是有可能取代usdt/usdc和抵押穩定？

墨客：純算法穩定幣不看好。共識的建立太難了。所以為什么說要看水下，這跟BTC一樣的。BTC現在的共識，是無數次崩盤再起來，所建立起來的。只有打臉才可以給別人洗腦。而算法穩定幣目前沒經歷大規模的水下驗證。從個人的角度出來，覺得比較難。畢竟國家都不敢基于純共識去發行貨幣，人家還得是有世界上最強的力量--物理超度，才能維護貨幣的流通共識。而算法穩定幣靠什么？純靠共識？我覺得太難了。

好了，沒有問題我們今天就結束了。后面下個礦場見，做個勤勞的礦工。

*注：本文僅做研究討論和信息分享，不作為投資建議。

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