USD:Pantera 合伙人解讀 OUSD：彈性供應 收益耕作的新型穩定幣

收益耕作雖然能為用戶帶來高回報，但操作復雜，而將DeFi以原生方式融入到加密貨幣中可以有效解決此問題。

撰文：PaulVeradittakit，PanteraCapital合伙人翻譯：盧江飛

如果問目前DeFi行業中最熱門的垂直領域是什么，肯定非收益耕作仍是莫屬。但隨著流動性挖礦和抵押交易激增導致以太坊gas費用不斷升高，不少用戶痛點也浮出水面，比如換倉困難、數字資產兌換繁瑣等。OriginProtocol正在建立一個去中心化電子商務平臺，旨在將核心收益耕作功能原生地整合到穩定幣中，在增加穩定幣用例的同時解決DeFi用戶管理收益耕作的痛點。OriginProtocol推出了一種與美元掛鉤的ERC-20穩定幣OUSD，該穩定幣的價值主張是為持有人賺取大量被動收益。用戶可以將基礎穩定幣存入Origin智能合約來鑄造OUSD穩定幣，之后該協議會將基礎穩定幣投資于多個DeFi協議并進行收益耕作，為OUSD持有人賺取回報。OriginProtocol將按照OUSD的「票面價值」給代幣持有人分配所得收益，目前其流動性挖礦策略僅基于Compound構建，但如果智能合約安全性和構建量得到驗證之后也會拓展到更多其他協議，包括Aave、Balancer、Curve和Yearn等。現階段，OriginProtocol的流動性挖礦收益相對不是太高，但預計采用新策略后應該很快就能達到兩位數。與大多數通過調整資產價格來響應價值變化的數字資產不同，OUSD采用彈性供應來應對價值變化，即重新調整代幣供應量和每個用戶錢包中的OUSD數量來響應價值變化。不僅如此，OUSD還「模仿」了傳統銀行賬戶通過存款讓用戶賺取利息的經驗。OriginProtocol將分四個步驟實現完全去中心化治理，所有決策都將通過治理合約執行，Origin社區對全部合約擁有集體所有權。不過在短期內，該協議仍由OriginProtocol工程團隊負責管理，尤其是在當前需要對協議智能合約進行壓力測試的時候。OUSD提供了一個令人信服且難以置信的示例：在加密貨幣中原生構建DeFi功能。現在，用戶直接持有OUSD代幣即可從收益耕作和流動性挖礦中獲得收益，而且無需擔心各種復雜操作帶來的問題，比如代幣兌換、交易資產、支付gas費用等。另外，OUSD還可以在Origin去中心化電子商務平臺上用于付款。

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當前DeFi市場的收益耕作癥結

收益耕作仍是目前DeFi行業中最熱門、增長最快的垂直領域之一，加密貨幣持有者通過抵押自己的數字資產即可換取收益，誘人的回報導致該領域里的許多項目獲得了爆發性增長，每個項目都有自己專屬的治理代幣、分配策略和抵押協議。

但問題是，DeFi「代幣抵押模式」會讓用戶獲取數字資產的方式變得復雜，因為通常來說，一旦數字資產被抵押后便無法在其他任何地方使用，也不能進行資產轉換。舉個例子，如果用戶已經抵押了一個數字資產，但之后想要換另一種數字資產進行抵押，那么他們不得不先從原抵押頭寸中取出數字資產，在完成另一種數字資產兌換交易之后才能再次進行抵押——這一系列操作會讓用戶支付成本高昂的gas費用，而且還會損害用戶獲得獎勵的潛在機會。針對上述問題，DeFi行業也曾提出過幾種解決方案，比如確保頭寸不會損失的情況下兌換數字資產，但由于費用過高且管理困難，大多數解決方案仍不太理想，也導致收益耕作和抵押難以被主流接受并采用。

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在這種情況下，DeFi行業比以往任何時候都更渴望擁有能以廉價、直觀、且用戶原生方式解決上述問題的強大穩定幣。

如何在加密貨幣中原生構建收益耕作？

OUSD穩定幣的出現，就是為了解決在加密貨幣中原生構建收益耕作的問題。

OUSD是OriginProtocol推出的新型穩定幣，OriginProtocol還在區塊鏈上推出了電子商務平臺和去中心化線上商戶「Dshops」，與Brave、KyberNetwork和Solana等服務類似。據悉，為了進一步推動用戶和開發人員采用，OriginProtocol后續還會與三星和谷歌公司探索進一步合作。

OUSD的設計核心是構建一款可以自由轉移的穩定幣，用戶只需將其存入錢包即可從多種DeFi協議中獲得收益。事實上，如今DeFi用戶最痛苦的一件事就是在轉移抵押頭寸時需要支付昂貴的以太坊gas費用，OUSD可以輕松進行轉移而且無需支付費用，這意味著DeFi用戶切換不同頭寸并將同一資產用于不同功能將變得更加輕松。

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此外，DeFi用戶只需將OUSD穩定幣放在自己錢包中即可賺取可觀的回報，因為OriginProtocol上的一系列智能合約會將用于鑄造OUSD的基礎穩定幣部署到各類DeFi協議組合中，比如Compound、Aave、Balancer和Curve——這些DeFi協議中的流動性池會隨著時間的推移和去中心化治理而增長，之后所得回報將會被轉換成OUSD穩定幣并分配給持有人。不僅如此，OriginProtocol會實時更新與智能合約相連的DeFi協議收益率，確保用戶的基礎資產以最有利可圖的方式分配到不同流動性池中，從而最大程度增加OUSD穩定幣持有人的被動收入。簡而言之，OriginProtocol為加密用戶創造出了一種「原生」DeFi體驗，他們只需要持有一種穩定幣即可享受流動性挖礦的好處，甚至無需進行抵押。

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OUSD是一種ERC-20代幣，1OUSD價值與1美元錨定，該代幣由USDT、USDC和Dai等等多個基礎穩定幣支持，用戶通過OriginDollarDapp就能把這些基礎穩定幣兌換成OUSD，而且也可以在給定時間內通過Dapp將OUSD清算成相應的基礎穩定幣。另一方面，市場上大多數DeFi代幣價格通常會隨著價值變化而變化，但OUSD有所不同，它采用的是Ampleforth彈性供應概念來調整用戶投資組合和錢包的價值，按照價值變化重新調整代幣供應量來維持OUSD價格。不過，盡管吸收了Ampleforth彈性代幣供應的靈感，但OriginProtocol的「rebasing模式」仍有一些獨到之處，比如：

OUSD由穩定幣支持，這會是錨定關系變得更簡單；OUSD的「rebasing模式」更傾向于增加供應量，因為OUSD鑄造主要取決于基礎穩定幣策略的成功；OUSD的「rebasing模式」會持續實時調整，而不是按「天」調整，該穩定幣扮演的角色其實有些像你的計息銀行賬戶。基本策略

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OUSD的基礎收益耕作策略是確保用戶獲得被動收入、以及激勵DeFi用戶持有和使用該穩定幣的關鍵。在啟動之初，OUSD僅針對Compound協議提供簡單流動性挖礦策略，但隨著協議和智能合約安全性被進一步驗證，他們將添加更多協議策略，包括Aave、Balancer、dYdX、Yearn等。在這些DeFi協議中，OriginProtocol將圍繞借貸費用、自動化做市商費用、以及協議所提供的獎勵代幣構建策略，以確定哪種代幣分配方式最有利可圖。

OriginProtocol協議如何治理？

OriginProtocol的最終目標是變成一個完全去中心化的協議，由OUSD穩定幣鑄造者和持有者管理。但在短期內，為了確保智能合約安全性和效率得到更好地驗證，OriginProtocol仍然由創始工程團隊負責治理。OriginProtocol工程團隊目前的主要工作包括：

對于所有待部署的協議工作設定48小時鎖定期，確保社區有足夠的時間來處理和響應協議更新；完全執行初始策略；負責執行智能合約審核和壓力測試。接下來，為了實現完全去中心化治理的目標，OriginProtocol還制定了一項「四階段」計劃：

第一階段：工程團隊負責協議的全面管理和監督工作，并負責對協議體系結構進行嚴格測試。第二階段：確定OUSD價值創造者，并在協議治理中為他們創建特權；第三階段：部署治理合約并進一步分配治理特權；第四階段：推出完全去中心化治理合約，撤銷Origin團隊合約所有權。上圖：OUSD的去中心化治理路線圖，資料來源：OriginBlog

最后的想法

如今DeFi行業里涌現出了大量支持收益耕作和抵押的功能和協議，因此加密行業需要充分利用這些用例，并圍繞這些功能和協議構建產品。OUSD的推出就是一個很好的例子，說明將收益耕作原生構建到穩定幣中可以進一步增強DeFi用戶體驗。現在，收益耕作變得非常容易，你只需要將穩定幣兌換成OUSD并存入錢包即可享受收益耕作的價值增長福祉。更重要的是，切換倉位、代幣隊員、管理投資策略、以及昂貴的gas費用等一系列問題也都迎刃而解了！Origin可以為DeFi用戶處理所有事務，幫助擴大用戶社區，讓他們能從DeFi和收益耕作中賺取收益。

另一方面，OUSD所提供的服務與傳統消費者金融中的一些關鍵功能也有相似之處。通過彈性供應模式，OUSD就像是一個隨著時間推移為用戶提供利息的銀行儲蓄賬戶，但「利息」收入不是通過增加基礎資產價值來賺取的，而是通過增加錢包中的代幣供應量，這就像傳統銀行一樣，只有存入賬戶的美元數量變多，你所得的利息才會增加。此外，OUSD也非常適合Origin旗下的電商業務，基于區塊鏈的去中心化線上商戶「DShops」能直接在交易中受理OUSD，因為該穩定幣就像是一個強大的「數字模擬版美元」，可以有效賺取利息并用于日常支付。

收益耕作雖然能為用戶帶來高回報，但操作起來仍相對復雜，而將DeFi以原生方式融入到加密貨幣中可以有效解決此問題。總而言之，OUSD為DeFi主流化提供了廣闊前景，從而為整個社區帶來更多好處。值得一提的是，OriginProtocol在開發用戶友好型產品方面擁有豐富經驗，因此OUSD有很大機會推動大眾接受去中心化金融。

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來源鏈接：veradiverdict.substack.com

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OriginProtocol

OriginProtocol起源協議是個基于以太坊和IPFS的去中心化共享經濟協議。其目標是在區塊鏈上真正實現點對點交易，創建更公開、平等的平臺型市場，讓開發者、使用者、網絡貢獻者成為利益的分享者。作為在這個領域最早開始探索的項目之一，起源協議是以多個協議組成的，包括身份驗證、數據存儲、激勵和管理機制、糾紛治理等等。其協議可以輕松創建和管理部分使用刊登的資產和服務。買賣雙方可以互相瀏覽、刊登、預訂和評價。OriginOriginORNOUSD查看更多

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