EARN:AMM 設計改進探索：Unisave 創始人談「虛流動性」如何降低滑點

Unisave創始人小島談該項目在提高資金利用率和降低滑點方面的探索。

原文標題：《資金利用率低？交易滑點大？看看Unisave是怎么對Unisawp進行優化的｜火花訪談》撰文：X-Order&小島

上一次我們采訪了小島的DeFi項目Y3D，她向我們劇透自己正在開發一個結合Uniswap和Yearn的新項目——Unisave。兩個月后目前這個項目已經在幣安智能鏈上開始挖礦并鎖倉150萬美金了，不過看起來她又在這個項目里加入了一些其他特性，所以我們和小島又聊了一次。

以下是采訪內容。另，本文僅為我們對市場的觀察和記錄，并非投資建議，投資有風險，請謹慎決策。

Q：我們看到Unisave最近在幣安智能鏈上發布了，并且得到了幣安官方社交媒體的轉推，能說一下為什么這次不在以太坊上開發，而選擇去幣安智能鏈嗎？

A：總的來說有以下三個原因：

手續費兼容性優質資產最主要原因還是以太坊開發實在太貴了，過去幾個月我光部署合約就花掉了大約10個以太，折合人民幣大約30000元吧，對于一個獨立開發者來說實在負擔不起。對比之下幣安智能鏈現在部署合約的費用簡直白菜價，幾乎可以忽略不記。

NFT AMM協議Caviar推出公開測試版:金色財經報道，NFT AMM協議Caviar在社交媒體宣布公開測試版已正式向公眾開放，據Caviar官推稱用戶現在可以在其平臺交易NFT并將NFT <> ETH 流動性添加到現有的公共池中或啟動自己的流動性池。Caviar表示，目前正在向 Caviar Beta 添加新功能和更改，后續也將進行一些升級，但需要注意的是平臺仍處于測試階段，所以因注意風險。[2023/2/18 12:14:44]

另一方面幣安智能鏈可以說是目前與以太坊兼容性最好的開發環境沒有之一，不少公有鏈平臺雖然也支持EVM但是卻不能很好的支持以太坊生態中的其他開發者工具，平時可能覺得沒什么影響，但是恰好需要使用它們的時候沒有這些輪子會極大的增加開發成本。

另外一個原因是幣安智能鏈上有很多優質的代幣資產，而這在一些生態還沒有起步的新興公鏈上又是不具備的。

最后幣安智能鏈現在還在非常早期的階段，官方還會對對開發者進行一些實質的幫助，有不少生態紅利。所以總的說來說幣安智能鏈可能是目前平衡性最好的開發環境。

Treasure DAO將于Q2推出Token兼容性AMM DEX MagicSwap v2:據官方消息，Treasure DAO宣布將于二季度推出具有Token兼容性的AMM DEX MagicSwap v2。該協議通過單個路由支持ERC-20/721/1155等格式Token，并將具備自動化版稅、NFT 流動性獎勵、NFT-NFT（ERC-1155）交易對流動性池等功能。

MagicSwap v2將以MAGIC為核心Token，作為MagicSwap的治理和費用Token。[2023/1/27 11:32:41]

Q：你們開發Unisave花了多長時間？

A：其實我們已經在幣安智能鏈主網上跑了一個月，發布了三個版本。第一個版本是在Uniswap的基礎上，把每一個交易對，視作一個Vault，連接進機槍池進行挖礦，目前我們選用的是YFII，理論上任何無損策略的機槍池都可以，如果YFI的YIP-51得到通過的話，我們也可以使用YFI，當然這個也可以自己寫來進一步優化性能。

GammaX完成400萬美元種子輪融資:金色財經報道，GammaX宣布完成 400 萬美元的種子輪融資，StarkWare和Dexterity Capital領投。Alphanonce、Cobo、Genesis Trading、Kyber、Ledger Prime、Matrixport、Profluent、Uncorrelated 和 01Node參投。

GammaX計劃在接下來的幾周內向beta測試人員開放其測試網，然后在今年秋季晚些時候在主網上啟動。[2022/8/30 12:56:40]

后來我們注意到作為一個新生的AMM，我們很難和已經形成了護城河的其他AMM進行競爭，不管是原版的Uniswap和分叉王者Sushiswap，就連幣安智能鏈上的Pancakeswap的TVL當時都是我們幾千倍，所以我們就又增加了一個feature，叫做虛流動性，讓Unisave可以引用外部的流動性計算自己的滑點，以達到「四兩撥千斤」的效果。

SushiSwap宣布即將推出下一代AMM Trident:10月6日消息，官方消息，SushiSwap宣布，即將推出下一代AMM Trident，正尋找加密社區用戶來測試并提供反饋。[2021/10/6 20:08:20]

這次更新之后，作為Dex的基本面，交易量比鎖倉量開始得到極大的提升，甚至有的交易對滑點還要優于Pancake和Sushi，僅次于Uniswap，而這是在我們的TVL差競爭對手幾個數量級的情況下。后來我們又優化了一下自動挖礦的邏輯，并加入了更多的鏈上Event優化Info信息，發布了目前的版本。

Q：能簡單介紹一下什么是「虛流動性」嗎？

A：「虛流動性」就是參與滑點計算，但合約內部沒有資產Backup的外部流動性。

其實「虛流動性」的概念，最早我們在設計Kyubey的DAICO和Matataki上Fan票的InitialLiquidityOffer的算法時就曾經計劃過，因為最早的Bancor的流動性眾籌算法，所有的流動性都會鎖在合約里，那么開發者和創作者就沒有辦法使用這筆資金去從事開發和創作活動，當時我們的設計就是，能否隨著時間的推移，緩慢的將一部分實流動性，轉換為虛流動性，而讓創作者從合約中取出資金？

路印協議發布季度更新，將推出BAMM以提高AMM資本效率:路印協議發布季度更新表示，將改進錢包應用，以支持在多個通用第2層上的錢包創建和交易，順序為Offchain Labs的Arbitrum、Optimism、zkSync 2.0和StarkNet。此外，路印將改進交易所，已經完成對同一交易對的AMM和訂單簿流動性的合并，正在測試中。路印還將開發跨鏈橋，用戶未來可通過其它L2和交易所轉移至路印，而不必通過L1。路印還在與Protofire合作開發zkRollup區塊鏈瀏覽器。最后，路印將推出BAMM（Bounded Automated Market Makers,有界自動做市商），這是增強AMM的設計，通過少量額外實施的復雜性，提高AMM資本效率。[2021/4/6 19:50:32]

后來在設計Unisave算法陷入困境的時候，我看到了B站上的《混元形意太極拳》系列。馬掌門說中國傳統功夫的核心打法，就是要打接化發，就是要講陰陽相濟、虛實相生、借力打力，恍惚間我終于大悟了。。。

Unisave的虛流動性也是如此，最早的對Unisave里虛流動性的設計，是直接拿Uniswap相同Pair的流動性，這樣我的流動性就是外部加內部，因此我的滑點always比Uniswap更低。

Q：能說一下靜態「虛流動性」算法，和動態「虛流動性」算法的區別嗎？

A：上面說到的「虛流動性」的設計，顯然會被閃電貸攻擊，我們需要使用一個絕對安全的Oracle算法。并且，在引入了Oracle之后，我們還可以通過一個Observer合約主動的去調整虛流動性，從而做到類似DODO里主動做市商算法同樣的效果。

我們稱使用了Overver合約，動態調整「虛流動性」的算法為「自適應做市商算法」，這個算法命名是向我的人生Mentor之一，CMU大學的博士生導師，Link-CutTree的發明人，DanielSleator教授致敬，Link-CutTree里所使用的Splay，又叫自適應平衡樹，而且那個數據結構里也恰好有「虛邊」和「實邊」的概念。

不過這個Overver的合約目前還在艱難的審計過程之中，所以目前BSC上上線的Unisave還不是完全形態，不過即使現在生產環境使用的是靜態的「虛流動性」算法，也非常值得推敲，因為她已經相當于杠桿化LPToken，以擴大潛在的無常損失為代價，在同等價格波動下，能夠讓LP獲得更高的手續費，這已經是一個非常有意義的設計。我在Medium和Matataki上都做了數學推導，虛流動性占比和手續費收入，以及交易窗口之間的函數關系。有興趣的讀者可以去看我之前的文章。

最后總結一下我的修改就是：

計算價格和滑點：考慮「虛」「實」。計算流動性：只考慮「實」。之前說到，Uniswap最大的問題就是其極低的資金利用率和糟糕的交易滑點。而我們對Uniswap只做出了最少程度的修改，但是確實完全改變了Uniswap的性能，甚至后續還可以通過擴展Oberver合約來去模擬Curve、Bancor、亦或是DODO的BoundingCurve。

小島認為「自適應做市商算法」是她目前為止最完美的一個作品

Q：Unisave和Y3D之間有關系嗎？

A：其實Unisave和Y3D設計思路上還是一脈相承的，我們甚至復制了很多Y3D時候設計的代碼，比如聚合器的部分，以及現在挖礦的合約。我們發現很多Uniswap-Like的Fork在挖礦結束之后都經歷了一個流動性斷崖的情況，但是我們最早版本的Y3D，在三個月過后依然維持了超過83.33%的TVL，原因就是因為我們引入了P3D的機制，來獎勵項目的長期支持者，這其實就是入門級別的Gamefication的設計。

所以這一次Unisave的最后兩個礦池，一個BUSD/USDT的穩定幣LP五倍池，和最后的Y3D/BUSDLP十倍池，我們都在此延續了這個設計。

BTW，Y3D/BUSD的挖礦將在北京時間今天晚上21:00，YFII社區的CommunityCall之后開始，今晚的直播中我也會介紹我們具體的算法設計和數據，有興趣的可以留意一下。

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