「穩定幣有三種:法幣抵押型、數字資產抵押型和無抵押算法型。」這種歸類已經成為了分析穩定幣的流行視角。
原文標題:《一種新的穩定幣分類視角》作者:潘超,MakerDAO中國區負責人來源:Moneyness研究院
根據抵押品類型分類簡單易懂,但也存在局限和偏差。
本文提供一種基于穩定機制的穩定幣分類視角。從穩定機制角度,可將穩定幣大體分為兩種:克隆幣(clonedcurrency)vs.錨定幣(peggedcurrency)
克隆幣
克隆幣,顧名思義,是法幣的直接「剪切粘貼」。通過儲備同等數量的標的法幣或資產,發行面值相等的代幣,基于區塊鏈自由流通。這種穩定幣最大的用途是讓無法觸及法幣賬戶或交易特定資產的用戶獲得同樣的風險敞口。
克隆穩定幣的本質是嚴格的固定匯率制,要求發行方履行傳統貨幣局制度:
發行方保持隨時、無限制的穩定幣與標的資產承兌發行方必須保持100%以上的準備金資產負債表上不涉及除對應法幣外任何資產如果資產負債表上有其它資產,需要被凍結,不可交易發行方只通過吸收存款利息盈利發行方沒有任何貨幣政策空間沒有貨幣政策是克隆幣最好的政策。為了防止投機和擠兌,克隆幣穩定幣值的方式是嚴格儲備100%的標的資產,并且保證可兌換性(convertibility)。當用戶將標的資產存入后,發行1:1的代幣。當有用戶贖回資產時,對應1:1代幣退出流通。發行方不允許具備自由裁量權,或者說超發的操作空間。
加密投資者正在從穩定幣轉向BTC和ETH:金色財經報道,Twitter用戶Ali發推稱,加密投資者正在從穩定幣轉向BTC和ETH。穩定幣持有量的減少表明投資者在將資金轉移到BTC和ETH時風險偏好更高。[2023/7/12 10:50:52]
在這種模式下,合規是最大的前提和優勢。USDC和Paxos的PAXUSD及其近期推出的PAXGold(黃金幣)處于「金字塔的頂端」,具有托管資格和美國聯邦存款保險。與之相比,TUSD、DigixGold和中國幾家交易所推出的美元穩定幣需要依賴于具備其他信托公司合作伙伴以及商業保險。
USDC為例:
與之相比,USDT是個例外。USDT雖然常常與其他法幣穩定幣歸為一類,但并沒有遵循貨幣局制度的規則:
Tether不保證實時承兌USDT只有74%的準備金Tether資產負債表上包括比特幣等其他資產Tether參與交易比特幣和出借儲備金Tether通過超發,影響貨幣市場
穩定幣TrueUSD官網域名升級,新域名tusd.io正式啟用:據官方消息,穩定幣TrueUSD官網域名迎來升級,即日起正式啟用tusd.io,新域名更加簡短以方便用戶使用。
據悉,TrueUSD作為首個經獨立機構驗證、接受鏈上實時獨立驗證、錨定美元的數字資產,目前已上線Binance、Huobi、Poloniex等100多家交易平臺,并在Ethereum、TRON、Avalanche、BNB、Fantom、Polygon等11大主流公鏈上進行多鏈部署, 總流通量已突破13億枚。TrueUSD經全美會計公司Armanino實時審計,確保美元儲備與其流通比達到1:1,實現100%儲備,用戶可隨時通過官網獲取公開審計結果。[2022/4/30 2:41:58]
從這個角度來看,USDT并不屬于固定穩定幣范疇,而是錨定幣。自由裁量權給USDT注入了靈活的流動性,不過同時也埋下了巨大的尾部風險。衍生閱讀:《關于USDT,大多數人都錯了》。
美國貨幣監理署宣布銀行可以使用穩定幣進行支付:美國貨幣監理署(OCC)在一封解釋信中表示,聯邦監管的銀行可以使用穩定幣進行支付,這表明銀行和儲蓄協會現在可以運行加密節點,并將關聯的穩定幣用于支付活動。但銀行同時必須意識到潛在的風險,以確保可以安全、合理地管理這些風險。(Coindesk)[2021/1/5 16:26:59]
錨定幣
錨定幣是通過內在的貨幣政策,如貸款便利利率、「央行」票據等,維持穩定幣相對于被錨定貨幣的均衡。錨定幣并不意味著始終1:1的完美穩定,可允許短期小范圍內的波動。
錨定幣一般有兩種實現方式:鏈上資產抵押模式和鑄幣股份模式。兩者區別主要在于是否有抵押資產和贖回機制。
鏈上資產抵押模式的代表是MakerDAO的Dai,機制類似于開放的回購協議(RepurchaseAgreement),或者理解成區塊鏈上的自動化、分布式托管當鋪。這種模式的好處在于無需依賴傳統銀行和托管機構,面向大眾(permissionless),且保留貨幣儲備、發行與政策調整的獨立性。
聲音 | 消息人士:Libra協會正考慮轉向美元支持的穩定幣:金色財經報道,消息人士稱,Libra協會正在考慮是否放棄現有的由一攬子貨幣和資產支持的穩定幣模式,轉向以美元為中心的Libra穩定幣。此舉可能會緩解監管者和立法者對該計劃的懷疑。[2020/2/15]
持有合格抵押品的用戶可以質押相應資產,發行小于資產凈值的債務(Dai)。在需要取回資產時,償還債務和利息,抵押品解鎖,同時對應部分Dai退出流通。
發行方資產負債表上可以添加其他抵押品,必須保持超額擔保。
由于超額抵押,鏈上資產抵押模式穩定幣可以保證用戶在潛在不利條件下,按1:1****固定價值贖回資產,如Dai系統的全局清算(globalsettlement)。全局清算的可贖回性是Dai穩定機制的基本支撐。
發行方具備通過貸款便利利率,影響穩定幣價格的工具。當穩定幣價格始終高于1美元,意味著需求大于供給。可以降低貸款利率,鼓勵穩定幣的生成。當穩定幣價格始終低于1美元,意味著供給大于需求,市場里流通太多穩定幣。可以提高貸款利率來減緩穩定幣的生成,并促使借出穩定幣的人從市場購買穩定幣償還債務,退出市場流通。
行情 | 數字貨幣22個概念板塊僅穩定幣下跌:據非小號數據顯示,22個概念板塊中21漲1跌。平均漲幅排名第一的是超級算力,平均漲幅為14.50%,其中MGD領漲,漲幅達53.28%;平均漲幅排名第二的是匿名貨幣,平均漲幅為12.75%,其中VOT領漲,漲幅達105.24%;平均漲幅排名第三的是比特幣山寨,平均漲幅為11.07%,其中LTC領漲,漲幅為30.65%。此外,唯一下跌板塊為穩定幣,平均下跌幅度為1.78%,其中ADC領跌,下跌幅度為16.56%。[2019/2/9]
此外,Dai系統中還引入MKR起到存款保險的功能。在資不抵債的情況下進行資本充足,這里不作贅述。
再來看看鑄幣股份模式,鑄幣股份模式穩定幣往往與算法穩定幣聯系在一起。但是,算法穩定幣概念容易將貨幣政策與儲備資產模糊。算法只是一種完全基于既定規則的貨幣政策。
鑄幣股份模式穩定幣引入了兩種金融工具,穩定幣和「債券」。當穩定幣的價格低于1美元時,系統會發行可以用穩定幣購買的債券,債券能夠在未來收到更多的穩定幣。通過回籠市場上穩定幣的供給,將價格推動回1美元附近。當穩定幣的價格高于1美元時,系統會給債券的持有者發放更多的穩定幣,增加市場上穩定幣的供給,將價格平復到1美元左右。
鑄幣股份模式的穩定幣和「債券」組合實質是一種可交易的權益工具,而非金融負債。換句話說,發行方并不保證穩定幣可以1:1地贖回固定價值的資產或貨幣。相應,發行方對「債券」持有者發放的穩定幣本質上是沒有儲備資產的期貨,且不具備現金流的經濟實質。任何無抵押、不可贖回的算法穩定幣,都難免由于投機或者擠兌而崩潰脫錨。延伸閱讀:《「算法穩定幣」是一個偽命題》。
小結
克隆幣與錨定幣雖然都歸類于穩定幣,但是兩者無論在根基、目標和貨幣政策方面都截然不同。克隆幣是法幣的影子,要實現幣值穩定必須嚴格遵循100%儲備以及依賴傳統金融的合規與監管,不具備任何獨立貨幣政策空間。錨定幣是加密貨幣世界「幼稚階段」的權益之計,并保留獨立的貨幣政策及「加密主權」。兩者都需要儲備資產和一定程度的可贖回性。
貨幣局制度是固定匯率的一種形式,是指政府以立法形式明確規定,承諾本幣與某一確定的外國貨幣之間可以以固定比率進行無限制兌換,并要求貨幣當局確保這一兌換義務的實現的匯率制度。
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Tether
Tether
Tether為比特幣交易者及交易所在面臨傳統銀行業所遇到的困難提供最佳的解決方案。USDT是通過Omni層協議實現的用于進行比特幣區塊鏈交易的加密貨幣資產。每個USDT單位的背后都以一張Tether公司預存持有的美元做背書,這些貨幣都可以通過Tether平臺承兌贖回。USDT可以被用于轉移、存儲、支付消費等,就像比特幣或其它任何加密貨幣一樣,用戶可以在支持Omni層協議的錢包如Ambisafe、HolyTransaction或OmniWallet之間進行交易和USDT存放。USDT和其它Tether貨幣的建立都是為了加速國家貨幣的流通,為了給用戶提供一個穩定的對比特幣的對價幣種,并為現金兌換和當前不受信賴的錢包價值審計提供支持。USDT通過價值儲量保證以提供一種可替代的償付能力證明。在Tether的儲量證明系統下,USDT的循環使用可通過OmniExplorer.info工具在比特幣區塊鏈上很容易就能進行檢查,而作為背書所持有的美金總量則通過公布銀行存款余額和定期經過專業部分審計來進行儲量證明。任何人都可以在OmniExplorer.info查看USDT的循環使用情況。USDT總量在任何時點都代表了Tether當前銀行賬戶下的美金總量,這個美金賬戶將主要負責用戶在Tether平臺上的現金購買和承兌操作。為證明銀行賬戶中的美金數量等于或超出循環使用的的USDT數量,Tether公司將銀行賬戶情況信息都公布在其網站的公開透明信息頁上。專業審核員將為其定期核實、簽署和公布銀行余額信息和財務報表。依賴于這個時間最長也最安全的區塊鏈技術,我們置身于一個極其安全和透明的系統之中,可以為用戶提供了針對美金等國家貨幣的一種價值穩定的資產。TetherUSDT查看更多Maker
我們中國幣圈的散戶慣于自嘲,韭菜、搬磚、苦逼等等不一而足,但其實大可不必。因為幾乎所有的區塊鏈項目,都要或多或少投散戶投資者所好。從這個意義上說,散戶才是幣圈的上帝.
1900/1/1 0:00:00任何在交易過程中產生的不必要攫取都是一種稅收,最終會被開源世界中的「復制粘貼型」競爭驅逐出去。原文標題:《觀點|協議作為價值攫取最小化的交易協調者》作者:ChrisBurniske,加密貨幣投資.
1900/1/1 0:00:00第一部分:DappBirds錢包里CORNS操作教程一、DappBirds錢包是什么?DappBird是基于Web3標準的去中心化多鏈錢包,支持超20條公鏈的錢包服務,并支持200多幣種的閃兌.
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1900/1/1 0:00:00近期Y3D社區用戶發現有人使用同名的Y3D代幣在uniswap上掛單交易,截止目前已獲利20余枚eth。Y3D社區提醒大家注意假幣攻擊,交易前一定確認Y3D合約地址和代幣總量.
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