數字貨幣:金色百家談 | 褚康：DCEP跨境支付具備天然優勢 但在國際化過程中面臨眾多挑戰

近日，央行數字貨幣DCEP頻頻傳出利好消息。

根據蘇州市人民政府發布通知，在雙12購物節期間，蘇州將發放2000萬元數字人民幣消費紅包，每個紅包金額為200元，紅包數量共計10萬個。這是繼在深圳羅湖區試點后，數字人民幣的又一大范圍的試點應用。此外，12月5日，香港金融管理局總裁余偉文撰文表示，金管局正與央行數字貨幣研究所研究使用數字人民幣進行跨境支付的技術測試，并作相應的技術準備。

對此，12月8日14:30，金色財經特邀請ForTube聯席CEO褚康做客「金色百家談」直播間，討論數字人民幣及它在跨境支付上的優勢。

直播過程中，褚康詳細介紹了DCEP今年的發展，并就大范圍落地以及在跨境支付上的優勢和存在的問題做了分享。

褚康表示，DCEP吸收加密貨幣發展過程的經驗，可以降低支付成本、時間成本、人工成本，提高透明度，在許多方面具備勝過傳統法幣的潛在優勢，天然具備跨國界優勢，展現出了支撐人民幣國際化的可能性。中國已是全球第二大經濟體的國家，同時也是美國的最大債權國，擴大國際話語權是人民幣必須要達成的目標。所以DCEP跨境支付的意義比表面上的支付”便利”還要更加意義深遠得多。同時，跨境支付網絡系統是一項復雜工程。與中國用戶相比，境外數字支付的普及率相對比較低，相關數字貨幣錢包、數字貨幣托管、支付與清結算平臺等等，都需要時間去研發和適配全球用戶。DCEP目前是替代國內的人民幣M0，能不能走出去，取決于國際社會對于人民幣的認可度。此外，國際環境下，可能用戶還會對DCEP所謂的涉及個人隱私方面會提出一些質疑，國際化會面臨更大的挑戰。

金色財經行情播報 | BTC下探回升，日線MA5構成支撐:據火幣行情顯示，今日BTC行情下探回升，上午最低探至9250USDT，隨后震蕩回升。從日線圖看，均線MA5構成支撐助力反彈。4小時圖局部保持底比底高趨勢，局部行情雖然調整需求還未完全消化，但多頭仍有反擊后勁。截至18:30，火幣平臺的主流幣的具體表現如下。[2020/5/15]

以下為直播詳情：

金色財經：DCEP今年完成了從四大行的內部測試到在深圳等地的小范圍測試，距離大范圍落地越來越近。您怎么看待今年DCEP的發展？

褚康：中國央行數字貨幣我國央行早在2014年起就已經啟動，從去年開始便不斷公布新的進展消息，造勢已久，可以說走在了全球各國數字貨幣工作的前列。特別是今年，受全球疫情的影響，無接觸金融再次受到了重視。

去年以來，DCEP在深圳、雄安新區、蘇州、成都等地區開展大規模試點。最近，香港金管局正與中國人民銀行數字貨幣研究所研究使用數字人民幣進行跨境支付的技術測試，并作相應的技術準備，DCEP的發布呼之欲出。

如果短時間內能夠推出，意味著中國央行將成為全球范圍內首個正式發布數字貨幣的央行。

11月27日，在北大數字金融研究中心舉辦的“數字金融創新與經濟發展新格局”系列研討會暨北京大學數字金融研究中心成立五周年活動上，中國金融學會會長、中國人民銀行原行長周小川則進一步厘清了中國央行數字貨幣、數字人民幣以及全球央行數字貨幣之間的關系。

金色晚報 | 3月2日晚間重要動態一覽:12:00-21:00關鍵詞：產業指導意見、巴哈馬、OKB銷毀

1.上海將研究制定區塊鏈+等在線科技產業指導意見。

2.巴哈馬央行數字貨幣已被推廣到阿巴科斯島。

3.微信上線區塊鏈電子發票極速版。

4.勞埃德銀行推出加密貨幣錢包保險政策。

5.BIS報告：推動消費者采用CBDC的關鍵在于其可用性。

6.高盛：預計美聯儲將提前降息50個基點。

7.ECDC將新冠肺炎的風險等級自“溫和”上調至“高”。

8.OKEx第七次回購銷毀3,183,344.61枚OKB。

9.Bitfinex將于3月6日刪除部分交易對。[2020/3/2]

金色財經：目前來看，DCEP距離我們已經近在咫尺了，那DCEP大范圍落地應用還需經歷哪些階段？目前還存在怎樣的問題？

褚康：DCEP本質上還是法定的人民幣。同樣面臨諸多不確定性和挑戰：

DCEP同樣面臨貨幣多元化的挑戰

央行—商業銀行二元制貨幣模式運營體系充分考慮了貨幣政策利率傳導渠道的疏通，央行法定數字貨幣DCEP僅僅替代紙幣以及硬幣等傳統法定貨幣，有利于提高貨幣供給的可控性以及可測性。

又比如，哈耶克預言的“貨幣非國家化”與法幣之間存在競爭。即使現在，多元化貨幣競爭還存在于非國家化貨幣之間、數字貨幣與傳統貨幣之間。比如Libra與美元，區塊鏈穩定幣與法幣等。

分析 | 金色盤面：BTC短線振幅加劇:金色盤面綜合分析：BTC在過去半小時再次出現了跳水行情，從而抹去了今天的大部分漲幅，而從技術看，這里向下二次探底概率加大，請投資者請做好風控。[2018/9/8]

面臨數字貨幣時代的監管挑戰

前期，中國人民銀行專門出臺了針對DCEP的相關法律法規的一些司法解釋和補充。任何形式的貨幣，都會面臨各種監管挑戰。我們也看到，前段時間，美國國會議員提出，任何公司或者個人發型的穩定幣，都必須具備監管機構發行的牌照。

面臨數字貨幣流通的改造挑戰

央行推行DCEP，基于我國區域發展不平衡、經濟差異明顯以及地廣人多等基礎國情，注定這將是一項社會工程。其流通環節的改造分為銀行網點升級、手機終端建設、應用場景的配套以及高效的交易處理系統。

面臨數字貨幣發展的新技術挑戰

當前，央行法定數字貨幣DCEP本質上還是互聯網技術。但是，依托于區塊鏈以及電子加密等互聯網技術構建的新型數字貨幣正在興起，在不斷優化安全、效率、隱私等。

金色財經：作為一種數字人民幣，DCEP是否需要特定的錢包和支持其流通的應用和生態？

褚康：DCEP定位上，其本質是央行對貨幣持有者的負債，因此具有國家主權信用背書，即無限法償性；可以不需要賬戶就實現價值轉移，即本身具有“價值特征”；不計付利息。因為是數字化，其載體、防偽以及交易較紙幣有明顯不同：區別于實物存在的紙幣或硬幣，需要通過數字錢包進行“裝載”。

分析 | 金色盤面：BTM突破下行趨勢線，注意3.0美元壓制情況:金色盤面分析師表示：1小時上，BTM突破前期下行趨勢線后出現小級別快速上漲，注意上方3.0美元的短線壓制，突破將會繼續打開上行空間。[2018/8/4]

但是，不是說專門有一個DCEP錢包來讓大家使用和下載的。至少從目前所有的公開資料來看，暫時還沒看到。那么，DCEP的載體到底是什么呢？

央行數字貨幣可以采取商業隱含賬戶體系數字貨幣錢包的雙層結構，實現一個賬戶同時管理現有銀行存款和數字貨幣。數字錢包支持雙離線支付，適用范圍更廣，小額零售或將成為高頻應用場景。為加強監管，防止擠兌，預計數字錢包的交易會按照現行的現金管理規定設置一定的限制。

據《財經》報道，DCEP的試點由人民銀行牽頭，除工、農、中、建四大國有商業銀行，還有中國移動、中國電信、中國聯通三大電信運營商共同參與。也就是說，我們可以在商業銀行的錢包里，可以看到DCEP的存在。比如前段時間，幾大銀行的內部公測圖，就流傳了出來。未來，也可以在微信、支付寶甚至京東、美團等APP里，看到和使用。當然，我們的離線錢包，通過NFT的形式，也可以使用。

金色財經：DCEP會不會改變現有的金融形態？您認為DCEP落地后，會對人們的生活帶來哪些改變？

金色財經獨家分析 各國正在積極探討推進加密貨幣征稅:金色財經獨家分析，巴西國稅局將加密貨幣分類為資產增值稅的金融資產，向35000及以上的資產征稅，稅率為15%。巴西央行行長Ilan Goldfajn表示加密貨幣并不是電子貨幣，他與G20成員國其他成員更傾向于將其作為加密資產。此前，阿塞拜疆稅務部門的高級官員透露，加密貨幣交易的收益將被征稅，日本國稅廳也在積極推進加密貨幣的交易征稅，泰國財政部表示加密貨幣草案已通過國務委員會。金色財經分析，加密貨幣的交易增長速度遠遠超過了監管機構的預期，在一些國家的交易額甚至超過其他傳統投資產品的交易額。因此，各國的監管機構也在努力尋找一種方法來對加密貨幣等能對他們的交易稅基石造成迅速侵蝕的交易征稅。[2018/5/22]

褚康：我認為可能有幾個變化：

從個人層面看，DCEP改寫個人支付方式，開啟下一個支付新時代。過去，在移動手機的影響下，我們已經由紙鈔、儲蓄卡、信用卡支付轉變到“無現金”的手機移動支付，顛覆了傳統支付方式。當下，隨著物聯網、區塊鏈技術在金融領域的逐步滲透，DCEP的誕生或許又將帶我們重新改寫個人支付方式，提高效率、便捷性、安全性，開啟下一個支付新時代。

從企業和國家層面，DCEP將優化貿易結算體系，促進金融科技創新。DCEP不僅改變個人支付方式，還將優化企業間、國家間的支付結算方式。在當前全球經濟風云變化，技術發展層出不窮，構建一個新的清結算網絡也已經成為當前許多國家的共識。DCEP的支付功能在跨境結算上將發揮積極作用，促進國際金融業務的發展。

從貨幣體系層面，DCEP是維護主權貨幣體系穩定和防范金融風險的重要工具。在現階段虛擬貨幣和Libra這類穩定幣的發展和影響下，很多國家感受到貨幣體系遭受威脅或沖擊，希望通過法定數字貨幣來穩定國內現有貨幣體系，將其作為現有法幣體系的補充，確保央行對貨幣鑄幣、發行的控制權。

金色財經：那DCEP與電子現金最大的區別是什么呢？

褚康：DCEP的本質，是由中國央行發行的法定貨幣，是中央銀行的負債，由中央銀行進行信用擔保，具有無限法償性，是現有貨幣體系的有效補充。DCEP是M0的替代，簡單而言就是人民幣現金的數字化。

電子現金，一般指支付寶、微信中的余額，是綁定某張銀行卡之后直接使用的賬戶余額，它是基于商業銀行的賬戶體系，由企業信用背書，同時加上穩健的運營和法律約定的抵押資產進行贖回，才形成的支付渠道。

所以這個電子現金，是指的是M1和M2的電子化和數字化，和DCEP是不一樣的。

金色財經：近日，香港金管局總裁余偉文發文稱正與央行數研所研究測試DCEP的跨境支付技術。DCEP在跨境支付上有哪些特點？為什么會首選香港？

褚康：DCEP吸收加密貨幣發展過程的經驗，可以降低支付成本、時間成本、人工成本，提高透明度，在許多方面具備勝過傳統法幣的潛在優勢，天然具備跨國界優勢，展現出了支撐人民幣國際化的可能性。目前從官方透露出來的消息來看，不一定是說，首選香港。香港是自由貿易港，是金融自由流通的中心，也是中國對外金融的窗口。

目前國際清算體系由兩大部分組成：

一是各國主導的本國貨幣的跨境清算系統，如美國的CHIPS和我國的CIPS。

二是各國統一共享的國際電訊系統，如SWIFT。在實際運行中，SWIFT與各國的跨境清算系統相連，才能實現跨境支付。以美國為例，美元的跨境支付結算，需要SWIFT同CHIPS，以及美國另一支付系統Fedwire相連。香港的金融特殊地位，決定了其在各大跨境清算系統和法律法規、業務條款上，有著天然的優勢和先發性。

金色財經：DCEP結合跨境支付技術，能否助力人民幣國際化？如果可以助力人民幣國際化的話，會在哪些方面助力呢？

褚康：我首先借用前人民銀行行長周小川的話來說：讓數字貨幣被用于為國際金融機構提供的跨境支付與匯款。通過一條全新的路徑來促進人民幣的國際化，在一帶一路國家和全球經濟連結中發揮作用，是DCEP可能發揮最大價值之處。

中國已是全球第二大經濟體的國家，同時也是美國的最大債權國，擴大國際話語權是人民幣必須要達成的目標。所以DCEP跨境支付的意義，就比表面上的支付”便利”，還要更加意義深遠得多。

如何助力呢？在金融基礎設施方面，必須要有自己主導的跨境支付清結算系統，這個我在上面的分享中已經提到。第二方面，必須依賴于中國的互聯網科技巨頭，科技巨頭將互聯網產品國際化，比如微信、抖音等，需要借助于這些互聯網巨頭的全球用戶群體和錢包功能。第三，區塊鏈技術的發展有助于國際化。

金色財經：DCEP在國際化的道路上還存在怎樣的問題？

褚康：盡管DCEP的跨境支付等使用場景有望走出一條促進人民幣國際化的新路，但這只是一個開始。

跨境支付網絡系統是一項復雜工程。與中國用戶相比，境外數字支付的普及率相對比較低，相關數字貨幣錢包、數字貨幣托管、支付與清結算平臺等等，都需要時間去研發和適配全球用戶。

DCEP目前是替代國內的人民幣M0，能不能走出去，也高度取決于國際社會對于人民幣的認可度。此外，國際環境下，可能用戶還會對DCEP所謂的涉及個人隱私方面會提出一些質疑，國際化會面臨更大的挑戰。

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