以太坊:以太坊2.0啟動 貨幣政策會受到哪些影響？

以太坊經常因其「寬松」的貨幣政策而飽受批評，但是隨著ETH2.0開始啟動，情況可能會發生改變。

真正的改變，會發生在「階段1.5」——即以太坊1.x合并為以太坊2.0之后。屆時，ETH代幣年通脹率可能會大幅下降，即便在短時間內無法達到負通脹，但也會降至1%以下。此時，以太坊通貨膨脹率將遠遠低于比特幣。

為什么以太坊通脹率會低于比特幣？

如果您是一位「以太坊懷疑論者」，此時可能會想：以太坊通脹率怎么可能低于比特幣呢？實際上，這一切都與以太坊區塊鏈從工作量證明共識機制轉向權益證明有關。

Coinbase支持賦予CFTC對比特幣和以太坊現貨交易的管轄權:10月5日消息，Coinbase美國政策負責人Kara Calvert表示，該交易平臺支持正在國會審議的兩項法案，這些法案將允許并授權美國商品期貨交易委員會（CFTC）對加密貨幣現貨進行監管。目前，CFTC只能監管加密衍生品（比如期貨），授權監管現貨加密貨幣意味著CFTC可以監督加密交易平臺的實時交易。（decrypt）[2022/10/5 18:39:55]

從理論上講，權益證明機制的核心價值主張之一，就是：代幣質押人在獲得獎勵時愿意支付更高的資金成本。之所以會這樣，是因為在以太坊2.0上代幣質押人僅需面對投資的機會成本，而不會承擔任何折舊風險。

數據：最近一周，以太坊網絡新增268.71萬枚NFT資產:金色財經報道，NFTScan數據顯示，最近一周，以太坊網絡新增268.71萬枚NFT資產，平均每天新增鑄造38.3萬枚NFT資產。[2022/9/26 7:20:50]

實際上，資金成本略高是件好事，因為這會讓以太坊攻擊成本有所增加，也意味著以太坊只需提供更少的美元獎勵，即ETH發行，就能獲得同等量級的安全性。換句話說，權益證明共識機制允許以太坊發行更少ETH代幣，即可達到同等安全性。

在以太坊改進提案EIP1559中提出了降低交易費用消耗的建議，如果將該提案和持續走低的ETH發行量結合在一起，很可能意味著未來以太坊年度發行率會變成負數，但同時網絡安全性并不會受到影響。

未知用戶在一小時內購買價值17億美元的以太坊期貨合約，但比特幣新手仍處于虧損狀態:7月20日消息，CryptoQuant首席執行官Ki Young Ju的子賬戶Kate Young Ju發推表示，一個未知實體在一小時內購買了價值17億美元的以太坊期貨合約，這是七個月以來最大的每小時交易量記錄。此外Ki Young Ju指出，雖然最近市場有所反彈，但大部分比特幣投資者仍處于虧損狀態，目前占已實現市值的大部分比特幣新來者仍然處于虧損狀態。（The Crypto Basic）[2022/7/20 2:25:34]

「最小必要發行量」

不過，我們預計還需要等待12-24個月才能完成「階段1.5」。在這段時間內，ETH代幣年發行量其實還是會繼續增加，因為在以太坊1.0和以太坊2.0合并之前，代幣發行仍然會在以太坊1.x區塊鏈上進行。

需要注意的是，這種增量發行趨勢只是暫時的。

上面這幅圖展示了以太坊1.0升級到以太坊2.0的ETH代幣發行走勢，也許有人會對此表示懷疑：「以太坊的貨幣政策似乎過于流動且不穩定。」

的確，由于以太坊的貨幣政策并不嚴格，因此在某種程度上產生這種懷疑也是正常的，但同時，他們也忽略了真正的以太坊貨幣政策。

實際上，以太坊的貨幣政策可以被定義為「最小必要發行量」，也就是確保以太坊能夠維持安全性所必需的最小發行量。盡管這個概念看起來似乎有些主觀，但其實與任何其他協議部署參數一樣，以太坊的貨幣政策也是通過社區共識來實施的。

不僅如此，以太坊的貨幣政策還專門針對安全性進行了優化。這顯然與比特幣的貨幣政策有所不同，比特幣遵循的是一種「完美貨幣政策」，不僅有固定的貨幣供應量，還有明確的貨幣發行時間表。當然，比特幣這種貨幣政策的好處就是讓人更容易理解。

安全性vs.完美貨幣政策

但是，以太坊和比特幣兩種貨幣政策方法都有所取舍，也存在一些問題，比如：

以太坊的貨幣政策可能難以量化和傳達；

比特幣的貨幣政策可能難以確定網絡安全預算。

以太坊和比特幣采取的貨幣政策并不一樣，由此帶來的后果、以及不同貨幣政策會如何影響他們扮演「貨幣」的角色值得社區關注。

對于加密貨幣網絡來說，究竟是安全性更重要？還是「完美貨幣政策」更重要？似乎目前還沒有最終答案。

最后，我們想提出一個問題：如果以太坊轉型到權益證明共識機制，ETH代幣變得比BTC更稀有，同時安全模型更可持續，此時對ETH的貨幣屬性和BTC的貨幣屬性又意味著什么呢？這個問題值得更多的討論，并且并無標準答案。

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