FTX:FTX事件 給加密市場帶來了什么影響？

原文標題：《透視 FTX 事件，加密市場現在有多脆弱》

原文作者：Asher Zhang，比推

核心觀點：FTX 會不會是下一個三箭資本，其可能性或許相對較小，但在糟糕的市場環境下，若遇上大空頭狙擊，市場在羊群效應下，恐慌加劇，數字資產預計將進一步大幅縮水；而 FTX 大概率又會因護盤以及資金周轉在短期內大量套現，這就造成短期買盤疲弱，數字資產拋盤巨大，市場脆弱性極巨攀升，幣價加速下跌風險增大。更需要警惕的是，如果出現這種螺旋下跌，FTX 真正的擠兌風險將會來臨, FTX 的資金鏈可能會因數字資產縮水而造成無法兌付。另外，從宏觀上看，美股和比特幣聯動緊密，美國中期大選，以及本周 CPI 數據也很可能進一步打擊市場信心，不排除成為壓死駱駝的最后一根稻草。下面本文就將圍繞上述觀點進行詳細探討。

關于 FTX 事件，媒體已經報道的都很詳細了，本文這里只簡單介紹梗概，目的在于梳理時間線，本文著重關注一些潛在的事實，并加以分析。

FTX債權人：破產法庭要求6月30日為債權人提交索賠證明的截止日期:5月26日消息，據FTX無擔保債權人委員會發推稱，破產法庭于5月19日下令，規定6月30日16:00為債權人提交除“客戶索賠”以外的所有索賠的索賠證明的截止日期。提交“客戶索賠”的截止日期尚未確定，這將是債務人單獨提出的動議的主題。[2023/5/26 9:44:59]

FTX 事件，首先是 CoinDesk 曝出 Alameda 財務數據，市場一片嘩然，恐慌情緒開始蔓延。幣安聯合創始人何一對該事件發推暗諷，市場對 FTX 和 Alameda 財務狀況的猜度加劇。隨后，Whale Alert 監測到 5.8 億美元的 FTT 從未知錢包轉入幣安，CZ 表示這是幣安正在清算 FTT 的事實，這一「蝴蝶效應」，使得市場恐慌程度開始達到高潮，拋壓開始產生。隨后，SBF 與 CZ 等簡單表達想法后都表示無意開戰。對于 Coindesk 的報道，Alameda CEO Caroline 回應其并不屬實，表示其有超過 100 億美金的資產沒有反映在那里，隨后還表示愿意以 22 美元價格購入幣安的所有 FTT。

那在這個事件背后，有哪些值得注意的風險和事實呢？

數據：加密衍生品交易量比FTX危機前下降24%:12月30日消息，CoinGecko分析了FTX崩盤前后（2022年10月1日至12月18日），提供加密衍生品交易的前3大中心化交易所Binance、Bybit、OKX和去中心化交易所dYdX的數據變化。11月14日至12月12日，加密貨幣交易所Binance、Bybit、OKX和dYdX的交易所交易衍生品交易量已低于FTX之前的水平，平均約為3056億美元，這比10月3日當周FTX危機前的水平下降了24%（991億美元）。而在12月5日至12月12日期間，去中心化交易所dYdX上的衍生品交易量則從34億美元攀升至52億美元，增長了18億美元。[2022/12/30 22:16:22]

1.FTX 和 Alameda 關系緊密，創始人都是 SBF，FTX 在 LUNA 暴跌之后，頻繁出手，參與無抵押貸款、購買破產清算公司、花錢贊助等，其中參與收購的企業中比較知名的包括 Celsius 、Blockfi、Voyager 等。這也是某交易所知名人物暗諷的要點，大筆撒錢或已過度。

2. 在 9 月 22 日，傳出消息稱，加密交易所 FTX 正與潛在投資者談判，以獲得最高達 10 億美元的新資金，Coindesk 獲得的財報來源或許于此有關。另外，今年 1 月，FTX Trading Ltd. 宣布完成 4 億美元 C 輪融資，估值為 320 億美元，軟銀（SoftBank）、Paradigm、Tiger Global 和安大略省教師養老金計劃委員會等參投。FTX 頻繁融資，除拓展商業版圖外，或也意在彌補資金缺口。

受FTX事件影響，谷歌“SBF”關鍵詞搜索數量激增:11月28日消息，谷歌數據顯示，受FTX事件影響，谷歌相關FTX CEO Sam Bankman-Fried (SBF)的搜索量在11月達到頂峰，搜索數量上碾壓該加密領域其他爆雷人物，包括Terraform Labs聯合創始人兼首席執行官Do Kwon、三箭資本的聯合創始人兼首席執行官Su Zhu和中本聰的模仿者Craig Wright。[2022/11/28 21:08:03]

3. 幣安何一稱，幣安清倉 FTT 的決策由風險監控體系決定。這意味著，就算 FTX 表示財務沒有問題，但幣安從風控的角度看，還是認為這中間有問題的（FTT 目前處于熊市低點），雖然市場也不知道風險點在哪兒，但考慮到 LUNA 暴雷事件，跟拋成為市場的恐慌傾向。

4. Alameda 稱愿意 22 美元收 FTT，現在 FTT 跌破 22 美元，市場心理防線跌破了，這個恐慌已經開始像多米諾骨牌開始蔓延。關于這種危機，徐明星似乎也嗅到了，出來勸架道：「FTX 覆滅于整個行業無益，希望 CZ 與 SBF 達成新協議，幫助 FTX 從當前的謠言中恢復是 CZ 的最佳選擇。」

FTX US曾暫停處理提現，幾個小時后已恢復:11月12日消息，FTX US 在紐約時間周五中午左右停止處理提現。一位消息人士稱，這屬于人工暫停。但幾個小時后，該交易所似乎已恢復處理提現。（CoinDesk）

據昨日報道，FTX官方發布公告稱，SBF已辭去FTX CEO一職，John J.Ray Ⅲ將成為FTX集團新的CEO。此外FTX已在美國開始申請破產重組。新任CEO Ray表示，根據破產法第11章申請破產保護，是制定下一步計劃的必要步驟。

SBF個人再次發推稱FTX、FTX US和Alameda已根據破產法第11章申請破產重組，并提到其將盡快明確關于用戶賠償的具體情況。[2022/11/12 12:54:38]

5. 面對大量用戶提現，Alameda 和 FTX 開始大量調集資金應付擠兌，并且拋售持有的其他加密資產用于護盤，其中拋售資產或也包括 BIT，FTX 的風險已經實質上向整個市場蔓延，如果大空頭跟進，陷入死亡螺旋的可能性正在上升。Nansen 數據顯示，過去 24 小時 FTX 上 ERC20 代幣（包括 ETH）總存款 5.4 億美元，總提現 12 億美元，凈流出 6.53 億美元。

Star Atlas 創始人：在FTX存款的存在重大現金風險，現金跑道將減少一半:11月12日消息，基于 Solana 的游戲元宇宙 Star Atlas 創始人 Michael Wagner 稱，該項目在 FTX 的存款中有“重大現金風險” ，在FTX倒閉后，該項目的現金跑道將減少一半。

“我相信這個流動現金頭寸由一個可靠和值得信賴的機構保管。我把我的信心和信任寄托在一個我認為是行業中堅力量的人身上，”Michael Wagner 說，“顯然，這種信任已被背叛。時機不佳，以及未能采取足夠的后備措施來迅速應對此類情況，導致局面受損。那是我的責任，為此，我很抱歉。”（theblock）[2022/11/12 12:54:31]

6. 鏈上數據顯示，FTX 似乎已經停止處理客戶的提款請求。以太坊區塊鏈上 FTX 的最后一筆交易發生在北京時間 11 月 8 日 18:37。但目前還有用戶在排隊等待他們的取款。FTX 在 Tron 和 Solana 區塊鏈的地址也有類似的情況。

通過上文分析可以看到，Alameda 和 FTX 這一年來步子確實邁的很大，這也就導致其手頭資金開始變得不那么寬裕，所以頻頻通過融資來緩解壓力。從鏈上數據看，其資產大體相對較為分散，所以才會有源源不斷的資金抽撤回 FTX，這也就導致加密生態開始出現流動性問題。從資金流出情況上看，市場恐慌情緒蔓延的很快，目前凈流出 6.53 億美元。從價格上看，FTX 事件已經蔓延到加密市場，而加密市場走到了一個非常重要的關口。

之所以說這是很重要的關口，就需要進一步從價格上談起。截止北京時間 11 月 8 日 17 時，FTT 跌破 22 美元，現報價 18.36 美元，22 美元如果不能站回，很容易造成市場信心崩塌，Alameda CEO Caroline 曾表示要在這個價位接幣安的拋壓，若是遭遇空頭狙擊，FTX 的擠兌無疑將加劇，即便傳統銀行遭遇瘋狂擠兌，也會很吃不消；而如果 FTT 繼續崩，就會把其他生態項目也進一步帶崩，比如 SBF 大力扶植的公鏈 Solana（SOL）、曾與 FTX 有過代幣互換協議的 BitDAO（BIT）、以及將 FTT 作為主要抵押資產之一的去中心化穩定幣項目 Abracadabra Finance（MIM）等。其中，SOL 近期可謂利好不斷，其與 Google Cloud 合作，NFT 上線 Instagram，手機下個月交付，EVM 兼容網絡即將上線等等，但依然搖搖欲墜，由此可見市場恐慌情緒之重。FTX 生態帝國的崩坍，必然進一步影響整個加密生態。目前，比特幣已經跌破 2 萬美元心理關口，以太坊跌破 1500 美元，其中比特幣兩萬美元也是非常重要的心理和支撐位置，如果 FTX 暴雷，比特幣暴跌并非不可能，因為 FTX 的體量恐怕還要大過三箭。

從宏觀上講，美股和比特幣的關聯度相對較高，隔夜美股收高，比特幣曾短暫企穩，這說明美股走強，對于比特幣短期會產生一定利好作用。華爾街知名大空頭摩根士丹利首席策略師威爾遜表示，在本周美國中期選舉之前，投資者應繼續看好股市，民調顯示共和黨人將至少贏得國會參眾兩院中的一院，這可能成為美債收益率下行趨勢和美股上漲的潛在催化劑，從而使讓美股的熊市反彈持續下去。在這段時間內，可能是 FTX 自救的最關緊窗口期。除了中期選舉影響，本周美股將迎關鍵的 10 月 CPI 通脹數據，如果數據太差，對于加密市場也是一種打擊。

11 月 7 日是立冬，加密市場的冬天似乎也如期而至。FTX 會不會是下一個三箭資本，其可能性或許相對較小，但在糟糕的市場環境下，若遇上大空頭狙擊，市場在羊群效應下，恐慌加劇，數字資產預計將進一步大幅縮水；而 FTX 大概率又會因護盤以及資金周轉在短期內大量套現，這就造成短期買盤疲弱，數字資產拋盤巨大，市場脆弱性極巨攀升，幣價加速下跌風險增大。更需要警惕的是，如果出現這種螺旋下跌，FTX 真正的擠兌風險將會來臨，FTX 的資金鏈可能會因數字資產縮水而造成無法兌付，大盤的崩盤風險預計也會因此大大提升。另外，從宏觀上看，美股和比特幣聯動緊密，美國中期大選，以及本周 CPI 數據也很可能進一步打擊市場信心，不排除成為壓死駱駝的最后一根稻草。

不過，短期市場的漲跌，因為中心化交易所透明性缺乏，本文的一些判斷可能也會有所偏差。但是，從宏觀的角度看，比特幣從接近七萬美元附近下跌，目前盤整的時間還相對較短，市場上攻動能整體缺乏，恐慌情緒相對容易蔓延，總體上，趨勢性上漲言之尚早，下跌風險則相對較大。

律動 BlockBeats 提醒，根據銀保監會等五部門于 2018 年 8 月發布《關于防范以「虛擬貨幣」「區塊鏈」名義進行非法集資的風險提示》的文件，請廣大公眾理性看待區塊鏈，不要盲目相信天花亂墜的承諾，樹立正確的貨幣觀念和投資理念，切實提高風險意識；對發現的違法犯罪線索，可積極向有關部門舉報反映。

Asher Zhang

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