CBD:美貨幣監理署署長：探討發行美元 CBDC 的必要性

國貨幣監理署代理署長BrianBrooks在最近的一次播客的采訪中表達了其對美元CBDC的獨特的見解。他直接提出是否有發行美元CBDC的必要性。他認為，美元CBDC的初衷是在區塊鏈上發行美元。但是在目前的市場，已經有各種各樣的按照同美元1:1比例發行的數字美元穩定幣。如果這些數字美元穩定幣已經實現了美元在區塊鏈上的流通，那么是否還有必要再發行美元CBDC。他同時提出，政府部門的強項并不是開發產品，而是在制定相關規則，譬如抵押規則和披露規則。他為此舉例，在電話通訊領域，美國政府的監管部門是聯邦通訊委員會。但FCC并不是自己做一個標準的手機供市場使用，而是制定相關標準，由谷歌這樣公司制作安卓手機，蘋果公司制作蘋果手機。BrianBrooks認為，在數字貨幣方面，政府同樣應該做的事情是制定規則，然后由私營部門進行數字貨幣的運作。

BitMEX成為AC米蘭的官方加密交易合作伙伴:金色財經報道，加密貨幣衍生品交易所BitMEX正在擴大與意大利足球巨頭AC米蘭的合作關系。 一份聲明稱，BitMEX 將從球隊球衣的贊助商轉變為AC米蘭的官方加密交易合作伙伴，也將成為該俱樂部的高級合作伙伴。聲明稱，此次合作旨在通過利用AC米蘭的全球球迷基礎來提升BitMEX的品牌影響力，該交易的價值并未披露。[2023/7/20 11:05:26]

BrianBrooks的這個觀點同CBDC的主流思路截然不同。現在主流思想討論的都是央行如何發行CBDC。但是他直接質疑美國政府發行美元CBDC的必要性。作為一個美國主要金融監管機構的負責人，他的這個觀點就更加與眾不同。但細想一下，他的這個觀點確實是有道理。

在數字美元的批發領域，現在已經有JP摩根開發的JPMCoin。它是基于美元1:1的方式產生的，它的主要用途是用于機構之間的結算。如果美元CBDC發行，在批發領域，它就會同JPMCoin服務同樣的市場。這樣的一個結果，是否是美國社會所愿意見到的？這會是一個非常有爭議的問題。

Uniswap Wallet更新至v1.9 版本，支持拉動刷新:7月13日消息，Uniswap Labs宣布Uniswap Wallet更新至v1.9 版本，更新包括：支持拉動刷新、改進的代幣選擇器、交易后更快刷新代幣余額。[2023/7/13 10:53:24]

在零售領域，現在市場中已經有很多在區塊鏈行發行流通的基于美元的穩定幣，譬如USDC，PAX，GUSD以及即將推向市場的Libra美元穩定幣。而且這些美元穩定幣的數量，按照BrianBrooks的說法,在過去的幾個月中，是每60天增長一倍。這說明這些數字美元穩定幣已經得到市場的歡迎。同樣，如果美元CBDC推出之后，美元CBDC同樣也會服務零售市場，這就會同市場中現有的這些數字美元穩定幣形成直接的競爭。

Alameda整合標記地址從OKX收到約5770萬枚USDT和33萬枚MASK:5月9日消息，據PeckShield監測，Alameda整合標記地址在過去2小時內從OKX收到約5770萬枚USDT和337,859枚MASK（約合130萬美元）。[2023/5/9 14:52:21]

總的來說，不管是在批發還是在零售領域，現在都有按照同美元1:1比例發行的數字美元穩定幣。而且這些數字美元穩定幣已經受到市場的歡迎。在這樣的市場環境，是否有必要推出美元CBDC來同這些數字美元穩定幣進行直接的競爭呢？

BrianBrooks的觀點不是迄今為止關于美元CBDC的主流觀點。現在美國市場中，由前CFTC主席J.ChristopherGiancarlo發起的非常有影響力的數字美元項目是在推進美元CBDC的開發和推出。即使是美聯儲主席在談到美元CBDC時，也只是認為這應該是由美聯儲來負責推進，而不是由私營機構來進行。但他并沒有對美元CBDC的必要性提出質疑。所以BrianBrooks的關于美元CBDC方面的觀點是非常另類的。

美SEC專員：“審查改變交易平臺定義”或將破壞美國憲法:金色財經報道，美國證券交易委員會（SEC）準備在重新開放擬議法規時轉向DeFi監管，涉及審查改變交易平臺的定義，包括DeFi協議和去中心化交易所（DEX）。對此，美國證券交易委員會專員Hester Peirce表示，該公告發出了一個信息，即美國對促進金融市場的創新和競爭不感興趣，而是尋求保護現任者，而且這個含糊不清的計劃或將破壞美國憲法第一修正案的基本保護。[2023/4/17 14:07:07]

我認為對美元CBDC的發行的必要性的分析，同對其它的產品的分析是非常類似的。同樣需要分析市場需求，目前市場中已有產品在滿足需求方面有何不足，計劃推出的產品有何獨特性來滿足市場中的需求，新的產品是否商業可行等等。在分析美元CBDC的必要性方面，至少可以從以下幾個維度分析考慮。

律師：SEC對Terra的訴訟可被視為SEC取締其他穩定幣的“路線圖”:金色財經報道，Delphi Labs總法律顧問Gabriel Shapiro在推特上表示，美國證券交易委員會(SEC)對Terraform Labs及其聯合創始人Do Kwon的訴訟可被視為SEC取締其他穩定幣的“路線圖”。Shapiro稱，SEC在對此次訴訟中的論點“比平時更徹底”。SEC的這場訴訟有四個第一次：1.聲稱穩定幣(UST)是一種證券；2.聲稱合成股票（mAsset）是(證券)互換；3，聲稱“封裝代幣”(wLUNA)是一種證券。4.不對代幣使用Howey測試，而是使用“枚舉證券”類型的論點來支持其認為wLUNA是證券的“收據”因而是證券的觀點。

今日早些時候消息，SEC起訴Terraform Labs和Do Kwon，指控其誤導投資者和銷售未注冊證券。[2023/2/17 12:13:18]

第一，執行美聯儲的貨幣政策的有效性。美元CBDC的倡導者們認為美聯儲直接發行CBDC，可以更加及時有效地落實美聯儲的貨幣政策，可以實現更廣泛的金融普惠。美國政府在這次疫情的救助活動中發放救濟金的過程，讓市場更加意識到目前的金融市場服務弱勢群體方面的不足。一些被救濟對象，因為沒有銀行賬戶，無法及時獲得美國政府的救助。如果美元CBDC發行，美國政府的貨幣政策就能夠得到更加有效的執行。在災難救濟當中，美國政府就可以直接將救濟款打到被救濟對象的手機終端。在高效執行貨幣政策方面，美元CBDC顯然是最直接有效的工具。但為了更好地執行貨幣政策，CBDC是否唯一的一個解決方案，這需要更多的分析。

第二，支持美元在跨國界使用的便捷性和更廣范圍。在這個方面，數字美元穩定幣未必比現有的流動方式帶來更好的改進，這包括市場中目前已經流通的數字美元穩定幣以及未來可能發行的美元CBDC。目前的新的市場基礎設施是分布式記賬技術，所以在其之上流通的數字美元在全球范圍內流通方面沒有任何問題。這比現有的支持美元跨境支付和交易的中心化的系統更加高效。但是美元的流通依然受到美國政府以及各地金融監管機構的監管。所以即使是在區塊鏈技術之上，它也不會是自由流通的。在影響美元流通范圍方面，底層的清算結算系統是一個主要因素，但同樣重要的是美國政府對美元使用的要求。所以在合規的前提下，在跨境交易流通方面，以分布式記賬技術支持著數字美元的流通依然會有一定的限制。

監管落后于市場。在目前的美元穩定幣的跨境流通方面，美元穩定幣的流通顯然比常規的流通方式自由很多。這也是它為什么每60天，總量增長一倍。但如果各地金融機構對美元穩定幣有同對其體系內流動的美元有同樣的合規要求的話，這肯定會限制市場中流通的美元穩定幣的數量。

第三，支持數字資產的更加高效的交易。數字資產的廣泛出現是必然的趨勢。支持數字資產交易的交易支付方式一定是交易即結算的模式，也就是采用數字貨幣交易數字資產，采用一手交錢，一手交貨的模式。在這個方面，底層技術是直接影響這種交易的可行性的最主要因素。現在市場中的數字美元穩定幣是在不同的鏈上發行流通。所以它們能夠支持的數字資產交易必須是在各自的鏈上進行的。美元CBDC的發行的技術基礎方面，肯定要考慮同市場上的各種數字資產之間可互操作性。如果美元是在某一個技術支持之上來發行CBDC，那么市場中的各種數字資產就需要同美元CBDC在技術上進行實現互操作。美聯儲CBDC的系統就會成為市場中的系統之一。這會是美聯儲希望的結果嗎？

鑒于分布式記賬技術的全球性特點，同樣鑒于市場對全球范圍內的一個通用貨幣的需求，確實有必要在全球范圍內，而不是只在美國，制定一個數字貨幣的標準。這樣的標準類似于通訊行業中的標準。標準制定后，各個政府發行的法幣就很容易實現彼此之間的互操作。這樣的思路也是我一直認為的，一些主要央行應該共同合作建立一個共同的金融市場基礎設施，然后各自按照統一的技術標準發行各自的數字貨幣。BrianBrooks此方面的觀點盡管是關于美元，但同樣可以進一步推廣到國際層面，即各國央行制定此方面的標準，具體實施由市場中的組織來落地。

撰文：谷燕西，美國力研咨詢公司創始人、區塊鏈和加密數字資產行業的研究和從業者

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