EFI:挖礦「雙刃劍 」劈出DeFi后時代

DeFi最初在2020年被人廣泛注意還是因為一次安全事故。

2月15日和19日，貸款協議bZx接連遭受黑客攻擊，黑客先后使用多個協議組合實現套利，致使數百萬美金流失。盡管項目受損，但也從另一方面讓外界注意到DeFi這種「套娃」式的組合性。

在之后的半年內，用戶的注意力已經不在安全性上，Compound以流動性挖礦掀起財富效應，Balancer、Curve等DeFi協議紛紛跟進。而后，YFI、Yam等公平分發代幣的項目出現，更是激起了「全民Farming」的熱情。

人們以抵押穩定幣、主流資產或提供流動性的方式，種葡萄、做壽司、腌泡菜。從以太坊上成長起來的協議模式，被人在EOS、波場、幣安智能鏈上復制。這一波挖礦狂潮如同加速度，推著DeFi登上加密資產市場的主舞臺，成為整個2020年最熱門的話題。

9月，DeFi開始降溫。截至10月29日，以太坊DeFi資產總市值較9月1日的高點跌去42.78%。即便如此，DeFi仍然給行業留下深刻影響，從主流的中心化交易所將之當成基建搬入業務板塊就可見一斑。

「DeFi沒涼，只是回歸到平穩發展期了。」面對DeFi的退潮，Maker中國社區負責人潘超如此評價，在他看來，DeFi泡沫被戳破是一件好事，行業開始關注除了激勵之外的發展路線。?

可以看到，包括Uniswap、Synthetix在內的DeFi協議開始探索Layer2擴展解決方案，一些從業者將精力放在NFT、預言機等領域的創新上。

耕耘5載，DeFi歷經無名時代，穿越牛熊，而后依托流動性挖礦在2020年進入主流視野。盡管這其中有諸多泡沫，但DeFi的可行性和發展潛力得到驗證。這塊新生的市場進入了下一階段的征程。

德州國會議員支持比特幣挖礦以實現美國“能源獨立”:金色財經報道，眾議員皮特-塞申斯（Pete Sessions）希望德克薩斯州的比特幣采礦業成為美國能源政策的一個重要組成部分。塞申斯議員今天在推特上說：\"比特幣開采將在重建美國的能源獨立方面發揮關鍵作用\"。

根據2021年秋季的數據，德克薩斯州提供的hashrate在所有州中排名第四，達到14%。但是德克薩斯州的影響力可能比這個數字還要高，因為在過去的一年里，大型采礦設施已經開始涌現，或者正在建設中。（decrypt）[2022/3/22 14:10:02]

黑客攻擊意外啟蒙DeFi「套娃」

在Compound用流動性挖礦點燃DeFi爆發的引線之前，DeFi更引入注目的是幾起黑客攻擊事件。

2020年初，經過近5年的迭代蟄伏，去中心化金融領域幾顆明珠愈發閃亮，Maker、Compound、Uniswap、Balancer、Aave、dYdX等協議在2019年實現了用戶規模和資產規模的大幅增長，以低滑點和低手續費為主打點的去中心化穩定幣交易所Curve于1月上線。各「協議」間互相組合、套利的「樂高」玩法先被黑客盯上了。

今年2月，DeFi貸款協議bZx在一周內遭遇兩次攻擊，黑客空手套走超百萬美金。細究發現，黑客在充分了解DeFi的情況下，針對單一協議漏洞進行攻擊后，出了一套組合拳。

在第一起攻擊中，黑客分別使用了dYdX、Compound、bZxFulcrum、Kyber、Uniswap等多個DeFi協議套利1271ETH，價值超32萬美元。「簡單來說，黑客利用了bZx的合約漏洞，借了大筆錢，然后在bZx接入的Kyber和Uniswap上操縱價格，套利成功。」Maker中國社區負責人潘超表示。

Chia全網有效算力13.81EiB 挖礦產出722,534枚:金色財經報道，據chiaexplorer數據顯示，2021年5月31日，Chia當前全網有效算力為13.81EiB，目前XCH總量21,722,534枚，挖礦產出722,534枚。當前每天每TiB算力可產出0.0006個XCH，1TiB算力挖出1個XCH需要花費約4年111天。行情顯示，當前XCH報價為786美元，日內跌幅0.08%。[2021/5/31 22:57:51]

在這起攻擊發生的三天后，黑客再次出現，又一次調用了包括Synthetix在內的多個DeFi協議，最終成功獲利2388個ETH，時值約64.4萬美金。

時至今日，類似的安全事件仍時有發生。10月26日，Harvest遭受了閃電貸攻擊，更早前，?借貸協議Lendf.me被盜，Balancer也曾因閃電貸攻擊遭受損失。?

不過，從2月份bZx安全事件開始，DeFi協議之間的組合互操性，意外因黑客的出手被廣而告之，「套娃」屬性開始被外界悉知。

流動性挖礦帶來蝴蝶效應

6月15日，加密世界的主流人群將目光聚焦在主流幣減產后的市場表現時，一個對DeFi發展頗有意義的歷史事件發生。知名借貸協議Compound宣布開啟流動性挖礦，用戶參與借貸即可挖得COMP代幣。將「交易挖礦」改造到鏈上的玩法，就像是蝴蝶扇動翅膀，帶來了一場DeFi的大爆發。

流動性挖礦啟動后，COMP代幣第一時間上線Uniswap。次日，COMP的流通市值便超越Maker的治理代幣MKR的市值，坐上了DeFi協議市值榜首。

財富效應讓Compound短時吸引了大量用戶和資金涌入。據「藍狐筆記」統計，截至7月5日，Compound總存款超過13.9億美元，大約比20天前增長10倍，貸款總額超過7.7億美元，大約比20天前增長30倍；存款人數達到30616，借款人數達到4248。?

跨鏈DeFi協議Unifi支持MX/TRX交易及流動性挖礦:據官方消息，跨鏈DeFi協議Unifi支持 MX/TRX 交易及流動性挖礦。MXC抹茶平臺幣MX將映射在波場公鏈上（TRC20），既可以用于流動性挖礦產出代幣UP，也可以1:1兌換成MX（ERC20）。11月13日，Unifi資產UNFI上線幣安新幣挖礦。9月15日，MXC抹茶考核區上線UP（Unifi Protocol），開放USDT交易。據了解，UNFI是Unifi的治理代幣，UP是Unifi的協議代幣，通過Unifi流動性挖礦產出的UP可以兌換成UNFI。[2020/11/19 21:20:44]

開啟流動性挖礦后?Compound鎖倉資金大漲

與此同時，COMP也走出了以太坊上的DEX范疇，登陸了包括OKEx、Coinbase、幣安在內的數十家中心化交易所。現象級項目的「出圈」加速了DeFi這個版塊的知名度。

流動性挖礦并不是一個新模式。這個術語早在幾年前由CoinFund的創始人JakeBrukhman提出，他討論了「GeneralizedMining」的概念，流動性挖礦的巧妙之處在于，某一網絡有特定需求如流動性供應時，用戶提供流動性便可獲得代幣獎勵。許多人也將其稱為「收益耕種」。

這種激勵模式一經Compound發起便迅速風靡。去中心化交易所Balancer迅速跟進，以類似方式發行BAL代幣，它的流動性也從6月5日不到2000萬美元，增長到7月5日的1.4億美元，一個月時間內增長了大約7倍。而后，Curve、Bancor、Thorchain、mStable、bzx、Kava等協議也加入了流動性挖礦大軍。

DeFi的故事走到這里，相比此前一年一蹣跚簡直是加速度。7月初時，DeFi仍只是一些機構和早期DApp玩家參與的游戲，多數投資者還沒有搞清楚DeFi究竟是什么？流動性挖礦怎么玩？一些關于DeFi的線下普及活動和線上分享討論，讓DeFi從小眾到大眾地蔓延開來。

算力互聯CMO Andy：Filecoin生態或將比PoW挖礦生態更豐富:Fielcoin生態成型之際，比特幣礦業生態內的從業者也紛紛入局，金色財經專訪了算力互聯CMO Andy，解答了Filecoin與比特幣挖礦的相關問題。Andy指出，PoW挖礦目前有的生態，Filecoin挖礦生態也基本都會有，甚至會比PoW挖礦更豐富。因為Filecoin可能會吸引有真實存儲需求的巨頭企業參與進來。我個人預計有可能會出現存儲需求與供應的中間商。

Andy還提及挖礦的專業化和標準化門檻，Filecoin挖礦目前階段來看，硬件門檻并不高，廠商也基本是對現有硬件進行優化組裝；其次，后續拉開差距的部分來自對軟件的優化能力，在這個領域深耕多年的頭部廠商還是會有優勢；在運維階段，目前的IDC機房大部分廠商還是以租用為主，所以差距也并不大；最后，對Filecoin生態的理解也至關重要，由此形成的做事格局也是關鍵因素，目前Filecoin項目還處于很早期階段，發展空間非常大。[2020/7/13]

「套娃」挖礦開啟DeFi小牛市

「Compound流動性挖礦是一個導火索，但不是引爆點。」潘超之所以如此看待，是因為他覺得Compound當時還是少數人的游戲，直到YFI上線之后，「雪球」才滾大，讓更多人加入進來了。

7月18日，DeFi協議yearn.finance正式推出子治理代幣YFI，用戶可以通過給平臺的聚合流動性池提供流動性來獲得代幣。與Compound這類早期募資并給投資人分發代幣不同，YFI采取了一種極具區塊鏈精神的代幣分發方式，0私募、0預挖，總量30000枚代幣全部通過「挖礦」產出，并開啟DAO治理。

YFI面世后，迅速得到眾多幣圈大V熱捧。它的業務模式也極具創新，yearn.finance主打聚合器概念，可智能將其期望借出的代幣在dYdX、Aave、Compound之間自動分配劃轉，來讓用戶獲得最高收益，這個產品后來被人形象比喻為「機槍池」。

分析 | 比特幣挖礦耗電量被夸大:據Bitcoin Exchange Guide消息，8月30日，Node Blockchain發表對一項研究報告表明，目前許多文章至少夸大了三分之一對比特幣的能源消耗量。報告指出，“由于采礦中心的物理位置對比特幣網絡并不重要，因此礦工們以最低的邊際成本涌向產生剩余電力的地區。從長遠來看，這有可能產生更有效的全球能源市場，比特幣礦工在全球中心之間進行電力套利。”此外，PoW是能源密集型產業，但與數據中心、金礦開采和其他行業不同的是，開采效率很高，而且越來越環保。對想要加入比特幣挖礦行業的企業來說，必須削減他們的能源支出，否則他們將因高昂的價格而被淘汰出局。[2018/9/4]

YFI進入主流加密世界視野，主要源于它夸張的漲幅和幣價。根據非小號的數據，YFI登陸市場5天后便從3美元突破1000美元；又用一個月時間，幣價被推上了8900美元，相當于0.72個BTC；在登陸主流CEX后，YFI繼續上漲，最終于9月13日超過44000美元，約等于4.15枚BTC。?

超越比特幣價格，放在以前，不過是各種項目幣喊出的口號，吹出的牛皮，畫的大餅。結果，被2020年DeFi賽道的YFI做到了。?

YFI最高漲超44000美元?

這段歷程，幾乎是DeFi板塊最高光的時刻。在此期間，Yam掀起的「套娃」挖礦模式進一步推升了市場熱情。

8月12日凌晨3點，DeFi項目Yam.finance開啟流動性挖礦。與Compound、YFI這類協議內自挖礦的模式不同，Yam開設了8個流動性挖礦池，用戶可以抵押YFI、Weth、COMP等資產參與「挖紅薯」。

上線初期，挖YAM代幣的最高年化收益達到了22000%。包括BitMEX創始人AuthurHayes在內的各路人馬，都當起了「農民」，爭挖頭礦。僅6個小時，Yam鎖倉資產價值達到2億美元。

「紅薯效應」下，可用作挖礦的抵押資產們齊齊上漲，「套娃」模式開始顯現威力。幣圈大V「超級比特幣」將其稱為「美麗的泡沫新世界」。

盡管最終Yam因增發Bug僅瘋狂了36個小時，但它卻成了「全民Farming」的開端。類似的「套娃」挖礦項目大批涌現，越來越多「老韭菜」學習鏈上操作，成為「農民」。人們以抵押USDT、主流資產或提供流動性的方式，種葡萄、做壽司、腌泡菜……

這股收益耕作帶起的DeFi浪潮也蔓延到EOS、波場、IOST等公鏈，甚至中心化交易所的代表幣安也快速研發了幣安智能鏈，吸引DeFi協議。

Justswap、DFS、Defibox、Coral、SUN、BESTKITCHEN等項目出現在這些公鏈上。而中心化交易所也紛紛以月均10個的速度上線DeFi代幣，整個DeFi生態空前繁榮。一個值得關注的里程碑是，9月1日，Uniswap總交易量超過100億美元，創造了屬于DEX的記錄。

根據歐科云鏈的數據，6月1日至9月1日的三個月間，以太坊DeFi項目總市值從31.5億美元增長至177.4億美元，整體漲幅達到463.17%。DeFi的崛起帶來了一波屬于DeFi資產的小牛市。

泡沫破碎?DeFi再度進入平穩發展期

三個月間，區塊鏈行業無人不談DeFi，它成了區分「新韭菜」和「老韭菜」的分界線，似乎不參與DeFi就要被時代拋棄。

但在「收益耕作」的大爆發中，人們發現，不少項目冒出頭來只是「為了挖礦而挖礦」，并不產生實際價值，本質上玩的仍是資金游戲。與此同時，Uniswap等DEX上也出現了很多無團隊、無審計、無開源的三無假協議，被稱為「土狗」項目，各種騙局和亂象附著在DeFi熱土上。

Defibox基金會中文區代表Denny參與了多個挖礦項目后認為，DeFi市場缺乏理性，大多流動性挖礦本質是零和游戲。

市場走勢也印證了泡沫存在。進入9月，DeFi項目代幣齊齊下跌，曾經因流動性挖礦爆火的SushiSwap治理代幣SUSHI從最高13.4美元跌至2美元以下，如今僅報價0.65美元。包括YFI、COMP、BAL在內的多數DeFi資產價格都遭遇腰斬，參與DeFi項目的收益率急降，這波小牛市幾乎走到尾聲。

9月17日，天王級項目Uniswap以空投發幣的方式再度掀起市場熱情，治理代幣UNI從約2美元最高漲至8.66美元，DeFi市場又經歷了幾日的歡騰。不過，Uniswap最終還是沒能單騎「救市」。臨近10月，DeFi開始全面降溫。

歐科云鏈數據顯示，10月29日，以太坊DeFi資產總市值為101.5億美元，相比9月1日177.4億美元的高點，跌去42.78%。

以太坊DeFi資產總市值較高點縮水42.78%

「投機少了，熱錢走了，資產價格和市場熱度就會下降。」潘超笑稱，地心引力開始發生作用了。他認為，此前DeFi資產漲得太夸張，跌下來是一種價值回歸，如今DeFi并不算涼，只是回歸到一個平穩發展期，泡沫戳破是一件好事，DeFi技術上的發展更樂觀，行業開始關注正確的路線。

近一個多月時間，一部分人開始將目光轉向以BTC為代表的主流資產市場，另一部分人則繼續鉆研DeFi領域的不同業務版塊，包括預言機、NFT等等。?

YearnFinance創始人AndreCronje也繼續著他的DeFi實驗，10月28日，他推出了去中心化鏈上服務外包網絡——Keep3rNetworkv1測試版；EOS網絡上則誕生了Organix這樣的去中心化合成資產發行與交易協議。?

與此同時，為了解決以太坊gas費較高等問題，眾多DeFi協議正競相探索Layer2擴展解決方案。Uniswap正在開發V3版本，其創始人HaydenAdams表示V3將「解決所有問題」；Synthetix也在邁向L2Synthetix，9月份，該協議進行了兩次升級，旨在降低gas費用。?

「這波DeFi的小爆發已經完成了歷史使命，」潘超表示，越來越多人開始關注DeFi，學習鏈上操作，很多開發者鉆研如何構建創新DeFi應用，生態壯大了。

當然，在潘超和Denny看來，DeFi距離真正的普及應用還比較遠。

在Denny的構想中，DeFi的理想世界是，用戶可以持有主流的數字資產隨時隨地借款、貸款、交易、抵押。現實世界不容易實現的金融服務，可以通過區塊鏈很快實現，做到金融普惠。「當用戶規模達到世界人口2%即1.5億的時候，DeFi可能會有真正的大規模爆發，我預計需要一兩年的時間。」?

比太錢包開發者文浩向蜂巢財經透露，作為錢包服務商，他也一直在做錢包的迭代升級，讓錢包做到更安全和好用，幫助用戶更容易接入區塊鏈世界。在他眼中，當以太坊2.0逐漸落地，基礎設施完備，DeFi作為基礎金融服務會有長期的數據增長。

2015年至2020年間，DeFi一步步探索去中心化借貸、交易、「銀行」等場景，其間既有Maker、Aave、Uniswap這樣的探索者留存至今；也有以德EtherDelta、BitShare這樣的項目在完成啟蒙使命后淡出歷史舞臺。

縱觀DeFi五年來的發展，它歷經了無名時代，穿越牛熊，而后依托流動性挖礦在2020年進入主流視野。盡管這其中有諸多泡沫，但DeFi驗證了它的可行性，向外展現出潛力。?

潘超希望，人們可以逐漸忘掉「DeFi」這個詞，隨著DeFi和CeFi逐漸結合，底層協議越來越成熟，中心化資產和實物資產與DeFi世界無縫連接，用戶可以無感地獲得DeFi帶來的高效和便利。

當人人不再提DeFi這個概念而是使用它時，DeFi的時代才算真正到來。

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