比特幣:加密貨幣當下的投資邏輯

最近圈內可算是風波不斷，OKEX停止提幣，散戶出入金受限，新的政策法規出臺對發行數字貨幣進行了更嚴格的規定和禁止。

這些消息都弄得不少投資者人心惶惶，與此同時，我們卻看到BTC和ETH在不斷上漲。

有人說：“為了避免被踩踏，建議現在開始，不要追求defi的高收益了，全部換成比特幣或以太坊，選擇單幣挖礦，或者存放在錢包屯幣”。實際上已經有點晚了，這樣的事本該是幾個月前就要做的。

時間回到兩個月前，市場的情形和如今是大為不同的：

那時DeFi正處于火熱階段，各類DeFi代幣價格猛漲，我記憶猶新并且在文章中寫過的兩個DeFi項目是COMP和CRV。當時由于這兩個幣的開盤價高得離譜，因此我在文章中不建議大家當時買入。

動態 | Ripple去年第四季度未向加密貨幣交易所出售XRP:金色財經報道，根據最新的XRP市場報告，Ripple公司在2019年第四季度大大減少了其銷售的XRP數量。其中，Ripple完全停止了在加密貨幣交易所銷售XRP。該公司通常在交易所以“編程”方式出售XRP，其價格為XRP每日總交易量的10個基點。[2020/1/24]

而那時比特幣在1萬美元以內、以太坊在400美元以內，那正是布局比特幣和以太坊的好時機，因此我不斷地提醒大家要定投比特幣和以太坊，并且強調如果個人的數字資產中兩者加起來占比不超過50%的朋友，不要參與任何DeFi項目。

動態 | 馬拉維大學法學院院長警告公民注意加密貨幣風險:地處非洲內陸國家馬拉維（Malawi）的馬拉維大學法學院院長Sunduzwayo Madise警告該國公民注意加密貨幣相關風險。[2019/11/24]

當時我建議的這種做法就是買入估值低的品種，避開估值高的品種。

而現在的情形和兩個月前完全反過來了。

比特幣已經超過了1.3萬美元，以太坊也超過了400美元。對于我而言，這兩個幣現在已經超過了我建議的定投價格。我已經定投它們兩年多時間了，這兩年的累積足夠形成資產配置的壓艙石。

動態 | 委內瑞拉零售店Traki已將加密貨幣支付作為默認支付解決方案:委內瑞拉零售連鎖店Traki已加密貨幣支付作為其所有商店的默認支付解決方案。據悉，其銷售點支付系統支持BTC、DASH和LTC。（dailyhodl）[2019/4/29]

這個時候再定投可不可以呢？當然可以，但是問題就是這時候再定投在我看來收益就相對不高了。

我們以比特幣而言，截至寫稿時的價格為1.3萬美元，而上一輪牛市峰值比特幣是1.9萬美元，現在距離峰值只有大概不到50%的漲幅。也有一些人樂觀估計比特幣能很快漲到5萬美元，那距離現價的漲幅也只有將近3倍。

分析師：Square可能會推出加密貨幣交易所:Square CEO，推特CEO Jack Dorsey表示Square不會禁止加密貨幣買賣，認為比特幣對其產業來說是一項變革性的技術，希望盡快學習。據彭博社報道，Guggenheim分析師Jeff Cantwell預測Square可能最終會將其APP轉型為一種“類似于Coinbase”的交易所。[2018/3/1]

所以從多個角度看，現在定投比特幣的收益是非常有限的。

比特幣、以太坊的價格現在已經明顯在上漲了。但與此相反，前陣子一些熱門的DeFi項目現在的價格卻打折的厲害。我比較看好的幾個DeFi幣Compound、MakerDAO、Uniswap、Balancer、Curve、YFI、AMPL、SNX、Aave、UMA現在都已經跌得不像樣。

我們用常識想想：如果這些DeFi項目長期是有價值的，并且現在價格這么低，那我們是不是應該在這時候大膽定投？

但是對于普通投資者而言，現在投資DeFi代幣，心里會有兩個巨大的障礙：

一是他手里可能沒有比特幣和以太坊作為壓艙石時，在這種情況下去投這些風險明顯偏高的代幣，他心里沒有底；

二是他可能前期在高位買了這些幣被套，不愿意再回顧那種痛苦的經歷，所以他不愿意去面對這些幣。

對于這樣的投資者，現在應該怎么辦？首先我仍然建議如果沒有比特幣和以太坊，就不要碰任何其它的代幣。

其次比特幣和以太坊現在再買收益已經不高，但如果長線看好這兩個幣的朋友，現在買一點也無妨。在比特幣和以太坊中，以太坊可以多配置，比特幣少配置。

對DeFi類代幣，就見仁見智吧，這類代幣現在價格低，未來很可能收益會高，但它們也存在歸零的風險，所以投不投就看投資者個人的風險偏好了。

而對于一直在長期堅持定投比特幣和以太坊的投資者，尤其是比特幣和以太坊資產加起來在資產中占比非常高，超過了50%，甚至達到了70%，80%的，我就建議另外一種投資方式了：大膽布局現在已經價格嚴重低估的DeFi類代幣，現在正是低價撿籌碼的時候。

現在不少Defi類明星代幣的總發行量市值都不超過10億美元了，連Uniswap這個龍頭的總發行量市值都不到30億美元，這已經明顯低估。

此外，我們看看媒體上大量對DeFi的哀嚎和看衰就能看到“別人恐懼”的時刻正在發生。

對這類投資者而言，由于已經有了足夠多的“壓艙石”，所以整體風險已經非常可控，那么現在就要大膽擁抱價格低估的風險類資產，不要太過于擔心風險。

因為即使買到的某些DeFi類代幣歸零，單憑前期定投累積的比特幣和以太坊未來都能在牛市中賺回這些歸零幣帶來的虧損。

現在正是這類投資者該大膽的時刻，長線價值投資的詭異和竅門就在于此。

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