EST:劍指Chainlink，被低估的NEST望成預言機行業顛覆者

摘要：預言機賽道新銳NEST遭嚴重低估，DCF估值模型顯示NEST已具備挑戰預言機龍頭Chainlink的實力。

區塊鏈的價值是什么？也許答案并不唯一，但是解決「信任」理應被排在一個足夠靠前的位置。區塊鏈最大的核心創新在于去中心化的解決信任問題，不需要再去信任和依靠第三方機構的情況下進行價值轉移。鏈上已有的數據作為加密貨幣市場的「原生資產」，獲取并不存在什么難度。但是如何可靠地獲取現實世界中的數據，成為了橫亙在區塊鏈技術面前的一道必須被跨過的鴻溝。畢竟只有通過與現實世界數據的交互，區塊鏈技術本身才能展現出其應有的價值。正因這一痛點的存在，「預言機」橫空出世。

一、預言機是什么？還存在什么問題？

預言機是一種單向的數字代理，可以查找和驗證真實世界的數據，并以加密的方式將信息提交給智能合約。當智能合約的觸發條件取決于區塊鏈外信息時，這些信息需先寫入區塊鏈內記錄。此時需要通過預言機來提供這些區塊鏈外的信息。簡單來說，預言機就是連接區塊鏈世界和真實世界的橋梁，讓區塊鏈世界能夠獲取到真實世界的數據。目前預言機典型的應用場景包含但不限于DEX、去中心化的穩定幣、借貸、保險、、預測市場以及基于區塊鏈的物聯網應用等。目前市場上份額最多和市值最高的預言機項目是Chainlink，截止發文時Chainlink市值高居加密貨幣市場總市值排行榜第七位。除了Chainlink以外，傳統去中心化預言機項目還有DOS、Tellor和Band等，這類產品的區別并不大，主要體現在選擇單個優質數據源或者是數據源集之上。這類預言機普遍存在數據驗證依賴第三方抗攻擊性較弱的問題。而在DeFi熱潮中，一系列新的預言機解決方案走到了市場面前，其中MakerDAO在2.0版本中通過經濟激勵的方式刺激用戶進行喂價，而Uniswap的AMM模式讓每一個具備足夠規模的交易對都會產生套利的機會，進而形成了一個天然的預言機，不過MakerDAO的激勵模式存在中心化問題，而Uniswap出現滑點后的成交價并無法視作公允價格，因此預言機的問題仍然普遍存在。

Variant創始人獎學金計劃公布11個消費者加密項目:金色財經報道，加密風投Variant Fund于2023年夏季開始舉辦首屆創始人獎學金（Founder Fellowship）計劃。9月7日演示的是11個消費者項目，以下是消費者加密項目速覽：

Dawn：正在構建一個智能錢包，讓人們能夠在使用以太坊應用程序時盡量少地點擊。

Capsule：正在構建一個市場，在這里可定制數字卡片。

Nosh：是一個“替代主流配送應用程序的餐廳合作社，連接了餐廳、外賣員和消費者。”

Seam：正在構建一款懷舊的社交媒體應用程序，可插入Web3游戲，并強調身份策劃。

Turbo：通過一個超級易學的工具包和市場。

Forum：是一個一體化應用程序，用于與朋友一起共同擁有加密資產，使用FaceID而不是錢包。

Probably Something：正在構建工具，使任何人都能理解復雜的數字生態系統。

Future Primitive：正在創新ERC-6551標準（綁定代幣帳戶）之上，將每個NFT轉化為智能合約錢包。

Neynar：是一個面向web3社交的開發平臺，允許開發人員讀取、編寫和擁有來自web3社交協議的數據。

Troops：正在實現更順暢的集體web3社交賬戶體驗。

Studio X：正在構建一個完全基于鏈上的面向藝術家的眾籌平臺。[2023/9/7 13:25:00]

二、面對挑戰NEST做出了新的嘗試

Ripple Labs首席法律：美國銀行可能會轉向XRP進行跨境交易:金色財經報道，Ripple Labs首席法律官Stu Alderoty表示，根據最近的法院裁決，美國銀行可能會轉向XRP進行跨境交易。有信心美國銀行和金融機構可以開始探索用于跨境支付。我們希望這一決定能讓金融機構客戶或潛在客戶感到安心，至少可以進來并開始討論他們在業務中遇到的問題，以及跨境轉移價值方面的現實問題。[2023/7/18 11:00:20]

「如何去中心化的對獲取數據的真實度進行博弈」，以及「如何對提交優質數據的用戶提供激勵」。就成了預言機產品進一步優化升級必須要考慮的核心問題。在鏈上進行博弈并且對參與博弈的多方均設定嚴格的獎懲制度，是NEST預言機針對預言機市場廣泛存在的問題交出的一份答卷。通過這種方案，實現了讓價格在鏈上形成，且形成的是礦工們通過博弈產生的事實，然后直接獎勵提供優質數據的用戶，這就讓整個預言機系統在保證去中心化的同時，實現了數據的可靠以及系統的穩定。NEST預言機的運行模式與Uniswap的AMM類似，是參與者通過向交易對存入資產且報價后將訂單打開給其他礦工吃單，而那些被認為存在套利機會的報價自然會被市場消化，最終留下的訂單報價則被認為是準確報價，即NEST預言機提供的價格，該報價頻率會隨著礦工數量的上升同步提升。NEST會對進行套利的礦工以及對系統做出貢獻的礦工進行激勵，此外抵押代幣的礦工還可以分享系統產生的ETH收益。完善的激勵體系對于吸引新礦工參與提供了很大的幫助，讓NEST得以保持良好地運轉。

加密交易平臺Rain利用Tarabut Gateway提供法幣出入金渠道:3月14日消息，Tarabut Gateway已與MENA地區合規加密資產交易平臺Rain達成合作，以為巴林終端用戶帶來更快、更具成本效益的法幣-加密貨幣交易，并允許直接從用戶銀行賬戶支付資金，而無需離開Rain的平臺。Rain將Tarabut作為其戰略的一部分，為其中東和北非用戶提供無縫的加密錢包體驗。

據介紹，Tarabut Gateway為銀行和向終端用戶提供金融服務的金融科技公司之間的數據和支付流提供連接，以提升用戶體驗。（Finance Feeds）[2023/3/14 13:03:41]

作為整個激勵體系中最重要的媒介，NEST的代幣價格對于整個體系的參與者來說至關重要，因為這在很大程度上決定著參與喂價及吃單驗證的回報，考慮到代幣模型的設計理論上會在二級市場上持續推升幣價，因此如何判斷NEST代幣的「公允價值」，實際上已經成為了這個新銳預言機體系所有參與者最關心的話題。

觀點：加密資本市場基本回到2014年之前，初創公司不再有機會與銀行合作:金色財經報道，The Block 新聞總編Frank Chaparro發推稱，加密友好銀行Signature Bank被關閉，加密資本市場基本回到 2014 年之前，任何新成立的公司都沒有機會與銀行建立關系。在許多方面，加密貨幣已經成為正式的無銀行業務。[2023/3/13 12:59:46]

三、DCF估值模型顯示NEST遭嚴重低估考慮到持有NEST代幣最主要的價值體現在可以獲得參與ETH分紅收益之上，也就是說礦工提供的分紅收益是支付給NEST持有者的現金流，既然拿到了現金流數據，選擇自由現金流折現估值模型對NEST進行估值自然就成為了不二之選。自由現金流折現模型旨在通過將所有未來的現金流折成現值來求得資產內在價值，在傳統金融市場中DCF估值方法的應用非常廣泛，也是市場共識度最高的估值模型之一。結合NEST的具體情況后，兩段法計算自由現金流折現模型來對NEST進行估值更加適用，簡單來說就是先對NEST的現金流增長情況進行預測，得出第一階段和第二階段的現金流增長率，并由增長率計算未來的預期的現金流。兩段法計算自由現金流的公式如下：其中初始自由現金流為FC0，折現率為c，第一階段增長率為g1，第二階段增長率為g2，自由現金流折現值為V。(FC0×(1+g1)n)/(1+c)n代表第一階段第n天的自由現金流折現到當天的值。FCN(1+g2)/((1+c)N)/(c-g2)代表永續期自由現金流折現值。折現后的自由現金流配合NEST代幣流通量，就可以計算得出NEST當下的「公允價格」。NEST3.0上線后一個多月的時間里NEST每日收益增長均值為3.35ETH，假設第一階段收益保持線性增長，5年后進入收益率停止增長的第二階段。若以以太坊儲蓄利率7%作為貼現率計算，NEST當前的「公允價格」也就是估值應為0.0055ETH，即使把貼現率提高到10%，NEST的估值也應該在0.004ETH，均明顯高于NEST的市價0.000157ETH。也就是說，按照現金流折現估值模型計算，NEST現在仍被低估，理論估值是當前25-35倍的水平。以當前預言機市場龍頭Chainlink作為參考標的，CoinGecko數據顯示，截止發文時Chainlink總市值達到了42億美元，而NEST的總市值僅為1億美元。二者間市值落差超過40倍的水平實際上也從側面上說明了NEST被低估的現狀。

Hasu：Tornado Cash事件表明最好的隱私技術一直建立在以太坊上:8月10日消息，Flashbots戰略主管Hasu在社交媒體上發文表示，對 Tornado Cash 的打壓表明最具顛覆性和可擴展性的隱私技術長期建立在以太坊之上。Tornado Cash的私密性比任何比特幣混合器都要高幾個數量級，因為更多流動性意味著更大的匿名性。雖然當所有存款都被列入黑名單時，這也無濟于事，不過任何混合器都可能發生這種情況。[2022/8/10 12:16:14]

四、nToken機制持續賦能NEST

NEST3.0的上線讓NEST在過去幾個月時間里迎來了爆發式的增長，除幣價快速上漲以外，系統產生收益速度明顯上升，報價頻率也大幅提升，目前NEST平均報價密度已經達到了9.02個區塊，主要交易對的數據偏差已經被控制在了一個相當低的水準之上。NEST3.0中最為關鍵的升級nToken系統也一直保持著相當可觀的成長速度。nToken是NEST2.0的擴展，即在原先唯一報價對ETH/USDT的基礎上，新增支持開通任意的ERC20代幣與ETH的交易對。截止發文時NEST預言機系統中已經開通了44個基于以太坊區塊鏈的優質token報價對資產。每成功開通一個報價對，都會產生該報價對的獎勵代幣nToken，持有nToken代幣可獲得該報價對預言機軌道的系統收益權，每周根據持倉占比獲取ETH收益分配，而nToken代幣也可以在市場上進行流通交易。NEST3.0采用了競拍激勵機制開通預言機報價對，同時也會對未競拍成功的參與者進行補貼。因此部分投機者會直接在市場上購買NEST參加拍賣，即使無法競拍成功，也可以通過nToken的競拍激勵賺取NEST代幣。這種競拍設置成功地激發了市場的參與熱度，截至目前NEST生態系統中已經銷毀了1708萬枚NEST，這種持續的銷毀行為為NEST代幣提供了非常直觀的價值支撐。對于預言機產品來說，核心資產報價對ETH/USDT的表現雖然是衡量項目優劣的關鍵因素，但是能否提供更具想象空間的系統服務對于打造影響力同樣非常重要。nToken體系的建立為NEST提供了講一個輻射整個以太坊生態乃至整個加密貨幣世界故事的可能，而這種對外部持續輸出價值的能力，也成為了NEST代幣價格強有力的基本面支撐。

五、預言機賽道競爭剛剛開始

近期DeFi在今年夏天的火熱表現雖然略有降溫，但是市場并沒有出現所謂的「泡沫破裂」式崩盤表現。Debank數據顯示，截止發文時DeFi總鎖倉量為145.8億美元，仍保持在歷史高點水平附近，部分DeFi代幣幣價的下跌并未導致總鎖倉量出現明顯回落。預言機作為DeFi的基礎設施，可以有效地解決鏈上數據缺失的問題，可謂是DeFi發展最不可或缺的關鍵環節所在。而預言機本身能否實現足夠高的去中心化水平也將成為DeFi項目進行工具選擇時的考核標準。NEST團隊在去中心化方面的設計已經趨于完備，因此相比于包括Chainlink在內的多數傳統預言機項目都有著一定優勢。誠然項目本身因為去中心化而產生的一些缺少背書的問題存在，但是與同賽道競品在技術以及邏輯上的優勢已經被市場所關注到，而這無疑是NEST未來進一步發展的底氣所在。

注：以上僅供參考，不構成任何投資建議。投資有風險，入市需謹慎。

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