LIBRA:谷燕西：Libra之后的零售跨境支付

G7最近的會議就全球穩定幣發表聲明，認為在“相關的法律，監管和監督需求解決之前，任何全球范圍內的穩定幣項目都不能啟動”。這樣的聲明顯然是針對Libra的。這樣的一個決定顯然是對Libra的發展是一個重大的打擊。

七國集團的這個決定對Libra未必全都是不好的消息。在我看來，Libra最有機會的市場并不是在現有主流法幣流通的區域，譬如美國和歐洲市場，而是在現有法幣支持薄弱的地區。在這些法幣支持薄弱的區域內，Libra穩定幣會受到市場的歡迎。在法幣支持強的區域，它的機會是在跨境交易領域。但是七國集團的這個決定顯然是禁止Libra穩定幣在這些法幣轄區之間的流通。所以這對Libra的發行來說，是比較大的一個挫折。那么市場從Libra這個最近的經歷能有什么借鑒的地方呢？后續的穩定幣市場會如何發展呢？我認為此后市場中依然會繼續出現私營的數字穩定幣方案，而且這些這些方案一定也會從Libra的經驗中進行借鑒。

谷燕西：Libra推出會推動比特幣價格上漲，促進更多數字貨幣產生:11月30日，區塊鏈和加密數字資產研究者谷燕西發表專欄文章稱，如果Libra推出的話，它會至少帶來以下幾個方面的影響。第一， Libra會擴大美元在全球范圍內的影響力。現有的美元目前是在以中心化系統為支撐的清算結算體系之上流通。Libra美元穩定幣是在Libra區塊鏈上運行。Libra區塊鏈是完全獨立于現有的美元支付體系。它能觸及到目前的支付體系無法觸及到的地區。對于Libra美元穩定幣來說，它最大的應用的發展空間在于當地法幣薄弱的地區。第二， 會促進更多的數字貨幣的產生。像Libra這樣規模的穩定幣推向市場之后，這既會進一步證明市場中此需求發展的趨勢，同時也表明這個產品的可行性。Libra穩定幣的推向市場會進一步促使各國央行各自行動以及彼此合作來提供 CBDC。第三， 會推動比特幣價格的上漲。在Libra穩定幣的各種應用場景中，加密數字貨幣交易是一個主要的應用場景。大量資金的涌入就為加密數字貨幣價格的增長提供了基礎。在各種加密數字貨幣當中，普遍受到認可的依然是比特幣，因此比特幣的價格的增長就有了更好的條件。第四， 促使更多的公司考慮自己的加密數字金融戰略。[2020/11/30 22:33:04]

在目前跨境支付和交易方面，法幣的支持機制并不是最佳的。這個業務領域中的效率依然不高，成本非常高。隨著全球跨境經濟活動和貿易的不斷增長，這樣的一個弱點就越來越明顯。所以市場上迫切需要一種更加有效的跨境支付機制。區塊鏈技術的出現以及比特幣在全球范圍內流通讓市場看到了一種在全球范圍內提供一種更加有效的支付機制的可能性。另外，市場中此前出現的各種的穩定幣已經證明這樣的一個全球范圍內的支付機制是可行的。Libra不過是把此方面的應用發展推高了一個非常高的階段。它使得各國金融監管機構和中央銀行不得不面對這樣的一個趨勢帶來的挑戰和機會。最近各國CBDC的發展就是應對這個發展趨勢的具體措施。在此方面的監管政策方面，由于Libra這樣的數字穩定幣對現有的法幣流通機制產生的挑戰過大，因此七國集團才做出最近的這個決定。從穩定全球貨幣流通和金融經濟活動的角度來看，這樣的決策是合理的。但是，從技術應用發展趨勢來看，區塊鏈技術的出現已經提供了支持一個更加有效的支付機制的機會。這種實現方式或者是由現有的各國央行的CBDC來實現，或者是由像Libra的這樣私營機構來實現。當然也有可能是CBDC同私營機構數字穩定幣共存。從目前的美國市場現狀來看，很有可能是未來的美元CBDC同私營的數字穩定幣共存。最近美國通貨監理局已經同意聯邦體系的銀行為數字美元穩定幣提供抵押服務。所以私營機構可以抵押美元，然后按照1:1的方式發行自己的數字美元穩定幣。即使是將來美元CBDC發行之后，這樣的數字美元穩定幣會依然存在。所以在美國市場，很有可能是美元CBDC同數字美元穩定幣共存。

谷燕西：美國貨幣監理署加密政策表態有助于商業銀行進入加密數字貨幣領域:針對“美國貨幣監理署（OCC）表示國家儲蓄銀行和聯邦儲蓄協會可以為客戶提供加密貨幣托管服務”一事，中美證券市場長期從業者，區塊鏈和加密數字資產研究者谷燕西在接受幣世界采訪時表示，美國的零售客戶在保存他們的加密數字貨幣資產方面有了更多的選擇，保管的成本因此也會降低。這也有助于商業銀行進入加密數字貨幣領域。因此這對商業銀行和零售客戶來說都是一件好事。[2020/7/23]

在美國市場之外，在Libra之后，一定也會有更多的努力在跨境支付方面提供更加合理的解決方案。在金融機構之間，在過去幾年間一直有努力來利用區塊鏈技術來改進機構之間的跨境支付。這樣的解決方案從基于Ripple或Stellar的應用，到瑞銀牽頭的USC，摩根大通的JPMCoin,以及富國銀行的數字現金都是此方面的努力。未來的跨境的解決方案會出現在零售領域。Libra就是在零售支付領域中的解決方案。在Libra之后，相信會持續不斷地有新的解決方案出現。這樣的解決方案顯然會借鑒Libra的經歷，在合規方面更加謹慎，爭取避免像Libra遇到的金融機監管機構的限制。

聲音 | 谷燕西：區塊鏈對證券行業有根本性影響:近日，CBX研究院院長谷燕西表示，區塊鏈對證券行業有根本性影響。他稱，區塊鏈技術本質上就是支持交易即結算，在證券行業里面最直接的應用是在清算結算，目前它們是由清算結算機構來完成的，在中國有中證登，在美國股票交易有DTCC、期權交易有OCC。中心化的結算清算機構最大問題在于效率低、成本高，因為它采用兩層清算制度：中心化清算機構對清算成員直接清算，這些清算成員通常是一流的金融機構、零售券商，它們和它們的客戶單獨清算。區塊鏈技術的應用可以讓交易用戶直接結算，這就不需要中心化的清算結算機構，整個市場的效率會提高很多。此外，區塊鏈技術還能對一級市場產生影響，總之，區塊鏈技術和加密數字資產能夠提供更加有效的一二級市場。（國盛區塊鏈研究院）[2020/2/18]

未來出現的在零售領域的跨境支付解決方案很有可能出現在以下幾個領域。

聲音 | 谷燕西：Libra經歷大改變之后可能首先推出基于美元的穩定幣:今日CBX研究院創始人和院長谷燕西在社群中表示，對Libra的分析應該特別注意以下三點。第一，Libra的本質上是區塊鏈技術以及其上的加密數字資產。只不過Libra把這些技術的應用抬高到了一個前所未有的高度。第二，Libra實際上在變化的過程中。這個項目從開始的出現到消息正式公布，已經發生了很大的變化。未來依然會發生很大的變化。第三，美國社會是個商業化驅動的社會。它不會完全禁止這樣的一個項目的推出，Libra在進行很大的改變之后，依然會推出。大概率事件Libra會專注于底層的區塊鏈，一定會提供實施穩定幣的技術標準，會首先推出基于美元的相應的穩定幣，然后更多種類的穩定幣會逐步推出。[2019/11/29]

第一，像Facebook這樣的社交網絡。決定跨境支付解決方案成功的最重要的因素不是技術，而是能夠獲得多少用戶的使用并且形成相應的網絡效應。在這個方面，跨境的社交網絡有明顯的優勢。跨境匯款和支付也是目前非常迫切的市場需求。如果一個社交網絡如果能夠提供這樣的一個解決方案，這對市場的吸引力會是非常強的。當然，在這個解決方案的技術底層方面，區塊鏈技術是最佳的選擇。

第二，游戲領域。最近Fortnite同蘋果和安卓應用商店的博弈再次表明游戲領域迫切需要一個更加低成本的支付解決方案。移動應用商店對游戲開發商的30%的收費現在已經是變得非常難以接受了。游戲行業的特點也非常適合支持出現一個新型的跨境支付解決方案。游戲的用戶通常是年輕的男性，對新技術有更好的接受能力，愿意在這個領域中進行消費。這些因素都非常有利于出現一個新的跨境支付解決方案。同理，在這個解決方案的技術底層方面，區塊鏈技術是最佳的選擇。

第三，現有的第三方支付工具。目前的第三方支付工具都是以中心化的系統為支持的。第三方支付業務的單筆業務的利潤率低，完全依靠數量來發展。因此成本對這個業務來說就非常重要。現在第三方支付都要通過銀行之間的清算系統來完成最終的結算。第三方支付公司需要為此支付費用。為了減少此方面的支出，譬如像Square這樣的第三方支付公司就開始鼓勵用戶直接在Square的賬戶體系中完成交易。此外，一些第三方支付工具已經支持多個法幣幣種的支付。這些因素都有利于第三方支付公司將其底層的系統從中心化的系統遷移到區塊鏈技術之上。這樣的遷移一定會大幅拓展第三方支付公司的業務范圍。

總之，在Libra之后，一定會有更多的基于區塊鏈技術的解決方案出現，提供更有效的跨境零售支付服務。而且此后此方面的努力一定會借鑒Libra的經歷，在各方面采用更加可行的方式繼續進行。

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