DEFI:DeFi市場正在回歸理性 創新再度成為行業風向標

2020年下半年，Compound“流動性挖礦”的推出，促使DeFi大爆發。截止到9月初，DeFi總鎖倉量已超123億美元，年內增長超過1600%；DeFi項目總市值同樣迎來爆發，從年初的15億美元增長至173億美元，漲幅超1000%，投資者們再次見證了“區塊鏈的速度”，認識到向DeFi注入流動性將催生出如何巨大的想象空間。

DeFi熱潮下，暴富神話一再上演，但DeFi的高操作門檻與高昂的鏈上手續費，將多數投資者拒之門外。急劇增長的市場需求，讓中心化交易所找到了再度突破自身價值的方向，DeFi成為了交易所賽道兵家必爭之地。

層出不窮的DeFi項目，對交易平臺來說不僅蘊藏著巨大的機會，也隱藏著巨大的風險。前有初代YAM上線不到36小時就宣告失敗，后有Sushi創始人套現走人，就在交易所逐漸掌握挑選靠譜項目的訣竅時，DeFi市場已經開始回歸理性，繼追尋熱門資產之后，創新再度成為了行業的風向標，交易平臺們處在DeFi這場變革風暴中心，一個微小的變化將帶來行業的“洗牌”。

DeFiance Capital創始人：“100億美元”是對3AC資產規模的嚴重高估:7月20日消息，DeFiance Capital創始人在社交媒體上發文稱，“100億美元是對3AC資產管理規模的嚴重高估。3AC的資產凈值在2021年12月末約為30億美元，在2022年5月13日約為23.8億美元。2021年12月到2022年5月期間，他們沒有任何市場機會可以翻3倍并再回落。”[2022/7/20 2:26:25]

收益率不再夸張，鎖倉量增幅放緩，DeFi市場正在回歸理性

近期，DeFi熱潮似乎正在冷卻，無論是市值還是鎖倉額的增長都已有所放緩，據CoinGecko和Debank的數據顯示，當前DeFi總市值為125.96億美元，過去24小時DEX交易所交易量為7.69億美元，鎖定資產額度為94.1億美元。

DeFi協議iZUMi Finance融資3000萬美元，IV Ventures、Cobo等參投:5月20日消息，多鏈DeFi協議iZUMI Finance宣布完成3000萬美元融資，包括來自IV Ventures、Cobo和Mirana等機構投資者的2000萬美元投資，其中超過一半為Solv Protocol上的憑證（Vouchers）銷售。此外，iZUMi還出售了價值400萬枚BUSD和5000枚BNB（約合200萬美元）的憑證。

與此同時，iZUMi還宣布推出新的iZiSwap DEX，該交易所利用了新型AMM協議和iUSD代幣。iUSD與美元1:1錨定，類似于穩定幣，并由iZUMi的抵押品和未來收入支持。iZUMi向私人投資者發行并出售iUSD。（CoinDesk）[2022/5/21 3:31:43]

一同冷卻下來的，還有流動性挖礦產品的收益率。隨著BHO三大頭部交易所和眾多主流交易所的入場，流動性挖礦產品已經不再如之前那般肆無忌憚的狂暴，大多數DeFi流動性挖礦收益率均在200%以內。即使是一度備受關注的CoinBene滿幣的DeFi金手指，最高收益率也是501%，相比之前輕易就可達到1000%以上的夸張收益率，市場確實正在回歸理性。

FTX發起DeFi項目DMG與VET上線投票:加密衍生品交易所FTX現已開啟第三輪的DeFi項目投票上線活動，本輪競爭上線幣種為DMG與VET。FTX將上線勝出方的季度合約、永續合約以及杠桿代幣。該投票將于7月8日晚上11點關閉。根據官方規則顯示，每個用戶的投票權重基于用戶所持有FTT余額和每月成交量來計算。

投票勝出方上線一周后，所有投票給此勝出幣種、交易此勝出幣種任意交易對以及持有不少于投票時FTT代幣資產的用戶將共同瓜分價值5,000美元的獎金池。據悉，FTX現已上線的DeFi熱門項目包括COMP、MKR、BAL及KNC。[2020/7/6]

熱度不再是唯一指標，創新再度成為行業風向標

Quantum Economics創始人：DeFi項目的風險在用戶一方:金色財經報道，Compound項目的爆炸式增長引起了整個加密市場的關注。在DeFi中鎖定的總價值已超過15億美元，Compound中鎖定的價值已取代MakerDAO位列第一。對此，Quantum Economics創始人Mati Greenspan發推文稱，這似乎難以持續。許多DeFi項目與銀行之間的區別在于，銀行冒著風險創造價值。用一枚代幣作為抵押品借入另一枚代幣看似令人興奮，但風險在用戶一方，并且無法創造任何價值。[2020/6/23]

回歸理性并不意味DeFi領域開始走向下坡路，反而是DeFi走向正軌的信號。隨著參與的用戶群體變得越來越大，單純的上線熱門資產和借貸挖礦已經無法滿足市場的需求，越來越多的創新產品和模式開始出現，熱度不再是唯一指標，創新再度成為行業風向標。

目前市場上的創新產品大體可以分為兩類，一是結合已有的產品體系，創造新的玩法和模式，已有的產品體系經歷過市場的檢驗，用戶更為熟悉，上手快，接受度高，很容易打開市場。比如火幣近期推出的永續合約流動性挖礦，將永續合約與DeFi流動性挖礦相結合。

另一種則是在DeFi流動性挖礦本身上創新，從規則流程等細節處入手，改善用戶體驗，比如CoinBene滿幣的DeFi金手指。這里需要特別說明一下，CoinBene滿幣的DeFi金手指收益501%，是浮動收益下的最高收益率，官方給出的預期收益率只有81%。能夠受到市場高度認可，突破預期收益的核心原因便是CoinBene滿幣做出的創新：參與資產和收益結算資產都是USDT。

去中心化金融DeFi本身就是一件風險系數極高的事情，流動性挖礦挖出的代幣價格不確定性強，是大量投資者對DeFi挖礦褒貶不一的核心原因。部分平臺選擇將自身的平臺幣與之綁定，通過生態的深度融合，抵御DeFi資產波動的同時，也為平臺幣賦能，但并未從觸及問題的根本，個別平臺幣的波動反而加劇了投資者需要面臨的風險。

作為加密市場中的硬通貨，USDT有著比平臺幣更低的門檻。由于是穩定幣，USDT自身價值已經與主流貨幣相掛鉤，所以價值通常都會平衡在一定的范圍之內，作為保本保利的資產最為合適。

而時間上，CoinBene滿幣為用戶提供了高度的自由性。在最新的一期中，DeFi金手指取消了參與的期限，并支持隨存隨取，T+0即日提取收益的靈活投資模式，投資者可以自行把握投資周期，無需擔心資金周轉或市場變化帶來的風險。

在收益率層面，DeFi金手指采用了自動復利的機制，投資者之前獲取的收益將會納入本金之中再度計算，我們所熟知的用米粒填滿棋盤的故事，其實就是一種復利形式，時間越長，復利回報越大，即使本金只有1粒米，在時間和復利的加持下，最終也能成為讓國王都為之震驚的巨額財富。

時間，本金，收益率是投資收益的三大核心要素，CoinBene滿幣的DeFi金手指充分證明了“改善用戶體驗的創新同樣能夠贏得市場”的觀點，畢竟產品存在的核心價值，就是解決問題。

隨著行業的發展，DeFi大潮將會從大戶、科學家的游戲迅速普及，走入大眾投資者，用戶群體的增加也必然會推動DeFi走向理性和規范，創新再度成為核心實力，對交易所來說，真正的比拼才剛剛開始。

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