EFI:DeFi 的興衰與演化方向

在比特幣得到機構關注之后，許多財務專家預測世界將因為加密貨幣的采用而發生重大變化。

但是，截止到目前為止，很明顯比特幣的應用相當有限，例如只能充當無價值存儲和轉移。想要推動變革性的去中心化金融工具，使加密貨幣的愿景成為現實，顯然還需要更多的應用場景，而Defi近年來獲得了動力，推動了以太坊網絡迅速崛起，同時使社區對去中心化金融世界有了初步的探索。

最近，隨著市場情況的周期變化，DeFi炒作的蜜月階段已經結束。在熊市背景之下，更需要冷靜地去分析關于DeFi行業的弊病以及如何正確評估DeFi在未來金融世界中的地位。

DeFi是去中心化金融的英文縮寫，是指基于分布式分類賬的新金融工具。其最終目標是使金融服務去中心化，同時為用戶提供無需中介機構即可進行交易的能力，這還包括終端用戶的儲蓄，因為去除中介意味著不需要中心化機構去執行交易，用戶自己控制和轉移自身資產，使該技術更具吸引力，進一步促進了DeFi的受歡迎程度。

DeFi借貸協議GoldFinch宣布推出協議Token GFI，已追溯空投Senior Pool與Flight Academy參與者:1月12日消息，DeFi借貸協議GoldFinch宣布推出協議TokenGFI，將主要用于社區治理、背書人Staking、審計的Staking與投票、社區捐贈等。GFI總量114,285,715枚，其中4%已追溯空投給Senior Pool的參與者，2.85%已分配給Flight Academy參與者。官方同時表示，目前SeniorPool已啟動流動性挖礦。

此前報道，Goldfinch于1月7日宣布完成2500萬美元A+輪融資，a16z領投，知名對沖基金經理BillAckman、加密投資機構BlockTower和投資管理公司KingswayCapital參投。[2022/1/12 8:42:51]

首先，值得注意的是，大多數加密貨幣都在中心化交易平臺進行交易。中心化金融（CeFi）代表集中的財務，例如在中心化交易平臺中，用戶并不持有加密錢包的私鑰，而是依靠平臺的信譽托管和交易加密貨幣。由于這些機構需要遵守法律規則和規定，因此CeFi還需要滿足KYC程序，才能得到其完整的服務。

Chainalysis：DeFi的主流采用仍處于早期階段:周二發布的Chainalysis報告稱，相對于更廣泛的加密行業，去中心化金融(DeFi)協議的主流采用仍處于早期階段。這家區塊鏈數據公司在其“全球DeFi采用指數”中發現，雖然過去18個月新興市場和發達市場的DeFi采用率顯著增加，但大部分增長發生在收入較高和專業投資者較多的國家和地區和貿易商。報告稱，DeFi的采用“主要是由經驗豐富的加密貨幣交易員和投資者在創新的新平臺中尋找新的alpha來源的推動，即使我們加權我們的指數以支持草根采用”。盡管DeFi吸引了較大的投資者，但該行業需要在吸引較小的散戶投資者方面做得更好。（coindesk）[2021/8/24 22:34:28]

另一方面，去中心化金融（DeFi）不受管制，沒有中介。所有交易均基于智能合約，允許交易在不進行第三方干預的情況下自動運行。由于不需要任何用戶驗證，因此所有人都可以訪問DeFi金融服務，包括居住在第三世界國家或地區的未開通銀行賬戶的用戶。

第二季度鎖定在DeFi中的ETH數量下降了11.5%:鎖定在 DeFi 應用程序中的 ETH 數量在第二季度下降了 11.5%。值得注意的是，第二季度 DeFi 應用程序中鎖定的所有加密資產的總價值保持穩定，這表明其他加密資產（如穩定幣或用于 DeFi 抵押品和流動性的治理代幣）有所增加。（CoinDesk）[2021/7/7 0:34:13]

DeFi唯一的門檻是互聯網連接和對加密技術原理的基本理解。CeFi的運作方式與銀行和中心化機構相同，而DeFi旨在提供透明度，開源平臺以及不需要特殊許可的系統，其服務包括交易、貸款、質押、資產存儲等。

當DeFi剛剛誕生時，市場對其充滿懷疑，對其技術運作方式也存在誤解。許多用戶和質押者認為DeFi挖礦的年化利率（APY）就像是大風刮來的錢，用戶所要做的只是長期質押加密資產，就可以一直保持高收益。

但事實并非如此，由于許多投資者對DeFi的經濟結構沒有充足理解和盡職調查，導致許多用戶在參與DeFi流動性挖礦的時候遭遇了嚴重虧損。以Defi 2.0的炒作為例，當時一些項目的質押APY高達8000％時，遠大于DeFi 1.0世界的XX %。但這種高收益顯然是不可持續的，最后以“塌礦”收場，用戶的資產也趨于歸零。

去中心化交易平臺DeversiFi宣布推出DeFi Pooling:4月30日消息，去中心化交易平臺DeversiFi宣布推出DeFi Pooling，直接借出到Layer-2協議，即時、隱私并且0 gas。[2021/4/30 21:13:53]

實際上，DeFi屬于服務類別，是一種去中心化的財務工具，可用于各種目的，例如質押、收益、DAO的建立等等。

質押收益：質押是一種允許加密貨幣持有人利用加密貨幣產生被動收入的工具。投資者可以將加密貨幣存放在驗證器中，幫助驗證新區塊并將其添加到區塊鏈上，使權力更加去中心化，從而使區塊鏈更加安全。PoS共識算法項目的長期投資者可以通過質押賺取收益，其工作原理很簡單——將基于PoS共識算法的加密貨幣轉移到錢包中，加入質押池，或者鎖定在驗證器中。唯一的問題是，一些山寨項目騙局利用了這一機制，提供高收益并做出虛假承諾，從而導致許多人把資產鎖定之后由于項目市值暴跌而損失了大筆資金。

數據：近790億美元資產鎖定在DeFi協議中:3月29日消息，數據聚合商DeFi Llama的數據顯示，目前將近790億美元的資產鎖定在去中心化金融（DeFi）協議中。DeFi的TVL（鏈上鎖倉資產）大約相當于BNB的兩倍，接近ETH市值的三分之一。（Cointelegraph）[2021/3/29 19:26:00]

盡管如此，Pos質押仍然有很多優勢，前提是用戶投資的是具有良好計劃和愿景的合法項目。在滿足上述前提的條件下，PoS是長期主義者賺取收益的絕佳方式，而且也為區塊鏈進一步的去中心化做出了貢獻，加強了其安全性。與PoW挖礦不同，PoS質押所需的設備簡單（不需要比拼算力），甚至不需要任何其他設備即可參加，是一種更加環保的方式。

流動性挖礦：該工具是高級加密用戶對Defi項目進行投資的方式。流動性挖礦是用戶為向去中心化平臺上的相關交易對提供流動性獲得的獎勵。這是一種賺取利息的手段，與將錢存入銀行類似，流動性挖礦需要在一段時間內鎖定用戶的加密貨幣，以換取利息或其他獎勵。

流動性挖礦的利潤通常以年化利率來表示，并且這一數據是動態的，這意味著它可能會變得更高或更低。與PoS質押相比，流動性挖礦的風險要高得多，因為它可能遭遇無常損失的風險。這個問題涉及到流動性狀況。如果流動性靜止不動，那么該模型是不可持續的，它只代表TVL的臨時提升。如果一項服務想要長遠生存，則流動性必須保持動態，并積極地被用戶使用。

DAO（去中心化自治組織）：這是社區對Defi項目做出貢獻的途徑，也是從理論上引入一個真正民主化環境的方式。DAO是以透明的計算機程序編碼為規則的組織，由組織成員控制，而不受中央機構的影響。規則是在DAO的代碼中設置的，使得此結構不需要任何中介機構，在沒有干預或中斷的情況下完全自主。在紙面上，這個想法很好，但在實踐過程中還是遇到了一些明顯缺陷。

一些DAO參與者的行動可能與其他人的直接利益起沖突，當他們擁有足夠多的token份額時，可以發起符合自身利益的提案。這可能也是DeFi的民主化難以實現的原因。例如，一個巨鯨用戶可以創建大量的錢包，破壞項目或以其他用戶為代價獲利。當人們將傳統的民主進程與DAO進行比較時，這尤其明顯。通常，1人= 1票。但是，在DAO中，有1 token= 1票，因此一個大戶如果囤積了大量的token，完全可以操縱投票程序。

目前，最新的與DAO相關的解決方案是專業委員會的分配，類似于Yearn金融中使用的模型。這些委員會雇用專業人士從事協議的改進，用戶可以投票選舉或撤職這些委員會成員。他們可以準備好對協議的更新，然后將其提交給DAO，該系統可確保用戶在理論上拒絕對協議的不利變化，為更合理的決策投票。

首先是提高DeFi的可用性。傳統銀行的高效率歸功于其可用性，銀行的應用程序易于瀏覽和使用，很少需要遵循指南來完成交易或付款。而Defi協議通常很復雜，或者很難理解，需要了解基本的加密原理才能安全使用。如果DeFi的目標是改善金融行業，那么該技術必須能夠吸引主流，如果僅僅只為利基市場建造DApp，而不融入大眾，則將無法做到這一點。

另一個問題是需要更好的教育。全球范圍內需要有更多人口接受有關加密技術和去中心化技術的教育。互聯網用戶對加密貨幣行業有著大量誤解和錯誤的信息。例如，DeFi流動性挖礦被視為一個簡單的被動收入機會，實際上，用戶將資金投入增加了項目鎖倉總價值（TVL），這是一種激勵流動性以滿足交換需求的復雜策略。對潛在用戶進行教育必須提高信任，因為去中心化的行業缺乏中心機構可用的救助，因此，如果DeFi系統崩潰，它必須依靠自身去恢復，并且會導致整個行業的恐慌拋售。

實際上，有些公司已經在其項目中實施了這些想法，使DeFi產品更易于使用和直觀，迎合主流的需求。為了使整個行業發展，需要有更多的項目和行業參與者參與用戶體驗的改善計劃。去中心化金融領域有很多創新，盡管在亂象叢生的早期階段參與投資風險較高，但DeFi的價值體系仍然值得人們繼續探索。

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