SWAP:Uniswap的反擊與DEX格局

轉自：藍狐筆記

從今年6月15日，Compound推出“流動性挖礦”以來，挖礦成為DeFi項目冷啟動和進行代幣分配的重要機制。因為它從實踐中證明了流動性挖礦可以在短時間快速擴大業務規模。不過，在借貸領域，進行流動性挖礦，略有牽強，因為其部分需求不是因為有真實借款需求，而是因為可以挖礦獲益。

DEX流動性挖礦的啟動

繼Compound之后，Balancer也推出其流動性挖礦，DeFi中的“流動性挖礦”或者說“農業播種耕作”進入了DEX領域。DEX領域的流動性挖礦有天然的契合，這是因為目前的多數DEX采用的都是AMM的模式，這種自動做市商的模式可以讓人人都成為流動性提供商，它激勵用戶為交易代幣池提供足夠的流動性。有了足夠的流動性，交易者的滑點會變低，交易體驗會變好。Balancer成功實踐了這一點。其流動性從6月初的不到2000萬美元，到如今超過7億美元。

數據：近7小時內一地址從1Inch購買了1590ETH和41.3萬UNI等代幣:金色財經報道，據The Data Nerd監測，近7小時內，地址0xa38從1Inch購買了大量代幣，包括1590ETH；41.3萬UNI；1700AAVE；59.3萬LDO。[2023/8/24 10:39:46]

在DeFi的流動性挖礦狂潮中，Uniswap一直很安靜，遲遲沒有發幣的意向，這讓其他的DEX找到了機會。

YFI將流動性挖礦推到了極致，因為它沒有創始人份額，也沒有投資者份額，完全通過挖礦的模式將代幣分發出去，并將代幣作為社區治理的工具。這讓DeFi的挖礦進入了全新的階段。隨之而來的是YAM對AMPL的分叉，并采用YFI的挖礦分配機制。這激發了整個DeFi領域的靈感。

其中最為引人注目的SushiSwap的誕生。因為它分叉的是還沒有發幣的Uniswap，并采用類似YFI的代幣分配機制。同時，它巧妙地針對Uniswap的流動性池進行了激勵設計，也就是它不僅要分叉的Uniswap代碼和機制，還試圖撬動其賴以生存的流動性。

UNI跌破16美元關口 日內跌幅為7.04%:火幣全球站數據顯示，UNI短線下跌，跌破16美元關口，現報15.9994美元，日內跌幅達到7.04%，行情波動較大，請做好風險控制。[2021/7/16 0:57:59]

雖然SushiSwap在短短兩周多的時間出現各種跌宕起伏，其戲劇性不亞于任何好萊塢大片，不過最終來說，它實現了當初的目標，將Uniswap的一部分流動性成功撬動到SushiSwap。

Uniswap的反擊

Uniswap一直遲遲不愿意發幣，但形勢到了它不得不反擊的階段。如果它再不發幣，整個格局就要發生改變。

不僅僅是SushiSwap，其他的各種swap也看到了這種機會，紛紛推出自己的swap，試圖不僅分叉Uniswap，還要挖走它的流動性。下面這張圖是Uniswap創始人HaydenAdams發的圖，非常形象地展示了在人們圍獵Uniswap的場面。

Gate.io 觀察區將上線GDAO、UNISTAKE交易:據官方公告，Gate.io新幣觀察區將于今日（2月8日）14：00上線Governor DAO (GDAO) 交易，于16：00上線 Unistake (UNISTAKE) 交易。風險提示：為保障用戶交易安全，Gate.io特別設置新幣觀察區，大部分新項目相比主流項目，風險極高，長期持有歸零風險很大，請務必了解清楚，切勿追高參與。[2021/2/8 19:11:20]

在SushiSwap不斷進攻的這兩周，Uniswap顯然沒有閑著，它正在籌劃反擊，籌劃發行自己的代幣。而昨天終于推出自己的代幣機制，并朝社區化治理的方向發展。

在其發布的代幣機制中，有一點讓藍狐筆記印象非常深刻，就是它在對歷史貢獻者的代幣分配中，更側重于交易者，而流動性提供者。其中代幣總量的4.92%按比例分配給49,192個歷史上的流動性提供者，而10.06%均分給251,534個歷史用戶地址，凡是調用過UniswapV1和V2的地址都可以申領400個UNI，甚至連12,000個僅提交過失敗交易的地址。

以太坊擴容方案Arbitrum Rollup推出Uniswap V2端口:11月6日，以太坊擴容方案Arbitrum Rollup的開發團隊 Offchain Labs宣布推出在Arbitrum Rollup上Uniswap V2端口，這意味著可以在Arbitrum Rollup的以太坊擴容測試網上運行的 Uniswap V2。官方表示，此舉可將交易費成本降低55倍。[2020/11/6 11:48:28]

按照藍狐筆記寫稿的價格計算，每位用戶都獲得了價值1340美元的UNI。這意味著，一共超過25萬用戶跟Uniswap產生了的利益綁定，這些用戶都是UNI代幣的用戶，其代幣的持有人總數在整個加密領域也是靠前的。

此外，考慮到當前整個DeFi領域大約是40多萬用戶，而Uniswap的UNI持幣用戶已經大約是DeFi領域60%的比例，他們是DeFi領域最核心的用戶，也是中堅力量。這一招讓Uniswap奠定了更加雄厚的社區基礎。

Asproex（阿波羅）于9月17日18:00(UTC+8)正式上線UNI:據官方消息，2020年9月17日18:00(UTC+8)，Asproex（阿波羅）正式上線UNI/USDT，充提時間9月17日18:00(UTC+8)，交易時間9月17日19:00(UTC+8)。在Asproex（阿波羅）平臺參與所有幣種交易，均可獲取算力挖取生態通證Moon。

Uniswap是一種基于以太坊的協議，旨在促進ETH和ERC20 代幣數字資產之間的自動兌換交易，在以太坊上自動提供流動性。Uniswap試圖利用去中心化協議來讓數字資產交易過程中徹底實現去中介化。UNI是Uniswap協議令牌，同時UNI持有人將立即擁有：Uniswap治理、協議費用切換、Uniswap默認列表、SOCKS流動性代幣。

Asproex（阿波羅）作為一家離岸銀行控股持牌交易平臺，也是一家涵蓋CTO企業通證上市的交易平臺，持有5國牌照，為全球中小微企業提供融資難的解決方案，助力數字化上市。[2020/9/17]

Uniswap發幣與Uniswap的位置

在Sushiswap出來之前，Uniswap一直是DEX的老大，不管是流動性還是交易量都位居第一，而Sushiswap曾經一度在流動性上超過Uniswap。

如今Uniswap發行了代幣，并針對如下幾個池提供流動性挖礦：USDT/ETH、USDC/ETH、DAI/ETH，以及WBTC/ETH。為什么要對這四個池進行挖礦，因為這四個池的流動性在DEX中是最大的，且其交易量也是最大的。開動了這四個池的挖礦，假如其收益率超過其他的swap，這意味著沒有任何忠誠度的流動性會流向Uniswap，這會導致Uniswap在最關鍵的幾個流動性池上具有最大的流動性，并給交易者帶來更低的滑點。

同時，由于Uniswap上還有很多長尾代幣，這意味著Uniswap會繼續鞏固其DEX第一的位置，且由于網絡效應，第二名很難再有機會追擊。在相當長的時間內，如果沒有特別的殺手锏，Uniswap大概率持續成為DEX的老大。

SushiSwap還有機會嗎？

隨著Uniswap成功推出UNI代幣，并推出流動性挖礦，這對SushiSwap來說，產生了極大的壓力。尤其是Uniswap上挖礦的代幣池都是Sushiswap上流動性最好的池。這就是撬動流動性的經典反擊。

當前社區對SushiSwap一片看跌，認為基本上沒有任何機會了。如果從爭取老大位置的角度，從改變DEX格局的角度，SushiSwap的勝算確實越來越小。Uniswap發幣的時間窗口，就是各種Swap圍剿Uniswap的時間窗口。如今Uniswap成功發幣，整個DEX格局在較長時間內很難有大的改變。

但SushiSwap并非完全沒有機會。目前DEX交易費用很高，交易體驗還有待改善。如果SushiSwap社區能夠在交易費用、交易體驗上有更快的迭代和提升，它要在DEX領域獲得一席之地也并非沒有可能。

首先，SushiSwap可以加快采用Layer2，并在其他公鏈上布局，盡快降低交易費用，提高交易速度，給用戶更絲滑的享受。

其次，SushiSwap可以加快實現訂單簿等交易體驗，不斷推出迎合社區需求的產品體驗。

最后，在激勵機制上，SushiSwap如何通過激勵機制將流動性留住，也是它最優先需要考慮的地方。甚至可以考慮在競爭激烈時期，適當提高流動性提供者的激勵，同時對交易者也有一定的激勵，而不是固守目前的當前激勵機制。或許還有其他更好的辦法，需要SushiSwap社區去挖掘和發現。

另外，從某種意義上看，Uniswap的流動性挖礦也無法長期保持最高收益，這里會有一個均衡。所以，雖然Uniswap會越來越大，但它無法壟斷一切。這也是其他各種Swap的生存空間。

從這個角度，雖然Uniswap的老大地位在較長時間內難以撼動，但Sushiswap如果能夠快速迭代，生存下來是可能性的，如果有更好的機制，也有機會獲得進一步發展的空間。

能夠挑戰Uniswap的不會另外的Swap

基于Uniswap基礎之上進行的微創新，最后只能獲得相對較小的發展空間，而無法從實質上挑戰Uniswap，因為不管這些Swap做什么，最后Uniswap都可以模仿。

能夠挑戰Uniswap的一定是全新模式的DEX，至于是什么模式，藍狐筆記也不知道。但有一點是肯定的，Uniswap并非高枕無憂，未來新模式可能隨時降臨。

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