DEFI:歐科云鏈OKLink：Uniswap輸血記 DeFi的起飛、宿命和未來

2013年9月，被中本聰拒絕采納其比特銀行提高比特幣交易負荷提議的BM，坐在家中，試圖向自己的父親解釋去中心化交易所的概念。那時，他把去中心化交易所稱之為去中心化的自動化公司(DecentralizedAutonomousCompany,DAC)。

“比特幣其實可以被視為股份，礦工就是雇員或是約聘的員工，而轉賬費用就是利潤。我們的去中心化銀行暨交易所應該如何運作？畢竟銀行也不過是一家公司，基于抵押做出借款，而當抵押品價值不足時便要補倉。目前的銀行使用你的房子做抵押，而我們的去中心化交易所則使用銀行里的股份本身作為抵押。”他解釋道。

這次親子談話，讓他得到一個結論：比特幣可以視為一家發行數碼股份的公司，持股人把這些股份作為交易媒介在市場上買賣。

2014年，BM帶著自己獨創的DPoS共識機制技術以及開源的分布式交易系統--比特股出現在人們面前，并憑借令人驚嘆的“秒級交易速度”一戰成名。

歐科云鏈 OKLink 上線波場瀏覽器:官方消息，歐科云鏈 OKLink 現已上線波場瀏覽器，供用戶進行交易查詢，瀏覽資金動向以及鏈上動態。[2021/6/15 23:37:19]

以比特幣挑戰者之勢降臨的比特股，一邊修復著自身不斷出現的Bug，一邊解決著開發團隊內部出現的分歧。最終，比特股因BM執意增發導致的信任崩塌而潰敗。2015年末，BM發文離開比特股團隊，他反思道：“我們曾經如何，我們做成了什么？我們又要去向哪里呢？......一個個短期的項目會讓我們不知不覺脫離原先計劃的路線圖，并為此粉飾計劃不如變化快。”

BM并不擔心這突如其來的變化，因為他轉而投身至下一個項目--EOS，但他沒有想到，7年后，DeFi起飛，而他和他的EOS都錯過了風口。?

起飛

邁入2020年前夕，剛剛突破鎖倉量10億的DeFi突然遭遇了“黑天鵝”危機。3月12日，加密市場出現兩次大幅下跌，當時DeFi借貸協議鎖倉量最大的項目MakerDao差點崩潰，DeFi總鎖倉量接近腰斬。

港股收盤：歐科云鏈收跌1.29%，火幣科技收漲4.59%:今日港股收盤，恒生指數收盤報26486.2點，收漲0.13%；歐科云鏈報0.153港元，收跌1.29%；火幣科技報4.100港元，收漲4.59%。[2020/11/23 21:48:16]

在沉寂了近3個月后，DeFi借貸產品Compound憑借“流動性挖礦”引爆市場。據歐科云鏈OKLink數據統計，在20天內Compound的借貸量翻了10倍，鎖倉市值一度超過榜首MakerDao，成為借貸版塊最熱門的項目。

Compound的走紅，引發Curve、Aave等去中心化借貸平臺相繼模仿，先后推出自己的治理代幣。“流動性挖礦”為項目提供了一個短期的冷啟動開關，在高利率和治理代幣的吸引下，羊毛黨通過“借貸即挖礦”獲取收益，從而快速擴大資金池的規模。

自6月起，DeFi的總鎖倉量呈噴井式爆發，連續四個月創歷史新高，并在9月初突破100億美元。8月，DeFi上的去中心化交易所總交易量比7月增長160%，連續三個月創歷史新高。其中，去中心化交易所平臺Uniswap環比增長283％。8月30日，其交易量首次超過中心化交易所Coinbase。

歐科云鏈李煉炫：投資機構對礦機制造商業務發展一直抱有疑慮:在億邦國際上市日，嘉楠科技股價報收于1.89美元。公開信息顯示，嘉楠科技自去年11月底登陸美股后，股價長期下跌，已從發行價的9美元下跌近80%。從二者股價表現可以看出，資本對于挖礦行業的前景并不看好。歐科云鏈研究院首席研究員李煉炫表示，投資機構對礦機制造商的看法一直抱有疑慮。首先，這兩家上市公司的經營績效都不佳，相較于2017年和2018年高速增長的營收和利潤，2019年兩家公司都出現較大程度的下滑，經營績效不佳，很難支撐股價；其次，是對礦機業務發展的疑慮，礦機業務的營收情況極其依賴加密幣價格走勢，而加密幣市場具有高風險特征，導致礦機業務十分不穩定，投資者會對企業產生“可持續經營”上的擔憂，尤其是在比特幣價格十分疲軟的當下，加深了這種疑慮。（金融1號院）[2020/6/29]

就在Uniswap還沒穩居DeFi獨角獸位置之時，Sushiswap乘勢崛起，寄生于Uniswap，效仿Compound開創的“流動性挖礦”，在短短一周內吸血Uniswap上75%的流動性。

港股開盤：歐科云鏈開盤平盤，火幣科技上漲3.26%:金色財經報道，港股開盤，香港恒生指數開盤上漲578.44點，漲幅2.52%，報23539.91點，歐科集團旗下歐科云鏈（01499.HK）報0.178點，開盤平盤；火幣科技（01611.HK）報2.85點，開盤上漲3.26%，雄岸科技（01647.HK）報0.224點，開盤下跌1.75%。[2020/6/1]

壽司開啟的“吸血鬼挖礦”，引發了新一輪的競爭和博弈。一時間，“DEX流動性挖礦”像網游開新服一樣，開一個池子吸引“農民”搶頭礦，待冷卻之后，再開一個新的池子把流量引過去。

然而，沒曾想滾服帶來的強勁增長勢頭在9月5日戛然而止。壽司的創始人套現離場，治理代幣市值蒸發1億3千萬美元。DeFi投資人一片哀嚎，安全公司頻頻呼吁，DeFi治理審計刻不容緩。?

港股收盤：歐科云鏈收漲0.43% 火幣科技收跌0.75%:今日港股收盤，恒生指數報26291.680點，收漲0.62%；歐科集團旗下歐科云鏈（01499.HK）報0.236點，收漲0.43%；火幣科技（01611.HK）報3.97點，收跌0.75%。[2020/3/2]

宿命

“壽司”糊了，“三文魚”焦了，進入9月，“流動性挖礦”初現疲軟。

“新的世界打開了，下一個風口在哪里？”

就在韭菜們迷惘之時，9月16日，Uniswap宣布發行治理代幣UNI。據OKLink數據顯示，截至9月18日11時，已有至少143808個以太坊地址領取了Uniswap的UNI代幣獎勵，共計已申領約8687.4萬UNI，占1.5億空投總量的57.91%。同時當前約有2465個地址已經申請領取但仍在等待交易確認。此次空投共有25.17萬個地址有資格領取UNI代幣獎勵，即仍有約10.7萬個地址尚未領取UNI代幣。

全民領取UNI空投，讓本已降溫的以太坊Gas費再次暴漲。

據OKLink數據顯示，截至9月16日13:00，3小時內以太坊上的實時Gas費一度突破700Gwei。同期Uniswap治理代幣UNI的轉賬在近3小時貢獻了276.01ETH的手續費，占近3小時以太坊全網手續費的6.30%。

有觀點指出：“如果不發行UNI，被吸血的Uniswap會在競爭中愈發處于劣勢。”

但值得注意的是，DeFi的短時火爆依靠的是“流動性挖礦”引領的投機浪潮，而非用戶真正發現DeFi的本身價值。“流動性挖礦”維系DeFi的繁榮得益于治理代幣在二級市場的價格支撐，一旦治理代幣在二級市場崩塌，就會產生多米諾效應，即收益耕作者的“挖-提-賣”體系崩塌，隨之而來的將是大量“農民”離場，項目的流動性枯竭。

“DeFi不是近期呈頹敗之勢，而是之前泡沫太高。待到泡沫破滅時，整個DeFi行業的發展將回歸到其本身的價值。”OKLink相關負責人表示。

事實上，DeFi的火熱也延申出底層公鏈的性能問題。例如，以太坊交易擁堵，Gas費率刷新高，礦工交易費用收入過高進一步導致以太坊的安全性受到威脅。

而第一時間跑出來蹭DeFi熱度的EOS，由于用戶準入門檻高，在試水失敗、項目落跑之后，不但沒有上車還翻了車。?

未來

隨著移動互聯網時代的來臨，新的技術和商業模式極大地沖擊了傳統金融業。金融業的攪局者—金融科技，刷新了大眾對于理財、支付，乃至個人金融服務的認知，整個行業需要注入新科技進行變革。

DeFi的初衷是為普羅大眾降低準入門檻低、減少交易成本，免除群眾到銀行開戶、支付手續費等繁雜的流程。例如，它應用超額抵押的模式去代替傳統金融服務中的信用審查，這意味著那些尚不可使用傳統金融服務的群體可獲得加入金融活動的資格。

更重要的是，DeFi將信任體系重建在機器和代碼上，而不是我們現在所依賴的“中心化”機構上，這使得信任成本大幅降低。

如今，我們去銀行開賬戶，是基于政府的信用背書；我們信任第三方支付機構，是基于其背后雄厚的企業實力和信譽保障，這種建立在權威背書之下的“信任”，需要大量人力、物力的支撐。

DeFi將“信任”建立在協議上，利用區塊鏈不可篡改、透明等特性，幫助老百姓節省時間成本，簡化了文件審核過程，而且在保證資產安全的前提下，提高了借貸的效率。例如，我們可以在鏈上清楚地看到資金流轉的情況，理論上，可避免擔心中心化機構的作惡的問題。

開放、無界、融合，正成為銀行業變革的關鍵詞，而對于DeFi來說，回歸技術本質才是它的未來。

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