DEFI:金色觀察丨投機行為導致市場泡沫 DeFi要走更遠還需持續優化

金色財經區塊鏈8月26日訊?DeFi鎖倉總價值已經超過了80億美元了，以太坊交易量更是逼近2018年的水平，gas費用也創下歷史新高，整個市場的狂熱情況似乎沒有絲毫減弱的跡象。但盡管DeFi行業具有良好的長期發展前景，但目前市場仍是由“炒作”所驅動的，無論從哪個角度來看，DeFi都像是個泡沫。

我們可以看到，DeFi用戶數量雖然正在迅速增長，但相對數量依然很少，整個市場主要是由巨鯨和敢于冒險的投機者所主導的，真正能讓區塊鏈行業顛覆傳統經濟的其實還是該領域里的那些大型企業。

那么到底是為什么吸引了這么多投機者入場，這些巨鯨和投機者們為賺取高額利潤又做了哪些活動呢？

首先不得不提的是DeFi借款和貸款。DeFi借款領域里最成熟的貸款平臺就是Compound，該平臺允許用戶鎖定諸如ETH之類的抵押品，然后獲取其他代幣資產。用戶可以獲得的代幣資產上限取決于抵押品。這種超額抵押的概念導致借款人的潛在用例范圍大幅縮水，所以現階段DeFi領域里的借款基本上都是像杠桿交易這樣的短期投機活動。

金色晚報 | 4月30日晚間重要動態一覽:12:00-21:00關鍵詞：ETH2.0、日本金融廳、BitMEX、硅谷投資巨頭

1. 最高檢探索引入區塊鏈技術推進“智慧未檢”建設。

2. 今日恐慌與貪婪指數為44，市場恐慌情緒大幅緩解。

3. 日本金融廳認定JVCEA及STO協會為金融商品交易行業協會。

4. 瑞士協會CMTA發布加密資產托管通用標準。

5. V神：轉向PoS后，ETH2.0理論最大年產量約為每年200萬。

6. BitMEX首席執行官：美聯儲最新議息決議可能導致BTC價格飆升。

7. 以太坊2.0多客戶端測試網Schlesi挖出首個測試區塊。

8. 由韓國三大通信公司等組成的協會將于5月推出基于區塊鏈的電子認證應用。

9. 國家發改委印發江西經濟試驗區方案，以區塊鏈等技術為支撐營造良好營商環境。

10. 硅谷投資巨頭a16z第二只加密基金籌資5.15億美元，較初始目標高6500萬美元。[2020/4/30]

由于DeFi協議本質上就是智能合約，這些協議并不知道使用方到底是誰，所以不少DeFi平臺選擇使用超額抵押貸款政策，這樣可以在市場價格波動期間確保自己不受損失。不僅如此，雖然提供了大量激勵措施，但DeFi的流動性依然十分有限，加上高昂的交易費用，整個市場環境其實對機構投資者和零售投資者來說其實并不太友好。可以說，DeFi這個利基市場的流動性仍然不足以支撐機構活動。此外，以太坊昂貴的交易費用使得許多持有少量加密貨幣的散戶玩家無法進入DeFi市場。

分析 | 金色盤面：主流幣集體跳水 市場再現恐慌:金色盤面綜合分析：夜盤市場再次出現集體跳水走勢，其中EHT下跌10%，領跌市值前10的幣種，BTC亦有4%的跌幅。但是我們也看到多數標的技術背離的出現，短線不宜過度悲觀，等待技術反彈的機會。請投資者理性看待市場波動，做好風險控制。[2018/9/9]

而DeFi貸款就像是投資者固定收益的一種“代理”，用戶可以在Compound或Aave等平臺上借出ETH代幣，然后將資金借給給其他人以獲取利息。與傳統高收益儲蓄賬戶相比，DeFi平臺上提供的年收益率利潤更加可觀，除此之外像Compound之類的DeFi平臺還會通過分配COMP治理代幣來激勵用戶，在某些情況下，包含COMP代幣激勵的年收益率可以接近6%。更重要的是，DeFi中的貸款利率來自保證金交易者和套利者的需求，而且借貸通常需要鎖定貸款規模150％的抵押，因此，除了短期投機活動之外，通過DeFi嘗試借貸資金其實并沒有多大意義。

分析 | 金色盤面：MOAC注意關注5.0美元阻力位:金色盤面分析師表示：MOAC在過去24小時內漲幅20.80%，短線上前高5.0美元遇到阻力，支撐關注4.5美元。[2018/8/6]

值得一提的是，一些區塊鏈行業參與者非常希望將DeFi借貸服務范圍拓展到真實世界的應用之中，比如商業信貸和消費信貸等。不過，這一領域目前依然處于探索階段，至少在當前市場周期內我們不太可能看到任何有意義的進步。

其次，投機者還會將貸款和借款組合在一起，在DeFi上建立杠桿頭寸，增加市場上行潛力。事實上，DeFi不斷膨脹的總鎖倉量就是通過內部和外部的杠桿作用和投機行為得以實現的，總鎖倉量通常被用來評估DeFi行業增長情況，盡管鎖定在各個DeFi平臺上的ETH代幣數量有所增長，但相對于美元估值增長真的是小巫見大巫，從而扭曲了人們對DeFi行業規模的感知。當然這將帶來更多風險。因此使用杠桿時候必須格外謹慎，因為即便從長期來看ETH將逐漸升值，但短期波動也可能導致觸發清算機制讓你的資金損失殆盡。

聲音 | 金色財經合伙人安鑫鑫：區塊鏈行業爆發中資訊平臺是重要一環:金色財經現場報道，在今日舉辦的2018全球媒體峰會的圓桌論壇上，安鑫鑫表示，今年年初開始區塊鏈行業爆發的過程中至關重要的一環就是越來越多的資訊平臺的加入，向外界更多的傳播區塊鏈訊息。同時希望社會給予資訊平臺更多的幫助和支持，金色財經開放了資訊、快訊、行情的接口，讓同行做平臺更容易。[2018/7/19]

此外，我們還會在DeFi市場發現一個套利的全新操作：閃電貸。閃電貸的一個最大優勢就是消除了交易對手持有資產的風險。之所以會有它的出現，很大程度上得益于以太坊的可編程性。由于DeFi平臺大多是智能合約，因此它們之間的交互可以自動化實現許多復雜交易。如果交易者發現DeFi平臺之間存在報價差異，那么可以直接創建一個復雜交易并使用諸如Aave這樣的服務提供商發起一筆閃電貸就能完成資金套利。如果在交易執行期間價格突然發生變化，那么這筆交易將以失敗告終，而此時交易者只會損失一點交易費而已，完全不用擔心持幣所帶來的價格下跌風險。不過，考慮到以太坊gas交易成本不斷走高，套利交易并非對每個人都有利。如果你想確保自己的潛在損失不那么大，就不得不提高交易規模，否則規模較小的投資組合一旦遇到價差問題可能會導致套利交易失敗。

金色財經現場報道 世界區塊鏈技術投資人Philip York：摩亞幣支持薩摩亞實體經濟:金色財經現場報道，在全球區塊鏈世界巡回高峰會議大灣區站，世界區塊鏈技術投資人Philip York介紹了摩亞幣的架構、功能和意義。摩亞幣旨為商業上籌集更多的資金，找到融資伙伴，節省籌資成本。解決信任問題，幫助更好地進行KYC，用于支持旅游業，通訊業，農業和漁業 ，落地實體經濟。[2018/4/23]

在DeFi熱潮出現之前，市值較小的代幣一直在流動性不足和高滑點等情況下苦苦掙扎，雖然流動性挖礦有助于改善這種情況，但其實還有另一種基于交易費的激勵措施形式，也就是去中心化交易所。他們采用自動化做市商功能來協調流動性，該公司無需訂單，也會帶領更多被動投資機會，用戶只需將自己的資產鎖定在流動性池中就能賺取交易費。盡管自動化做市商的核心是自動執行流動性管理，但是每個流動性池的回報依然依賴不少其他因素，因此選擇“機動投資”可能是一種最好的策略，而使用UniswapROI等工具來實時監控投資并及時調整投資策略對流動性提供商來說可能是個不錯的選擇。

現在，除了以上提及的這些之外，DeFi似乎正在成為首次代幣發行概念復興的試驗場，要知道正是因為ICO的刺激導致了2017年的牛市。現在，DeFi市場已經出現了一種新型融資方式，稱為：首次DEX發行。IDO通過保持鏈上籌款并提供即時流動性進一步改進了首次代幣發行模式，同時IDO的去中心化特性也使其比IEO更加透明。但另一方面，去中心化也為一些低質量項目和欺詐騙局打開了大門。相比之下，IEO項目通常需要加密貨幣交易所對用戶進行盡職調查并審查風險問題，告知用戶項目是否存在“危險信號”，而ICO和IDO則不這樣做。因此，我們應格外謹慎地對待IDO。

盡管流動性挖礦或是收益耕作代幣的基本價值令人懷疑，但一系列的投機行為已經開始導致這些代幣的價格大幅飆升，不少用戶也因此被吸引轉向流動性挖礦試圖獲取最大化利潤。但此類項目存在著極高的風險，創建這些項目通常需要非常專業的團隊，而市場上具有真正具有專業性的團隊卻屈指可數。可即便如此，似乎依然無法阻止那些勇于冒險的投機者將數百萬美元投入到這些智能合約中。

DeFi在大規模采用之前仍然有很長的路要走，許多地方需要優化，雖然就目前來看DeFi市場看起來有些泡沫，但從長遠來看，DeFi的確可以帶來真正的價值，希望在不久的將來，散戶投資者和機構投資者們也會等來自己的機會。

本文部分內容編譯自雅虎財經

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