ETH:?上海升級后ETH Staking市場需求、收益率和產品的演變

提款潮之后ETH質押需求上升

自2020年12月以來，以太坊信標鏈上就可以進行ETH 質押，但直到上個月的上海升級后才啟用了質押提款。上海升級之后，由于以太坊驗證者能夠提取質押的ETH，市場對ETH質押的需求顯著增加 。

目前，ETH持有者可以通過設置網絡驗證器或LSD等質押服務商來參與質押，每年賺取4-6％的ETH幣本位收益。在大多數投資者眼中，開放ETH質押提款提高了資金靈活性，再也無需擔心資金會在很長一段時間內被鎖定，質押風險大大降低。

從ETH質押存款和提款的走勢圖來看，上海升級之后，提款潮正在逐漸平息，而最近質押存款已經大大超過了提款數量。

美國紐約南區聯邦地區法院駁回兩公民對Tether訴訟:8月5日消息，美國紐約南區聯邦地區法院法官Laura Taylor駁回了兩公民對Tether訴訟，該訴訟指控Tether對USDT有一比一的支撐資產為虛假陳述，法官以“似乎合理的傷害指控”駁回了該訴訟。[2023/8/6 16:20:54]

根據Wenmerge.com 5月20日的數據，有62932個“準驗證者”正在質押等待隊列中，如果目前想要在以太坊網絡上排隊質押ETH，需等待34天2小時；而等待退出質押的驗證者僅6個，幾乎已經不需要排隊等待。

根據OKLINK數據，上海升級時（4月12日）ETH質押數約為1801萬枚ETH，而 5月18日ETH質押數達到了1841萬，在經歷了幾波提款潮之后，ETH的質押數反而增加了40萬枚。

去中心化衍生品交易平臺KTX.Finance完成400萬美元種子輪融資:7月12日消息，總部位于新加坡的BNB Chain生態去中心化衍生品交易平臺KTX.Finance完成400萬美元種子輪融資，本輪融資由Hashed領投，AlphaLab Capital、CRIT Ventures、100&100 Ventures、Trinito Corporation / Morpheus、GSG Asset、KuCoin Ventures和Sky9 Capital參投。新資金將用于擴大運營和業務范圍。

KTX.Finance是一個鏈上去中心化衍生品交易協議，由Alphamesh運營，并由ByteTrade Lab孵化，ByteTrade Lab是一家位于新加坡的Web3基礎設施和風險投資商。[2023/7/12 10:50:25]

由于ETH的總供應量約為1.2億枚，這意味著以太坊當前的質押參與率為15.47％，比上海升級前15.1%有所上升。

ETH潛在的雙重“通縮”趨勢

a16z前高管正創辦加密托管公司 并得到a16z的支持:4月27日消息，據知情人士透露，a16z 前首席技術官 (CTO) Riyaz Faizullabhoy 和前首席信息安全官 (CISO) Nassim Eddequiouaq 正在創辦一家以機構為中心的加密貨幣托管公司，該舉動已得到來自 a16z 的支持。

據悉，二人此前于今年 2 月從 a16z 離職，根據 a16z 的一篇博客文章顯示，在加入 a16z 之前，兩人共同為 Facebook 的 Novi（以前稱為 Calibra）錢包創建了加密貨幣托管基礎設施。（ Coindesk ）[2023/4/27 14:30:12]

對比其它如Cardano、Solana、Avalanche、Cosmos等可靈活撤出質押的PoS區塊鏈（質押參與率都在60-70％的范圍內），ETH的質押率還有很大的上升空間。

Ebunker創始人Allen以預測，以太坊的未來質押率大概在40%左右。當然，鑒于每天僅允許50,000多枚ETH從質押合同中撤出，ETH質押提款嚴格來說并不算完全靈活（實際上要視情況而定，有時需要排隊），因此可能無法達到上述PoS區塊鏈那么高的質押參與率。

Real Vision首席執行官：到2030年將有50億人使用加密貨幣:金色財經報道，Real Vision 首席執行官Raoul Pal在接受德爾福媒體采訪時表示，美國經濟正在經歷“嚴重”調整，他說這可能會迫使美聯儲干預和支持市場。從加密貨幣來看，它繼續在新興資產類別中長期崛起，并表示數字資產仍遵循梅特卡夫法則，該法則規定網絡的價值隨著網絡上用戶數量的增加而增加。人們并沒有像2018年那樣離開加密生態系統，所以我認為采用仍在繼續，如果繼續這樣下去，到2030年將有50億人使用加密貨幣。（Coinkolik）[2022/6/14 4:25:27]

從目前的情況來看，ETH的質押參與率隨著時間推移仍會逐漸上升，未質押的ETH數量將逐漸減少，這將為ETH價格提供第一重支撐。

另外，自以太坊完成合并以來的247天里，ETH總供應量已經減少了24.8萬枚，年通脹率為-0.31%。ETH總供應量正在減少，這是第二重的價格支撐。

Ethereum、OpenSea、LooksRare位列近30天公鏈和DAPP收入排行榜前三:金色財經消息，據Tokenterminal數據顯示，Dapp和公鏈在過去30天累計協議收入數據表現差異很大。Ethereum錄得5.37億美元，排名第一。第二位是OpenSea，錄得7000萬美元。第三名是LooksRare，錄得3400萬美元。這也意味著，NFT交易平臺是行業里最賺錢的應用。更多數據顯示，第四被Avalanche奪走，排名第五的項目是錢包Metamask。第六是最近很火的ENS。這也意味著，DeFi項目跌出前五。入圍前十的項目有MakerDAO，Curve和Pancakeswap。[2022/5/23 3:34:50]

5月初，由于與meme相關的網絡擁堵而導致的交易費用最近升高導致ETH燃燒率激增，ETH短期換算的年通脹率一度達到了-8.3％。

LSD獲得更多流動性

上海升級解鎖的流動性資本價值超350億美元，對流動性質押衍生品（LSD）市場產生重大影響，市場流動性顯著增加。在解鎖之前，持有LSD（如stETH或rETH）的主要風險是LSD兌ETH匯率的波動，但現在已經不存在這種情況。

LSD兌ETH匯率的波動很大程度上是由于質押的ETH被鎖定，投資者在急需資金時只能以一定的折扣匯率撤出質押的ETH。升級后可以從質押合約中撤回ETH，因此LSD就可以更加接近ETH價格。相應地，DeFi的無常損失的風險也減少了，用戶得到了更多使用LSD和ETH為AMM提供流動性的機會。

以Lido Staked ETH為例，隨著Lido協議的stETH獲得流動性，它成為了最主要的流動性LSD。得益于滾雪球效應，Lido Staked ETH很快就獲得了大部分staked ETH的市場份額。在更長時間范疇里，類似的情況可能會在整個資產類別中更廣泛地發揮作用。

被壓縮的收益&更多產品

根據Delphi Digital的預測，ETH的質押率將在未來12個月內翻倍。從近期5%的質押年化收益率來看，對ETH質押者來說是非常劃算的。

但是，隨著越來越多的用戶參與質押獲得獎勵，質押收益率將被壓縮。預計未來的ETH質押收益率將逐漸降至3％，而質押者也將尋求替代方案來提高其收益。

案例一：Origin協議的OETH

OETH是為了應對以太坊和LSD的最新發展而創建的。OETH希望提供LSD的替代方案，從質押獎勵、交易費和token獎勵中獲得收益。具體來說，OETH的收益來源包括ETH質押利息+DeFi策略利潤和其他token獎勵（Compound、Aave、Curve、Convex等）。

首先，通過持有LSD，OETH可以從驗證者獎勵中獲得基本收益率；其次，通過提供DeFi流動性，還可以獲取更多收益；最后，由于DeFi中的ETH賺取了交易費和token獎勵，OETH持有人還將得到額外的收益。

Rebase機制使持有人能夠獲得獎勵，而無需支付gas費或質押其token。最終結果是在ETH上獲得明顯更高的APY，而免去任何與質押相關的麻煩。Origin協議的特性使其成為賺取ETH收益率的最簡單方法之一，收益率超過傳統的LSD協議。

為了提高效率，用戶可以在oeth.com上鑄造OETH或在Curve平臺上將ETH換成OETH。

關于Origin協議的安全性方面，OETH已經通過OpenZeppelin審計，OpenZeppelin同時也負責對Coinbase，Aave和The Ethereum Foundation等的安全審計工作。

案例二：EigenLayer 和共享質押

Eigenlayer是共享安全性的新生態系統，可讓開發人員利用質押的ETH提供共享安全性。作為回報，質押者可以從其他網絡中獲得輔助收益率，從而為ETH質押者提供更多的選擇性和更高的收益率。盡管Eigenlayer仍處于起步階段，但它為ETH的收益率提供了新的機會。

簡單來說，EigenLayer希望讓ETH的Stakers利用一份押金（即32ETH）執行更多的驗證工作，例如預言機的喂價者、跨鏈橋的中間人、某些鏈的驗證者等等，這樣從而使得ETH的Stakers獲得更多的收益。

小結

自從上海升級推出以來，市場一直高度關注以太坊價格的走勢，但其實真正應該關注的是LSD及其周邊基礎設施的進展。目前有一個趨勢是比較明顯的：隨著ETH質押參與度的上升，質押獎勵將不可避免被均攤而相應減少，直到達到一個動態平衡。

目前，該領域仍處于非常早期的階段，處于Staking的紅利期，因此，盡快參與Staking，盡快開始排隊，掘金當前的高APR，是ETH holders們的不二選擇。

Ebunker，以太坊長期主義者，第一時間關注以太坊技術發展、提案升級和社區變化，分享關于Staking，L2，DeFi等以太坊重點賽道研究和觀點。

目前Ebunker包括Ebunker Pool（資金非托管以太坊Staking礦池）和Ebunker Venture（以太坊最大化風投）等業務。

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