比特幣:加密衍生品周報 | 成交量高位回落，以太坊持倉再增兩成創新高

以太坊期權未平倉頭寸連續六周只增不減連創新高。Bakkt比特幣期貨交易量大降三成，未平倉頭寸減少超40%。

一周市場動態

火幣全球站上線BTC*3、BTC*、BTC*的ETP產品，ETP是通過加倍做多或加倍做空數字資產，獲得多倍盈利或虧損的杠桿產品。幣安合約上線BTC/USD最高125倍幣本位反向永續合約。火幣合約平臺上線BAND永續合約。期貨市場

極端行情爆倉概況

本周一，比特幣在突破1.2萬美元關口后15分鐘急跌逾五百美元，當日比特幣爆倉金額達1.82億美元。周三，比特幣最低跌至11300美元附近后快速反彈，當日爆倉1.4億美元。

BitMEX、幣安、Bybit、火幣和OKEx五家交易所的比特幣期貨爆倉數據統計，來源：幣Coin

交易量

加密衍生品交易所Delta通過私人代幣銷售籌集500萬美元:金色財經報道，加密衍生品交易所Delta通過私人代幣銷售籌集了500萬美元，Sino Global Capital牽頭籌資，Aave Ventures、Kyber Network、Spartan Group、gumi Cryptos Capital、QCP Soteria等參與了此次融資。[2021/3/31 19:31:14]

比特幣期貨的統計范圍包括BitMEX、幣安、Bitfinex、Bakkt、Bybit、CME、Deribit、FTX、火幣和OKEx。以太坊期貨的統計范圍包括BitMEX、幣安、Bitfinex、Bybit、Deribit、FTX、火幣和OKEx。

比特幣期貨一周交易量此前連續兩周處于高位，過去一周環比減少超17%，至約1000億美元。其中，Bakkt的一周交易量環比大降三成至2.71億美元。

觀點：FCA加密衍生品禁令保護消費者，但不夠成熟:昨日，英國金融市場行為監管局(FCA)禁止加密貨幣期貨和交易所交易票據的決定生效。自律貿易組織CryptoUK主席Ian Taylor對這一決定發表了評論，他稱監管機構顯然把重點放在了消費者保護上，這是合情合理的。衍生品允許使用杠桿，使投資者能夠放大收益，但同樣也放大損失。FCA擔心，散戶投資者可能面臨重大損失和波動，他們可能不會完全升值。然而，FCA對零售加密衍生品投資者的描述不夠成熟。FCA本可以選擇更嚴格的杠桿限制，而不是全面禁止。（Cointelegraph）[2021/1/7 16:40:02]

比特幣期貨合約日交易量，來源：Skew

以太坊交易量也呈現出下降趨勢，一周交易量環比下降近31%至348億美元。不過，需要強調的是，目前的交易量仍比一個月前高出2倍。

聲音 | Larry Cermak：加密衍生品交易所2月份日均交易量創歷史新高:The Block分析師Larry Cermak發推稱，加密衍生品交易所FTX本月的表現創下新紀錄。昨日，FTX成交量創歷史新高，2月份日均成交量較1月份增長55.8%。BitMEX也有類似的趨勢，其交易量仍比FTX高出6倍以上。2月份BitMEX的日均交易量增長了約33%。[2020/2/22]

以太坊期貨合約日交易量，數據來源：Skew

未平倉頭寸

未平倉頭寸是一個與市場相關度較高的重要指標。比特幣期貨未平倉頭寸在8月13日收報51.42億美元，與一周前無太大差距，僅減少不到2%。伴隨著Bakkt的交易量大降三成，其未平倉頭寸也大幅減少超42%。

比特幣期貨未平倉頭寸，來源：Skew

相比而言，以太坊未平倉總頭寸連續創下歷史新高，較一周前增加逾16%，達16.22億美元。目前該數值比二月中旬高點高出超80%，比本季度初高出1.4倍。

聲音 | eToro高管：散戶投資者對加密衍生品不感興趣:eToro的英國常務董事Iqbal Gandham最近表示，散戶投資者對加密衍生品不感興趣。他表示，兩年前，人們不了解真正的資產和衍生品，他們只是以為自己正在購買比特幣。現在，人們在擁有自己的錢包和轉移加密貨幣方面更加自如。現在，大多數eToro的客戶都購買了基礎加密貨幣，而不是任何差價合約（CFD）產品。（coindesk）[2020/2/13]

以太坊期貨未平倉頭寸，來源：Skew

目前看來，以太坊期貨頭寸仍沒有降低的跡象。不過，投資者需持續關注未來幾周內該持倉數據是否會出現趨勢性拐點。

資金費率

資金費率是永續合約中在多空交易者之間轉移周期性的費用，以使永續合約的價格與標的資產的價值保持接近，旨在平衡多頭和空頭之間平衡供應和需求。資金費率為正，多頭向空頭支付，反之則空頭向多頭支付。

過去一周，幣安的平均資金費率最高，達0.0236%，Deribit以及OKEx均低于0.01%。值得一提的是，在該時段內有且僅有Bitfinex的平資金費率為負值，為-0.0078%。

比特幣永續合約資金費率

以太坊資金費率目前漲至較高水平。過去一周，BitMEX、幣安的平均資金費率均高于0.05%。而Bitfinex的一周平均資金費率僅為0.0026%。

以太坊永續合約資金費率

期權市場

交易量

比特幣期權統計范圍包括Bakkt、CME、Deribit、LedgerX和OKEx。以太坊期權統計范圍為Deribit和OKEx。

比特幣期權一周總交易量繼上周回落29%后，過去一周再降兩成，為10.51億美元。其中，Deribit和OKEx的交易量均環比減少超30%。

比特幣期權日交易量，來源：Skew

盡管以太坊期權一周總交易量也環比減少超25%，但仍處于高位。

以太坊期權日交易量，數據來源：Skew

未平倉頭寸

截至8月13日，比特幣期權未平倉頭寸接近20億美元，達19.62億美元，較一周前增加超7%，僅次于7月最后一個周五到期日前歷史高位。

比特幣期權未平倉頭寸，來源：Skew

以太坊未平倉頭寸連續六周只增不減續刷新高，截至8月13日收報4.73億美元，較一周前增加逾23%。值得關注的是，OKEx的持倉份額較一周前增加62.16%，所占份額也持續上升，從6月底的4%增加至目前的近13%。

以太坊期權未平倉頭寸，來源：Skew

比特幣波動率

比特幣的一個月已實現波動率在7月底創下15個月新低后持續小幅反彈，截至目前為56%。另外，一個月平值期權隱含波動率徘徊在60%左右。

從左到右依次為比特幣一個月已實現波動率和比特幣一個月ATM隱含波動率

以太坊一個月已實現波動率已大幅反彈至80%上方，一個月平值期權隱含波動率為85%左右。

從左到右依次為以太坊一個月已實現波動率和以太坊一個月ATM隱含波動率

對于期權交易者來說，市場波動率非常重要，但是請注意，所謂的期權波動率實際上與期權價格無關，而是反應的期權對標資產的價格變動情況。其中已實現波動率就是通過方差公式計算出的過去一段時間里對標資產價格波動范圍的標準差，而隱含波動率則是通過B-S公式計算出的結果。隱含波動率衡量市場對未來波動性的預期。隱含波動率上升意味著期權的時間價值相應上升，反之則意味著時間價值下降。換句話說，如果能夠比較準確地預測到波動率，那么只需要在波動率高時買入并在波動率低時賣出，就可以實現較好的收益。

期權到期情況

今日將有1.82萬份比特幣期權合約到期。本月最后一個周五將有5.22萬份合約到期，9月最后一個周五將有4.43萬份合約到期。

比特幣期權到期情況，來源：Skew

以太坊期權方面，今日有12.13萬份合約到期，名義價值約為5118萬美元。本月最后一個周五將有21.04萬份合約到期。

以太坊期權到期情況，來源：Skew

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