STA:借鑒 DeFi 思路，Stafi 試圖用「流動性抵押」解決 PoS 抵押代幣流動性問題

當前PoS項目普遍存在代幣自由流通量和流動性問題，Stafi提供一種解決思路：基于Substrate提供代表不同PoS抵押代幣的「rTOKEN」，且可在交易所和去中心化交易平臺交易。

撰文：LiamKelly與AshwathBalakrishnan翻譯：盧江飛

Stafi正在推動新一輪抵押服務，有助于解決權益證明網絡中諸多流動性問題。

內容概述

參與權益證明網絡不僅復雜且需要大量資金，甚至可能會讓人感到乏味；代表節點運營商的服務會很快出現，這些服務可以幫助「外行人」利用權益證明代幣獲取被動收入；目前Stafi引領的新一波DeFi項目正在涌現，目標是解鎖權益證明網絡領域并解決流動性困境問題。越來越多人對抵押協議和以太坊2.0的推出感到興奮，Stafi項目也因此孕育而生，但如果你想要深入了解抵押服務，首先必須知道「抵押」如何服務于特定的區塊鏈網絡，同時還要知道當前存在哪些設計缺陷可能阻礙DeFi進一步采用。

雖然近來DeFi運動開始引起人們的關注，抵押協議也正在悄然興起，就像收益耕作熱潮一樣，加密貨幣抵押者也可以通過支持協議去中心化獲得相對較高的回報。目前市場上有一些尚未啟動的抵押協議，比如Cosmos、Tezos、Dash、Cardano，還有其他一些為用戶提供抵押獎勵的協議，這些協議機制與基于工作量證明的比特幣有所不同，以太坊會在未來幾年轉向權益證明，但目前仍然使用的是工作量證明共識機制。

央行副行長李波：正在研究監管規則，部分海外監管措施值得借鑒:據李迅雷金融與投資公眾號今日消息，根據Coin Dance的統計，在全球257個經濟體中，超半數經濟體認定比特幣合法。按照收入水平來劃分，在認定比特幣為非法或對其進行限制的經濟體之中，超過70%為低收入經濟體或中低收入經濟體，高收入經濟體中無一認定比特幣為非法。而從對比特幣性質的認定上來看，超過60%的經濟體認為比特幣具有某種程度的貨幣屬性。過去中國也曾掀起過比特幣熱潮，而監管部門關注到了其可能帶來的金融風險，對比特幣的態度也逐漸轉為謹慎限制。近期在博鰲亞洲論壇上，央行副行長李波表示，正在研究對比特幣、穩定幣監管規則。而海外發達經濟體的部分現有監管措施值得我們借鑒，如不少經濟體采用的特許經營牌照方式就取得了較好的監管效果。[2021/5/18 22:12:46]

這兩種網絡共識機制的最主要區別，就是區塊鏈如何確認交易。工作量證明網絡的工作任務就是讓所謂的「礦工」晝夜不停運行大型、高度特定的工業化計算機場，以賺取網絡的整體獎勵，這些礦工可以保護網絡免受惡意攻擊，但業余礦工入場成本和耗能其實很高，且需要面對一定挑戰性。

相比之下，權益證明網絡幾乎在所有方面都有所不同，通常權益證明網絡的加入成本較低，能耗也更少，安全性并沒有受到較大影響。但是，加密貨幣社區對權益證明機制存在很多爭議。

前FATF執行秘書：加密貨幣必須借鑒現有金融體系的安全經驗:反洗錢專家協會（ACAMS）執行理事、前金融行動特別工作組(FATF)執行秘書Rick McDonell在CoinDesk刊文《加密貨幣必須借鑒現有金融系統的安全經驗》。文章稱，部分加密貨幣行業在接受和實施現有傳統金融系統的合規性要求方面步履緩慢。在加密行業中提供服務的公司需要全面遵守國際反洗錢和反恐融資公約，否則有可能受到監管機構的制裁或拒之門外。如果執法人員故意在其居住或經營的司法管轄區觸犯法律，則應追究其刑事責任。[2021/3/26 19:19:01]

盡管與傳統工作量證明區塊鏈網絡相比有一定優勢，但權益證明仍然存在其他一些問題，這也是Stafi等項目崛起的原因之一，因為他們所做的事情就是要解決權益證明共識機制困境。

服務應運而生，抵押更加輕松

如今，加密貨幣行業里已經存在一些不同類型的抵押服務，比如：

滿足機構客戶需求的抵押服務，比如BisonTrails；滿足散戶客戶需求并提供幫助的抵押服務，比如Staked、ChorusOne、以及Dokia；一些中心化加密貨幣交易所也開始提供有吸引力的抵押服務，比如Bitfinex和幣安。在此，我們首先需要了解為什么市場上會存在這些服務。

事實上，這些服務的一個最大功能就是消除設置抵押節點和驗證者的麻煩，對于許多不太了解技術的人來說，雖然成為驗證者可以拿到誘人獎勵，但持續維護節點則需要豐富的技術知識，這一門檻也讓不少人望而生畏。

聲音 | 分析師：加密貨幣的未來可以借鑒互聯網的歷史:互聯網泡沫經常被用來與2017年加密貨幣崩盤相比較。互聯網泡沫帶來的是真正的用戶增長以及現代互聯網。分析師Anthony Bertolino表示，谷歌的崛起和在線用戶的增長與我們所處的時代有相似之處。在21世紀初，谷歌的用戶數量與其股票的升值有直接關系——在加密貨幣的歷史上也將發揮類似的作用。Fundstrat聯合創始人Thomas Lee曾表示：“互聯網股票70%的價格上漲完全是由于互聯網的增長所致。”在短短二十年中，Gmail用戶增長100倍。Bertolino表示，同樣，谷歌的股票同期回報率為1400%。一些指標表明，加密貨幣行業也會發生同樣的情況，更多的用戶意味著更高的價格。（Beincrypto）[2019/10/24]

讓我們以Cosmos網絡為例，如果你想在Cosmos網絡上成為一個完整節點，過程其實相當繁瑣且需要一定技術知識。Cosmos用戶需要中級服務器、備份服務器、硬件錢包、并為每臺服務器安裝防火墻，這些工作越靠譜，你的節點就越堅固。向用戶提供可靠的節點訪問權限，意味著他們更愿意在你的節點上投放ATOM代幣，而投注的代幣數量越多，節點獲得相應的獎勵也就越多。

不過，Cosmos網絡中的節點一旦脫機，他們就會受到懲罰，而且這種行為很可能會損害節點排名中的位置，繼而對節點聲譽和獲得潛在獎勵產生負面影響。在這種情況下，為了確保節點點始終保持正常運行，許多人不得不選擇大型服務器托管服務，從而進一步增加了投資成本。

聲音 | CSDN副總裁：Facebook借鑒區塊鏈和加密貨幣以避免采用傳統方式啟動全球支付網絡:據CoinDesk報道，CSDN副總裁孟巖表示，Facebook在世界各地的用戶群分散，其沒有更好的選擇，只能借鑒區塊鏈和加密貨幣的想法，以避免采用傳統方式啟動全球支付網絡。Facebook無法通過傳統方法建立全球支付網絡，這是因為傳統方法需要申請許可證并在每個市場的本地銀行準備外匯儲備。孟巖認為，這種方法甚至可能不適用于中國的支付公司，因為他們來自使用同一種法幣的單一經濟體。中國已經擁有完善的支付結算網絡，因此目前可能并不需要使用加密穩定幣。[2019/6/20]

不僅如此，節點運營商還需要掌握如何使用AWS激活哨兵節點所需的技術知識，并且熟悉抵御對節點DDOS攻擊的服務。另一方面，如果節點運營商希望保持對抵押用戶的吸引力，他們也必須對ATOM代幣進行「健康」的投資。

盡管有些節點已經在Cosmos網絡上抵押了3ATOM代幣，但這筆投入并不足以支撐成本，因為如果按照當前12.15美元價格計算，抵押3ATOM只能讓你每月獲得約0.08美元的收入。如果你想要達到收支平衡，情況可能會有所不同：

如果以美元計價的話，用戶通常需要花費大約2萬美元來支付所需的所有設備成本，然后每個月還需要花費大約2000美元來確保設備能夠穩定運行，這意味著節點運營商每年僅在設備運行上都需要投入約4.2萬美元的資金。如果你想要在一年內達到收支平衡目標，就需要投入12.6萬ATOM代幣。

聲音 | 徐明星：可借鑒比特幣區塊鏈技術新建公鏈:據科技快報網消息，徐明星認為，目前比特幣仍然是全世界最大也是應用最廣的系統。他表示，大家可以先借鑒比特幣區塊鏈的技術，來往其它領域應用，新建一條新的公鏈，跟比特幣沒有關系，典型的如以太坊，每個人都可以參加。[2018/11/4]

資料來源：StakingRewards

讀到這里，許多希望從閑置抵押資產中賺錢的散戶投資人可能會被嚇跑。

對于權益證明網絡來說，運行驗證器往往需要密集資本，因此對于前文提到那些不同類型抵押服務的公司已經形成了為用戶提供服務的方式，因此，如果你想訪問任何一項服務，都需要先快速了解每個服務的工作原理。

隨著市場涌現出一篇提供抵押服務的項目/公司，我們也逐漸明白從復雜且資本密集的節點操作轉變為易于使用的抵押服務是如何形成的。事實上，抵押服務也在不斷迭代升級，我們可以將其分別視為第一代抵押服務和第二代抵押服務，而第二波抵押浪潮已經得到很大改善，允許普通用戶很容易地進行抵押交易。

Staked平臺上各種不同抵押網絡的預估回報，資料來源：Staked

新一代抵押服務的確很容易使用，這也是他們吸引用戶的一大亮點，但在使用這些抵押服務的時候仍然存在不少風險，這是因為不少抵押代幣都具備治理功能。下面讓我們來看看Steemit的例子：

2020年初，波場創始人孫宇晨試圖接管區塊鏈社交媒體平臺Steemit，但據稱當時有許多加密貨幣交易所為大量Steem代幣提供了抵押服務，因此孫宇晨便開始「誘使」交易所幫助他鏟除一些Steem網絡上的「異己」。

第三代抵押服務的興起

在發現存在中心化治理風險之后，許多權益證明網絡、以及支撐這些網絡的各種服務又發現了另一個主要問題：取消抵押和取消綁定期，這個時間段是指代幣從其抵押位置撤出的那段時間。

在Cosmos網絡上，取消抵押和綁定的期限長達三周，這意味著期間用戶無論出于任何原因都不能出售或使用之前抵押的代幣。在價格波動性極高的加密貨幣行業里，這一約束條件可能會帶來嚴重問題，而這就是第三代抵押服務Stafi試圖解決的。

與其他同類產品不同，Stafi使用了波卡的Substrate技術、而非基于以太坊構建的，這意味著Stafi抵押協議能在「第二個」區塊鏈網絡之間搭建一座橋梁，并利用另一條鏈上深厚的流動性優勢。Stafi允許代幣持有人對自己的資產進行抵押，同時還會為他們提供能夠代表抵押頭寸的「新代幣」——ATOM代幣變成了rATOM、波卡的DOT代幣變成為rDOT，Tezos、EOS和其他權益證明網絡也是如此。

這些「rTOKEN」類代幣就像是抵押者的收據，可以在整個加密生態系統的中心化交易平臺和去中心化交易平臺上進行交易——至少Stafi的愿景是如此，目前該團隊尚未啟動主網。

在最近一次采訪中，Stafi團隊透露主網預計會在2020年9月上線，但前提是他們最新測試網Sitara能夠成功試運行。資料來源：Stafi

「rTOKEN」代幣本身受兩類節點運營商的保護：Stafi驗證器與Stafi特殊驗證器。

至于這兩種驗證器的功能，Stafi團隊在其白皮書中寫道：「Stafi驗證器負責整個協議的安全性，而Stafi特殊驗證器則確保所有抵押合約的安全性。」與許多其他權益證明網絡一樣，這些驗證器需要抵押原生FIS代幣參與網絡投票治理。

Stafi團隊、投資人和社區

Stafi兩位聯合創始人分別是產品管理和區塊鏈開發專家LiamYoung和ToreZhang，LiamYoung是一名活躍的權益證明研究人員，之前曾開發過專為委托抵押代幣用戶服務的數字貨幣錢包Wetez；ToreZhang是一名智能合約開發人員，負責Stafi項目業務運營中的一些技術工作，他手下有一支四名工程師組建的技術團隊，共擁有超過20年的軟件開發經驗。

根據Pitchbook披露的信息顯示，Stafi于2020年7月成功募集到一筆60萬美元的種子輪融資，投資方包括Bitmax、SparkDigitalCapital和FocusLabs，其中BitMax是一家總部位于新加坡的加密貨幣交易所、SparkDigitalCapital是一家專注于DeFi行業投資的基金，曾投資過Matic、Algorand和Elrond等協議。另外，Stafi團隊還從Web3基金會獲得了一筆資助。

作為一個剛剛面世不久且處于測試網階段的新興協議，Stafi在社區建設方面做得非常出色，他們的Telegram群組中有超過5500多名成員。為了進一步宣傳產品并擴大市場愿景，Stafi還與Frontier、Harmony和MaticNetwork達成了合作關系。

結束語

從經濟角度來看，代幣抵押目前遇到的一個最大問題就是代幣自由流通量和流動性，如果很大一部分代幣被鎖定在抵押合約中，那么公開市場中的流動性就會受到影響——當然，這種影響存在正反兩面：抵押代幣被鎖定的數量越多，表明投資人代幣前景的信心越強。但另一方面，由于巨鯨需要從抵押合約中撤出代幣，可能會引發代幣被大規模傾銷拋售的可能，也會在社區內激起恐慌。

另外，由于代幣抵押限制導致市場上能夠自由流通的代幣數量較低，即使購買或出售的代幣數量相對較少，也會對價格產生持久影響。簡而言之，代幣價格波動性一直很高，因此一些大型投資者在抵押代幣的時候可能會有所估計，因為他們一旦建立頭寸之后，可能無法承擔價格大幅滑坡情況下的損失。

Stafi的「rTOKEN」代幣解決了這些流動性問題，并允許代幣通過抵押來保護網絡安全的同時不會喪失流動性市場。當然，該項目最終能否成功還需要取決于Stafi團隊的執行力、以及吸引市場參與者的能力。

作為獎勵，Stafi使用去中心化協議作為臨時流動性抵押的方法意味著用戶無需依靠幣安或Coinbase這樣的中心化加密貨幣交易所就可以抵押代幣。Stafi的代幣抵押是免許可的，而且非托管交易平臺也可以交易「rTOKEN」代幣，繼而讓流動性抵押成為現實。

就像美國國債持有人手中擁有一定數量的美元債務票據一樣，諸如rATOM這樣的「rTOKEN」代幣其實也是DeFi代幣的債務票據。最后需要特別聲明的是，本文作者沒有投資Stafi。

來源鏈接：cryptobriefing.com

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