穩定幣:穩定幣報告：在DAI和ETH之間反復存貸款 可產生3.18 倍存款和 2.18倍的借款

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上周，USDC的流通量增加7230萬，市值達到11.11億美元。

DAI的流通量增加2791萬，市值達到2億美元。

USDC和DAI的流通量最近持續增加，USDT暫停增發。

經過理論計算，1美元的DAI最多可以產生1.82美元DAI和1.36美元ETH的存款，以及0.82美元DAI和1.36美元ETH的借款。因此，在DAI和ETH之間反復存款、貸款，理論上最多可以產生3.18倍的存款和2.18倍的借款。

一、穩定幣數據概覽

FSB：穩定幣可能會加快降低X-Border支付:金色財經報道，金融穩定委員會(FSB)將穩定幣視為實現其降低跨境支付所需成本和時間目標的一種方式。FSB在一份報告中表示，它“正在考慮使用精心設計和風險管理的穩定幣安排是否以及如何通過解決現有摩擦來增強跨境支付，這些摩擦包括長交易鏈、遺留技術平臺、碎片化和截斷的數據格式，以及取決于其設計的資金成本。

此外，FSB補充說，引入新風險的可能性需要仔細權衡權衡，并且需要使不同司法管轄區的法律和監管框架兼容是很困難的。其中最困難的可能是已經禁止支付穩定幣的大型經濟體。[2022/10/17 17:28:10]

我們首先回顧在過去的一周中，各穩定幣基本信息的變化。

俄羅斯加密貨幣公司InDeFi計劃模仿MakerDAO的模式發行盧布穩定幣:9月14日消息，由英國《獨立報》投資人，俄羅斯前銀行家Alexander Lebedev創立的加密貨幣公司InDeFi計劃模仿MakerDAO的模式發行盧布穩定幣。InDeFi聯合創始人兼首席執行官Sergey Mendeleev表示，該穩定幣將使俄羅斯公民更容易使用國際加密貨幣交易所，并且可以在立法改變后通過加密貨幣與外國交易對手進行交易，該穩定幣價格將嚴格錨定盧布。InDeFi當前業務為提供穩定幣貸款工具。（CoinDesk）[2022/9/14 13:29:58]

市場流通量

紐約銀行獲批上線美元穩定幣托管服務:8月9日消息，紐約銀行已獲紐約金融服務局批準上線美元穩定幣托管服務，這意味著紐約銀行可以交易該美元穩定幣而無需事先通知監管機構。（Zycrypto）[2020/8/9]

來源：MYKEY，CoinMetrics

穩定幣流通量持續增長，目前主要穩定幣市值達到122.35億美元。

來源：MYKEY，CoinMetrics

過去一周，穩定幣市值增加了約8515萬美元。USDT在幾條公鏈上均沒有增發；USDC的流通量再次增加7230萬，市值達到11.11億美元；DAI的流通量增加2791萬，市值達到2億美元；GUSD的流通量增加25萬；PAX、BUSD、TUSD、HUSD的流通量分別減少660萬、285萬、428萬、159萬。USDC和DAI的流通量在最近一段時間內穩定增長。

觀點：穩定幣是全球投資者尋求美元敞口的創新機制:加密谷發布文章《數據丨 2020年穩定幣的爆發式增長》顯示，近幾天，穩定幣的規模增長了近30億美元，總計超過了90億美元，達到歷史高點。文章認為這是因為穩定幣是全球投資者尋求美元敞口的創新機制，同時還承擔了加密貨幣波動對沖的作用，充當了交易平臺之間橋梁。

文章顯示，《華爾街日報》3月份的一篇文章《世界對美元的渴望》稱，全球投資者正在拋售資產，并花大價錢將當地貨幣換成美元。在金融危機期間，美元的需求在“逃亡到安全地帶”的情況下歷來都會增加。穩定幣是全球投資者尋求美元敞口的創新機制。24小時不間斷地轉移到無數的個人加密貨幣錢包或全球交易平臺。

而且沒有任何國界的概念，全球加密貨幣生態系統中的任何人都可以獲得并持有。文章還認為，與傳統銀行業務相比，穩定幣保持了多種優勢：一是設立加密貨幣錢包比設立銀行賬戶要容易，特別是對于美國境外的人來說。二是DeFi讓穩定幣可以被程序化地借入、借出和作為抵押品使用。[2020/4/28]

持幣地址數

來源：MYKEY，DeBank

過去一周，以太坊網絡中穩定幣的持幣地址數繼續下降1848個，主要因為USDT的地址數下降。

來源：MYKEY，DeBank

USDT的持幣地址數下降了2772個；USDC、PAX的的持幣地址數分別下降677個、340個；TUSD、DAI的持幣地數分別上升9個、1932個。

活躍地址數?

來源：MYKEY，CoinMetrics

上周的穩定幣每日活躍地址數相比前一周平均下降6.05%。USDT的每日活躍地址數比一周前下降7781個。

24小時鏈上交易筆數

來源：MYKEY，CoinMetrics

相比前一周，主要穩定幣的每日交易筆數平均下降1.74%。

24小時鏈上交易額

來源：MYKEY，CoinMetrics

來源：MYKEY，CoinMetrics

上周主要穩定幣的鏈上交易額相比前一周上升0.9%，DAI的交易額占比較之前擴大。

二、Compound的理論杠桿倍數

Compound在上個月開始分發治理代幣COMP之后，一躍成為規模最大的DeFi借貸平臺。目前Compound中DAI的總存款是8.65億美元，總借貸是7.82億美元，但是實際上Maker中DAI的供應量只有2.01億。

現實中銀行將不同人的存款和貸款需求相匹配，很少發生一個人將錢存在一家銀行，再從同一家銀行貸款的情況，而在Compound中這種情況卻時常發生。接下來，我們將探索一下，為了資金的最大化利用，套利者最多能加上的杠桿。

在Compound中，有一個參數叫做抵押因子，代表著抵押該資產能得到的貸款比率。抵押因子在0-1之間，不同的資產有不同的抵押因子。以DAI和ETH為例，DAI的抵押因子為75%，ETH的抵押因子為60%，抵押1DAI可以借出價值0.75美元的ETH；再將0.75美元的ETH抵押，可以借出0.45美元的DAI，再將DAI抵押借ETH，如此循環。通過等比數列求和公式，我們可以算出，1DAI最多可以產生1.82美元DAI和1.36美元ETH的存款，以及0.82美元DAI和1.36美元ETH的借款。因此，在DAI和ETH之間反復存款、貸款，理論上最多可以產生3.18倍的存款和2.18倍的借款。需要注意，這只是理論值，實際操作中如果按抵押因子滿額借出可能會因價格波動而被清算。Compound本身有復合的意思，項目的取名隱含著CompoundInterest的意思，項目方并不反對同一個人反復借貸。為了獲取COMP的通證獎勵，套利者會用一筆資金反復存款、貸款，但在實際生活中并沒有這種需求。

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