比特幣:比特幣巨鯨四年來首次增長，但平均財富卻為何略有下降？

比特幣巨鯨數量與持有的比特幣總額自2016年以來首次增長，自3·12「黑色星期四」以來新巨鯨將比特幣從交易所轉出，這或許能解釋為何巨鯨的平均財富卻有所降低。

原文標題：《新的比特幣巨鯨：他們來自哪里？》撰文：LieslEichholz翻譯：盧江飛

自2016年以來，比特幣巨鯨數量首次出現增加，但問題是：這些新出現的比特幣巨鯨來自何處？他們是否正在比以往任何時候都想囤積更多比特幣呢？

自2016年上一次區塊獎勵減半以來，比特幣巨鯨數量再次出現增長，但其實從2020年1月開始比特幣巨鯨數量就一直保持了增長趨勢。

圖1：最近五年比特幣巨鯨的數量趨勢

為了更好地分析趨勢變化，我們將「比特幣巨鯨」定義為賬戶余額中至少有1000BTC的實體，所以這個指標不是指具有至少1000BTC的地址數目，而是指實體數目。另外除非有特殊說明，本文中的所有分析都沒有將交易所納入其中。

按照聚類啟發分析方法，我們發現比特幣巨鯨數量已經增加到了1800個以上，而且有可能超過此前創下的歷史高點。

數據：6月初以來比特幣礦工的BTC儲備已減少約5,000枚:金色財經報道，CryptoQuant數據顯示，自6月初以來，比特幣礦工的BTC儲備已減少約5,000枚，表明資金已轉移至交易所，礦工向交易所發送大量BTC的數量激增。報告指出：“我們認為這一活動表明礦商可能采取去風險或對沖策略，值得注意的是，隨著機構對比特幣興趣的增加，比特幣礦業股票最近飆升”。[2023/7/20 11:05:23]

但是，那些新的比特幣巨鯨從何而來？這種數量增長是否意味著巨鯨們囤積了更多比特幣呢？

是也不是。

盡管巨鯨囤積的比特幣數量在比特幣總量中所占的比例越來越大，但這種增長趨勢并不是非常明顯，當然這種增長趨勢也有可能會持續下去。與此同時，一些個體比特幣巨鯨并沒有變得更富裕。

調查比特幣巨鯨的「市場統治地位」

事實上在過去的五年里，比特幣巨鯨持有的比特幣數量其實在穩步減少，從最初的大約670萬個BTC下降到大約520萬個BTC，降幅超過22%。但是，隨著越來越多實體越過了比特幣巨鯨的門檻，2020年的情況似乎有了一些改變。

烏克蘭國防部提議對投降的俄羅斯士兵獎勵比特幣:金色財經報道，烏克蘭當地電視臺主持人、聯合國人口基金駐烏克蘭名譽大使Masha Efrosinina表示，對向烏克蘭投降的俄羅斯士兵獎勵價值500萬盧布（約合6萬美元）的加密貨幣或現金。 Efrosinina稱，該提議來自烏克蘭國防部和全球IT界。（forkast）[2022/2/28 10:20:24]

圖2：過去五年內比特幣巨鯨持有的BTC余額

如果我們把時間跨度拉長，縱觀整個比特幣歷史的話，會看到巨鯨持有的BTC余額在2016年初時達到頂峰，之后就開始持續下降。盡管2020年比特幣巨鯨持有的BTC數量有所增加，但相比于2016年巔峰時期創下的峰值數量仍相去甚遠。

圖3：巨鯨在比特幣生命周期中持有的BTC余額

但是，為了評估巨鯨們在比特幣市場上的整體優勢，我們必須考慮一個事實，即：早些年比特幣的總供應量比較低，所以那時候巨鯨在市場中可以輕松占據主導地位，而這樣的市場主導地位的確也持續了相當長一段時間。

彭博大宗商品策略師：比特幣是一種走向10萬美元的全球儲備資產:9月4日，彭博大宗商品策略師麥克·麥格隆（Mike McGlone）表示，比特幣是一種走向10萬美元的全球儲備資產。彭博在9月版的加密貨幣展望稱，10萬美元的BTC和5000美元的ETH 為“阻力最小的路徑”，因為這兩種資產在整個夏季都經歷了 50% 以上的回調。麥格隆寫道：“加密資產出現在復蘇和煥然一新的牛市中，缺乏 BTC 或 ETH 敞口的投資組合是‘赤裸裸的’ ，黃金和政府債券的相對表現不佳就證明了這一點。”（Cointelegraph）[2021/9/5 23:01:01]

在下面的圖4中，我們發現雖然比特幣巨鯨持有BTC的余額在2016年才達到頂峰，但他們的市場主導地位其實從2011年初就已經成型并達到峰值，但此后便一直處于近乎恒定的下降狀態。這意味著，盡管近期比特幣巨鯨的市場統治地位在下降，但是這種變化似乎并沒有對比特幣價格形成影響，尤其是在最近十年時間里，比特幣價格一直保持著持續增長態勢。

圖4：比特幣巨鯨在BTC生命周期中的統治地位變化趨勢

MicroStrategy CEO：比特幣是貨幣工程的一項壯舉:MicroStrategy首席執行官Michael Saylor今日晚間發推稱，比特幣是貨幣工程的一項壯舉，與金融或軟件工程模型相比，航空航天工程的數學、科學和技術更能準確地描述比特幣。[2021/1/15 16:11:57]

那么，這種趨勢變化對比特幣巨鯨的財富意味著什么呢？我們知道，比特幣巨鯨在比特幣市場這塊「大蛋糕」中所占的份額比例盡管有緩慢增長，但變得越來越小，但同時「比特幣蛋糕」規模也在隨時間流逝而變得越來越大，所以我們需要仔細分析才能了解比特幣巨鯨們到底代表了多少財富。

比特幣巨鯨持有比特幣雖增加，但仍不如2017年富裕

雖然最近比特幣巨鯨們持有的BTC數量有所增加，但作為一個整體，他們現在可能并不如過去那么富裕。從下圖中我們可以看出，比特幣巨鯨持有BTC財富的美元價值在2017年末達到頂峰。

圖5：過去五年內比特幣巨鯨持有BTC的美元價值走勢

眼鏡蛇：比特幣不是對傳統金融體系的一種對沖工具:比特幣官方論壇Bitcoin.org持有人眼鏡蛇Cobra發一系列推特稱：“你可能犯的最大投資錯誤是，認為比特幣和加密貨幣總體上是對傳統金融體系的一種對沖，天真地認為比特幣將抵消你在經濟衰退和股市崩盤中蒙受的損失。”他解釋道：“當人們有多余的現金去投資一些有風險的東西時，他們就會購買比特幣，而那是在經濟景氣的時候，因為當經濟景氣的時候，你就有能力去賭博和夢想。當人們失去工作、買不起房子、生活艱難時，沒有人會去買BTC。”此外，他表示：“整個加密貨幣市場幾乎完全由新手支撐，他們盲目地購買硬幣，僅僅是因為對未來價值的貪婪預期，基于感知而非任何效用的價值，當垃圾變成現實時，他們會首先拋售。”對于市場預測，他表示：“如果我們陷入深度蕭條，如果比特幣的交易價格在1000美元到2000美元之間，我不會感到驚訝，只有最頑固的持有者將會留下來，其他的持有者將會拋售大量比特幣，這是必然的，因為他們將需要這些錢來支付房租、食物、維持他們的生意。”（Cryptoglobe）[2020/4/12]

不難理解，比特幣巨鯨持有BTC的美元總價值與比特幣價格高度相關，但雖然比特幣巨鯨持有的BTC余額在最近幾年逐漸減少，其持有BTC的美元總價值卻開始復蘇，尤其是在最近，甚至開始出現逆轉上揚。

如果比特幣巨鯨數量按照當前的速度持續增長，我們應該可以看到他們持有BTC的美元總價值會超過2019年6月的水平。但是，如果比特幣巨鯨持有BTC的美元總價值想要創造歷史新高則有些困難。因為比特幣巨鯨數量可能不會在短時間內出現顯著增加，所以想要實現這一目標，只能依靠比特幣價格快速上漲，而現階段比特幣市場走勢似乎并不足以支持其超過2017年的牛市水平。

新的「比特幣巨鯨」大多是小「白鯨」，而非大「藍鯨」

如果把比特幣巨鯨作為一個整體來看，他們現在積累的財富的確正變得越來越多，但并不是每個比特幣巨鯨都能賺到錢，有些個體巨鯨反而變得越來越窮了。雖然我們在2020年看到比特幣巨鯨數量有所增長，但自2011年以來，比特幣巨鯨持有的BTC余額平均值就一直在下降，這也讓比特幣巨鯨數量增長趨勢看上去毫無意義。

鏈聞注：比特幣巨鯨持有的BTC余額平均值是指每個比特幣巨鯨平均擁有的BTC財富。

圖6：比特幣巨鯨在BTC生命周期中持有的平均BTC余額

這種趨勢意味著，雖然我們看到了在比特幣「大海」里有好多條「鯨魚」，但這些鯨魚大多數都是體積很小的「白鯨」，而不是體積龐大的「藍鯨」——簡單來說，比特幣個體巨鯨基本上沒有變的更富有。所以，我們可以推斷出一個事實：近期比特幣巨鯨持有的BTC余額增加基本上是由于比特幣巨鯨數量的增加，而不是因為個體巨鯨財富增長。

新入場的比特幣巨鯨從何而來？

最近雖然比特幣巨鯨數量有所增長，但原因可能與入場的新資金沒有太多關系，從這個角度來看，真實原因可能是存量的富裕巨鯨從交易所撤出了不少比特幣導致。正如我們之前所報道的那樣：2020年，特別在3月12日「黑色星期四」加密貨幣市場暴跌以來，比特幣在加密貨幣交易所內的余額量已經出現大幅下降。

圖7：2020年比特幣巨鯨數量與加密貨幣交易所中BTC余額之間的關系

在上圖中，我們可以看到交易所中BTC余額減少與比特幣巨鯨數量增加的變化趨勢是相吻合的。此外，加密貨幣交易所中BTC余額減少還與比特幣巨鯨BTC余額的增加有關，這一趨勢我們可以在下圖中比特幣巨鯨的市場主導地位與交易所的市場主導地位比較圖中看出。

圖8：比特幣巨鯨的市場主導地位vs.加密貨幣交易所的市場主導地位

2020年，比特幣巨鯨的市場主導地位開始出現上升，但同時加密貨幣交易所的市場主導地位卻有所下降，這一趨勢也說明比特幣的市場總價值并沒有發生任何重大變化。

所以，如果要解釋比特幣巨鯨數量為什么會增多的話，部分原因是那些富裕巨鯨在過去幾個月時間里開始從加密貨幣交易所撤資導致比特幣巨鯨比例不正常，結果讓人們覺得市場上出現了不少「新的」比特幣巨鯨。但其實，你會發現自從3月12日「黑色星期四」之后，大量BTC開始從加密貨幣交易所流向巨鯨。

圖9：2020年巨鯨從加密貨幣交易所提取BTC的趨勢變化

好了，說到這里，或許你就能明白為什么在如此短的時間里加密貨幣市場中出現了許多「比特幣巨鯨」，答案其實不難理解，畢竟最近離開加密貨幣交易所的BTC數量龐大，而這些BTC基本上都進入到了巨鯨的錢包。

雖然沒有確鑿證據解釋大量比特幣持有者選擇從加密貨幣交易所中撤出BTC，但從圖9中我們可以看出，比特幣巨鯨似乎利用了「黑色星期四」抄底，然后再將通過加密貨幣交易所購買的BTC轉移到自己的錢包里HODL住，這么做的目的似乎只有一個：等待下一次牛市到來。

簡單總結

自從2016年比特幣區塊獎勵減半之后，比特幣巨鯨數量正在增加。同樣，比特幣巨鯨持有的BTC總余額自2016年以來首次出現增長。同時，在經歷了近十年的下跌之后，比特幣巨鯨的市場統治地位出現自2011年以來的最大增長。即便比特幣巨鯨各項指標表現較好，但其持有BTC的美元總價值仍未超過2017年的牛市巔峰。2020年，比特幣巨鯨平均持有的BTC財富略有下降，這表明比特幣「新」巨鯨平均持有的BTC價值并不高。過去「新」比特幣巨鯨出現總是在迅速獲取財富，而現在「新」比特幣巨鯨的財富其實是把BTC從加密貨幣交易所中轉出，這也解釋了為什么雖然比特幣巨鯨數量增多，但平均財富卻有所降低。來源鏈接：insights.glassnode.com

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