比特幣:比特幣挖礦難度與全網算力，會對價格造成什么影響？

比特幣挖礦賺不賺錢，有5個非常關鍵的數據對其產生影響：比特幣價格、算力、電費成本、全網挖礦難度、礦機成本價。

而后面4個因素，彼此之間互相影響，最后可能對BTC價格產生影響。拿今天要講的全網挖礦難度來說，假設挖礦難度升高，算力就相對降低，電費成本和礦機功耗間接上升，直到賣出比特幣的收益cover不住挖礦總成本，一部分礦工和礦機就會被淘汰出局，算力因此降低，帶來新一輪的角逐和變化。

根據非小號官網數據，比特幣目前挖礦難度是14.18T，預測下次難度調整是降低6%。實際上今天已經調整過一次難度，對比上一次難度降低了5%，也就是說連續兩個周期都在下調難度。

Hut 8 CEO：該公司的重點是與美國比特幣公司完成合并:金色財經報道，北美比特幣礦企Hut 8在發布第四季度和2022年全年業績后，管理層于周四上午與投資者進行了交談。在Hut 8 Mining（HUT）試圖與美國比特幣公司的合并時，其整個比特幣礦場的運營問題正在對其造成壓力。

Hut 8首席執行官Jaime Leverton在周四上午的收益電話會議上向分析師詢問進展情況時表示，該公司正在評估為礦工提供能源的機會，但沒有給出任何具體的替代方案。Hut 8 確實收到了加拿大競爭管理機構關于其與美國比特幣公司合并的不采取行動的信函，這意味著該機構不打算挑戰此舉。該公司的主要重點是完成合并，這將使其能夠獲得額外的采礦設備電力。[2023/3/10 12:53:15]

為了方便大家理解后文的分析，這里先解釋一下什么是挖礦難度調整。

薩爾瓦多開始實施火山比特幣開采計劃:金色財經報道，薩爾瓦多總統Nayib Bukele宣布，薩爾瓦多現在正在建設由火山資源為動力的比特幣采礦項目的早期階段。Bukele發布的視頻最初顯示了一個地熱能源設施的鳥瞰圖，然后切入貨運卡車的鏡頭，最后是采礦機的亮相。這個熱帶國家的政府旨在利用火山產生的巨大能量，以便開采比特幣。這個想法最初是在一次推特空間對話中由這位熱愛比特幣的總統提出的。此前報道，薩爾瓦多于9月7日將基準加密貨幣作為法定貨幣。（U.today）[2021/9/29 17:15:08]

中本聰在發明比特幣時，將難度調整的邏輯寫在了代碼中，每個全節點中獨立自動發生。這個邏輯是：比特幣要保證平均每10分鐘的區塊生成速度，因為這是比特幣新幣發行和交易完成的基礎，不管礦機迭代或者礦工增加人數，BTC網絡都能通過難度調整來很好地適應。如果網絡發現出塊速率比10分鐘要快，難度就會增加，反之則會降低。

聲音 | 肖磊：黃金和比特幣價格未來可能還會上漲，與具體投資回報之間的關系或沒那么簡單:今日，財經作家肖磊在其公眾號發文表示，最近十多天，國際黃金價格逆勢上漲接近8%，以人民幣計價的黃金價格上漲了接近10%，而比特幣更是大漲超過30%。很多投資者開始把目光轉向了這類避險資產，但問題是，投資并不是一個趕時髦的事情，就算這類避險資產還會漲，你覺得你進來就一定能賺到錢嗎？ 2012年至2013年，中國大媽瘋搶黃金，目前雖然逐步解套，但時間已經過去了有五、六年之久，2017末到2018年初，一些投資者沖進比特幣市場，當時的價格接近2萬美元，至今，比特幣價格也只反彈到了1.2萬美元。但如果，一些投資者是在十年前進入黃金和比特幣市場的，今天的價格無論如何波動，要想擊穿十年前購買時的成本，可能性已經不大了。一個事實是所有的投資回報，其實都來自選擇和堅守，自作聰明固然效率更高，但投資市場不是比誰更活躍。黃金和比特幣價格，未來可能還會上漲，但這個上漲跟你具體的投資回報之間是什么關系，恐怕沒有那么簡單。 當然，時間無法倒流，誰也無法回到十年前去買黃金或比特幣，對于準備投資的人來說，每一天都是開始，都會走到十年后的那一天，而在我看來，決定未來的，不是今天，而是今天的心態和認知水平。[2019/8/8]

簡單來說，出塊是需要礦機的算力去計算數學題，BTC網絡就是出題老師，發現目前大家答題速度慢于10分鐘，就出簡單點的題；快于10分鐘，就會出更難的數學題。

動態 | 加密社區對彭博社有關比特幣價格飆升的觀點表示質疑:據bitcoinexchangeguide消息，彭博社今日報道稱，近期的比特幣價格飆升實際上是由摩根大通（JPM）目前正在開發JPM Coin的消息引起的。這促使加密社區認為彭博的觀點是錯誤的。即使有來自Bakkt和Fidelity的非常重要的公告，加密市場也沒有得到提振，因此比特幣價格上漲是由JPM Coin的消息導致的可能性并不大，特別是因為價格飆升發生得相當晚。在摩根大通宣布當天，加密貨幣總市值實際上下降了0.6％。反而在幾天后，加密市場才開始再次上漲，比特幣突破4000美元。此外，JPM Coin并不是真正的加密貨幣，而是一種將在內部使用的中心化數字令牌。[2019/2/21]

再說詳細一點，中本聰在寫代碼對BTC挖礦難度進行設計時，考慮到為了防止挖礦難度變得太快，每次難度要調整時，如果需要調整的幅度超過了4倍，也只會按4倍來調整。如果降低難度，那就降低到原本挖礦難度的4/1；如果增加難度，就會增加成原來的4倍。這也是為什么“下次難度調整”是可預測的。

從創世區塊起，每產生2016個區塊，全網的節點就會自動調節一次難度，按照出塊時間10分鐘，2016個區塊大概需要2周時間，所以目前一般是12天就會調整一次難度。

非小號通過調取挖礦難度調整數據，計算了歷史挖礦難度調整曲線，并與BTC價格變化趨勢進行了比較。

1.挖礦難度及挖礦增長率變化曲線

前文解釋過，挖礦難度周期大約是12天，為了更直觀地看出挖礦難度的增長變化，我們設置了3個由小到大的時間維度來觀測：12天、24天、120天。最平滑的曲線是120天的時間維度，可以看到挖礦難度增長在不同階段的變化率會縮小。三條曲線距離收縮意味著不同時間的挖礦難度平均值趨近，也就是某一時間段，12天的和120天的挖礦難度平均值差不多，這就說明挖礦難度變化率在減小。

有觀點認為，當挖礦難度顯著降低時，說明此前一段時間許多小礦工賣掉BTC也無法覆蓋成本，被迫關掉了礦機，而這個時候大礦商則擁有了更多挖礦優勢，有利于他們拉高價格后出貨。

為了驗證以上觀點的正誤，非小號將挖礦難度變化曲線與BTC現貨價格進行了比較。

2.BTC價格變化與挖礦難度趨勢變化對比

為了讓數據更客觀準確，我們還是分別拿12天、24天和120天的挖礦難度變化曲線與BTC現貨價格一一進行對比，發現兩者并沒有明顯的相關性。比特幣價格不一定會跟著挖礦難度的上升而上升，有時候反而會出現下跌現象。

哪怕是進行對數化后，依然看不出太多相關性。

因此我們通過數據對比，得到的結論是，從BTC挖礦難度的降低或增高，并不能預測出BTC現貨價格的波動趨勢。

背后的邏輯也比較好推測。當全網算力上升，就會導致單位內的挖礦電費成本升高，幣價下跌時，礦工可以選擇關閉礦機，以免越挖越虧，全網算力又會開始下降，沒有關機的礦工有了優勢，出塊速率加大，難度調整......這時候的挖礦難度周期調整肯定是有一定滯后性的。

此外，礦工不一定需要賣出挖的BTC來維持礦場運營，礦工也能通過金融工具持有現貨，做空期貨提前鎖定好挖礦產出的比特幣幣價，之后幣價的波動對挖礦利潤率的其實影響很小，可以在未來幣價上漲時再套現，礦工根本可以不擔心比特幣價格的短期波動。

從我們的統計挖礦難度數據來看，BTC挖礦礦難度目前是持續飆升的，近一年增幅達到102.93%，長期是否會依然給BTC價格帶來一定影響呢？

還有一個比較有趣的數據，根據f2pool的統計，BTC價格走勢與全網算力出現了明顯的負相關走勢。也就是說全網算力不斷降低時，BTC價格在悄悄爬升，如果全網算力進一步下跌，是否意味著更多礦工關機了？而這是不是大礦商拉升價格后自己出貨的最佳時機？

以上關于挖礦難度、全網算力、礦工行為的分析，我們無法給出絕對的判斷，到底哪些指標意味著BTC一定會漲或跌，但我們提供這些觀測維度，希望能幫到大家從更多視角去留意市場將要發生變動的痕跡。

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