比特幣:時隔四年比特幣減半將近，我們與行業老炮聊了聊這次有何不同

比特幣減半近在眼前，SuZhu、貝寶金融創始人、FTX首席執行官等一眾加密行業資深從業者分享相比之前減半，比特幣、加密行業以及自身發生的變化。

比特幣第三次減半近在眼前，這是加密貨幣行業期待已久的盛會。隨著行業發展，比特幣早已超出前兩次減半時電子現金和支付工具敘事，關于比特幣減半的討論也遠超過往。

鏈聞采訪了十多位區塊鏈行業資深從業者。從他們那里，我們了解一下比特幣的減半經歷，加密行業以及在他們身上發生的有趣變化。

我們向受訪者依次提出三個問題：

比特幣第三次減半時的境遇，相比前兩次有何不同？相比上次減半時，加密貨幣行業發生的最顯著的變化是什么？相比上次減半，您個人心態上最大的變化是什么？「一千個人眼中有一千個哈姆雷特。」關于比特幣減半的看法和認識也因人而異，或許我們可以從這些資深前輩那里找到我們自己的答案。

SuZhu，對沖基金三箭資本CEO

2024年比特幣減半將會迎來全世界的關注，所以關注2020年減半的人都是比特幣早期采用者。

SuZhu，對沖基金三箭資本CEO

SamBankman-Fried，FTX首席執行官

1、考慮到上個月的全球經濟動蕩，人們會更加關注BTC是否會起到對沖金融不穩定的作用，這次的減半行情將是一個很好的測試機會。

2、市場變得更加成熟。我們看到有些人會提前幾個月買入比特幣，而衍生品允許人們使用杠桿做多和做空，從而加速了價格發現。我們甚至可以看到大家在BTC減半前已經開始了本應在減半后才發生的拋售動作。

3、從理論上講，比特幣減半的效應應該已經在比特幣的價格中體現了。但考慮到持有長期頭寸的波動性和成本，以及供給平衡所致的價格變動，所以我認為BTC的價格在減半時的上漲并沒有特別的不同尋常。同時，我也在猜想BTC減半后是否會有一個巨大的反轉，而我們其實已經看到了一些苗頭。

SamBankman-Fried，FTX首席執行官

楊舟，貝寶金融創始人兼CEO

美國參議員：推特CEO曾稱計劃實施端到端加密技術，但時隔兩年未果:金色財經報道，美國參議員Ron Wyden曾透露，他于2018年與推特公司CEO Jack Dorsey私下會面，討論了對用戶的直接消息（私信）實施端到端加密技術，用戶間的私信可能涉及敏感信息，在黑客攻擊期間可能很容易受到攻擊。Wyden說，Dorsey當時告訴他，推特正在開發加密直接消息，但已經過了兩年，推特還沒有發布。Wyden表示，這是一個持續了太長時間的漏洞，而在其他競爭性平臺中則不存在。如果黑客能夠訪問用戶的私信，則此違規行為可能在未來幾年內產生驚人的影響。[2020/7/17]

1、價格顯著不同，這次是上次價格的13倍。

2、越來越多專業的機構和個人進入行業，行業的認知顯著提高，另外社會對減半的關注度也更高了。

3、之前離減半的距離比較遠，這一次離得更近一些，從客戶和業內朋友得到的感覺是，大家對減半后的牛市都有期待，但是3.12讓大家既怕牛市不來又怕牛市亂來。

楊舟，貝寶金融創始人兼CEO

七爺，火幣全球站CEO

1、過去兩次減半后，比特幣都出現數十倍的驚人漲幅，基于此歷史數據很多人對減半都保持樂觀態度。但如今，要去思考比特幣減半后的趨勢相比之前會更難，一方面在于比特幣生態系統更加完善與穩定，持幣用戶亦不斷增加；另一方面在于金融衍生品市場規模更大，資金的規模、風險偏好與投資邏輯均受到相當程度的影響。因此，相比之前減半，「劇本」一定會有所不同。

2、數字資產行業全生態組成會相比之前更加成熟完善，行業從業人數、市場關注度以及配套基礎設施的完善性都比之前有了顯著的提升。并且隨著區塊鏈技術相關產業的崛起，二者也會產生更有價值的聯動效應。

3、前兩次減半更多的是驚嘆與行業發展的希冀，而這次減半隨著行業成熟發展，個人會更加理性地分析市場的波動與變化。對于比特幣市場，除了關注減半帶來的供給的變化，也需要關注需求端的轉換，比如后疫情時代全球各國宏觀經濟改變、Libra等數字貨幣的發展和衍生品市場不斷擴大等，都將給比特幣帶來新的一輪機遇與挑戰。

分析 | BTC日線收盤價格時隔逾半月后再次跌至年線下方:據OKEx季度合約數據顯示，截止日線收盤（香港時間08:00），BTC價格再次收于年線（365日均線）下方，收盤報7219.50美元。上一次收盤價位于年線下方還是在11月24日，至今已半月有余。OKEx分析師Charles認為：年線作為市場重要的長期牛熊分界線廣受投資者關注，幣價在年線上方掙扎半個月之久再次下破，意味著中長期投資者對后市依然偏向悲觀。從近期反彈行情頻頻出現長上影線的所謂“插針行情”也可以窺探一二，不斷出長上影線說明市場雖有做多意愿，但持續性相當有限，以至于不能使價格在高位停留太久。由此可見，市場中長期走勢大概率將延續弱勢局面，不要盲目抄底，盡量順勢而為。BTC季度合約日內阻力位：7280美元，支撐位：7080美元。風險提示：入市有風險，投資需謹慎。[2019/12/12]

呂國寧，Nervos基金會聯合創始人

1、每次減半都是一次的盛事，相比前兩次，這次減半的事件熱度空前，甚至吸引了大量來自其他行業的關注。

2、上次減半發生在2016年中，當時「區塊鏈」這個詞在行業內還是一個抽象的詞，大家只知道數字貨幣，以太坊在彼時都沒有流行起來，而今天我們沒有人會質疑區塊鏈是偉大的發明，并且積極探索區塊鏈跟實體世界的融合。

3、上次減半時刻，我在探索智能合約帶來的各種可能性，通過imToken錢包為以太坊用戶帶來更好的體驗，四年后的今天我致力于讓Nervos成為未來數字加密經濟的基礎設施，心態上最大的變化是感謝，感謝這個時代，給我這樣的機會，能讓我身處區塊鏈帶來巨大變革的潮流中，成為這個潮流的一部分。

呂國寧，Nervos基金會聯合創始人

MichaelWu，AmberGroupCEO

1、最大的不同是影響比特幣價格支撐的外部環境更復雜了。對行業內很多早期投資者來說，減半仍然是所謂「極致通縮」帶來的信仰狂歡。但不容忽視的是，更多投資者正受到全球金融環境的影響，一方面圍繞比特幣避險功能的爭議引發了大量的關注和持有，但另一方面機構和高凈值玩家也需要重新配置自己的高杠桿頭寸和同質化資產。這讓比特幣的價格脫離了以往減半關于時間周期和盈利空間的很多預期。

分析 | 時隔四周比特幣再次跌破$8000，后市樂觀情緒下降:OKEx平臺BTC價格指數在昨天下跌6.27%（截至香港時間11月21日24:00），最低至$7385美元，這也是10月24日以來比特幣價格首次跌破8,000美元。目前比特幣已照6月份的本年度高點13,852美元下跌了近45％。周中在心理支撐位8,000美元徘徊的比特幣未能獲得市場資金進一步興趣，在經歷了幾日極低成交量后，最終在昨天開啟了“下臺階”走勢。

昨夜大跌過后，BTC合約多空持倉人數比回調至1.4附近，市場看多人數明顯下降；季度合約基差由100美元左右收窄至不足30美元，后市樂觀情緒明顯降低。另外，BTC合約精英持倉方面，多頭持倉比例大幅領先空頭，表明仍有多頭在目前價格區間扛單期望反彈。而$7700一線即比特幣3日K線圖上的MA100成為了上方較近的阻力位。[2019/11/22]

2、我認為最大的變化是，用戶變得更加「精明」了。靠信息不對稱和渲染狂熱來獲取用戶已經讓市場不斷下沉。反而留下一個更加「聰明」的市場，但這個市場需要更加專業的團隊來引導。AmberGroup就是瞄準這樣一個市場的團隊之一，我們會為這群用戶提供更安全和貼心的產品和服務。

3、相比而言并沒有太大心態上的變化，AmberGroup不會去預測趨勢或者周期，我們具備在波動中創造財富的專業能力，并且已經得到有效的驗證。減半后市場的分歧是必然的，但我們也當然是準備充分的。

MichaelWu，AmberGroupCEO

巨建華，HBTC霍比特交易所創始人

1、比特幣前兩次減半前都保持著上漲，兩次減半后都伴隨著利多出盡出現了的短期下跌，并隨后在調整完成后，走出了長期上漲行情，本次減半行情和前兩次不同的是，在減半前兩天，市場就提前就完成了對減半預期利好的消化，第三次減半，看起來只是歷史提前重演了，但是隨著全球各國監管和主流機構對比特幣的認可，本次價格震蕩調整完成的時間應該會短于前兩次減半，預計同樣會提前走出上漲行情。

2、最大的基本面變化，是以比特幣為首的加密資產收到了主流投資機構和各國監管機構的認可，沒有人再拿「郁金香泡沫」與比特幣做比較，加密資產已經成為互聯網不可缺少的基礎設施。

動態 | 央視財經：時隔半月比特幣再度站上4000美元關口:12月20日消息，央視財經欄目《交易時間》里報道比特幣再度站上4000美元關口的快訊。報道中提到，比特幣再度站上4000美元關口，單日漲幅超5%。[2018/12/20]

3、個人心態最大的變化，是減少了對加密貨幣行業未來不確定性的擔憂，對于長期堅持在加密貨幣和區塊鏈行業創業充滿信心。

巨建華，HBTC霍比特交易所創始人

王瑞錫，虎符創始人

1、之前減半會對當時挖礦收益影響比較大，這次減半是對市場信心的增強。

2、加密貨幣的業務形態的變化和人員流動性變化。業務更專注更專業化、人員精英化。

3、上次減半對報道，遠比這次報道少。保持平常心就好。

王瑞錫，虎符創始人

JohnnyLyu，庫幣全球站CEO

1、危機總在，但機會難尋。

在比特幣這次減半的時間點上，全球正在面臨新冠疫情的威脅，實體經濟遭受嚴峻的考驗，這一點是前兩次減半沒有經歷過的，在黑天鵝事件的影響下，我們看到美股的4次熔斷，全球所有資產包括加密貨幣在內都受到了影響，各國為了應對疫情引發的經濟危機都采用了寬松的貨幣政策，在比特幣第三次減半時遇到這樣的黑天鵝事件，對其來說或許是一場危機，但也許也是一次難得的機遇。

2、行業逐漸成熟，正在走向大眾。

相比于上次減半，現在整個加密貨幣行業的基礎建設都更加成熟，也有越來越多的人逐漸消除對加密貨幣行業的偏見，愿意來了解甚至參與其中，非常開心能看到這一點，這是行業正在逐漸成熟的標志，庫幣一直致力于推動加密行業的基建，讓這個行業更透明、安全、可信，我們相信這些基建工作有助于讓行業走向主流，獲得長期的發展。

3、縱然風云寂變，亦不改一場初心。

從加密貨幣行業誕生的這12年來，行業的內外部環境都發生了翻天覆地的變化，比特幣從一文不值到今天市值千億，加密貨幣從無人問津到逐漸進入主流世界的視野，在這一進程中，相信我們都經歷過行業處于低估的失落，也經歷過行業處于巔峰的躊躇滿志，然而要把加密貨幣行業推向主流世界，還需要我們付出更多的努力，這是我們的初心，也是我們奮斗的目標。

比特幣時隔一周再次跌破10000美元關口:根據Bitstamp報價顯示，比特幣時隔一周再次跌破10000美元關口，日內跌近8%。幣安、OKEx等交易平臺也均跌破10000美元大關。[2018/1/23]

JohnnyLyu，庫幣全球站CEO

Roy，哥德爾實驗室創始人

1、比特幣第三次減半時的境遇，相比前兩次最大的不同是世界整體政經環境的劇變：整個世界無論是政經、全球化等重大國際議題都已經出現過去30年以來前所未有的變化，整個世界都往不確定性方向走，用一句話來形容就是：最黑暗的時期還沒有到來。我認為這恰恰是比特幣誕生以來最好的時機，也應該是我們行業從業者最為激動和期盼的時機，比特幣將在此時證明它改變世界、改變未來的潛力。除了這個，其它因素都顯得微不足道。

2、相比上次減半時，加密貨幣行業發生的最顯著變化我認為是其它公鏈的崛起，特別是以太坊。以太坊在很多方面如DEFI、NFT等領域進行了全新的嘗試。除此之外，比特幣擴容問題也不再像第二次減半時的那樣劍拔弩張態勢了，這會加強人們的比特幣共識。

3、相比上次減半，您個人心態上最大的變化是：春風得意馬蹄疾。

Roy，哥德爾實驗室創始人

AlexLam，RockXCEO

1、先說相同，從業人員和參與人數并沒有本質的變化，但是這幾個方面有變化：資金體量比以往大很多，尤其機構參與者增加；政策環境有變化，減半最直接的影響是挖礦，而不是交易，中國的挖礦政策比以往更寬松，海外的挖礦占比和可選性行比以往更強；礦機芯片升級比以往不同，目前制程，短期內很難超越或者被替代。

2、金融衍生品的種類大大增加，現在有各種抵押借貸，期貨，期權和defi，這是2016和過往減半時候不存在的；pos，也就是新的公鏈百花齊放；歐美為首的發達國家政策越來越清晰，比如cme，bakkt，甚至大家在討論央行數字貨幣和libra為代表的民間數字貨幣。

3、幣圈有周期，幣圈有風險，經歷過兩次減半后，最大的變化是從對btc沒那么肯定到現在的堅定不移；行業將從草莽逐步向正規軍轉變的趨勢越來越明顯；技術引導越來越弱化，資本和服務引導越來越重要。

AlexLam，RockXCEO

達鴻飛，Neo創始人

1、我個人有一個觀點，下一次減半前比特幣還有10倍以上的增長空間，單價會超過10萬美元。

經歷了近10年的發展，比特幣的敘事也發生了幾次改變。第一次減半之前，大家關心的是比特幣作為電子現金的可能性；在那之后，關于比特幣的關注點轉變到了其成為支付工具的屬性；而在第三次減半周期，比特幣已經成為一種另類資產。相比于黃金之類的其他儲值資產來說，雖然目前比特幣體量還比較低，但是增速非常快。上次減半到現在，比特幣市值從30多億美元到現在的1600億，增長了500多倍。在2025年的下一次減半之前，比特幣的敘事就會圍繞著「比特幣是否可以超越黃金，成為主流價值儲備資產」而展開。屆時，我們保守估計比特幣總市值將達到目前黃金總市值的10-20%。如果2025年的黃金市值在10萬億美元左右，那么比特幣的市值就有1-2萬億。

2、這幾年，整個行業還是發生了比較大的變化，方向也越來越清晰。優勢平臺自己的生態不斷發展壯大，未來的網絡效應會繼續放大。在這樣的環境下，我們也發現最近一些新興平臺的定位會更聚焦在特定應用場景。

另外，整個行業都在聚焦開放金融。隨著加密資產慢慢走入主流金融從業者與投資者視野，整個基礎設施也在成熟，幫助更多開放金融服務逐步走向主流。個人認為值得關注的是數字法幣和證券這兩個資產類別的通證化，這會給整個加密資產體量和參與用戶帶來數量帶來飛躍。

3、最大的變化應該是更加篤定了吧。比特幣的發展已經從一種愿景成為現實，被更廣泛的大眾所熟知，這對整個行業的發展是極大的動力。

達鴻飛，Neo創始人

帥初，Qtum聯合創始人

1、比特幣第三次減半時的境遇，相比前兩次有何不同？答：前兩次減半并沒有如此高的關注度，這一次關注度特別高。也反映了其實行業缺乏新的增長點。

2、相比上次減半時，加密貨幣行業發生的最顯著的變化是什么？答：加密貨幣行業逐漸走向成熟，機構主導的力量在逐漸壯大，而普通交易者的優勢在逐漸喪失。

3、相比上次減半，您個人心態上最大的變化是什么？答：2016年的減半，行業依然小眾，而且是從2015年的冰點狀態逐漸復蘇而來，當時大家并沒有太高的預期。但是這一次大家預期很高。減半固然是一個大事件，但是更重要的是大家合力尋找除了減半之外的行業增長點，帶來長遠的增量市場和延伸行業邊界。

帥初，Qtum聯合創始人

趙千捷，FBG顧問

1、相比前兩次減半，這次減半的比特幣再也不是局限在極客圈子的小眾產品，而是一種已經證明其價值的數字資產，在世界被廣泛認知。對于原鏈原算法的堅持和對信仰的堅守換來的是最好的回報。不管減半與否，請繼續堅守。如果一定要加一個期限，我希望是一萬年。

2、到底是創新還是騙局，經過那么多年的發展，世人心中自有判斷。這次減半來臨時，以比特幣為基石的區塊鏈和數字加密資產行業已經發展成了一個生態，在此生態系統中每天都有創新，而圍繞比特幣各個環節的需求有了更多更成熟的服務供應商，不論是礦機，礦場，交易或者錢包都是這樣。所以最顯著的變化就是參與的人更多了，參與的機構更多了，持幣的人更多了。

3、越來越堅定自己的信仰，把原鏈堅持到底！

趙千捷，FBG顧問

孫銘，分布式資本總法律顧問

1、最大差別是挖礦新產出的幣的占比已經很小，難以再對市場造成很大影響，呈現明顯的邊際效應遞減。現在減半的影響主要是持幣人的主觀心理因素，客觀環境倒是變化不大。總體來看，以后BTC挖礦行業在生態內的重要性將不斷降低，因為挖礦的新增產值無法再指數級增長，屆時BTC礦工們可能需要找其他新興的利潤增長點；反而是隨著存量幣越來越多，頭部交易所對行業的影響力會增大。

2、整個市場參與者的結構差別很大，已經有大量主流金融機構開始買幣持幣，行業內如托管、交易服務等各類基礎設施也已經完備很多。另外已經有大量BTCvsStablecoin的交易對，實際上大量資金都在crypto體系內部流轉，而不像以前那樣會頻繁流進流出到法幣。

法律和監管環境來看，大部分主流國家已經認可接納數字貨幣，至少認可它們是一種商品，就連中國也有越來越多的法院判決認為BTC是一種財產，故應得到保護。各國監管的普遍重點是反洗錢和證券發行問題。但各國間差異較大的主要爭議問題在于：圍繞數字貨幣的哪些行為是合法的以及具體如何進行監管。

3、我目前對BTC已經關心很少了。BTC是那種你買了就可以長期靜態持有的東西，不需要太多關心。它的基本技術特征和應用場景不會有實質性變化，這是把雙刃劍。好處是持有人不必花精力操心，壞處是缺乏變化以至于讓人喪失持續鉆研的興趣。所以自上次減半以來，我個人最大的變化是把主要關注放在了以太坊及其生態上，而對BTC只是簡單地持有。

孫銘，分布式資本總法律顧問

文浩，比太創始人與比特派開發者

1、此一時彼一時，比特幣所處的社會經濟環境和自我發展階段與前兩次相比，已經有了很大差別，現在比特幣的全球影響力大多了，受眾群體也擴大了一個數量級，其在減半周期里的走勢與以往相比會有很大不同；

2、顯著變化是行業的正規化和專業化：越來越多的正規軍開始入場，加密貨幣行業的玩法已經不一樣了；

3、這次減半我個人的心態最大的變化是：對待漲跌更加從容淡然。對減半是否會立刻帶來大牛市這類的問題，相比起上次的減半，能夠看的更開；

文浩，比太創始人與比特派開發者

OurielOhayon，智能錢包ZenGoCEO

1、最大的變化是市場明顯更大了，市場結構也更復雜了。減半對行業發展到底是否有利似乎成了一個更難判斷的問題。

2、許多事情發生了變化：散戶和機構的采用率都顯著提升，全世界對比特幣的認識，以及基于「價值存儲」主張而構建的更具競爭性的區塊鏈協議。

3、顯然，我對比特幣的支持比以往任何時候都更加樂觀，這要歸功于比特幣變得更易于訪問，越來越多的人了解到比特幣的重要性，并用自己的錢去投票。

OurielOhayon，智能錢包ZenGoCEO

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